宏观因素(工艺是什么意思)
宏观因素(工艺是什么意思)
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《基金经理投资笔记》资产配置系列
一层一层，剥开大类资产配置的心
利率反映的是资金的价格。那资金的价格又由谁决定？从中长期看，资金价格与资本回报率密切相关，资金价格作为企业的融资成本，受企业经营资本回报率制约。从中短期看，资金价格又受到供需关系的影响。
所以我们在分析宏观利率走势时，首先要分析的就是经济基本面的走势，这是宏观利率的核心决定因素。当然，仅仅分析经济基本面是远远不够的，还需要关注以下几点。
● 信用货币的原初供应者是央行。央行的货币政策取向，对资金价格影响巨大，从而直接影响债券收益率水平。
● 投资者的风险偏好。当市场处于稳定状态时期，投资者总是在寻求更高收益的资产（如股票、非标、房地产等）；当市场处于波动状态时期，投资者转而寻求避险，追求安全性资产（如债券）。例如，即使经济基本面和货币政策都利好债券市场，但是当股市上涨迅猛时，大量的资金也会转向股市，使得风险偏好加大，债券市场的需求萎缩，从而让利率下行的期望落空。
● 市场参与者的理性预期。以卢卡斯为代表的理性预期学派已清楚地表明，市场参与者对未来经济或金融变量可能要发生的变化会有理性预期，并将此纳入其投资决策中。当然，与理性预期理论不同的是，市场参与者的一致性预期并不总是对的。*投资者的超额收益往往源于对一致性预期的背叛。另外，根据索罗斯的反身性理论，市场参与者的预期又会对所预期的指标本身，产生反射性影响。
● 金融市场结构。金融市场的投资者结构和交易结构都会对利率走势造成巨大影响。
我们可以简单把影响宏观利率的因素，分为两大部分。
● 第一部分是“经济/金融客观事实”，包括经济基本面的现状，以及衍生出来的对应的货币政策和财政政策。这部分的数据相对理性客观，不太受市场参与者的影响。当然，所有的经济活动都是由人来完成的，那么经济/金融数据本身不可避免会受到人的意志影响。不过，由于这部分相对宏观，其趋势性和逻辑性较强，因此我们将其归为“客观事实”。大部分的卖方分析师都聚焦在客观事实类数据上，依靠逻辑推演，来预判未来利率走势。
● 第二部分是“市场参与者行为”。这部分主要由投资者的偏好、行为等主观因素构成。说到底，利率尤其是债券利率是由市场投资者一笔一笔交易出来的，投资者的心理预期、投资行为、风险偏好直接决定了成交利率。成交利率的变动，又会对参与者的心理预期、投资行为及风险偏好产生反身性影响。这部分是买方投资者非常重视的因素。
除此之外，利率本身分为好几种类型。不同类型利率之间，以及短端和中长端利率之间的传导机制，也影响利率水平和走势。
反过来，价格型货币调控政策的最终目的，是为了通过利率来影响经济增长（理论上，利率降低时，刺激经济扩张，最终推升利率水平；反之亦然）。当目的达到之时，经济基本面的变化又会影响利率水平（见下图所示）。
宏观利率的影响机制
在详细展开之前，我们有必要对宏观利率的种类做个界定。利率种类非常多，我们选取了部分金融市场中的关键利率，如下图所示。
宏观利率的分类
总的来说，宏观利率可以分为信贷市场利率和金融市场利率。信贷市场主要是存贷款基准利率，属于市场化利率与政策性利率的混合体。2019年，中国人民银行调整了贷款利率形成机制，将LPR与MLF利率挂钩，央行通过MLF利率，即可完成对LPR的引导。信贷市场的存贷款利率基准变动较少，对债券市场利率影响不大。只有当央行进行降息/加息操作时，由于具有强烈的指示性意义，才会对债券市场利率预期形成显著影响。
