美元基金(000603基金)
美元基金(000603基金)
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近期美元VC基金募资消息频现。美国证券交易委员会（SEC）文件显示，弘晖基金（HLC）已进行新一期美元基金登记备案。
不确定性持续及投资放缓的大环境下，多家一线PE/VC机构的新一期美元基金募集取得重要进展。
“特别热的市场里很难赚到大钱，因为买的时候就贵。从我们的经验看，市场冷的时候往往能‘捡’到一些很好的公司。”有美元基金GP人士就此分析表示，当市场正在回归理性，正是长期投资者发现价值的好时机。
LP智库创始人国立波接受
投资领域或再扩容
弘晖基金正在新材料及环保等新兴科技领域展开布局。
据已披露信息，弘晖基金已投资农业环保领域的弈柯莱生物科技、半导体新材料领域的Porotech公司，以及生物和信息技术交叉（BTIT）领域的近观科技。
回溯过往，弘晖基金长期专注于生物医疗领域优质项目投资，并在2018年开始启动在消费科技领域的拓展。
“任何人和机构都不要因为起点限制了终点，不要因为现有的优势和特色而失去勇于变革和拓展的意志。”弘晖基金创始人及CEO王晖此前接受
近年来，一方面是海外机构LP对ESG的重视度的提高，另一方面是国内新能源新材料投资的持续火热，很多国内基金管理人都在此领域展开布局。
在新材料等领域的布局，意味着弘晖投资版图的再一次扩容。
有行业人士认为，弘晖基金的投资版图有望从成立之初的生物医药、医疗器械，增加到生物医药、医疗器械、健康生活、材料环保四个板块。
同时推进双币基金募集
从已披露的市场信息看，多家国内GP都在同时推进美元和人民币基金募集。
对比两个币种的投资偏好。人民币基金投资人对风险及回款时间相对敏感，投资较多集中在中低风险的成长期或成熟期项目。美元基金投资人风险偏好较高且基金时限较长，选择中高风险的投资项目相对更多些，往往可以接纳更多的初创企业。
国立波指出，美元基金和人民币基金的项目偏好差异在减少，“海外资本市场的估值体系和价值发现机制对于项目的币种偏好具有导向意义。在实践中，美元基金投资科技类企业，通过国内资本市场进行项目退出通道已经十分通畅。”
结合此前媒体报道，弘晖基金第4期人民币及美元双币种基金将共计募资超过60亿元人民币。
前述知情人士称，弘晖基金投资的联影医疗、威高血液、弈柯莱生物科技等正在进行IPO申报，被投企业上市进程将为基金出资人带来良好回报预期。
国立波接受采访时对人民币基金退出趋势作出分析。他表示，国内股权投资市场人民币基金的退出金额正在追赶新投资的额度。从这个角度来看，人民币基金退出正在向良性循环的方向发展。
11月06日讯 易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金（简称：易方达创新驱动灵活配置混合，代码000603）11月05日净值上涨2.43%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4760元，累计净值为1.4760元。
易方达创新驱动灵活配置混合基金成立以来收益47.60%，今年以来收益52.48%，近一月收益7.74%，近一年收益58.20%，近三年收益52.95%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为祁禾，自2018年12月11日管理该基金，任职期内收益106.15%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有福斯特（持仓比例9.44%）、隆基股份（持仓比例8.17%）、美的集团（持仓比例7.24%）、东山精密（持仓比例6.72%）、中航光电（持仓比例6.68%）、三一重工（持仓比例5.28%）、鹏鼎控股（持仓比例5.26%）、和而泰（持仓比例4.89%）、TCL科技（持仓比例4.60%）、三峡水利（持仓比例4.47%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度沪深300指数上涨10.17%，创业板综合指数上涨9.66%。疫情后的流动性宽松环境、市场对成长的追逐以及优质企业的*经营业绩，驱动了结构性行情。
