湖北亨迪药业股份有限公司(美国原油走势实时行情图)
湖北亨迪药业股份有限公司(美国原油走势实时行情图)
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昨日，在深交所创业板上市委员会审议会议上，湖北亨迪药业股份有限公司（以下简称“亨迪药业”）IPO顺利过会。该公司实际控制人为刘益谦，《2021胡润全球富豪榜》上，其家族以365亿元财富位列第534位。
本次IPO，亨迪药业拟公开发行不超过6000万股股票，募集资金11.9亿元，用于年产5000吨布洛芬原料药、年产1200吨原料药、年产12吨抗肿瘤原料药项目及补充流动资金。
亨迪药业成立于1995年，总部位于湖北荆门，是一家高新技术企业，主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售。经过二十多年的发展，公司形成了以非甾体抗炎类原料药布洛芬为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，并自主生产销售相关制剂产品，是全球6家布洛芬原料药生产企业之一。
亨迪药业IPO募投项目
（数据亨迪药业招股书）
募资扩大产能抢占市场
布洛芬是全球范围内最常用的解热镇痛抗炎药物之一，目前，亨迪药业和山东新华制药股份（00719.HK），是国内两大主要生产商。布洛芬原料药是亨迪药业最主要的收入来源。近三年，亨迪药业布洛芬原料药营业收入均超3.5亿元，占主营业务收入比例均在60%以上。主要客户有印度格莱、因杜肯、梯瓦制药、人福医药（600079.SH）、九州通（600998.SH）等境内外知名企业。
招股书显示，亨迪药业布洛芬原料药的年产能为3500吨，低于山东新华制药年产能8000吨。亨迪药业表示，公司布洛芬原料药的供给端基本处于饱和状态，因此计划通过本次IPO实施“年产5000吨布洛芬原料药项目”，进一步提升布洛芬原料药的产能及产品供给量，以满足境内外客户的需求。
2020年，尽管亨迪药业布洛芬原料药销量从上一年的3575.97吨上升至3732.32吨，但相应营业收入却出现下滑，从上一年的4.8亿元降至4.51亿元。原因在于布洛芬原料药销售单价出现下滑，从13.42万元/吨下降至12.08万元/吨。
近年来亨迪药业布洛芬原料药销售情况
（数据亨迪药业招股书）
亨迪药业解释，之所以会出现这样的情况，主要原因在于公司全球竞争对手巴斯夫自2019年下半年起逐步复产导致。
原来，2018年6月，巴斯夫因技术故障，导致停产整改。此后，巴斯夫在不断检修过程中处于间歇性停产状态。巴斯夫停产导致市场有效供给减少，布洛芬原料药市场价格上涨。因此，2018年及2019年，亨迪药业布洛芬原料药销售单价、销量、营业收入纷纷上涨。
巴斯夫全面复产后，国际市场上布洛芬原料药销售价格出现一定程度下滑。虽然亨迪药业布洛芬原料药销量继续保持增长，但因单价下滑导致相关营业收入下滑，进而使得公司整体业绩亦受到影响。
影响延续到了今年。今年上半年，亨迪药业实现营业收入2.77亿元，归属净利润0.68亿元，扣非净利润0.61亿元，同比分别下降5.85%、26.13%、37.66%。
亨迪药业预测，今年前三季度预计实现营业收入约3.9亿-4.1亿元，同比下降约2.97%-7.71%；实现归属净利润约0.9亿-1.0亿元，同比下降约22.8%-30.52%；实现扣非净利润约0.85亿-0.95亿元，同比下降约28.38%-35.92%。
亨迪药业表示，若未来布洛芬原料药市场供给持续增加，可能导致布洛芬原料药产品市场竞争加剧，销售价格及毛利率可能会进一步下滑，导致对公司经营业绩造成不利影响。
尽管如此，继续扩大产能以销量抢市场，仍是亨迪药业的不二选择。
刘益谦青睐湖北上市公司
截至目前，刘益谦通过旗下上海勇达圣商务咨询有限公司（以下简称“上海勇达圣”），间接持有亨迪药业45.2%股权。其三女一子均持有亨迪药业股权，其中，儿子刘天超合计持有21.1%股权，女儿刘妍超合计持有6.7%股权，另两女刘雯超和刘思超各自持有6%股权。因此，刘益谦家族合计控制亨迪药业85%股权。
刘益谦是湖北人，在业内素有资本大鳄之称，是中国第一代股民。上世纪80年代末90年代初，他通过买卖股票、股票认购证、国债期货等方式，完成了早期财富积累。
