比依股份(比依股份是做什么的)
比依股份(比依股份是做什么的)
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上交所2022年6月21日交易公开信息显示，比依股份因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。比依股份当日报收20.44元，涨跌幅为-3.49%，换手率34.01%，振幅7.03%，成交额3.28亿元。
6月21日席位详情
榜单上出现了4家实力营业部的身影，分别位列买一、买二、买三、买四、卖三，合计买入2816.13万元，卖出933.95万元，净额为1882.18万元。
买一为中国国际金融上海分公司，该席位买入992.41万元。近三个月内该席位共上榜1003次，实力排名第8。中国国际金融上海分公司今日还参与了双良节能（净买额5692.00万元），鹿山新材（净买额-3724.06万元），国机汽车（净买额3592.71万元）等13只个股。
买二、卖三均为华泰证券营业总部(非营业场所)，该营业部买入895.62万元，卖出933.95万元，净买额为-38.33万元。近三个月内该席位共上榜935次，实力排名第6。华泰证券营业总部(非营业场所)今日还参与了北方稀土（净买额1.12亿元），昂立教育（净买额-1850.76万元），望变电气（净买额1201.96万元）等9只个股。
买三为瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，该席位买入555.70万元。近三个月内该席位共上榜363次，实力排名第13。瑞银证券上海花园石桥路证券营业部今日还参与了鹿山新材（净买额-1594.72万元），信达地产（净买额-1375.46万元），XD万控智（净买额652.74万元）等4只个股。
买四为平安证券，该席位买入372.40万元。近三个月内该席位共上榜237次，实力排名第22。平安证券今日还参与了贵绳股份（净买额-739.30万元），贵广网络（净买额-617.68万元），江苏华辰（净买额-395.36万元）三只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
2021年7月24日，博济医药*的和讯SGI指数评分解读出炉，公司获得了平平无奇的65分。从指数评分来看，大致在55至70分的区间起伏，波动较大，整体上在震荡中走高，这与博济医药逐渐升温的业绩对应。
但是随着中国国家药品审评中心（CDE）推动的医疗新规出炉，博济医药的前途也将扑朔迷离，这究竟是福是祸？股价将大涨还是大落？
图：博济医药和讯SGI指数综合评分
业绩分化显著：规模高处走，盈利低处流？
从发展概况来看，博济医药成立于2002年9月29日，在2015年4月24日登陆深圳证券交易所创业板板块，是一家为国内外医药企业提供药品、医疗器械、保健品研发与生产全流程“一站式”外包服务的高新技术企业。
从业绩上来看，公司2020年实现营业收入2.6亿元，较上年同期增长16.25%，实现归属于上市公司股东的净利润1698.86万元，较上年同期增加157.69%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润985.55万元，较上年同期增加436.39%。由此可见，博济医药收入规模扩大，利润水平大幅度提升，盈利能力有所增强。
博济医药业绩上涨的驱动性因素是什么呢？一方面，博济是本土化的CRO公司，服务的主要客户是国内医药企业和研发机构，随着国内相关支持创新药研发政策的出台，国内新药研发的热情提高，研发投入也增加，因此国内的市场有很大的空间。
另外一方面，公司在临床研究服务上有比较明显的优势，肝病、肿瘤、消化等药物是我们的优势领域，此外，中药是公司的特色领域，承接的项目很多，因此与跟国内药物临床试验机构、审评机构的沟通更为顺畅，能够提供更好的服务。最后一点，当前大湾区对生物医药产业的支持力度很大，吸引了一大批生物医药公司以及科学家落户大湾区，并带来很多项目，公司作为华南地区*的CRO公司，区位优势显著，资源较为富集。
图：博济医药和讯SGI指数 数据公司各季度报、年报
从核心财务指标方面来看，博济医药毛利率长期以来走势稳定，围绕40%的均线波动，然而加权净资产收益率却近乎匍匐在地，差强人意，近五年来博济医药的扣非后加权平均净资产收益率分别为6.66%、-1.13%、-6.32%、0.95%、0.44%。
这在一定程度上表明深科达在运营能力、盈利能力、资本结构等维度上有待进一步提升改善，财务结构、水平的稳健和效率有待提高。