报告期内本基金的配置没有发生重大改变，在3月份承受较大回撤后，相关持仓公司的经营基本面并没有受到疫情的影响，仍保持良好的向上通道，市值表现也在4到8月持续地与基本面收敛。
在下一阶段资产配置上，本基金将保持积极的股票仓位，精选竞争力突出、具备创新能力的企业作重点配置，同时结合估值因素，重点关注以下领域的投资机会：一是代表中国高端制造前进方向、竞争力强的公司，比如新能源、家电、通信、电子、软件等；二是具有国际竞争优势和创新能力的传统行业企业，比如化工、建材等；三是优质消费企业。
选股层面，本基金坚持企业竞争力是长期收益来源的理念，继续选择上述板块中竞争力最强的公司进行配置。在企业的竞争力当中，人的因素尤为突出，犹如一场长跑，*的企业家在战略选择、管理优化、执行落地等各方面，短时间内不一定能显现，但对公司的中长期发展起到决定性的作用。
2022年正式过半，投资圈没有新风口。大消费赛道哑火，TMT投资人“转行”，硬科技门槛高，投生物医药又被二级市场教做人。
这种情绪也直接体现在数据上——今年上半年，不管是募资端还是投资端，数据都是相当低迷。仅5月新成立基金同比就下降了36.15%，投资规模更是降至冰点。
而*一抹亮色，可能来自Web3。
近日， 红杉资本一口气推出了两只合计近30亿美元的新基金，值得注意的是，这两只基金的投资范围都将扩大至Web3领域。在此之前，因为成功押注Web3赛道而名声大噪的硅谷*风投机构a16z刚刚宣布成立45亿美元的加密基金，这也是同类基金中迄今为止规模*的一只。
不仅如此，今年以来， 多个知名Web3项目乃至“独角兽”的新一轮融资背后，都出现了人们所熟知的老牌VC。他们曾经在Web2时代投出了大量互联网巨头，如今则华丽转身扎入了Web3的汪洋大海。 甚至有人说，在当前这个时间节点，Web3使美元基金和人民币基金难得地达成了共识。
相对于元宇宙、NFT（数字藏品）这些更加“脸熟”的概念，Web3到底是什么意思？在这个庞大的生态中，哪个环节最有可能成为突破口？被Web3“占领”的投资圈，又在关注着哪些机会？
资本、巨头，加速涌入Web3
Wayne是一家美元基金的合伙人。6月，他所供职机构近十名负责投资的同事，齐刷刷前往硅谷。他们各自负责着不同赛道的投资，但此行的目的却很一致：对于大洋彼岸正在进行的这场Web3风潮，VC永远存在的FOMO（害怕错过）情绪让他们坐不住了。
“其实之前我们就参与过Web3项目的投资，但因为Web3今后覆盖的领域将分布在各个层面、环节，大家也想看看自己领域相关的Web3方向有哪些演变和机会。”Wayne告诉《》。
Alex是另一家美元基金的联合创始人。在很多人眼里，他是一名关注TMT赛道的投资人，带领团队投出了大量前沿科技的知名企业。但早在几年前，Alex就成立了一支小团队，专门挖掘Web3领域的机会，也已经低调参与了多家明星企业的投资。
环顾四周， 可以发现国内最主流的美元基金，特别是跨国美元基金，都已经非常积极地在Web3领域进行布局。
不仅如此，人民币基金也在默默关注着Web3赛道。一家知名人民币基金的创始人就对
在他看来，国内机构在Web3的布局可以追溯到上一次币圈火爆的2017年左右，但是现在这样“言必Web3”的氛围形成也就是今年初。此前不少主流投资人因为各种原因都看不上这个领域，但随着Web3受关注度越来越高，大家也纷纷放下自己的傲慢与质疑，开始去积极拥抱Web3的相关行业。