2000年，刘益谦在上海成立新理益集团有限公司（以下简称“新理益集团”），主要从事投资管理服务。亨迪药业的控股股东上海勇达圣，便是新理益集团的全资子公司。
天茂集团也是在新理益集团的运作下，成为刘益谦实际控制的企业。2002年，天茂集团还叫百科药业，新理益集团取得了其控制权。2006年，百科药业正式更名天茂集团。此后，天茂集团的业务领域由医药行业变更为保险行业，通过旗下国华人寿保险股份有限公司（以下简称“国华人寿”）主营人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。
Choice数据显示，截至今年3月31日，刘益谦夫妇及新理益集团合计持有天茂集团66.28%股权。
新理益集团还是长江证券（000783.SZ）的第一大股东。不过，长江证券因主要股东均未拥有对其控制权，故无控股股东及实际控制人。截至今年3月31日，新理益集团持有长江证券14.89%股权。同时，天茂集团旗下的国华人寿持有长江证券4.38%股权。
如今亨迪药业成功过会，刘益谦的资本版图将进一步壮大。
即便俄罗斯原油生产增加，但出口下降，以及俄罗斯对欧洲的天然气供应遭遇不可抗力，令供给紧张的担忧升温，加之美元持续自20年高点回落，国际油价周二继续上扬，连续第五个交易收高。但经济衰退引发需求放缓的担忧，以及美国原油库存增加和俄罗斯北溪-1管道将重新开放的预期，或限制油价涨势。截止美国收盘，美国原油8月期货收涨1.35美元，或1.36％，报100.28美元/桶，盘中最高触及100.97美元/桶，最低跌至96.52美元/桶；布伦特原油9月期货收涨1.58美元，或1.5％，报107.25美元/桶，盘中最高触及107.57美元/桶，最低跌至103.56美元/桶。
据俄罗斯能源部CDU-TEK部门的数据，7月1日至17日，俄罗斯石油平均每天生产1078万桶石油，比6月份的水平高出0.6％。石油产量的增长背后驱动的主要原因是俄罗斯国内炼油厂的恢复营运。俄罗斯国内需求走强，但海外出口却出现了一定的下滑。7月俄罗斯通过Transneft PJSC运营的主要管道和港口设施向海外主要市场出口的石油交付量下降了近4％，跌至每天433万桶。根据媒体报道，俄罗斯对亚洲的原油供应量已从峰值下降了30％。截至7月15日，俄罗斯的海运原油量已下滑至每天324万桶，而流向亚洲的原油量占总量的一半以上。
与此同时，俄罗斯天然气工业公司称遭“不可抗力”，将影响向欧洲供气，这将加剧欧洲的燃料短缺担忧。据报道，俄罗斯天然气工业股份公司在其14日的一封信件中宣称，该公司向欧洲供应天然气的业务承受着“不可抗力”的影响，并且这种“不可抗力”将至少影响其对至少一家主要客户的天然气供应。
从更广泛的角度来看，由于美国总统拜登未能说服OPEC增加石油产量，油价的上行前景依然稳固。美国政府致力于稳定油价，为了实现此目标，拜登访问了沙特阿拉伯，并要求其生产更多原油。然而，在此次访问期间，增加原油产量的承诺未能兑现，这让石油多头更加坚定。考虑到油价的上涨，主要原油供应国沙特和阿联酋似乎对向全球供应更多的石油不感兴趣。OPEC国家正在接近满负荷运转，并享受着高油价。因此，这些国家没有表现出任何增加产能的兴趣，尽管有适当的基础设施。
沙特阿拉伯外交大臣费萨尔•本•法尔汉•阿勒沙特周二安慰石油市场说：“市场上不存在石油短缺，只是炼油能力不足。到今天为止，我们没有看到市场上缺乏石油。炼油能力不足也是一个问题，所以我们需要加大对炼油能力的投资。俄罗斯是欧佩克+不可分割的一部分。没有OPEC+的合作作为一个集体，就不可能适当地确保充足的石油供应。”
由于消费者信心调查的最新通胀预期数据，市场已回到加息75个基点的基准线，加息75个基点的几率为69％，而加息100个基点的几率为31％。上个月，美国通胀率飙升至9.1％，为1981年以来的最高水平，再次超出预期，提升美联储加息100个基点以抑制物价上涨的可能性。随着加息100个基点的押注下降，美元也自20年高点持续回落，这也提振了原油吸引力，因这使得以美元计价的原油对持有其他货币的买家来说更便宜。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson在一份报告中表示，由于OPEC+不太可能计划在短期内比以往更积极地增加产量，加之美元走软为更广泛的大宗商品价格提供了有力支撑。
此外，南达科他州一个泵站停电导致加拿大通过Keystone管道向美国输送原油中断，也促使原油多头推高油价。
