*美股实时行情(上海汽车股吧)
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财联社7月14日 编辑 夏军雄）全球金融市场周四再度掀起血雨腥风，美股开盘重挫，三大指数一度均跌逾2%，原因是大型银行公布了令人失望的业绩，强化了美联储*加息的预期。
截至发稿，道指跌1.97%，标普500指数跌1.81%，纳指跌1.85%。
（英为财情）
摩根大通和摩根士丹利周四先后公布了二季度财报，两家银行的表现均不及预期。对于美国是否会陷入衰退，投资者密切关注各大银行的获利情况。
银行股周四全线走低，截至发稿，摩根大通跌4.73%，摩根士丹利跌2.05%，高盛跌4.01%，花旗跌4.42%，富国跌2.60%，美银跌3.44%。
大宗商品市场方面，由于投资者担心经济衰退将削弱需求，国际油价持续大跌，WTI原油期货一度跌超6%，回落至俄乌冲突爆发前的水平。
黄金价格延续跌势，金价下跌2.2%至每盎司1700.2美元，本月累计下跌约6%。虽然黄金通常被当作对冲通胀的工具，但当利率上升时，黄金对投资者的吸引力就会下降。
美债收益率和美元指数延续涨势，对利率更敏感的两年期美债收益率一度升破3.2%。十年期美债收益率涨至2.994%。收益率曲线倒挂，即短期政府债券收益率高于长期政府债券收益率，通常被视为衰退的先兆。
国际信贷投资组合经理协会的调查显示，随着全球经济衰退的风险加剧，北美、欧洲、亚洲和澳大利亚信用违约率可能上升，经济衰退可能在今年晚些时候或2023年发生。
美国劳工部周三公布的数据显示，美国6月份CPI同比上涨9.1%，远超市场预估的8.8%，续创1981年11月以来新高。这份通胀报告出炉之后，美联储本月至少加息75个基点几成定局，华尔街已经开始猜测央行将加息100个基点。
BCA Research的策略师表示，投资者得到的结论是，美联储的政策仍然依赖于数据，央行将继续积极收紧政策，直到通胀压力决定性的见顶。
22V Research创始人Dennis DeBusschere称，鉴于美联储已经非常明确地表示，抗击通胀是首要目标，那么他们将愿意冒着经济衰退的风险来实现这一目标，通胀越持久，经济衰退的风险就越高。
本刊特约作者 蒋豹／文
2018年7月，《财富》公布世界500强，上汽集团(600104,股吧)以1288.19亿美元的营业总收入，雄踞第36名，比2017年提升5名。全球汽车行业中名列第7，中国车企第一名！这是上汽集团第14次入选世界500强。
看起来非常*，但是，请注意，这是营业总收入。笔者浏览上汽集团财报数据，尤其是利润表后，才发现了上汽集团的并表魔术。
合并整车收入
从2012年至今，上汽集团净资产收益率（ROE）虽然略有下滑，但是依然维持在16.5%以上的高水平，2018年前三季度ROE为12.1%，意味着股东投入1元，可以为股东带来0.121元的净利润。股神巴菲特曾在致股东的信中讲过，如果非让他用一个指标进行选股，他就用ROE，他表示ROE能常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司。从ROE的角度来看，上汽集团是好公司。
同时，上汽集团分红慷慨，2012年至2017年分别分红66.15亿元、132.31亿元、143.22亿元、149.95亿元、192.78亿元和213.81亿元，占实现净利润的比例不断增长，由2012年的31.9%增长至2017年的62.1%。分红慷慨证明了公司赚取的利润都是真金白银，上汽集团的股息率特别具有吸引力。
然而对比利润表就可以发现，上汽集团的利润构成中，对合营企业的投资占比超过一半，2018年前三季度，上汽集团实现营业利润430.28亿元，对合营企业的投资收益高达206.50亿元，占比48%。这个占比从2013年至2017年分别为55%、63%、61%、57%和52%,也就意味着上汽集团的核心利润缺失，主要依靠合营企业贡献利润。
上汽集团的合营企业分别是上汽大众和上汽通用，持有后两者的股份均为50%，另外50%被世界汽车巨头大众和通用分别持有。
2017年上汽集团整车实现营业收入6568亿元，占总收入8706亿元的75%，这个占比从2013年开始几乎一直维持在75%左右，是上汽集团最主要的收入来源。但利润表显示，上汽通用和上汽大众并没有并表，为什么上汽集团的营业收入却包含了上汽通用和上汽大众的销售收入？
