神华集团股票(庄园牧场股票股吧)
神华集团股票(庄园牧场股票股吧)
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7月1日丨中国神华(601088.SH)发布2021年度末期A股红利分派实施公告，拟每10股A股派发现金红利人民币25.4元(含税)，股权登记日为2022年7月8日，除权(息)日为2022年7月11日，现金红利发放日为2022年7月11日。
庄园牧场(002910.SZ)发布2022年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润800万元—1,100万元，同比下降64.99%—51.87%。扣除非经常性损益后的净亏损1,100万元—800万元。基本每股收益0.03元/股—0.05元/股
报告期内，受国际环境影响，公司使用的主要原材料发生较大幅度地持续上涨，叠加制造成本等诸多因素的影响，对比上年同期成本端负担大幅上升，导致公司2022年上半年经营业绩同比产生较大幅度波动，影响业绩表现。
中泰证券股份有限公司杜冲近期对中国神华进行研究并发布了研究报告《主业经营向好，Q2业绩超预期》，本报告对中国神华给出买入评级，当前股价为29.75元。
中国神华(601088)
投资要点
中国神华于2022年7月14日发布业绩预增公告：
预计2022年上半年实现归母净利润约406~416亿元，同比增长约56.1%~59.9%（同比增加145.7~155.7亿元），扣非后归母净利润401~411亿元，同比增长56.7%~60.6%（同比增加145.4~155.4亿元）。
单季度来看，预计2022年第二季度实现归母净利润216.4~226.4亿元，同比增长50.1%~57.1%（同比增加72.3~82.3亿元），环比增长14.2%~19.4%（环比增加26.9~36.9亿元）；扣非后净利润214.8~224.8亿元，同比增长53.7%~60.8%（同比增加75.0~85.0亿元），环比增长15.4%~20.8%（环比增加28.7~38.7亿元）。
煤炭：量增价升，利润增厚。产销量方面，2022年1月-5月中国神华煤炭产量达1.33亿吨，同比增长4.2%，产量稳步增长，积极响应国家增产保供政策；销量达1.78亿吨，同比下降10.8%，主要系外购煤销售量下降所致，自产煤销量同比保持增长态势。公司煤炭产量增量可期：1）中国神华收到神山露天煤矿（60万吨/年核增至120万吨/年）、黄玉川煤矿（1000万吨/年核增至1300万吨/年）、青龙寺（300万吨/年核增至400万吨/年）产能核增批复，三矿共计核增460万吨/年，具备短期增量空间；2）公司于2022年5月取得台格庙北区一井、新街二井探矿权，其规划产能规模达5600万吨/年，投产后可带来超15%的产能增幅，保障公司资源接续。价格方面，受益于长协基准价上调，2022年上半年5500大卡年度长协平均价格同比上涨21.6%，带动煤炭板块利润增长。另外，煤炭板块享受所得税优惠税率15%，增厚经营业绩。
电力：火电投产加速，售电价格上浮。2022年1月-5月中国神华总发电量达713.5亿千瓦时，同比增长13.3%；总售电量达670.3亿千瓦时，同比增长13.4%，增幅主要系公司多台新机组陆续投运所致。自2021年6月开始至今，公司成功投运四川江油煤炭储备发电一体化项目（2000兆瓦）、胜利电厂一期（1320兆瓦）、永州电厂（2000兆瓦）、罗源湾项目（2000兆瓦），合计投运7320兆瓦机组，火电装机加速投产。中国神华积极开展电力市场营销，增加市场电收益。《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》(神华市场化交易电量比例60%左右)，催化煤电价格水平上涨，带动公司业绩增长。
获得H股回购授权，每股EPS有望增厚。中国神华董事于2022年6月24日获得股东大会批准，取得回购H股股份一般性授权，即授权期间（2022年6月24日至2022年股东周年大会结束或A/H股东会撤销/更改议案的授权之日），董事会可回购不超过公司2022年6月24日已发行H股总数的10%。自此，董事会掌握H股份回购主动权，考虑目前公司H股表现偏弱，A股表现较好，公司可能会对H股进行回购，从而增厚eps业绩。
盈利预测、估值及投资评级：考虑煤炭、电力板块量、价均有明显增幅，故上调公司盈利预测。预计公司2022-2024年营业收入分别为3504.49、3593.62、3622.71亿元，实现归母净利润分别为726.46、766.61、773.40亿元(前次预测2022-2024年归母净利润为617.52、660.56、668.66亿元)，每股收益分别为3.66、3.86、3.89元（前次预测2022-2024年每股收益为3.11、3.32、3.37元），当前股价29.57元，对应PE分别为8.1X/7.7X/7.6X，维持“买入”评级。