然而，只要美联储继续大幅加息，油价就有可能难以此前强劲的上升势头，因大幅加息引发经济衰退风险，并由此破坏需求。在过去的几周里，油价的涨势已经明显降温，原油价格从最近120美元/桶的高位降至100美元/桶附近，主要是担忧全球经济放缓。在亚洲一些城市开始实施新的疫情限制措施，从关闭企业到更广泛的封锁，以控制最新疫情变种的传播后，对进一步需求破坏的担忧已令油市承压。
苹果公司近日宣布将停止招聘，以及美国房屋数据疲软，引发投资者对经济衰退担忧升温。亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国经济预计在第二季度收缩1.6％，低于7月15日预测的收缩1.5％。亚特兰大联储在其发布的报告中解释称，在6月美国新屋开工和营建许可数据发布后，纽约联储Nowcast模型对美国第二季度实际住宅投资增长的预测从-8.8％降至-10.1％。
路透社周二援引两名知情人士的话报导称，北溪一号管道完成预定的维护工作后，俄罗斯预计将按计划在周四重启该管道的天然气供应，但流量将会低于其每天约1.6亿立方米的运输能力。巴克莱银行也表示，由于俄罗斯和欧洲之间的高度相互依赖，北溪1号管道长期关闭的风险看起来很遥远；北溪1号的流量可能会保持低位，并增加天然气库存压力，全面停止运输对欧盟和中东欧来说代价将非常高昂。国际货币基金组织警告称，俄罗斯断供天然气将导致东欧和意大利陷入严重衰退。
俄罗斯北溪-1管道的重新开放对油价至关重要。作为俄罗斯天然气在德国的主要来源，北溪- 1管道计划在7月21日前停止运行，进行例行工作。运营商表示，这些例行工作包括“机械组件和自动化系统的测试”。但市场仍对俄罗斯的意图持怀疑态度，尤其是在俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）上个月将通过北溪- 1的天然气流量减少了60％之后。如果俄罗斯为了应对乌克兰危机而推迟重启管道，可能会加剧欧洲严峻的天然气形势，重新推动油价大幅走高。
美国原油库存增幅超预期，且成品油库存增加，也给油价反弹带来威胁。美国石油协会（API）的最新数据显示，截至7月15日当周，API原油库存增加186万桶至4.186亿桶，前值增加476.2万桶，预期增加33.3万桶；汽油库存增加129万桶，前值增加292.7万桶，预期减少73.3万桶；精炼油库存增加215.3万桶，前值增加326.2万桶，预期增加120万桶；库欣原油库存增加52.3万桶，前值增加29.8万桶。
接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至7月15日当周，EIA原油库存将增加33.3万桶，此前一周增加了325.4万桶。若库存增加将会进一步拉低油价。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论。
美元指数
美元指数周二早盘小幅反弹至107.627水平后再度走低，触及106.404的近两周低点，因市场参与者预期通胀已达到峰值，进而降低了美联储大幅加息的押注，进而削弱了美元吸引力。7月份油价依然脆弱，家庭收到的价值较低的“工资”迫使他们减少消费。总体需求下滑和石油驱动的通胀将导致通胀率下降。虽然美联储升息100个基点的可能性大幅降低，但进一步收紧政策的可能性坚如磐石，这或限制美元跌势。
美国人口普查局周二公布的数据显示，新屋开工数下降了2％，经季节调整后折合成年率为156万套，预期为158万套，5月份新屋开工数年率向上修正为159万套。在5月份报告下降7％之后，6月建筑许可继续下降0.6％。6月份，经季节调整的私人住房完工年率为136.5万套，比5月份修正后的143.1万套低4.6％，但比2021年6月的130.5万套高出4.6％。由于通胀和高借贷成本继续抑制需求和整体房地产市场，美国6月份新屋开工规模降至去年9月以来的最低水平。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标处于超买区。
1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。