追溯此前的公告显示，自2012年9月1日起上海通用、上海大众收入均通过销售公司的形式体现在合并报表收入中，权益净利润则均体现于上汽集团合并报表的投资收益中。
进入世界500强
2006年12月，上海汽车实施重组，通过向上汽股份发行股份购买其持有的整车企业股权和紧密相关汽车零部件企业股权，将上海汽车打造成一家以整车为主业的上市公司。2011年，上海汽车启动整体上市，将零部件、汽车服务贸易和新能源汽车三大板块业务整合进入上海汽车，从而实现整体上市，变成了今天的上汽集团。
而2006年8月的重大资产重组公告显示，上汽大众成立了上海上汽大众汽车销售有限公司（下称“上汽大众销售”），上汽大众把整车卖给销售公司，销售公司再销售给经销商，销售公司等于二道贩子，实际上并没有什么意义。根据重大资产报告书，上汽大众销售2005年实现营业收入297.62亿元，实现净利润只有113.63万元，也就意味着销售公司近乎只是空壳。
但是根据股权协议，上汽集团直接持有上汽大众销售50%的股权，加上通过上汽大众持有的20%股权，意味着上汽集团持有上汽大众销售60%的股权，因此可以并表。
而关于上海通用，则说来话长。2006年重大资产重组上市时，上汽集团持有上海通用50%的股份，当时并表了。但是2009年新的会计准则要求不允许合并合营企业的报表，因此2009年上汽集团宣布购买1%的上海通用股权，从而实现对上海通用的合并。不过这个购买带有回购条款，2012年该1%的股份被通用回购，又形成了合营企业各占50%的原貌。
这个期间上汽集团做了什么呢？学习上汽大众，成立上汽通用汽车销售有限公司（下称“上汽通用销售”），上汽集团持股51%，从而实现对上海通用整车收入的继续合并，但是不再合并上海通用。期间权益法变成本法，成本法又变成权益法核算就是另外一个故事了。
总之，上汽集团通过单独设立销售公司，把整车营业收入全部转移至销售公司，然后并表销售公司，就可以把整车的全部销售收入并表了。如果查看上汽集团整车的毛利率就会发现，整车毛利率只有11.8%，近几年均在10%左右波动，远低于长城汽车(601633,股吧)（601633.SH）和吉利汽车（00175.HK），后两者2017年的毛利率分别为15.73%和19.38%。
为什么不直接并表整车公司，要费这么大力气做这个事情？应该是大众和通用都不愿意让渡控股权，都希望有同等话语权。不过，上汽集团持有上汽通用五菱的股权为50.1%，刚刚好并表了。
那么，费力气并表整车销售收入有什么意义？当然有意义，就是开头提到的进入世界500强，并且名列全球汽车产业第7名。
2017年如果剔除上汽大众2562亿元和上汽通用2281亿元的营业收入，上汽集团的营业收入只有3864亿元（还包含了上汽通用五菱1055亿元的营业收入），别说全球汽车产业第7名，能不能进入世界500强都另说。
所以当年整体上市时，真是通过一番运作，才把收入算进报表，至于利润，则看投资收益多少了。
再看上汽集团ROE
回头来看ROE，由于利润表中的投资收益包含了上汽大众和上汽通用的净利润，但是资产负债表中只包含了当初成本法计算的资产，因此上汽集团的ROE需要重新修订。
如果纯粹看数据，2017年上汽集团的ROE为16.5%，同期上汽大众的净资产为433.49亿元，实现净利润267.24亿元，ROE为62%；上汽通用净资产为302.35亿元，实现净利润154.21亿元，ROE为51%；上汽通用五菱净资产107.45亿元，净利润为53.32亿元，ROE为49.6%。也就是说上汽大众、上汽通用和通用五菱们的ROE水平大大拉高了上汽集团的ROE水平。
那么上汽集团本身的ROE水平应该是多少？笔者于是做了如下的调整：上汽集团的营业收入中扣除上汽大众和上汽通用的营业收入，扣除后的营业收入作为计算净利率和资产周转率的依据；在营业利润中扣除合营企业的投资收益，按照上汽集团的所得税税率计算净利润，作为计算净利率的依据，杠杆率不变。
调整后的上汽集团的实际ROE维持在10%左右，远低于原有16.5%以上的水平，这意味着资本市场给予的估值也应该有所下滑。而且这个调整后的ROE还包含了ROE为49.6%的通用五菱，所以上汽集团实际的ROE更低。
上汽集团2017年虽然实现净利润381.66亿元，但是上汽大众贡献133.62亿元、上汽通用贡献77亿元、上汽通用五菱贡献53.33亿元，此外上汽财务公司贡献39.20亿元，华域汽车(600741,股吧)（零部件为主）贡献65.54亿元，其他所有部分合计12.88亿元。而2012年至2018年前三季度的7年时间里，大众和通用共计分走1656.25亿元的净利润。