风险提示：煤矿产能释放受限、资本开支和现金分红风险、煤炭价格大幅下跌。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安薛阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.49%，其预测2022年度归属净利润为盈利680.89亿，根据现价换算的预测PE为8.67。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为34.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国神华（601088）行业内竞争力的护城河*，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
有点遗憾，没有涨停，收盘22.60元。
我11月10号的时候在
我不知道现在关注我账号的有多少是老粉丝，这两个股票我至少念叨两年了，中国神华曾经有很长时间股息率在10%左右，长江电力我一直说逻辑就是长期看电力价格市场化+乌东德和白鹤滩注入，我给出的时间点是2022年。
结果2021年11月29日的时候，长江电力就公告停牌，研究资产注入事项，很大概率又会开启长江电力的一波上涨。目前的风险是价格以及债股比例，但是我认为风险不大。
中国神华的逻辑我在今年3月5号
公司的竞争力很简单：
（1）煤电路港航化的纵向一体化经营模式；煤电一体化，互相对冲周期风险，企业经营稳定，摆脱了周期股属性。
中国神华凭借控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络和“神朔—朔黄”西煤东运大通道，自营铁路营业里程达2155 公里。各产业板块之间资源共享、深度合作、有效协同、低成本运营，形成中国神华核心竞争优势
（2）优质、丰富的煤炭资源；截至2019 年末，公司拥有和控制的煤炭矿业权，在中国标准下煤炭
保有资源量为299.9 亿吨，煤炭保有可采储量为146.8 亿吨；JORC 标准下的煤炭可售储量为80.2 亿吨，测算服务年限长达32.2 年。
根据自由现金流折现原理，同样的钱30年后折现到现在也没多少了，可以认为类永续经营，当然长江电力要更强一些，核心大核心大坝使用期可以到100年，甚至以上。
作为同质化产品，煤炭的核心就是开采成本低和品质优良，这两点中国神华都占了。
（3）专注于公司主业的管理团队和先进的经营理念；
（4）在煤炭开采、安全生产、重载铁路、清洁燃煤发电、煤制烯烃等方面的境内外领先的产业技术和科技创新能力。
中国神华长协煤占比约80%，秉持自营铁路优势，公司与下游电厂签订了广泛的中长期协议，量价有保障，提高了对煤炭价格下跌的防御能力。弊端在于当动力煤价格上涨的时候，公司业绩弹性较差。
通过煤电一体化经营和长协定价机制，中国神华其实周期性已经非常弱，业绩确定性很强。
中国神华就是这么一个简单的公司，一个印钞机而已。
回过头看，还是一样，我就喜欢这样的公司：大把大把的真金白银赚钱，公司有一定的增长，慢点没关系，公司的护城河很深，业绩稳定。
今年煤炭价格大涨，但是看财务报表，中国神华中报净利润同比增长25.99%，三季报显示增长21.42%，是不是很奇怪，为什么三季度的业绩增速比一二季度反而差了？为什么没有享受到煤炭价格大涨的好处呢？
我们看利润表，营业成本增速比营业收入快，公司解释为：煤炭销售量、发电量等业务量增长；外购煤采购价格上涨。
进一步看运营数据，我们发现一方面，煤炭的销量增速比产量高，一方面发电量猛涨。这说明了中国神华作为国企的社会责任。那么煤炭价格上涨和中国神化的关系不是很大，决定中国神化业绩的是长协价！
看煤炭的细则，中国神华的煤卖出去真的很便宜！
今天煤炭大涨，消息面上，12月3日举行的全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。该意见稿由国家发改委制定，其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围；需求一侧，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤***签订长协。价格方面，“基准价+浮动价”的定价机制不变，但意见提出，新一年的动力煤长协将每月一调。5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间，其中下水煤长协基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。
今年三季报显示中国神华的下水煤价格为627元/吨，按照700元/吨的价格计算，增长不少。
中国神化的自产煤生产成本为139.3元/吨。大家估算一下利润。
至此，中国神华的逻辑说了一半。
宁夏发改委日前发布《关于组织开展2022年电力直接交易工作的通知》（征求意见稿），其中指出，年度电力直接交易价格采用“煤电联动”机制，实现交易价格与电煤价格联动。
这意味着长期鸡肋的火电业务，有望实现盈利，获取经济利润！
我错略估计，中国神华明年的业绩相对于2020年大概增长40%以上。就算今天大涨，现在的股息率为8%，今年业绩按照20%保守计算，股息率也同比，9.6%，明年到11%左右可以期待。
至于现在的中国神华能不能买，让我们一起回顾一下11月10我文章中讲的：
如果投资者关注的是企业的竞争力、护城河、价值、分红，怎么会有被套的可能呢？
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