综述：预计日内油价将在97.00-102.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月20日高点100.50，突破后将上探7月19日高点101.00，然后是7月8日低点101.50和7月6日高点102.15，以及7月18日高点102.80和7月12日高点103.40；而下方支持留意7月15日高点99.00，跌破将下探7月17日高98.00，然后是7月14日高点97.00和7月18日低点95.85，以及7月6日低点95.15和7月15日低点94.60。
布伦特原油
日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标企稳于超买区。
综述：预计日内油价将在104.70-108.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月19日高点107.55，突破将上探6月23日低点108.00，然后是6月24日低点109.20和7月1日低点109.80，以及7月4日低点110.40和6月27日低点111.20；而下方支持留意7月18日高点106.45，跌破将下探5月19日低点105.65，然后是5月12日低点104.70和7月19日低点103.55，以及7月15日高点102.60和7月13日高点101.20。
周三关注：
美国6月营建许可
美国6月新屋开工
美国API每周原油库存报告
12月22日上午，湖北亨迪药业股份有限公司（简称“亨迪药业”）（301211.SZ）举行创业板上市仪式，成功登陆资本市场，自此，A股医药板块又添一员。
亨迪药业发行价25.8元/股，12月22日当天，亨迪药业以42元/股开盘，盘中上摸45.5元/股，涨幅57.44%。截至收盘，亨迪药业报37.32元/股，涨幅44.65%，总市值近90亿元。
值得一提的是，招股书显示，亨迪药业实控人正是参股多家上市公司的“资本大佬”刘益谦。
公开信息显示，刘益谦在天茂集团（000627.SZ）、国民技术(300077.SZ)、广晟有色（600259.SH）等上市公司中均有持股。同时，他现任天茂集团董事长、新理益集团执行董事、国华人寿董事长。
如今，亨迪药业上市，意味着刘益谦的资本市场布局延伸至A股医药板块。
招股书显示，亨迪药业原料药产品主要为非甾体抗炎类原料药布洛芬和右旋布洛芬，心血管类原料药托拉塞米和米力农，抗肿瘤类原料药醋酸阿比特龙、磷酸氟达拉滨和盐酸格拉司琼。同时，公司将产品不断向下游延伸，自主生产并销售包括心血管类制剂托拉塞米片和非甾体抗炎类制剂布洛芬颗粒等制剂产品，完善“原料药+制剂”一体化产业链布局。
从披露数据看，近年亨迪药业总体发展趋势向好，2018年-2020年各年末及2021年6月30日，公司资产总额分别为6.40亿元、7.46亿元、8.03亿元和8.62亿元，整体总资产规模实现稳定增长。
此外，在业绩方面，亨迪药业2018年-2020年分别实现营收5.17亿元、6.6亿元、5.93亿元，实现归母净利润4773.54万元、1.00亿元和1.68亿元。今年前三季度，亨迪药业实现营收4.18亿元，归母净利润9935.23万元。
作为湖北省高新技术企业，亨迪药业已成为全球六大最主要的布洛芬原料药供应商之一，全球非甾体抗炎类原料药行业领先企业。
中商情报网讯：湖北亨迪药业股份有限公司主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售。经过多年的积累，公司形成了以非甾体抗炎类原料药为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，同时结合自身产业链优势向制剂生产销售环节进行延伸。
湖北亨迪药业股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为53,489.84万元，2018年度资产总额为64,023.62万元，2019年资产总额为74,556.45万元，2020年资产总额为81,216.39万元；2017年归属于母公司所有者权益为23,760.76万元，2018年归属于母公司所有者权益为28,609.24万元，2019年归属于母公司所有者权益为48,824.99万元，2020年归属于母公司所有者权益为62,437.64万元。
主要财务指标表
资料中商产业研究院整理
本次上市存在的风险
一、行业和市场风险
（一）医药行业政策风险
