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10月28日丨新天然气(603393.SH)公布2021年第三季度报告,公司实现营业收入5.66亿元,同比增长34.26%;归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长75.16%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元,同比增长60.14%;基本每股收益0.28元。
经营10家*酒店把市值做到近200亿港元,不得不说大酒店(00045)是酒店行业*的行家里手。然而,又因为公司的业务清晰,业绩能见度高,以至于近几年集团的股票估值始终没有大的突破。
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不过,智通财经APP从大酒店近期公布的2018年度财报中发现,由于集团酒店改造项目完成给业绩带来正面影响,叠加数年前布局的项目相继落地,公司股价再创新高或许已经有了时间表。
业绩稳健增长
智通财经APP了解到,大酒店近期发布的2018年全年财务报告显示,期内公司实现营收62.14亿元(港元,下同),同比增加7%,创历史新高。利息、税项、折旧及摊销前营业盈利增加9%,达15.5亿元。股东应占盈利为12.43亿元,同比增长8%,每股盈利0.78元。
把时间轴拉长可以发现,公司近五年来业绩保持稳定,营收始终在60亿元附近波动。净利润方面,除了2016年主因折旧摊销增加、其他收入减少,导致公司当年仅实现净利润6.75亿元,其余四年净利润均在10亿以上。值得注意的是,公司经营活动产生的现金流量净额,常年超过净利润表现,经营现金流净利润保障倍数在一倍以上。
那么,大酒店的业绩为何能长期保持稳定呢?可以主要从公司的业务层面来解读。
看得见的业绩天花板
根据大酒店财报,自香港上海大酒店于1866年成立以来,公司已经有150多年的历史,时至今日,大酒店的业务划分为三个分部:酒店、商用物业、会所与服务。
以收入计算,2018年公司即来自酒店业务的收入达到45.34亿元,占集团的附属公司总收入的72.96%。
目前,大酒店在香港、上海、北京、东京、纽约、芝加哥、洛杉矶、巴黎、曼谷和马尼拉等大城市拥有并经营10间*酒店。2019年2月,大酒店的这10间*酒店全部获得《福布斯》五星评级,是全球*旗下所有酒店均获此评级的酒店集团。
2014年、2016年及2017年集团完成香港*酒店、芝加哥*酒店及王府*酒店的翻新工程之后,这些酒店营收表现良好,其中王府*酒店在2018年营收增速达到34%(按港元计),芝加哥*酒店营收增长达到10%(按港元计)。不过,大酒店这些营收增速较快的酒店所占营收比重并不大,因此集团酒店业务整体营收增速较为平和。
从出租率来看,2018年第4季度,中国香港地区,*酒店客房数达300间,出租率为78%,同比减少6个百分点;其他亚洲地区,*酒店出租率达75%,同比增长5个百分点;平均房租;美国及欧洲地区,出租率达73%,同比增长3个百分点。
到这里已经可以感觉到,大酒店的酒店业务业绩“能见度”是比较高的,因为整体的酒店客房数、租金以及出租率通常不会大起大落,这也决定了集团酒店业务的业绩具有稳定性。
事实上,大酒店其他两大业务的业绩同样稳定。以商用物业为例,集团*的商用物业项目浅水湾综合项目在2018年营收未实现增长,而山顶凌霄阁的收入仅增长3%。
出租率方面,集团住宅和办公大楼,2018年四季度的出租率分别为97%和***几乎饱和,商场的出租率也达到87%和过往季度差别不大。
会所与服务业务方面,2018年来自山顶缆车、高尔夫球会及*商品的营收增速较快,分别增长10%、11%和9%。。
不过,大酒店在2018年财报中提到,为提升客户体验,将对山顶缆车项目进行升级,升级工程预计将于2021年完工,全数6.84亿元将由香港上海大酒店出资。缆车将于两段施工期间暂停服务,各为期数月,届时将对集团2019年及2020年的收益带来负面影响。
综合来看,如果仅仅依靠大酒店现有的业务,公司未来实现业绩平稳增长还是可以期待,但要想短时间内打破估值瓶颈尚有难度,集团要想较快打破估值“魔咒”必须要发展大规模的新项目。
三大新酒店落成已有时间表
大酒店2018年财报披露,公司目前有三间在建的*酒店包括伦敦*酒店、伊斯坦堡*酒店和仰光*酒店。
