基金赎回(天首资本)
基金赎回(天首资本)
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做基金投资，不仅要考虑怎么买的问题，同时也得考虑怎么卖的问题。怎么买影响的是基金投资的浮盈浮亏，而怎么卖就是影响的基金投资的实际盈亏了。比如有人在赎回基金时，明明看到基金是盈利的，可在赎回后却是亏损的，这是为什么呢？
为什么盈利的基金赎回后会变成亏损？
这种情况在实际中可能并不少见，不过出现的原因可能有所不同。
一个原因，就是忽略了赎回基金的手续费。基金的赎回手续费，一般是根据持有基金的时间长短不同而不同，并且在达到一定条件时还可以免赎回手续费。
不过，有些人在赎回基金时，可能并不会去计算自己买的基金到底持有了多久，只是在觉得有必要把基金赎回时就马上赎回，或者之前赎回基金时都达到了免除手续费的条件，所以默认为赎回基金不需要手续费。
然而，如果赎回基金时实际上没达到免手续费的持有期限，手续费却是会照收不误的。而且在持有期限较短时，手续费还比较高。如果不把手续费考虑进去，那么一只盈利的基金在赎回后就有可能会出现亏损。
比如某人想要将一只盈利1%的基金赎回，然而由于他持有这只基金还没到7天，需要支付1.5%的赎回费，因此在赎回基金后实际上还亏了0.5%。
另一个原因，就是基金公布的收益数据有一定滞后性，因此赎回基金时并不是按当前价格赎回的。这种情况主要是针对场外基金来说的，尤其是净值波动较大的场外基金。
比如某人想要赎回自己持有的一只基金，如果他是在当天15:00之前申请赎回的，那么他看到的基金的收益其实是截止到上一天的收益，但实际的收益是按当天的收益来算的。假如看到的收益率为2%，而当天的基金净值跌了3%，那么赎回后在不考虑手续费下的实际收益率就是-1%。
总而言之，基金收益数据的滞后性，会让赎回基金的实际收益跟看到的收益出现偏差，也会导致看到赚钱实际却亏钱的现象。
还有一个原因，可能就是没有搞清累计收益和持有收益的关系。基金的累计收益是买卖这只基金取得的所有的收益，而持有收益则是目前持有的基金份额出现的盈亏情况，二者可以相同，也可以不同。
如果一只基金买了之后就一直没动过，并且选择了红利再投资的分红方式，那么累计收益就等于持有收益，其他情况下二者就是不相同的。
在二者不相同的时候，累计收益可以大于持有收益，也可以小于持有收益，当累计收益小于持有收益时，就可能出现看着盈利实际却亏损的现象。
比如在买了一只基金后，由于出现亏损并担心会亏得更多，于是就进行了减仓。之后虽然基金又涨了回去，并且还持有的基金份额实现了盈利，但累计收益有可能仍然是负的，因为之前减仓时已经出现了实际的亏损，如果没有把这部分亏损赚回来，就仍然还是亏的。
而一般我们在看基金的收益时，习惯上是喜欢看持有收益，可持有收益有时并不代表我们在这只基金上的真实收益。
首药控股董事长 李文军
□ “我们采取‘交替穿插、多线并行’的研发方式，*化提高研发效率，并积极与业内知名药企开展合作研发。”据李文军介绍，截至目前，公司已累计推动17个在研管线进入临床研究阶段。
□ “首药控股在短时间内创造出了数个具有临床价值的新药管线，都是源于我们团队的卓越经验和简单实干的企业文化。”李文军说，公司研发团队是一只高效、团结、创造力强的队伍，核心研发人员稳定合作逾10年。
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作为2022年第一批科创板上市企业，首药控股被誉为行业内的“创新机器”。一家成立仅7年的企业，手握22个在研品种，且全部为一类新药。特别是治疗非小细胞肺癌的Conteltinib（CT-707），获得了CDE批准的Ⅱ期有条件批准上市资格。此外，还有多个品种获得5项国家“十二五”、3项“十三五”重大新药创制专项基金支持。
首药控股是如何实现的？