近年来，我国医药行业政策密集发布，陆续出台了“产业绿色发展政策”、“原料药的关联审评审批制度”、“仿制药一致性评价”、“两票制”、“药品集中采购”等新政策，我国医药市场规范化管理水平得到了有效提升。随着医药行业相关政策密集出台或调整，将对医药行业的市场供求关系、企业的经营模式、技术研发及产品售价等产生较大影响，若公司未来不能采取有效措施应对医药行业政策的重大变化，不能持续提高自身的核心竞争力，公司的生产经营有可能会受到重大不利影响。
（二）市场竞争的风险
原料药是公司核心产品，该行业的国际化分工合作特征十分明显。随着全球仿制药市场的蓬勃发展和国际原料药产业加快向发展中国家转移，中国和印度依靠成本优势迅速成长为主要原料药生产和出口国家。随着市场竞争的优胜劣汰以及国家推进产业结构优化升级、防止盲目投资和低水平扩张的法规和政策的推动，国内已经发展出不少资金实力和人才储备雄厚、技术和工艺领先的原料药生产企业，市场参与者的竞争实力不断增强。此外，尽管原料药行业属于资金密集型与技术密集型的行业，但仍有新的竞争者加入该领域。原料药竞争者实力的增强以及新竞争者的加入，市场整体供给能力增强，市场供应结构发生变化，公司面临的市场竞争可能加剧，进而可能对公司经营业绩产生不利影响。
（三）产品被替代的风险
公司主要产品为布洛芬原料药，其作为非甾体抗炎药，上市已有50年左右的时间，药品的疗效、毒副作用等已经充分接受市场检验，并拥有较为稳定的市场份额，但并不排除随着时间的推移、用药量的累积以及检测技术的进步，有新的不良影响显现出来，有可能对公司的产品销售产生不利的影响。同时，随着现代医学手段的发展以及化学、生物制药等技术的进步，新的治疗手段、新的替代性药品可能出现并实现重大突破，可能对现有药品产生较大的冲击。因此，公司部分原料药产品存在被替代的风险。
二、经营风险
（一）国际贸易环境风险
报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为56.80%、56.71%、63.57%和71.38%，境外销售比例较高。近年来，全球贸易环境复杂多变，贸易保护主义兴起，国际贸易环境的不利变化可能对我国原料药行业的稳定发展产生负面影响。报告期内发行人主要原料之一的异丁基苯的供应商来自印度，同时发行人主要产品布洛芬原料药的第一大客户亦为印度客户，近期中印边境摩擦，可能导致双边经贸关系恶化，进而可能对公司的生产经营造成不利影响。此外，如果欧洲国家利用反倾销、反补贴、知识产权保护等手段对我国产品出口设置障碍，可能对公司经营造成不利影响。
（二）主要产品集中风险
公司在布洛芬原料药行业历史积累较长，专注于布洛芬生产工艺的持续优化和改进，导致公司产品较为集中。报告期内，布洛芬原料药营业收入占公司主营业务收入的比例分别为68.67%、67.76%、72.90%和73.48%，布洛芬原料药为公司的主要产品，公司存在主要产品相对集中的风险。若公司主要产品布洛芬原料药因市场供给增加，导致布洛芬原料药市场价格发生较大不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。
（三）安全生产风险
公司产品在生产过程中使用的部分原材料为危险化学品，且部分工序存在高温生产环境，存在一定安全生产风险。报告期内，公司一直高度重视安全生产问题，取得了相应的安全生产许可证，并建立和完善了安全生产管理组织和安全生产管理制度，未发生重大安全生产事故。虽然公司一向高度重视安全生产，但如果员工违反安全操作规程，导致温度、浓度及压力等指标不符合生产工艺控制指标，或者因设备老化失修，可能会发生安全事故，对员工人身安全和企业的正常生产经营带来不利影响。
（四）产品质量风险
由于药品直接关系人体健康甚至生命安全，因此政府药品监督管理部门及制剂生产企业对于原料药产品的品质要求较高。公司原料药产品主要用于生产医药制剂，具有原材料种类多、生产流程长、生产工艺复杂等特点，在原材料采购、产品生产、存储和运输等环节操作不当都会影响产品的质量。公司严格按照国家药品GMP规范建立了一整套质量管理体系，并确保其得到贯彻执行，部分产品生产质量管理体系也符合销售市场所在国的规范要求。但随着公司业务规模的持续增长，对公司产品质量控制水平的要求也日益提高，如果公司的产品质量控制能力不能适应业务规模持续增长的变化以及日益严格的监管要求，将可能对公司的生产经营产生不利影响。
三、内部控制风险