债券投资者更关注的是金融市场利率。这部分又可细分为政策利率和市场利率。政策利率指的是OMO操作利率、MLF利率、准备金存款利率等，引导性意义更强。
例：MLF利率和OMO利率的引导性意义
2020年1月底开始，新冠肺炎疫情暴发，经济活动几近停滞。为了对冲疫情下经济下行带来的影响，2020年春节后，中国人民银行连续下调OMO操作利率（见下表）。
中国人民银行的部分 OMO (2020年)
长端债券收益率在春节后迎来快速下行，如下图。
10年国债与国开债收益率走势
市场利率方面，可以分为短期利率和中长期利率。短期利率包括债券回购利率（R001、R007、DR001、DR007）、拆借利率以及货币市场工具（期限在1年以内）收益率。中长期利率指的是债券收益率。理论上说，存在从短端向长端的利率传导机制。
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什么是金属加工？
你是金属加工爱好者吗？你是否对金属制作的复杂艺术品或徽标感兴趣？那么，欢迎欣赏这个行业的各种应用，从金属打标、雕刻、冲压和蚀刻到磨削和铣削，我们将为你展示各种不同加工工艺的独特魅力。
什么是金属加工？
金属加工就是将各种工艺应用于金属材料以制造所需的零件、生产线组件或整体大型结构的生产活动。从许多大型项目如石油钻井平台、船舶、桥梁到发动机等小部件，直至珠宝等都是通过金属加工制造出来的。因此，需要使用广泛的技术、工艺、工具同金属打交道并最终获得理想的结果。
金属加工的工艺过程大致为三大类，即金属成形、金属切削和金属连接。在本文中，我们将重点介绍应用于金属切削的*技术。
切削是指通过使用各种工具去除材料使材料达到指定形式的过程。其成品零件应在尺寸、工艺、设计和美观方面满足规定要求。切削只有两种产物——废料和成品。金属被切削加工之后，废料被称为金属切屑。
切削工艺又可进一步分为三大类：
－产生切屑的分为一类，也称为加工。
－将物资燃烧、氧化或蒸发的分为一类。
－两者混杂的，或其他工艺过程分为一类，如化学切削。
在金属零件上钻孔是第一类（产生切屑）工艺过程中最常见的例子。使用割炬将钢板切成小块是燃烧类别的一个例子。化学磨削是使用蚀刻化学品等去除多余材料的特殊工艺的一个例子。
切削技术
有许多切削金属的工艺技术，如：
－手动技术：例如锯，凿，剪。
－机械技术：例如冲压，磨削和铣削。
－焊接/燃烧技术：例如通过激光、氧-燃料燃烧和等离子燃烧。
－侵蚀技术：利用水射流、放电或磨料流加工。
－化学技术：光化学加工或蚀刻。
可以看到，有许多不同类型的金属切削方法，了解并掌握这些是一个不错的起点，使你能够利用所有可用的技术驰骋这一精彩的领域。
几种金属加工技术
一篇文章不可能涵盖以上所有这些技术。我们将选择其中的六种并解释它们是什么，它们各自相关的工具和可能的使用案例。
金属打标
直接零件标记是一系列在金属上进行*性标记的技术，用于零件的追溯、工业零部件标签、装饰或任何其他目的。当人类开始使用斧头和长矛等金属工具时，就已经在金属上做标记了，金属打标与冶炼技术的发明一样古老。然而，当前的技术已经发展到允许人类为所有想象到的任何产品打造高精度复杂标记的水平了。打标可以通过各种技术实现，包括雕刻、压花、压铸、冲压、蚀刻和研磨。
金属雕刻
雕刻是一种主要用于在金属表面上雕刻图案、文字、图画或编码，以获得具有*标记的产品，或者使用雕刻的金属在纸上印刷雕刻的技术。雕刻主要使用激光和机械雕刻两种技术手段。尽管激光技术已经非常通用且易于使用，但它为我们提供了*质量的金属雕刻工艺，因为它是计算机辅助加工的，并且能对各种表面进行精确预定，以获得*雕刻效果。机械雕刻可手工进行，或通过更可靠的缩放仪或CNC机床加工。