公开资料显示，一股Web3热潮正在席卷而来。目前全球共有近900只加密货币基金，分布在80多个国家。专注于加密机构资本的研究公司Crypto Fund Research估计，全球加密基金总规模高达692亿美元，其中包括加密对冲基金、风险基金和指数基金。
在近期的一次发言中，a16z合伙人、被称为“新风投*”的Chris Dixon公开表示，目前超过一半在市场上寻找资金的初创公司都与加密货币相关，这说明Web3已经成为当前最热门的投资领域之一。仅2022年一季度，这个领域的投资额就达到了近百亿美元，是去年同期水平的两倍多。还有机构预测，2022年Web3在应用端的市场规模将超过500亿美元。
巨头们也不甘示弱， 包括Meta、谷歌、亚马逊在内的美国互联网巨头，已经先后付诸行动探索Web3，国内的“大厂”们也紧随其后。腾讯此前就参与投资了Web3 NFT游戏公司Immutable的两亿美元融资；与此同时，阿里和腾讯也都在打造国产化的NFT产品，推动Web3中国化。 [1]
除此之外，近年来Web3相关行业不断有各类加密相关企业、平台等涌现，互联网时代的新一代“造神”运动正酣。
今年5月，《财富》杂志公布了2022年美国500强榜单，Coinbase成为首家杀入该榜单的加密公司，引发各界的强烈关注。[2] 要知道，在此之前a16z投资Coinbase八年爆赚4000倍的消息早已火遍投资圈，没有谁不希望抓住或者成为下一个Coinbase。
在这样的背景下， 大量苹果、亚马逊等公司的高管辞职投入Web3项目，国内互联网大厂也有一批“高P”（*管理者或*技术人才）放弃了稳定的高薪和可观的期权，争相投身Web3的创业大潮。 类似的跳槽、挖角案例不胜枚举，几乎每隔几天都会有消息传出，刺激着人们敏感的神经。
资料中金公司研究部，公开资料
“造神”背后，Web3到底是什么？
条条大路通Web3，那么Web3究竟是什么？
其实“Web3”并不是一个新概念。2014年，以太坊（Ethereum）联合创始人Gavin Wood创造了这个词，用来区别于Web1和Web2，但一直只在圈内受关注度比较高。随着近两年区块链、NFT等发展，Web3才得以快速蹿红并出圈。
在中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任、中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁看来， Web1的特点是“可读”，Web2则为“可读+可写” 。在这两个阶段，用户的数字生活高度依赖网络平台企业，尽管用户已经成为网络内容的生产者，但数据使用、价值分配规则完全由平台制定，用户并没有自主权。 而到了Web3时代，互联网展现出了“可读+可写+拥有”的全新特征，用户数据在链上存储，可以自主选择是否共享、与谁共享、共享多少信息数据。
“与目前的互联网相比，Web3基于区块链等底层技术，将打造一个由用户和开源开发者主导的开放协作、隐私保护、生态共建的高维数字世界，为互联网价值带来新范式，也是未来社交、商贸、文娱和金融市场的基础设施与应用。”他告诉
Web1、Web2、Web3的性质对比
Grayscale，中金公司研究部
相较于太过原教旨主义的定义，蓝驰创投管理合伙人朱天宇对Web3有着自己独到的理解。他对
在这个大框架的指导下，目前蓝驰创投对Web3的注意力分配非常显著。朱天宇介绍道，当前投资团队都或多或少在关注自己所在领域的Web3方向。
华兴资本董事总经理刘佳宁举了个例子：在Web2时代，用户的信息使用权和转移、流动的权利都掌握在大家日常使用的各个App手中。哪怕是两个外卖App，也不能共享用户的喜好与习惯，搜索引擎更是搜不到这些应用里的数据。
