绿地控股*消息(许继电气股票股吧)
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编辑导语：在地产行业大环境下行，不少房企也纷纷暴雷的大背景下，有的房企企图弯道超车，有的为了自救不断变卖资产融资求生，而如今的绿地控股明显已经站在了悬崖边，摇摇欲坠。
图/网络
不久前，绿地控股的销售数据被公布，其上半年销售额腰斩，下滑程度高于行业平均水平。
在今年一季度报中，绿地控股的业绩就已经营利双降，且经营性现金流净额更是下滑幅度巨大，必然会对公司资金流造成一定影响。
在此情况下，绿地控股的债务也不容小觑，其中短期债务已经无法覆盖，且存在大量资金缺口。
而下半年集中到期的债券中，绿地控股已经展期一笔，为了应对债务，其表示将计划3年内售出2000亿资产。
与此同时，绿地控股大股东也下场质押股权为其提供援助。
不过在如今房企纷纷暴雷的情况下，绿地控股棘手的债务问题直接将其推至悬崖边，摇摇欲坠下，也不知还能坚持多久。
销售腰斩，经营性现金流骤降
进入7月份之后，各房企在上半年的销售数据都纷纷公布出来，绿地控股也在其中。
据中指研究院发布数据显示，绿地控股今年上半年销售额为684.0亿元，同比减少58.3%。
腰斩的数据明显可以看出绿地控股的销售情况并不好，当然在大环境下行的背景下，今年房企大部分也都出现了销售下滑的情况。
在此前中指研究院发布的《2022上半年中国房地产企业销售业绩排行榜》中显示，今年上半年，百强房企的销售额均值为356.4亿元，同比下降48.6%。
而绿地控股销售数据的下滑程度明显高于行业平均水平，可见其销售方面的情况不容乐观。
不仅如此，在今年一季度的报告中，绿地控股的业绩表现也不尽人意。
在今年的一季度报告中，绿地控股实现营业收入为960.51亿元，同比下滑27.62%，实现归母净利润为25.47亿元，同比下降35.24%，业绩直接营利双降。
现金流方面，绿地控股一季度产生的经营活动现金净额为26.25亿元，同比下降77.89%，下降幅度巨大。
减少的经营性现金流净额势必会对公司本身的资金流造成一定影响，使其进一步收紧。
除此之外，在2021年绿地控股毛利率为11.7%，同比2020年末下降2.8个百分点。
也就是说，绿地控股的核心盈利能力也出现下滑。
销售额腰斩，盈利能力出现下滑，经营性现金流又大幅减少，可见绿地控股经营面和资金面的压力都不小。
与此同时，绿地控股的债务问题也同样不容小觑。
短债无法覆盖，存巨大资金缺口
从融资情况来看，去年绿地控股剔除预收账款后的资产负债率为83.7%；净负债率为91.6%；现金短债比为0.81，也就是说其仍有两个未达到标准，脚踩“两道红线”。
同时，在去年top20的房企中，有一半的房企剔除预收账款后的资产负债率都未达标，这其中属绿城控股的超线程度最为严重。
以融资成本来看，绿城控股的融资成本一直徘徊在6%，在行业中处于较高的行列。
脚踩红线，融资成本又居高不下，但更为惊人的，是绿地控股的债务规模。
在今年一季度报中显示，绿地控股的总负债合计1.24万亿元，其中流动负债为1.09万亿元。
别看债务规模如此庞大，这其实已经是绿地控股降息降债后的成果了。
总债务规模不小，其中短债的规模也不容忽视。
据财报显示，绿地控股的短债金额合计为1233.27亿元，其中包括短期借款为229.18亿元；应付票据有302.99亿元；一年内到期的非流动负债有701.1亿元。
然而，其同期的期末现金及现金等价物余额仅有近495.15亿元，完全无法覆盖绿地控股的短债规模，且还存在738.12亿元的资金缺口。
值得一提的是，到一季度末，绿地控股一年内到期的美元债将有26.2亿，其中一笔6月25到期的5亿美元债已经宣布展期。
标普对此认为，由于绿地控股未来12个月仍面临大量离岸债务到期，规模合计约为24亿美元，以及绿地控股流动性异常疲弱，公司的偿债风险剧增，同时今年剩余时间内到期的*票据的还款情况也存在很大不确定性。
短债无法覆盖，这表示在债务到期前绿地控股需要大量资金来应对，但在本就存在大量资金缺口的情况下，其经营性现金流入又走弱，无法为承压的短债提供支持，这无疑让绿地控股陷入更深的泥潭。
而今年下半年绿地将迎来偿债高峰期，为了应对，绿地控股只好不断买资产补血。
不断出售资产补血，大股东下场援助
面对巨额债务，绿地控股曾明确表示，将安排优质资产出售来偿债，计划3年内将售出2000亿资产。
而绿地集团本身也确实早就在不断出售资产补血。
5月16日，绿地发布公告表示，已将位于美国的绿地纽约太平洋公园项目的两栋公寓楼顺利出售，交易价格为3.15亿美元。同时，绿地纽约太平洋公园另一物业项目也将于近期完成交易，涉及资金为1.5亿美元。
去年末，绿地控股还与其股东进行交易。