金属雕刻技术可用于：个性化的珠宝、美术品、光聚合物激光成像、工业标记技术、雕刻体育比赛奖杯、印刷版制作等。
金属冲压
金属冲压不是减材加工工艺。它是用模具将金属板折叠成各种形状。我们平时接触到的家用器具，如平底锅、汤勺、烹饪锅和盘子都是冲压加工出来的。冲床还被用来制造天花板材料、医疗设备、机器零件甚至硬币。其产品广泛应用于医疗、电子、电气、汽车、军事、暖通空调、制药、商业和机械制造等多个行业。
金属冲压机床有机械和液压两种。不锈钢、铝、锌和铜薄板一般都由这些机器铸、冲、切削成三维物体。由于相对容易进行加工，它们具有非常高的产品周转率。冲床可以串联布置来对金属原料进行加工，使用不同的步骤操作将它们最终转换成成品零件并从加工线上分离。
压力机用途广泛，能够生产各种各样的产品。这些产品有不同的尺寸和设计，大多数用于工业用途。通常，你只要将样本和金属板寄给一家做金属冲压的公司，就能得到想要的产品。
金属蚀刻
蚀刻可以通过光化学或激光工艺实现。激光蚀刻是目前的流行技术。随着时间的推移，这项技术呈指数级发展。它是指通过在金属表面上使用相干放大光束来进行高精度蚀刻的。
激光是最清洁的蚀刻标记方式，因为它不涉及使用腐蚀性试剂、或有密集噪音的钻削或研磨工艺。它只是按照计算机程序的指示，利用激光束蒸发材料，从而做出精确的图像或文字。由于技术的不断进步，其体积越来越小，研究人员或激光爱好者现在也可以买到更便宜新式激光设备。
化学蚀刻
化学腐蚀是将金属片的一部分暴露在强酸（或腐蚀剂）上，从而在其上切割图案，并在金属的凹槽（或切口）中创建设计形状的过程。它本质上是一种减材加工，使用蚀刻剂化学方法来生产复杂的高精度金属部件。在基本的金属蚀刻中，金属表面覆盖有耐酸的特殊涂层，用手或机械方法刮掉涂层的某些部分，然后将金属置于强酸试剂浴中。酸侵蚀未被涂层覆盖的金属部分，留下与涂层刮削相同的图案，最后移除并清洁工件。 光刻
光刻是指对金属表面上耐酸层的照相工艺。该方法与化学蚀刻前的机动或手动刮擦技术的一个主要区别在于，其所施加的耐酸层也要经过照射处理以产生光致抗蚀层（光阻层），该工艺有助于产生高度精确且可复制的图案。
这一该领域有各种各样的机器。它们包括光纤激光、CO2和紫外线机。
金属磨削
磨削是使用切削刀具（磨具）对工件进行物理研磨，通常用于修整粗糙的边缘、去毛刺、打磨焊缝、去除切屑、产生锋利的刀刃或为金属零件打造独特的成品外观。通常，磨削是一个零件经过雕刻、冲压、蚀刻或任何其他形式的金属加工后的最后一步操作。
以下是六种主要类型的磨床及所具有的不同类型的应用。
－砂带磨床：主要利用涂有磨料的电动皮带在金属表面上加工以获得所需的光洁度。
－砂轮机：这是一种非常便宜的手工工具，主要用一个台式紧固的电动砂轮，通过旋转来磨削农用工具、金属小零件等。
－外圆磨床：这种类型的磨床主要作用于圆柱体、凸轮或这两者的组合。它由一个旋转砂轮和一个将工件送入磨床的进给系统组成。有些型号的外圆磨床采用内置冷却系统，可使工件尽可能接近常温，以获得*磨削效果。
－平面磨床：这是最常用的一种磨床，平面磨削主要是精加工操作。磨床通过旋转砂轮来抛光金属表面，使其具有更精致的外观或理想的功能表面。
－钻头磨床：这种磨床主要用于磨削各种类型的钻头。
－坐标磨床：这一类磨床用于对工装夹具、模具进行精加工。它们的主要功能是钻孔衬套和销子的磨削。它们还可用于完成在铣床上没有完成的复杂表面磨削。这些磨床使我们能够制作具有高精度且具有复杂几何形状的钻头。
从以上磨床的例子可以看出，磨床可用于许多领域，包括制造发动机缸体、航空、船舶和汽车零部件，以及用于其他金属加工的模具等。