“其实Web3所强调的去中心化、把信息的使用权和流动权都交给用户等特征，如果整个行业和企业可以达成共识并能做到尊重客户的隐私，那么在Web2时代也可以实现。问题就在于没有这样的共识和隐私保护，所以Web3的出现是一个自然的结果。”
不过在他看来，对于用户而言，Web3并不是一个必需品。“整体上来看，Web2和Web3里的大多数应用都属于服务业，而服务业是由供给来创造需求的。新的服务要创造出来，用户才知道是有这样的服务，所以它不是用户心里已经产生需要的一个必选消费。”
事实上，Web3当下拥有多种定义和元素，其中就包括区块链、元宇宙、VR/AR等。 如果说元宇宙“去中心化”的技术属性偏向直接和消费者互动的“前端”，那么Web3更可能是一种“后端”的生产关系革新，它的发展也必然会融合其他技术的同步进展。
朱天宇就对此表示，Web3本身是无法单独成立的，人们现在看到的Web3、区块链以及一系列新工具，必然要与人工智能、3D交互等多个领域的前沿技术一起齐头并进地发展，才能给终端用户带来有代际差的体验提升。
“我们自己做Web3研究时有一个很重要的观点，就是Web3和相关的区块链等技术天然就是为三维时代的生产关系所准备的。它很好地解决了在未来的3D交互和人工智能时代，生产力与生产关系的问题。区块链技术从2008年诞生开始一直像是一个独立的世界在发展，但在下一个周期里，它要开始和别的技术产生交集了。未来Web3肯定会和其他科技互相交织着往前走，才能产生更有价值、更颠覆性的新东西。”他判断。
落地，为Web3祛魅
今年5月，*江创投管理合伙人朱啸虎发了一条朋友圈，说自己正在尝试跑步赚钱，成功在国内带火了Web3公司StepN出品的虚拟鞋。
移动端NFT游戏StepN成立于2021年10月，该公司提倡碳中和的生活方式，并提供Move to Earn模式，顾名思义就是通过跑步来赚钱，玩家需要穿着“NFT运动鞋”在户外步行、慢跑或跑步来赚取奖励。[3]
虽然一个月后StepN宣布退出中国市场，但这一波暴涨的人气可能是继周杰伦和他被盗卖出约300万元的NFT头像“无聊猿”之后，Web3应用的又一次大规模出圈。
“无聊猿”所属的Yuga Labs则成立于2019年1月，今年3月这家年轻的公司以40亿美元估值完成4.5亿美元种子轮融资，创下NFT领域单笔融资*纪录。*消息是，Yuga Labs的脚步没有止于图片NFT，他们正在向元宇宙进军。
中国基金报*报道截图
在Web3的层级架构中，应用层是最接近C端用户（广义上的C端，不仅仅指个人用户）、且最能为后者所直接感知的，因为这一层是由交付拿来即用的数据产品构成。换句话来说，应用生态是Web3能否进军大众市场的关键要素。
近两年来，Web3应用程序以肉眼可见的速度快速增长。根据数据研究机构Apptopia的报告， 2022年可供下载的Web3应用程序数量的增长速度，几乎是2021年的5倍。年初至今，可供下载的应用程序增长了88%，并且还在快速增长中。
不过刘佳宁指出，虽然今年以来Web3领域掀起了一股投资热，但如果具体要看资金的流向，可以发现存在一个结构性的区别：面向个人用户服务的非金融类、非公链业务项目，虽然机构出手次数多，但看单个项目绝大多数的项目融资金额有限；面向B端技术服务的企业、公链等，不仅单个项目融资额高，整体的融资金额也占大头，“大部分钱其实是投在了基础设施和技术的建设上”。
资料福布斯中国，公开资料
今年6月，Web3基础设施提供商InfStones宣布获得新一轮6600万美元融资，由软银愿景基金二期、GGV纪源资本领投。该笔融资结束后，InfStones总融资金额已超1亿美元，正式跻身“独角兽”之列。
