银鸽投资股票(中信证券佣金)
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河南商报首席
上演了最后的生死时刻，*ST银鸽股价6月9日跌停收报0.92元，触发面值退市风险。这意味着，*ST银鸽已连续20日股价低于1元，退市已成定局。
银鸽投资，曾经的造纸业龙头、河南国企改革名片，23年的资本市场生涯落幕，在资本最后的硝烟中，留下一声叹息。
最后半小时疯狂挣扎，难逃保壳失败宿命
6月9日是*ST银鸽的生死劫，已连续19个交易日股价低于1元面值，能否守住最后一个阵地，是7万股民最后的希望。
当日开盘后的*ST银鸽股价保持在0.97元~0.99元间震荡，盘中再度在一笔神秘买单的拉升下，*ST银鸽抢回失地，重新站上1元。之后在买卖双方的拔河式较量下，公司股价在0.99元、1元之间摆动。
不幸的是，卖方在尾盘发力，一笔巨额卖单轰炸，所有的希望破灭了。*ST银鸽封死跌停，公司股价收于0.92元/股。
“仙股”银鸽的保壳大战以失败告终，也宣告了一个月以来的各种利好消息对刺激市场的失败。
5月13日，银鸽投资在4月末因财务风险被上交所实施退市风险警示而披星戴帽，更名为*ST银鸽。经过数日的连续跌停后， *ST银鸽股价一蹶不振。
其实在5月12日晚，股价压力下的*ST银鸽传出利好消息，称河南省漯河市政府以及中植企业集团介入，已经初步形成针对银鸽集团纾困方案。但这一消息终未能守住1元面值的股价红线。
值得注意的是，公司2019年财报内容也被会计年审机构立信会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，公司被实施退市风险警示。
在*ST银鸽2019年的亏损原因上，财报显示，报告期内公司机制纸产量40.15万吨，销量41.24万吨，产量同比下降24.59%，销量同比下降23.37%，产量减少的原因主要是包装纸限产、春节检修时间长、无废纸等影响致包装纸生产期缩短，包装纸产量同比下降35%；产量减少致销量同比下降；公司经营情况呈下滑趋势，本期业绩连续亏损。
而在2020年一季度，公司2月份受新冠肺炎疫情影响公司停工，3月起生产基地陆续复工，产销量减少致营业收入大幅下降，机制纸销量减少7.12万吨致收入减少4.3亿元，均纸售价上升1140.51元/吨影响收入增加1.16亿元，贸易收入减少2056.23万元。
亏损加剧、案件缠身
刚刚过去的2019年，银鸽投资的同比亏损增大，达到6.38亿。根据公司2019年年报，报告期内实现营收约20.19亿元，上年同期为约28.35亿元，同比下滑28.78%；归属于母公司股东的净利润-6.38亿元，较上年同比亏损增大，基本每股收益-0.3932元，上年同期-0.0546元。
河南商报
2015年，银鸽投资在退市边缘扳回一局，实现0.2亿元盈利，但第二年再次亏损超过4亿元。2018年，刚刚在上一年有起色的公司又开启亏损的不归路。现在，在危险边缘多次试探的银鸽投资，终于难以为继。
今年5月15日，*ST银鸽因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其进行立案调查。该起由其在一年半前为大股东银鸽投资在中原银行合计6.99亿元借款提供违规担保所引发的监管介入事件。
该调查是银鸽投资6.99亿元担保未披露漩涡的余波。其实在4月9日，银鸽投资已因此事被河南证监局下发警示函。河南证监局经监管查实，2018年11月21日，银鸽投资作为保证人与某银行签订*额保证合同，为控股股东银鸽集团提供主债权*限额为6.99亿元的保证担保，银鸽投资对该担保事项未履行审议程序及信息披露义务。
对于这一问题，河南商报
“银鸽”还会飞起来吗
银鸽投资上一次自救是在2015年，该次救赎从濒临退市到起死回生用了一年。2014年，因为亏损到6.96亿元，证监会给予银鸽投资*戴帽，更名为*ST银鸽。直到2016年4月，该公司股票才由“*ST银鸽”变更为“银鸽投资”，股票代码600069不变。
该次重生主要是因为2015年的业绩拉动、资产处置等原因。2015年财报显示，归属于上市公司股东的净资产为242045.57万元，2015年度实现营业收入82023.84万元，归属于上市公司股东的净利润为4677.64万元。
当时河南商报