上汽自主汽车其实一直在变好，而且是所有汽车集团里表现*的，可是从上述这些财务数据来看，自主品牌离成功任重道远！在汽车行业逐步步入寒冬时，更需要努力，打铁还需自身硬，躺在合资品牌利润上的巨婴，不是投资人希望看到的。
声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：本人不持有文中所提及的股票
关注“自主汽车”，或者添加
据 7月5日报道，根据彭博经济的*预测，在消费者信心创下历史新低且利率飙升之后，美国未来12个月内经济衰退的可能性已飙升至38%。
彭博经济研究显示，企业利润增长放缓和消费者信心显著恶化是导致经济衰退可能性上升的最主要因素。
7月5日，美股低开低走，三大指数齐跌。
截至发稿，纳指跌1.81%，道指下挫635点，跌2.04%，标普500跌2.14%。苹果、微软、谷歌等集体下跌，特斯拉大跌3.62%，市值蒸发255亿美元。
新华社视频截图
据新华社报道，世界大型企业联合会6月28号发布的*数据显示，从五月到六月，消费者信心指数从103.2显著掉到了98.7，为16个月以来的低点。
新华社视频截图
面对高涨的油价和食品价格，加上对经济衰退的预期，消费者对美国经济的信心不断下挫。
据 报道，当地时间7月5日，根据*公布的一项盖洛普民意调查，美国民众对美国政府机构的总体信心创下历史新低，只有27%的美国人表示对14家美国主要政府机构有“非常多”或“相当多”的信心。
新华社视频截图
盖洛普指出，美国民众对总统、*法院和国会的信心都创下历史新低。其中，受通货膨胀等因素影响，美国民众对美国总统的信心指数与2021年相比下降了15%，降至23%；民众对美国国会的信心指数下降了5%，降至7%；民众对*法院的信心下降了11%，降至25%。调查还指出，在过去15年来，美国民众对美国主要政府机构的信任一直存在问题。
综合公开资料
美股市场：美东时间周五，美股三大指数涨跌不一，截止收盘，道指下跌21.42点，收报35089.74点，跌幅0.06%，本周累涨1.05%；纳指上涨219.19点，收报14098.01点，涨幅1.58%，本周累涨2.38%；标普500指数上涨23.09点，收报4500.53点，涨幅0.52%，本周累涨1.55%。
盘面上，大型科技股多数上涨，亚马逊大涨13.54%，公司四季度业绩超预期，并宣布Prime会员将涨价，特斯拉涨超3%，微软、奈飞涨逾1%，Meta收跌0.28%，本周累跌21%，创Facebook美国IPO以来*单周跌幅；社交媒体股反弹，Snap暴涨58.82%，公司录得历史上*季度净利润，Pinterest涨超11%，推特涨超7%；热门中概股多数上涨，教育股、新能源汽车股领涨，高途涨超12%，小鹏汽车涨近8%，好未来涨超7%，理想汽车涨近7%，新东方收涨5%，蔚来涨超3%，哔哩哔哩、京东、百度、爱奇艺涨逾2%。
欧股市场：欧洲时间周五，欧股主要指数集体下跌，截止收盘，英国富时100指数报收于7516.40点，比前一交易日下跌12.44点，跌幅为0.17%；法国CAC40指数报收于6951.38点，比前一交易日下跌54.25点，跌幅为0.77%；德国DAX30指数报收于15099.56点，比前一交易日下跌268.91点，跌幅为1.75%。
商品市场：美东时间周五，国际油价显著上涨，截止收盘，纽约3月原油期货收涨2.04美元，涨幅2.26%，报92.31美元/桶，创2014年9月底以来新高；布伦特4月原油期货收涨2.16美元，涨幅2.36%，报93.27美元/桶。国际金价上涨，截止收盘，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨3.7美元，涨幅为0.21%，收于每盎司1807.8美元，本周累涨逾1%。
以下为全球市场重要资讯汇总：
隔夜要闻
亚马逊周五大涨13.54% 跻身全球股市单日市值增幅榜第二
美国当地时间周五，科技巨头亚马逊经历开盘震荡后最终收涨13.54%，漂亮的四季报令公司市值单日上涨逾1900亿美元，这个数字也能在全球股市历史上排在第二。需要说明的是，即便在周五两位数大涨后，亚马逊也仅收复了1月底至今的跌幅。在周五美国非农数据大幅好于预期的影响下，美元货币紧缩周期不可避免地会对科技成长股构成压力。
白宫调整光伏进口关税政策 众议院通过产业补贴法案