（一）公司规模扩大后的管理风险
随着公司经营规模稳定快速增长，公司需要在资源整合、市场开拓、产品研发、财务管理、信息系统、内部控制等诸多方面持续进行完善，对各部门工作的协调性也提出了更高的要求。如果公司管理水平和内控制度不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，将削弱公司的市场竞争力，存在公司管理能力无法及时适应规模扩张的风险。
（二）实际控制人控制风险
本次发行前，实际控制人刘益谦及其一致行动人合计控制公司85.00%的股份，本次发行后，公司实际控制人刘益谦仍处于控股地位，能够对公司的董事人选、经营决策、投资方向及股利分配政策等重大事项的决策施加控制或产生重大影响。尽管公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制体系，但仍不能排除公司实际控制人不当控制的风险。
四、财务风险
（一）毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为27.35%、42.83%、51.52%和50.07%，整体呈现增长趋势，主要是由于2018年以来布洛芬原料药主要供应商巴斯夫出现间歇性停产，导致市场有效供给减少，布洛芬原料药的市场价格上涨，导致公司主要原料药产品布洛芬的毛利率提高。随着主要竞争对手的全面复产，布洛芬原料药市场供给增加，可能会导致全球布洛芬原料药价格下滑，公司毛利率将面临下降的风险，从而影响公司的盈利水平。
（二）汇兑损益风险
2017年度、2018年度和2019年度及2020年1-6月，公司产品出口销售收入占主营业务收入的比例较高，主要以美元结算，同期公司汇兑损益分别为-300.83万元、207.42万元、296.85万元和100.80万元。人民币汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，人民币处于升值时，公司海外销售竞争力下降；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，对公司的业绩造成一定的影响。未来，若公司境外销售规模进一步扩大，汇率波动对公司经营业绩的影响仍将持续。
（三）净资产收益率被摊薄风险
本次发行完成后，公司净资产规模将有较大幅度提高，本次募集资金投资项目需要一定的建设期，且产能存在逐步释放的过程，募集资金新建项目难以在短期内对公司盈利产生显著贡献。尽管本公司生产经营将继续保持良好发展态势，但因本次股票发行，短期内净利润增长幅度将小于净资产增长幅度，导致净资产收益率下降。
（四）税收政策变动风险
报告期内，公司及其子公司按照国家有关规定享受了所得税税率优惠政策。根据《高新技术企业认定管理办法》的规定，公司及其子公司因高新技术企业享受所得税优惠金额分别为266.26万元、858.74万元、1,987.94万元，占利润总额的比例分别为9.89%、8.05%、9.16%。若上述税收优惠政策到期后，公司无法继续享受税收优惠政策，或者未来国家税收优惠政策发生变化，都将影响公司的盈利水平。
五、法律风险
（一）部分房产暂未取得房产证风险
截至本招股说明书签署之日，公司共有房屋建筑物面积合计43,690.11平方米，其中43处房屋建筑物取得了不动产权证，面积合计为38,003.51平方米，其余无证房产面积合计为5,686.60平方米，按面积计算瑕疵率为13.02%。公司未取得房产证的相关房屋主要系为满足环保以及技改需要而增加的环保及辅助设备间等，不属于重要生产经营场地，但仍存在因被拆除或被处罚而无法继续使用该等房屋的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。
（二）环境保护风险
公司主要生产化学原料药，生产工艺涉及化学合成工艺，存在废水、废气、固体废物等污染性排放物。公司已严格按照有关环保法规及相应标准对上述污染物排放进行了有效治理，使“三废”的排放达到了环保规定的标准。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家对环境保护的要求不断加强，本公司将有可能加大环保投入，增加环保费用的相应支出；若公司因废水、废气、固体废物等污染性排放遭到居民环保信访投诉，或者公司各项环境指标不再符合国家有关环境保护的标准，则可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的不利情形。