其中，当时的“政府红包”方面，*ST银鸽子公司河南银鸽工贸有限公司获得舞阳县政府节能减排专项补助资金人民币4000万元。 大股东保定增方面，以每股3.54元的价格，向控股股东漯河银鸽实业集团有限公司非公开发行，募集资金不超过15亿元。
市场变化风起云涌，5年过去，公司面临的市场环境在变，自身基本面也在变。不变的是，针对银鸽的救助大戏再次上演。
这次唱主角的是漯河市发展投资有限公司。5月12日，由漯河市金融工作局和银鸽集团联合召集“漯河银鸽实业集团有限公司纾困沟通会”。会上漯河市金融局介绍了由漯河市发展投资有限公司与中植企业集团联合发起的纾困基金方案。
经过沟通，漯河市政府按照平台公司漯河市发展投资有限公司（下称漯河发投）作为该纾困基金发起人，中植企业集团作为出资人。就在前几天，银鸽投资还放出消息称，公司第三大股东漯河发投自2020年6月2日起持续6个月内，不间断地通过二级市场增持公司股份。
现在，*ST银鸽退市已成定局，在二级市场短期内无力回天的银鸽，未来还能飞起来吗？
（河南商报编辑 施尚景 吉倩倩 吴冰）
2021年公募基金的年报披露完成之后，过去一年分仓佣金排名前十的券商研究所变得清晰，分别是：中信证券、长江证券、广发证券、中信建投证券、招商证券、海通证券、兴业证券、申万宏源证券、中泰证券、国泰君安。
值得关注的是，根据统计，在这10家券商中，有4家券商赚取的分仓佣金，超过20%的体量是来自于同一个公司或集团体系下的基金或资管公司，分别是：中信证券、招商证券、海通证券、国泰君安。
上述4家券商的“体系内造血”的现象，正成为券商业内一类越来越常见的趋势。“券商航母”体系内的资管机构，对同一个体系内的研究所业务支持越来越多，反映在数据上，则是一些头部券商研究所获得的佣金中，来自同体系下的买方机构贡献占比越来越大。
“体系内”造血
根据统计，上述4家券商：中信证券、招商证券、海通证券、国泰君安，对应的“体系内”佣金占比分别是28.01%、22.74%、26.68%、31.97%。
中信证券作为券业一哥，尽管也曾出现过人员大量流失，却并未影响其佣金排行常年盘踞在第一位。而随着近几年牛市行情、分仓佣金节节增长的，是其“体系内”基金公司对其带来的佣金贡献度不断提升。
事实上，“体系内”机构分仓佣金贡献度的提升，不止是资管公募业务，亦包括体系内公募基金的不断倾斜。
中信证券“体系内”的基金公司有华夏基金，以及中信集团持股的中信保诚基金。
2018年至2021年，华夏基金给到的所有券商分仓佣金中，中信证券的席位占比常年位于第一，分别是26.09%、27.66%、28.31%、28.29%；而在中信保诚基金的券商分仓佣金中，这一数据分别为5.25%、5.92%、12.57%、14.41%。
在2018年和2019年，中信证券还并不是拿到中信保诚基金佣金第一的券商。2018年，中信保诚基金分仓前三的券商分别是中泰证券、光大证券、中信证券；2019年，席位占比第一的是光大证券，第二才是中信证券。2020年开始，中信证券的席位占比才显著提升了上来，并排到了佣金第一。
值得关注的一个新趋势是，除了体系内的基金公司之外，2019年开始，中信证券本身的资管业务为其带来的分仓佣金也开始占据重要的位置。
根据Wind数据，2019年至2021年，“中信证券股份有限公司”（一般为资管公募业务）为中信证券研究所带来的分仓佣金分别是731.26万元、2545.19万元、2.08亿元。尤其是2021年其资管公募业务带来的分仓佣金，几乎要追赶上在管资金规模位列公募第二的华夏基金，后者当年为中信证券研究所带来2.32亿元分仓佣金。
随着各家券商大力发展其资管部门或资管子公司的公募业务，这些机构为自家券商研究所带来的佣金分仓收入或许会更为可观。
而“体系内”买方机构不断向自家研究所倾斜的并不止中信证券，国泰君安、海通证券、招商证券等这些大券商都有类似的情况。
例如2018年的时候，富国基金的佣金席位占比第一是申万宏源研究所，第二是海通研究所，但2018年以后，其席位占比第一就一直是海通证券。
“逆市场化”争议
“这种‘体系内’造血的方式是好是坏目前还很难说。毕竟，当一家券商足够大的时候，也不希望研究所过于激进地去做业务，从而带来一些投入产出不成正比的风险事件。自己整个券商或者集团内有资源可以互相借用、需要服务，且要做‘券业航母’，这种选择不一定坏。只是说，这种做法可能会让大家觉得，头部券商研究所比较‘躺平’，而且也是一个‘逆市场化’的表现。”有券商投研人士称。