当地时间周五，美国白宫和国会接连披露了两个与全球科技和先进制造业息息相关的事项，料将对全球产业链公司产生影响。白宫官网在周五发布声明，确认延长即将到期的光伏进口关税政策四年，但对于海外光伏制造商而言，好消息是关税征收的范围有所缩小。被一众半导体厂商眼巴巴盯着的产业补贴政策也有了进展。当地时间周五，美国众议院以222-210票表决通过了《2022美国竞争法案》。
全球*IPO纪录有望翻倍 中东能源霸主考虑募资500亿美元
就在美股天天上蹿下跳刷新纪录的同时，远在中东的石油巨头沙特阿美，也正在谋划一件势将震撼全球资本市场的大事。据媒体周五报道，沙特已经重启了出售石油巨头股票的计划，目标为在本土和国际交易所募集接近500亿美元的资金，按目前的市值计算大约等价为公司2.5%的股份。
美联储任命鲍威尔为临时主席 以待参议院确认他的提名
美联储任命杰罗姆·鲍威尔为临时主席，周六生效，以待他的连任提名获得参议院确认。“此项任命于2月5日生效，使他能够在当天任期届满后、提名确认程序进行期间继续履行主席职责，”美联储在一份声明中说。参议院银行委员会计划在2月15日对鲍威尔以及另外4位美联储人选的提名进行投票，然后交由参议院全会审议。鲍威尔的提名有望赢得两党的广泛支持。
美国1月非农业就业人口数量增长46.7万 远超预期
当地时间2月4日，美国劳工部发布的该国1月份就业报告显示，美国1月的非农业就业人口数量增长了46.7万，大大超过此前12.5万人的增长预期，12月经修正后的新增就业人口数量为51万人。美国劳工部的数据还显示，美国1月的失业率为4.0%，此前预期为3.9%；1月平均时薪环比增长0.7%，此前预期为0.5%，12月经修正后的平均时薪增长0.5%；1月平均时薪同比增长5.7%，此前预期为5.2%。
外盘纵览
美股三大指数涨跌不一 纳指收涨1.58% 亚马逊大涨13.54%
美东时间周五，美股三大指数涨跌不一，截止收盘，道指下跌21.42点，收报35089.74点，跌幅0.06%，本周累涨1.05%；纳指上涨219.19点，收报14098.01点，涨幅1.58%，本周累涨2.38%；标普500指数上涨23.09点，收报4500.53点，涨幅0.52%，本周累涨1.55%。
盘面上，大型科技股多数上涨，亚马逊大涨13.54%，公司四季度业绩超预期，并宣布Prime会员将涨价，特斯拉涨超3%，微软、奈飞涨逾1%，Meta收跌0.28%，本周累跌21%，创Facebook美国IPO以来*单周跌幅；社交媒体股反弹，Snap暴涨58.16%，公司录得历史上*季度净利润，Pinterest涨超11%，推特涨超7%；热门中概股多数上涨，教育股、新能源汽车股领涨，高途涨超12%，小鹏汽车涨近8%，好未来涨超7%，理想汽车涨近7%，新东方收涨5%，蔚来涨超3%，哔哩哔哩、京东、百度、爱奇艺涨逾2%。
欧股主要指数集体下跌 德国DAX30指数收跌1.75%
欧洲时间周五，欧股主要指数集体下跌，截止收盘，英国富时100指数报收于7516.40点，比前一交易日下跌12.44点，跌幅为0.17%；法国CAC40指数报收于6951.38点，比前一交易日下跌54.25点，跌幅为0.77%；德国DAX30指数报收于15099.56点，比前一交易日下跌268.91点，跌幅为1.75%。
热门中概股多数收涨 新能源汽车、在线教育、区块链概念股普涨
美东时间周五，热门中概股多数收涨，新能源汽车、在线教育、区块链概念股普涨，其中小鹏汽车涨超7%，理想汽车涨近7%，蔚来涨超3%；高途涨超12%，好未来涨超7%，新东方涨5%；嘉楠科技涨超10%，第九城市涨超7%。其他中概股方面，斗鱼涨超10%，雾芯科技涨近5%，叮咚买菜、趣头条涨超4%，唯品会、每日优鲜涨超3%，腾讯音乐、哔哩哔哩、京东、百度、名创优品、搜狐、爱奇艺涨超2%，掌门教育、欢聚、贝壳、金山云、拼多多涨超1%。滴滴跌超3%，阿里巴巴跌近1%。
美股大型科技股多数上涨 亚马逊股价涨超13%
美东时间周五，大型科技股多数上涨，亚马逊涨超13%，公司四季度业绩超预期，并宣布Prime会员将涨价，奈飞、微软涨超1%，谷歌微涨；苹果、Meta Platforms微跌。芯片股多数收高，格芯涨超5%，赛灵思涨超3%，AMD、安森美半导体涨超2%，博通、阿斯麦涨超1%，意法半导体、高通、英特尔微涨；思佳讯、德州仪器跌超2%，恩智浦半导体、应用材料微跌。
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