日前，首药控股董事长李文军接受了上海证券报
以提高肿瘤患者生存周期和生存质量为宗旨，李文军这个“外行人”如何凝聚起一支战斗力超强的队伍？携着“让肿瘤患者能够长期带瘤生存，努力实现把肿瘤逐渐成为慢性疾病”的愿景，首药控股究竟是如何在一步步践行着“造中国患者能够吃得起的一类新药”这个目标？登陆资本市场，暂未盈利的首药控股如何借助资本的力量去实现跨越式发展？
后来居上的秘诀
创新不是比赛烧钱，投入产出是可持续创新的核心。
成立于2016年的首药控股，成立仅仅7年，却手握22个在研品种，其中17个进入临床研究阶段，且都是一类创新药。
尽管公司成立于2016年，但首药控股的全资子公司赛林泰医药2010年就已经开始运营，在小分子创新药领域深耕超过10年。李文军介绍说，2016年4月是首药控股的分水岭，自此之后，公司的目标不再仅仅是“活着”，而是真正进入了发展阶段，逐步发展成为集研发、生产和销售于一体的现代化药企，公司的项目也不再对外输出。
据公司招股书显示，首药控股目前在研产品管线上涵盖了非小细胞肺癌、结直肠癌、肝癌、乳腺癌、胰腺癌、淋巴瘤等重点肿瘤适应症以及糖尿病等当下最受关注的治疗领域，并且已形成集AI药物设计、药物化学、生物学、药物代谢动力学、制剂工艺开发、临床研究、运营管理、质量控制于一体的全流程创新药研发体系。
据李文军介绍，SY-707预计会是首药控股最快上市的品种，现有的临床数据已显示出了其卓越疗效和显著的安全性。该品种预计将在2022年底申报NDA，2023年底有望获批上市，实现初步商业化。“这是公司自主研发并推进临床和商业化的品种，市场空间超过百亿，有望成为国产前三上市的同类药物。”
“首药控股是全球第二、国内*覆盖ALK阳性非小细胞肺癌全流程用药治疗的企业，除拥有二代ALK抑制剂SY-707外，我们还拥有首个国产三代ALK抑制剂SY-3505，有望满足ALK阳性非小细胞肺癌患者一线、二线、三线序贯治疗需求。此外，公司还拥有首个国产RET抑制剂、第一梯队的WEE1抑制剂等具备前瞻性和显著竞争优势的丰富管线。”谈及公司的在研新药品种，李文军如数家珍。据他介绍，未来，首药控股将重点打造全流程、大病种、多品类的差异化竞争优势，争取每年有2个以上创新药管线申报临床。
年轻的首药控股宛如一台创新机器，新药管线源源不断地批量释放，其研发效率让产业界叹为观止。这是如何做到的？
通过与李文军的交谈，
“我们采取‘交替穿插、多线并行’的研发方式，*化提高研发效率，并积极与业内知名药企开展合作研发。”据李文军介绍，截至目前，公司已累计推动17个在研管线进入临床研究阶段，其中6个在研管线由公司自主研发并推动临床和商业化，11个在研管线由公司设计优化药物分子，获得临床前候选化合物并完成部分临床前研究后交由合作研发方进行临床研究和商业化开发。
“门外汉”的智慧
创始人李文军早期进入商界是从校办企业开始的，后从事软件服务业，皆做得风生水起。换句话说，他不是科班出身，他不懂药，但却打造出首药控股这个“创新药制造机”。
一个从来没有干过医药行当的陌生人，为什么选择切入医药领域？
“医药健康产业，和我早期接触到的教育行业*的相似之处，就是给他人带来一辈子的福报。”就是这个初心，让他经过周密调研，最终将创业起步定位在和大药厂的研发合作上，其背景是10年前各大药厂与各大科研院所的合作越来越不能满足其产品研发需求。李文军想要做的事是比肩当时科研院所的研发创新能力，满足与当时各大药厂的研发合作需求，并以此为起点。
依赖个人的创新注定是不可持续的。首药控股的精神内核是“团队式创新”。“尽管我不是医药专业背景出身，但我团结了一批*的科学家，这些核心科学家成立了科学委员会，其中云集了生物、药化、药代药动、临床、工艺等各个领域的专家，我给予了科学委员会充分的自主权，由科学家自主决策，在探讨研究和团队决策中发现*创新性和临床价值的管线。”有人评论李文军说，他不懂药，但他洞悉管理和人性，而战略逻辑和组织运营放到任何一个行业都是共通的。