InfStones是谁？公开资料显示，这家公司成立于2018年，技术团队由前谷歌、甲骨文和微软的*工程师组成，提供区块链行业内使用最广泛的Staking（质押）和基础设施平台即服务（PaaS）。如果翻开这家公司的过往投资方名单，还可以看到启明创投、SIG海纳亚洲等知名VC的名字。大家不约而同地瞄准了同一个细分领域——Web3基础设施。
一个产业繁荣发展，基础设施是必要条件，就像PC互联网以Windows系统普及、移动互联网发展以iPhone等智能终端以及iOS和安卓等操作系统普及为开端一样，Web3的发展也离不开基础设施的建立和普及。 虽然不少行业人士将Web3称为“寒武纪创新爆炸”，但目前很多技术要素与基础设施仍然不完善，其中就隐藏着大量机会。
以InfStones为例，该平台在以太坊等50多条链上支持了数万个节点，开发者可以通过InfStones一站式快速部署可扩展的基础设施。正如该公司产品总监Rudy Lu所介绍的，如果企业机构希望获取各种区块链协议的数据，可以使用InfStones数据API（应用程序编程接口）服务获取；如果希望参与区块链协议共识记账，可以在InfStones上一键启动区块链协议的验证人节点；如果希望发行自己的NFT，也可以通过InfStones将NFT发行在以太坊等不同的协议上。
通过这些方式，包括应用开发商、托管商、资产管理机构、数据分析企业在内的多种类型的企业，可以更容易地将自己的业务扩展到Web3领域。
“多协议并行、互联互通是目前Web3的主流形态与未来的发展趋势。无论是开发还是使用Web3应用，都需要同时使用不同协议上的基础设施。如何基于上百种不同的协议提供统一的服务、并且快速支持新的协议，这既是Web3基础设施的挑战也是机遇。”Rudy Lu指出。
区块链专家于佳宁也表示， 要想构建完整的Web3生态，必须加快5G、云计算、分布式存储、人工智能、大数据、物联网、区块链等一系列前沿信息技术的深度融合， 推动集成创新和融合应用，加快构建新型基础设施。
未来，在一个完善且成熟的基础设施之上， Web3还可以应用于包括金融、认证、票据、政务、版权、溯源、医疗、公益、游戏、艺术在内的很多场景。 而这个过程，正如朱天宇所说，可以使Web3的发展真正还原到大众用户的核心需求上来，也是一个Web3被逐渐祛魅的过程。
VC和创业者已冲入跑道
但真正的Web3远未到来
对传统VC来说，不管是投资形式、周期还是逻辑，Web3领域的投资与Web2都有着相当明显的差异。
红杉资本合伙人Shaun Maguire此前在接受媒体采访时表示，红杉数字加密货币基金首先投资于流动性代币，即已经在加密货币交易所发行和即将上市发行的代币。为了更好地推进加密投资，以风投业务起家的红杉今年初已经拿到了SEC的注册投资顾问（RIA）资质，从而可以在美国开展股票资产等交易业务。[4]
而这背后，正是传统VC巨头们投资策略的嬗变。在硅谷，股权投资已经不再是这些机构*的选择，VC们开始采用通证（token）的方式来投资Web3领域的初创公司。
朱天宇告诉
“确实可能会发生一些变化，但不会是非此即彼、泾渭分明这么极端的情况。中心化到去中心化这中间存在多个灰度，未来股权+通证投资的方式很有可能长期共存，主要还是取决于不同的项目、不同行业的场景应用、以及这是不是最有效率的投资方式。”
而在刘佳宁看来，用股权还是通证的形式来进行投资，并不是VC等机构要考虑的本质问题，在募资协议上允许和控制交易风险的前提下都可以采用。究竟采用什么样的投资方式，关键还是看项目方的考量，最终目标都是为了*化自身估值、融到更多的钱和影响力。
但也有业内人士指出，从当下的情况来看，一些估值非常高的项目其实从来都没有发行过通证，这也能说明一些问题。
当然，不同类型、背景的机构在Web3上投入的权重也各不相同。纵观市面上的情况，主流美元基金出来的合伙人做的新基金更容易将Web3作为重点投资方向，All in也不是什么新鲜事。但对于大型综合类基金来说，Web3只是其中一个板块。有统计显示，老虎环球基金这样的大型PE，Web3的头寸可能只占到其整体资金配置的10%左右。