当时绿地控股的全资子公司分别与绿地控股的股东上海地产集团、上海城投的子公司达成交易协议，后两者分别出资15亿元购买绿地控股间接持有的上海星弘地产各30%股权。
除了不断出售资产筹集资金，其大股东上海格林兰投资也多次下场为绿地控股提供支持。
同样在5月份，绿地发布公告称，公司第一大股东格林兰将持有的16亿股绿地股票质押给了浦发银行，为绿地控股的银行融资提供质押担保，同时明确表示这笔钱将用以“支持公司生产经营”。
而就在一个月后，绿地控股再次发布公告表示，公司第一大股东格林兰新增质押股票4500万股，理由同样是“支持公司生产经营”。同时，绿地控股补充道，未来半年内格林兰质押的2.5亿股将到期。
在地产行业大环境下行，不少房企也纷纷暴雷的大背景下，有的房企企图弯道超车，有的为了自救不断变卖资产融资求生，而如今的绿地控股明显已经站在了悬崖边，摇摇欲坠。
原文
今日许继电气（000400）涨10.02%，收盘报20.76元。
2022年4月27日，光大证券研究员殷中枢,郝骞,黄帅斌发布了对许继电气的研报《2021年年报点评：智能变配电业务持续发力，直流业务有望实现高增长》，该研报对许继电气给出“买入”评级。研报中预计公司22-24年实现归母净利润9.24/10.41/12.19亿元（下调13%/下调16%/新增），对应EPS为0.92/1.03/1.21元，当前股价对应22-24年PE为15/13/11倍。公司智能变配电业务增长稳定，直流业务在特高压建设增速期有望实现快速增长，我们仍看好公司长远发展，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为68.75%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中信证券的华夏。
许继电气（000400）个股
@房财经王哲
2022年下半年伊始，张玉良的绿地控股就迎来了“开门黑”。
7月1日至5日，仅仅5天时间，绿地控股就发生了4起被法院强制执行的司法案件，执行总标的共约7.15亿元。
看来，随着时间推移，债务缠身的世界500强企业绿地控股，下半年的日子，将愈加难过。
5天4次被执行
7月1日，江西省南昌市红谷滩区人民法院发布公告，根据（2022）赣0113执5004号案号，原告上海鸿立建设有限公司，起诉上海绿地集团江西申江置业有限公司、绿地控股集团有限公司一案，进入*执行阶段。
被告绿地江西申江、绿地控股成被执行人，执行标的157.16万元。
仅仅3天后，湖北省武汉市中级人民法院、武汉市黄陂区人民法院，同时将绿地控股列为被执行人，执行标的总计7.133亿元。
其中武汉中院的执行标的为6.73亿元，原告中建三局，被告武汉绿地滨江置业有限公司、绿地控股集团有限公司、绿地控股集团股份有限公司。该案于2022年4月4日开庭，案由为民间借贷纠纷。
黄陂区人民法院判决的一桩建设工程合同纠纷，原告中铁上海工程局，被告武汉申绿国展实业有限公司、武汉绿地滨江置业有限公司、绿地控股集团有限公司。
该案2021年12月29日一审结束，绿地系败诉，后又上诉，2022年5月27日二审结束，结果驳回绿地集团上诉，维持原判。
7月4日进入*执行阶段，绿地系3家公司成被执行人，执行标的4026.9万元。
7月5日，南昌市红谷滩区法院，再次将绿地江西申江置业、绿地集团列为被执行人，执行标的15.5万元。该案的原告为上海宏誉建筑装饰有限公司。
短短5天，绿地控股4次成被执行人，执行标的总额达到7.15亿元。
房财经统计，2022年截至目前，绿地控股共有8起司法案件成被执行人，执行标的共计10.07亿元。除了6月15日被执行2.92亿元外，其上半年其他3起的执行标的，仅为1.33万元。
此外，2022年绿地控股涉及的司法诉讼有88起。随着时间的推移，上半年众多司法案件，下半年开始进入宣判阶段，接下来，张玉良和绿地控股，也许将面临更多的被执行案件。
资金回笼慢
6月29日，标普将绿地控股的长期发行人信用评级，从“SD”上调至“CCC-”,还将绿地控股担保的*无抵押票据的长期发行评级，从“C”上调至“CC”。
表面看，此次信用上调，系绿地控股于6月21日，支付了票据GRNLGR 6.75 06/25/22同意征求相关的同意费，和非合格票据持有人款项。
该票据是绿地控股，于2019年6月25日发行的两年期境外债，本金5亿美元、息票率6.75%的票据。
5月27日，绿地控股官宣此票据无法按期支付，需展期一年。这拉开了绿地控股正式违约的序幕。
随着展期的顺利通过，外界似乎看到了绿地控股利好的一面。
但事实非也。
未来一年，绿地控股的境外债务到期规模，约为24亿美元，其境内债券和可回收债券，还有约96亿元人民币。
标普认为，由于2022年大量债务到期，以及绿地控股流动性异常疲弱，将面临更高的还款风险。2022年下半年，到期的以美元计价*票据的还款，存在很大的不确定性。