基于财务业绩的分化形势，规模和质量相向而行，财报发布后，深交所发函问询，针对公司行业发展状况、竞争格局、上游采购成本及下游终端需求的变化情况及发展趋势，以及主要产品销量、售价及毛利率变化、产品结构变化、折旧及期间费用、非经常性损益等因素，深交所明确提出让博济医药说明2020年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润增长幅度差异较大的原因及合理性，由此可知，博济医药财务上的瑕疵令规模的扩张逊色不少。
CRO板块洗牌：股价将大涨还是大落？
7月2日，中国国家药品审评中心（CDE）发布公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》（下称《原则》）意见的通知，指出抗肿瘤药物研发，从确定研发方向，到开展临床试验，都应贯彻以临床需求为核心的理念，开展以临床价值为导向的抗肿瘤药物研发。《原则》一出，资本市场哗变，在CRO板块领跌的趋势下，医药股上演了惊心动魄的地震行情，此前备受资本追捧的CRO惨遭股市车轮碾压。
过去，CRO受益于新药研发的热度，景气度和确定性较高，估值高企，股价涨势强劲。如今，随着新药研发难度加大，研发成本变高，获批可能性变小，部分创新能力较差药企的研发投入与意愿变小。这意味着CRO企业能接到的订单规模将收缩，营收及利润都将面临压力。
新规对行业格局影响多大呢？东吴证券(601555,股吧)认为，一方面，新药研发与申报难度的提升凸显了CXO专业化分工的价值，特别是具有一体化平台布局的CXO龙头企业，将更受生物药企的青睐。另一方面，也会带动CXO集中度的提升：头部CXO企业的客户也往往也是头部创新药企，其研发意愿与研发投入更为充足，受政策扰动小。
反观博济医药的创新研发能力，从资金投入上看，一直维持在适度合理的水平，即使去年一季度疫情肆虐，研发投入还猛然升高。
从业界同行的研发实力来看，医药健康领域的数据信息服务平台米内网发布了2020年度中国医药工业百强系列榜单，博济医药榜上有名，入选2020年度中国CRO（含CDMO）企业TOP20排行榜。
因此，博济医药研发意愿与研发投入较为充足，受政策扰动和冲击较小，这也意味着随着行业结构和竞争格局的优化调整，作为CRO头部区域的创新药企，长期来看，博济医药或将受益于产业政策的动态演进，估值也将步入对应区间。
上交所2022年3月10日交易公开信息显示，比依股份因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。比依股份当日报收20.34元，涨跌幅为-5.22%，换手率30.46%，振幅7.04%，成交额2.98亿元。
3月10日席位详情
榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买三、买五、卖四、卖五，合计买入669.99万元，卖出821.90万元，净额为-151.91万元。
买三为证券拉萨东环路第一证券营业部，该席位买入338.18万元。近三个月内该席位共上榜1481次，实力排名第3。证券拉萨东环路第一证券营业部今日还参与了吉翔股份（净买额2514.57万元），尖峰集团（净买额-1816.05万元），时代出版（净买额1313.64万元）等22只个股。
买五、卖四均为证券拉萨团结路第一证券营业部，该营业部买入331.82万元，卖出410.98万元，净买额为-79.16万元。近三个月内该席位共上榜1024次，实力排名第9。证券拉萨团结路第一证券营业部今日还参与了黑牡丹（净买额-5255.23万元），吉翔股份（净买额1963.60万元），汇通集团（净买额-1018.61万元）等18只个股。
卖五为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位卖出410.92万元。近三个月内该席位共上榜1410次，实力排名第5。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了吉翔股份（净买额1878.87万元），时代出版（净买额1504.13万元），浙江建投（净买额1126.01万元）等20只个股。
买一席位是中国银河证券杭州江滨西大道证券营业部，该席位买入金额为761.28万元，占该股总成交额的2.55%。该营业部三个月内上榜5次，实力排名第1243。
卖一席位是中泰证券合肥南二环路证券营业部，该席位卖出金额为535.27万元，占该股总成交额的1.8%。该营业部三个月内上榜2次，实力排名第2397。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