金属铣削
铣削是通过从金属表面切削材料以形成最终形状的加工工艺。铣床包括一个在主轴上旋转的铣刀和一个相对于工作面可以在多个方向上移动的工作台。当工作台沿X和Y轴运动时，主轴通常垂直移动，按照预先的设计铣削复杂的形状。铣床既可以手动操作，也可以由数控系统（CNC）自动加工。能执行各种复杂的操作，包括切槽、插削、钻孔、螺纹铣削、铣边等。
铣床常见的两种类型是：卧式铣床和立式铣床。铣削是制造发动机缸体、齿轮部件、螺纹等零件的主要加工工艺。它们主要用于铣削平面，当然也能加工不规则的表面。它们还可用于制造钻头、镗头、滚齿铣齿和开槽等。
总结
现在，你应该能够大致区分这几种金属加工工艺，还可以选择适合你需求的正确的加工方法。
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《报告》认为，2020年宏观经济下行将有所缓和，下行幅度相较2019年明显收窄。一是制度红利将全面上扬，TFP（全要素生产率）增速将明显改善。
二是随着各类杠杆率的稳定、应付债务增速的下降、高风险机构的有序处置、金融机构资本金的补足、监管短板的完善使金融风险趋于收敛，化解金融风险的攻坚战取得了阶段性胜利，金融环境将得到明显改善。
三是企业库存周期触底反弹，为企业补库存提供了空间，2020年触底回升将是大概率事件。加快回补库存，将带来生产扩张效应。
四是对贸易环境恶化的“恐慌期”已经过去，适应性调整基本到位，企业信心将得到明显回归。
五是为应对外部冲击而启动的各类战略将有效提升相应部门的有效需求，特别是在关键技术、科技研发体系、国产替代、重要设备等方面启动的战略将产生很好的拉动效应。
六是随着全球汽车周期的反转，中国汽车市场可能企稳。2020年全球汽车周期可能出现见底回升，汽车贸易和汽车销售增速回暖，将带动制造业改善。
七是猪周期反转，猪肉供求常态化，猪肉价格的大幅度下降将为宏观政策提供空间，改善民众的消费预期。
八是在基础设施投资持续改善、国有企业投资持续上升以及民营企业家预期的改善的作用下，民营投资将在2020年摆脱底部徘徊的困局。
九是新一轮更加积极的财政政策和边际宽松的稳健货币政策将进一步发力。这与2020年全面小康带来的社会政策红利以及全球同步宽松带来的全球政策红利，一起决定了2020年的政策红利大于前几个年份。
十是中国庞大的市场、多元化出口路径、齐全的产业、雄厚的人力资源、开始普及的创新意识和创新竞争、强大的政府及其控制能力决定了中国经济的韧性和弹性将在2020年进一步强化。
有些伙伴，对于买房，一直纠结买哪里？怎样买？今天我就和大伙聊一聊，影响房价走势的宏观因素，到底有哪些？
首先，行政因素，如果你想购房做投资或者移居他乡，不妨根据当年出台的政策选个地区，因为行政因素对于房价的影响是很大的。
其次，位置因素，生活中你会看到一片片的的好房子以及一片片不好的房子聚集在一起，也就是说经济因素决定了某一片地区的整体环境和房价，*的例子就是规划区。
另外要说的是 其他一般因素，像是人口因素，例如新疆这样的地区，人少地多，房价也就相对比较低。
第四点，环境优劣度，人文环境和自然环境建设的越好的地方房价也会越贵，而且通常二者联系的很紧密。
第五点，建筑高度，这一点也比较明显，某些特定的楼层，极低，极高之类的楼层价格会稍微低一些。
第六点，公共设施因素，近年来被炒得火热的学区房就是这样，依托着 学校，医院等重要设施，价格也会越变越高。
以上几点，就是小编给大家整理的一个基础的因素。下期带大家了解更详细的资料喔
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