一方面是机构的快速进击，另一方面Web3的创业者群体也在发生着巨大变化。
根据朱天宇的观察，在Web3赛道，国外真正有底层价值创造逻辑、同时又实干的团队确实相对多一些，但国内也有很强悍的创业者与战斗力强大的工程师团队，“有更多的成熟创业者，以及来自大厂的工程师、技术大神也开始下场，他们经验更加丰富、也经历过2017年左右的币圈周期，能够深刻地理解怎样利用新工具、把握新周期所带来的机会”。
毫无疑问，未来数字化技术对我们日常生活的影响会越来越大。虽然真正的Web3时代远未到来，但虚拟世界带来的资本泡沫也开始浮现。近日，传奇加密货币对冲基金三箭资本（3AC）陷入破产清算，就为行业重重地敲响了一记警钟。
不过这也挡不住接连涌入的参与者。 大家都在du一个美好的、充满希望的明天，令人担心的不是泡沫，而是自己入场的动作慢了。
对此，于佳宁建议普通创业者，首先要做的是准确理解Web3，打通思维层面的壁垒，掌握“Web3思维=技术思维×金融思维×社群思维×产业思维”，否则很容易陷入“旧瓶装新酒”的陷阱。
在他看来，移动互联网Web2的红利期已进入尾声，未来十年将是Web3发展的黄金十年，“创业者需要深刻理解窗口期中涌现的各种可能性，才能从容理解未来Web3时代的大趋势”。
2021年的元宇宙，2022年的Web3，都是属于各自年份的最火关键词。如果说去年大家对元宇宙的关注还停留在概念的阶段，那么今年不论是机构还是创业者，在Web3赛道都是投入了大量的真金白银，做到了真正的躬身入局。
其实回过头来看，除了一些早就在Web3领域有所布局的机构，很多VC这一波其实也是在被“推着走”。就像本文开头提到的，相比往年热闹的赛道与投资，今年的一级市场可以用惨淡来形容。面对着募、投、管、退全链条压力的投资机构们，也迫切需要一个出口，Web3的广阔天地正好给了大家一个施展拳脚的舞台。
于是，纵然一开始存在一些疑虑甚至观点上的割裂，但现实情况是，我们看到越来越多的投资机构，不论美元还是人民币基金，都开始投入Web3的星辰大海。有一些之前主要投资消费、TMT赛道的行业知名VC，在原本擅长的赛道遭遇周期性挑战时也转而积极布局Web3，并且已经开始逐步形成自己的方法论。更多的机构，则开始将Web3与自己之前已经涉足的领域、行业相结合，找到了将原有产业“升级”、但同时又可以将Web3“落地”的解决方案。
那么Web3到底是什么？这次的报道，
不过，这是任何一个行业从发轫、发展到成熟的必经之路。当大家讨论得越多、越充分，Web3未来的发展方向可能也会更清晰，这也是我们要做这样一篇深度稿件来探讨Web3的初衷。
不论如何，当技术出现新的变化时，新行业、新模式乃至新的巨头也有可能就此诞生。更何况，Web3才刚刚开始。
统筹
视觉丨蔡沛君
视频
排版丨肖芮冬
智通财经APP获悉，全球领先的独立研究和咨询公司ETFGI的数据显示，4月份全球交易所交易基金(ETF)行业吸引了314.2亿美元的新投资者资金。4月份的资金流入使今年迄今ETF的流入总额达到3371.1亿美元。此外，4月份为连续第35个月录得资金流入。
从今年迄今的角度来看，十大ETF资金流入龙头总计吸引了约750亿美元。其中，全球第二大资产管理公司Vanguard拥有2022年十大资金流入ETF的五个席位，总流入额为466.4亿美元。
以下是2022年ETF资金流入排名前十的基金：
在有关基金流动的消息中，五大股息ETF今年共吸引了逾120亿美元的资金流入，投资者在市场不确定性增加的情况下纷纷涌向安全资产。
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