比依股份(603215)成立于2001年，主营空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等加热类厨房小家电，业务模式以ODM/OEM为主，2018年开始拓展自主品牌业务。凭借在加热类厨房小家电行业的专业优势，公司已进入全球知名小家电企业的供应链体系，外销收入占比超过90%。2016-2020年，公司连续获得“中国十大厨房家电出口企业”荣誉。根据空气炸锅销量测算，2021年公司在全球空气炸锅代工市场的销量份额约为7%。近年公司收入业绩快速增长，2018-2021年，公司营收C*R为38.3%，归母净利润C*R为38.7%。
空气炸锅正成为快速扩容的新一代厨房小电大单品。空气炸锅以空气替代热油，通过加热空气，辅以风扇加速气体流动，带走食物表面水分，炸制食物更健康。2020年疫情叠加线上流量红利催化，空气炸锅市场规模迎来爆发，当年线上销售额(天猫、京东、苏宁)35亿元，同比增速高达343%。进入2021年，线下餐饮场景恢复叠加高基数压力，空气炸锅增速有所放缓，全年线上销额增速33%。从行业整体规模的角度，有两个值得重点关注的边际变化：一是空气炸锅已经成长为新一代厨房小电大单品，年累计销售额超过60亿元，2022年一季度在众多厨小电品类中销售规模仅次于电饭煲。二是内容种草红利持续显现，2021年四季度(销售额+90%)以来，空气炸锅迎来新一轮高增长，2022年一季度在多地疫情暴发的大背景下，空气炸锅销售额增速高达139%。
随着消费者对无油少油的烹饪需求增强、空气炸锅功能不断丰富，空气炸锅普及率有较大提升空间。安信证券预计，2025年欧美和中国市场空气炸锅销量将超过7000万台，国内空气炸锅普及率能提高到22%。国海证券测算，2025年内销市场空气炸锅渗透率或将达到27%，市场规模(销量)约5661万台。长期而言，进入存量市场时，空气炸锅更新周期或变长，而渗透率有望比肩甚至突破电饭煲。
比依股份厨房小家电加热类技术积累深厚，生产自动化水平高。公司长期专注加热类厨房小家电技术研究，掌握整机热循环和冷风系统结构、双锅空气炸锅、外壳冷却结构等核心技术。空气炸锅、空气烤箱等产品实现高度自主生产。公司采取高度自动化、规模化的生产战略，生产线基本实现在线生产与智能化生产。凭借快速设计和订单交付能力，公司获得全球知名小家电企业的认可，订单量快速增加。2018-2021年，公司来自NEWELL订单收入的复合增速超过***;2021年飞利浦订单收入为4亿元，增长超过550%。
坐拥全球优质客户资源，比依股份不断开拓新客户。目前比依客户包括飞利浦、NEWELL、SharkNinja等全球小家电知名企业，这些客户在国内外厨房小家电市场占据主要份额。近年公司国内外客户拓展取得显著成效。2020年，公司开拓了全球小家电龙头飞利浦，已成为第一大客户;2021年，全球小家电*SharkNinja成为公司客户，2021年上半年贡献的收入占比接近10%。随着国内以空气炸锅、空气烤箱为主的加热类厨房小家电市场需求的增加，公司逐步与小熊电器、苏泊尔、利仁科技等国内知名品牌商达成合作，国内销量快速提升，国内业务有望成为公司新的增长点。
自主品牌业务有望开启新的增长曲线。基于多年ODM/OEM沉淀，比依股份积极发展自主品牌业务。依托高品质、高性价比产品，公司从2018年起通过电商渠道拓展自主品牌业务。2019年后，公司尝试经销模式，通过授权线下、线上经销商进行买断式经销。2018年，公司自主品牌业务收入不到200万元，2020年已接近4000万元，成长迅速。展望未来，比依股份自主品牌业务有望起量，开启新的增长曲线。
安信证券表示，比依股份处于加热类厨房小家电代工领先梯队，拥有较强的研发设计能力、成本控制能力和生产交付能力，现有客户处于空气炸锅行业领先地位，未来订单量将保持较快增长，自主品牌业务有望开启新成长曲线。预计公司2022-2024年EPS分别为0.89元、0.98元、1.17元。结合*估值结果，参考可比公司估值，给予公司2022年30倍的PE估值，目标价为26.61元/股，给予“买入-A”的投资评级。
国海证券表示，公司在巩固代工业务优势的同时，发展自主品牌建设，探索多元化渠道布局，预计未来业绩有望保持较快增长。预计公司2022-2024年归母净利润为1.39亿元、1.79亿元、2.34亿元，对应EPS分别为0.74元、0.96元、1.25元。维持“买入”评级。
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