（三）行业相关许可、认证重续风险
根据国内外相关法律法规的规定，公司从事原料药与制剂的生产经营须向有关政府机构申请并取得许可证及执照，包括药品生产许可证、中国GMP符合性检查、美国FDA检查、欧盟原料药GMP检查等。前述证书均有一定的有效期，在有效期届满时公司须经过有关部门重新评估合格后，方可延续前述主要经营资质的有效。国内外药品注册认证过程具有周期长、环节多的特点，而且需要包括公司、客户以及药政管理部门等多方的合作与配合，易受到各种因素的影响，如果公司无法在规定的时间内获得药品再注册批件，或者无法在相关证书有效期届满时换领新证或更新登记，公司将无法继续生产、销售有关产品，进而影响公司的经营业绩。
六、发行失败风险
本次发行的发行结果会受到届时市场环境、投资者偏好、价值判断、市场供需等多方面因素的综合影响。公司在取得中国证监会同意注册决定后，在股票发行过程中，若出现有效报价或网下申购的投资者数量不足等情况，则可能导致本次发行失败。公司本次公开发行股票存在发行失败的风险。
七、报告期末存在累计未弥补亏损的风险
截至2020年6月30日，发行人母公司报表未分配利润为3,726.04万元，合并报表未分配利润为-1,940.35万元，合并报表层面存在未弥补亏损。该未弥补亏损产生的原因是：（1）公司以2020年5月31日为基准日整体变更为股份有限公司，亨迪药业母公司报表未分配利润转入资本公积；（2）子公司百科商贸和百科药物存在未弥补亏损。公司合并层面的未弥补亏损主要由于整体变更这一偶然性因素导致。公司盈利情况良好，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月实现的归母净利润分别是1,026.76万元、4,773.54万元、10,028.90万元和9,205.53万元。因此，公司最近一期末存在未弥补亏损预计不会对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方面产生重大不利影响。随着母公司股改后累积的未分配利润增多，预计合并报表层面的累计亏损将得以弥补。
八、募集资金投资项目风险
（一）募集资金投资项目达产后新增产能无法消化的风险
本次募投项目达产后，公司将新增5,000吨布洛芬原料药产能，新增产能规模较大。虽然公司已经过充分的市场调研和可行性论证，但新增产能的消化需要依托于公司产品未来的竞争力、公司的销售拓展能力以及下游布洛芬制剂行业的发展情况等，具有一定不确定性。尽管公司已针对新增产能的消化制定一系列的措施，但如果未来市场需求发生重大不利变化，将使公司面临新增产能不能完全消化的风险。
（二）募集资金投资项目实施进度不达预期的风险
公司本次发行募集资金拟用于公司主营业务相关的项目建设与补充流动资金，在项目实施过程中仍然会存在各种不确定和不可预期因素，并可能对项目的建设进度、实际收益产生一定的影响。新增固定资产折旧将在一定程度上影响公司利润水平，若未来募集资金投资项目预期收益不能实现，则公司存在利润下滑的风险。
九、其他风险
（一）不可抗力风险
台风、地震、洪水等自然灾害、战争及其他突发性公共事件会造成公司的经济损失或导致盈利能力下降。2020年1月20日，国家卫生健康委员会发布公告，新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的预防、控制措施。随着疫情在全球范围内的蔓延，在较长的一段时间内国内外经济及宏观环境将会继续受到不同程度影响，从而持续影响国内企业的日常生产经营。如果未来新冠肺炎疫情在全球范围内进一步加剧，或长时间内无法得到控制，可能会出现国际合作受阻等情况，从而造成公司出口业务大幅下滑的潜在风险。
（二）股票价格波动风险
股票的价格不仅受到公司财务状况、经营业绩和发展潜力等内在因素的影响，还会受到宏观经济形势、投资者情绪、资本市场资金供求关系、区域性或全球性的经济危机、国外经济社会动荡等多种外部因素的影响。投资者应充分了解股票市场的投资风险及公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。
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