其中,集团共计花费2.4亿英镑全资拥有的伦敦*酒店,设有189间客房,以及26套可供出售的豪华住宅公寓。该项目预计将于2019年6月中举行平顶仪式,酒店及公寓项目现定于2021年落成。集团支付1.5亿欧元,占50%股份的伊斯兰堡*酒店,目标于2021年竣工。集团拥有超过70%权益,投资超过1.3亿美元的仰光*酒店,预计设有88间高楼底的豪华客房,竣工期限同样是2021年。
大酒店在财报中称,集团正投资于未来,往后几年的重点工作是确保伦敦、伊斯坦堡和仰光的*酒店项目顺利落成,山顶缆车升级工程顺利竣工。
值得注意的是,尽管这些项目需要庞大的资金投入,但大酒店的财务依然保持稳健,净债务与资产总值比率为12%,而现金利息保障倍数为12.8倍。
经营稳健,财务健康,未来业绩增长有较强确定性,大酒店的投资价值已不言而喻。
新天然气2022年4月29日在一季度报告中披露,截至2022年3月31日公司股东户数为6.18万户,较上期(2022年2月28日)减少1.31万户,减幅为17.47%。
新天然气股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年3月31日公用事业行业上市公司平均股东户数为8.2万户。其中,公司股东户数处于2万~3.5万区间占比*,为26.96%。
公用事业行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年6月30日至今,公司股东户数显著大幅增长,区间涨幅达58.02%。2021年6月30日至2022年3月31日区间股价上涨19.80%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日,公司*总股本为4.24亿股,其中流通股本为3.76亿股。户均持有流通股数量由上期的5025股上升至6089股,户均流通市值13.34万元。
户均持股金额
新天然气户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年3月31日,公用事业行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为20.6万元。其中,24.35%的公司户均持有流通股市值在8.5万~13.5万区间内,新天然气也处在该区间范围内。
公用事业行业户均流通市值分布
沪股通持股
2022年3月31日,沪股通持有新天然气的股份数量为465.64万股,占流通股本的1.23%,较上期(2022年2月28日)的449.51万股上升3.59%。
沪股通持股图
免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。
新天然气公告,公司完成非公开发行4779.34万股,募集资金总额为8.07亿元。公司本次定增发行对象为公司控股股东明再远,基于对公司的发展信心,明再远本次认购股份限售期延长至36个月。公司表示,本次发行募资将全部用于偿还银行借款及补充流动资金,有利于降低公司资产负债率,优化资本结构,降低公司财务费用,同时也可为公司未来业务的发展和扩张提供流动资金支持。
新天然气2021中报显示,公司主营收入11.33亿元,同比上升18.33%;归母净利润8.04亿元,同比上升360.3%;扣非净利润2.49亿元,同比上升53.26%;其中2021年第二季度,公司单季度主营收入4.75亿元,同比上升11.23%;单季度归母净利润1.54亿元,同比上升68.67%;单季度扣非净利润1.53亿元,同比上升95.07%;负债率31.59%,投资收益5.82亿元,财务费用-2041.92万元,毛利率46.61%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;近3个月融资净流入4.43亿,融资余额增加;融券净流入38.74万,融券余额增加。证券之星估值分析工具显示,新天然气(603393)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。
公司董事长为明再远。明再远先生:1963年出生,汉族,中国国籍,大专学历,经济师,1980年11月至1984年12月,于部队服役。1985年3月至1998年5月,在德阳市中区农业银行及信用社工作,历任监察、审计科长、人事科长、总稽核、副行长、联社主任、党委书记;2010年6月至2012年12月,任鑫泰有限董事。2013年1月至今,任公司董事长。
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