在业内看来，上述头部研究所的“逆市场化”表现，或与行业发展背景有关。
2019年11月，证监会在一份文件中提到了“为推动打造航母级证券公司，在‘服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险’总体原则下，积极开展了六方面工作。”从此之后，“航母级券商”便成了市场对头部证券公司的期待。
而与此同时，在2018年至2019年前后，因为方正证券“饭局门”事件引发的监管收紧叫停了新财富评选，也让各家券商研究所们开始认真对待“内卷”下的业务转型。
也是这样的契机，不少头部券商研究所下定决心转变发展模式，例如开始不参与新财富评选排名、强调对内服务、上市公司全方位的深入服务等等。
不过，在两年的转型之后，一些头部券商研究所被业内打上了“躺平”的标签——不再“内卷”地跟市场上的买方（资管、基金）机构要打分派点，分析师的个人贡献被弱化、公司平台的贡献被放大。
在这样的背景下，这些头部券商研究所“体系内造血”的现象才开始愈加凸显。
值得注意的是，市场上大多数券商的资管部门或资管子公司，其分仓佣金几乎是***给到了自家券商研究所，实现着“内循环”，这包括国泰君安资管、中信证券资管、海通证券资管、招商证券资管、申万宏源资管、广发证券资管、兴证证券资管等。
“不过，并不代表上述券商资管部门或资管子公司完全不使用其他券商研究所的投研服务，他们可能将服务佣金，以产品代销、管理费的方式，支付给相应的服务券商。而当他们拿到公募牌照，开始大力发展公募业务时，使用到的券商投研服务更多了，就需要按照规定以分仓佣金的形式发放。”有券商资管人士称。
公募管理规模靠前的东方证券资管，其分仓佣金长期以来第一名一直是东方证券，但在向自家券商倾斜的同时，也更市场化地将其分给了其他券商研究所，以使用后者提供的投研服务。
近年来大力发展公募业务的华泰证券资管，在2020年之前亦将其分仓佣金***给到了华泰证券，但2020年开始，其佣金分仓的服务商开始纳入其他券商研究所。至2021年，Wind数据显示，从华泰证券资管拿到佣金的券商有5家，其中，长江证券、华泰证券、中泰证券3家券商研究所拿到的佣金席位占比都在25%左右，算得上平分秋色。
佣金席位占比变化的背后，是2020年以来华泰证券资管开始不断从市场上引进管理及投研人才，以试图将其公募业务更好地做起来。至少从华泰证券资管的表现来看，当它开始有了更多市场化的选择后，也希望更多地借助市场上其他券商研究所的投研力量。
“而这一变化传递出来的信息是，也许他们认为更为市场化的选择能更好地增强投研能力、发展公募业务。”前述券商投研人士称。
站8月30日讯 今日银鸽投资开盘报2.9元，截止10:30分，该股跌9.86%报2.56元，封上跌停板。
昨日（2019-08-29）该股净流出金额1800.02万元，主力净流出1128.18万元，中单净流出587.61万元，散户净流出84.23万元。
最近一个月内，银鸽投资共计登上龙虎榜3次，表明银鸽投资股性一般。
公司主要从事从事包装纸、生活纸、文化纸(含竹浆纸、特种纸)的生产及销售
截止2019年6月30日，银鸽投资营业收入10.8716亿元，归属于母公司股东的净利润1.3101亿元，较去年同比减少1527.2014%，基本每股收益0.0807元。
银鸽投资隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
站8月30日讯 今日银鸽投资开盘报2.9元，截止10:30分，该股跌9.86%报2.56元，封上跌停板。
昨日（2019-08-29）该股净流出金额1800.02万元，主力净流出1128.18万元，中单净流出587.61万元，散户净流出84.23万元。
最近一个月内，银鸽投资共计登上龙虎榜3次，表明银鸽投资股性一般。
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截止2019年6月30日，银鸽投资营业收入10.8716亿元，归属于母公司股东的净利润1.3101亿元，较去年同比减少1527.2014%，基本每股收益0.0807元。
银鸽投资隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。
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