事实上，下半年张玉良和绿地控股，能否有效进行债务的偿还，将取决于其资产处置的力度，以及销售回款的能力。
5月末，绿地控股曾称，计划每年以500亿－700亿的进度，用3年时间，出售2000亿资产，用于偿还所欠债务。
张玉良的计划很美好，但现实却是残酷的。
自2021年开始，绿地控股先后出售了海外众多酒店资产，资金回笼近40亿元，而在国内资产处置方面，似乎陷入了雷声大、雨点小的状态中。
绿地控股2022年一季报数据披露，期内处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额只有586.2万元。
而这个数字在2021年第四季度，为11.7亿元。
有业内人士称，随着前端销售的逐渐复苏，各家房企的恢复能力正在缓慢的增长中，但受限于信心的打击，短期内，市场对于地产资产的收购，将处于谨慎再谨慎的状态中。
换句话说，大环境低迷的背景下，家家日子都紧衣缩食，卖资产的多，但真正的买家并不多见。
而绿地控股的资产中，大比重以商业办公为主，且多分布在2、3线城市，这样的项目本就更加难卖。
销售方面，受大环境拖累，上半年行业整体大幅下滑，绿地控股至今仍未官方发出其5月份的销售数据。
但据中指研究院发布的数据显示，1-5月绿地控股销售额497.2亿元，同比减少59.3%。
可预期的是，下半年销售会回暖，但能否恢复到去年同期水平，难以判断。
质押加减持
销售的不明朗，加上资产的处置的难度，摆在张玉良面前的是双重困境。无奈之下，他只能继续选择股票质押。
6月22日，绿地控股发布公告，第一大股东格林兰投资，再次质押4500万股于中信银行，用于支持公司的生产经营。
而一个多月前的5月12日，格林兰就已经将其持有的16亿股，质押给了浦东发展银行，占到绿地控股总股本的12.52%，用途同样用于支持公司生产经营。
更早的3月，格林兰曾向华夏银行质押8500万股，质押股份市值3.67亿元，目的也是一样。
三次质押后，格林兰持累计质押绿地控股的股份，已经高达24.537亿股，占其持股比例的70.68%，占绿地控股总股本的19.2%。
格林兰未来半年内，到期的质押股份，累计数量为2.5亿股，占其所持股份比例为7.2%，占绿地控股总股本比例为1.96%，对应的融资余额为7.79亿元。
未来一年内到期（不含半年内到期）的质押股份，累计数量为17.3亿股，占其所持股份比例为49.83%，占绿地控股总股本比例为13.54%，对应的融资余额为32.50亿元。
不仅如此，张玉良还在市场低迷、股价顿挫的时候，选择减持套现。
5月18日，绿地控股公告称，格林兰于4月21日至5月18日期间，通过大宗交易，累计减持2.331亿股，占公司总股本的1.82%。
减持前，格林兰持有绿地控股37.22亿股，占总股本的29.13%；而减持后，尽管仍为第一大股东，但股份减至34.89亿股，总股本降低为27.31%。
一般情况下，大股东减持套现，都发生在公司股票牛市上涨期间。而股票低迷时，更应该增持才对。
格林兰选择股票低迷的时刻减持，要么套现跑路，要么割肉填坑。
而格林兰是一家将1000个拥有股权的员工，拆分为32个小有限合伙形式，存在的有限合伙企业，张玉良为企业的实控人。
这样的结构，张玉良和绿地员工套现跑路的概率几乎为零。那只有一种可能，割肉减持，向绿地控股输血。
但不管是抵押还是减持，都只是权宜之计。
截至2022年一季度末，绿地控股的短期借款、一年内到期的长期借款，总计930.2亿元，但其自有资金只有656.8亿元。
要想填满273.4亿元的债务巨坑，张玉良似乎只有一条路可走——加快卖资产。
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1月26日，绿地控股集团股份有限公司公告披露，2022年上半年度新增担保额度的计划。
观点新媒体了解，为满足经营和发展需要，2022年上半年度绿地控股预计新增不超过760亿元的担保额度。
包括为下属子公司、下属子公司预计互相之间提供总额不超过700亿元的担保额度；为参股公司提供总额不超过60亿元的担保额度。
而截至2021年11月末，绿地控股及子公司担保余额为1510.63亿元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的178.19%，其中绿地控股及子公司之间的担保余额为1369.45亿元人民币，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的161.54%。
另悉，绿地控股存在逾期担保金额5000万元。
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