“科学技术就像一层窗户纸，若要很幸运地戳破它，首先要解决好科研工作者的户口、孩子上学、住房等需求。让他们无后顾之忧，全心去琢磨研发，才能*程度地释放科研生产力。”这是李文军的原话，甚至在公司的官网上的“创新成果”一栏的最上端，就赫然写着这句话。
首药控股没有传统意义上豪华的“梦之队”科学家团队，没有人海战术般超级数量的科研团队。“在首药控股，大专生和海归没有高下之分。社会会淘汰有学历的人，但永不淘汰有学习力的人。” 李文军说，首药控股就是凝聚了一群普普通通的做药人，他们有共同的理想，热爱药物研发，并彼此信任。公司来解决他们的一切后顾之忧，他们只需要培养自己对全球研发信息和趋势的认知能力、决策能力和执行能力，然后心无旁骛地合力创造。
“个人的力量是加法，团队的力量就是乘法。首药控股在短时间内创造出了数个具有临床价值的新药管线，都是源于我们团队的卓越经验和简单实干的企业文化。”李文军说，公司研发团队是一只高效、团结、创造力强的队伍，核心研发人员稳定合作逾10年。在公司发展的前期，公司研发团队除了进行自主研发外，也积极与正大天晴、石药集团等业内知名药企进行合作研发，借助合作研发的机会，研发团队也获得了锻炼和长足进步。
而李文军也充分授权科研团队，尽管身为董事长，他把公司最重要的研发立项全权交给科学委员会，不参加立项会议。“我不懂药物研发，也不为天才挡道。在这里（首药控股）科学家们才是决策的主人。一切为了创新，一切为创新服务。”通过身体力行，李文军也证明着在首药控股，没有更胜一筹的身份，只有棋胜一招的本事。或许这正是他所说的，“人对了，事就成了”。
让肿瘤不再可怕
李文军说，首药控股的初心是通过自己的不懈努力，创造出中国患者可负担的一类新药，让肿瘤不再可怕。
众所周知，新药研发的周期很长，尤其是创新药，从开始研发到最终上市需要经历临床前研究、临床阶段、新药申请等诸多流程，短则七八年，长则可达数十余年。
因此，首药控股与很多创新药企一样，处于持续亏损状态。
“目前的创新药临床进度与预期是相匹配的，在公司上市具备更充足资金实力后，我们将尽*努力加快临床进度，争取早日将符合患者需求的药物交到患者手中。”
创新注定伴随着投入和风险，越是分享性的创新，失败的风险越大。自科创板推出以来，国家从资本市场政策层面给予了创新药企业*力度的支持，允许未盈利的创新药企业在科创板上市，通过市场融资支持企业的创新研究。这是创新药行业的极大利好。
公司登陆资本市场，李文军的身份也在转变。作为一家上市公司的董事长，他深知，企业重要的责任之一就是盈利。盈利了，企业才会存续发展，为国家创造税收，为员工谋取福利，为股东创造价值，实现更多的社会责任。
但他也认为，企业盈利和社会责任并非矛盾的两面。创新药是一个充满社会责任感的行业。“我们始终以患者的需求为导向，致力于为患者提供可负担的创新药。”李文军说，他的理想是“让中国的肿瘤患者用治感冒的钱治好癌症”。
科创板的制度创新，让亏损企业也能凭借科研实力登陆资本市场。首药控股的成功上市就是*案例。李文军说，上市是公司发展的里程碑，而非终点线。后续公司主要精力还是在于集聚人才、推进研发，争取早日把好的创新药产品推向市场。
“我们将始终怀着平常心与敬畏心，完善公司治理体系，维护全体股东和中小投资者的利益。”
据悉，本次发行定价39.9元/股，投后估值接近60亿元，投前估值仅约44亿元，2020年公司最后一次融资估值即已达到50亿元。李文军也呼吁资本市场的投资者能够对创新药企业给予更多的理解和支持，不单纯以短期的财务盈亏数据评价企业，给予中国创新药行业更多耐心和支持。
上海证券报
基金回本了，想要卖出落袋为安；基金亏损了，想要尽早赎回避免更大损失，这是很多投资者的投资的心路历程。但是市场瞬息万变，投资者如何才能理性赎回呢？先要搞懂有关基金赎回的这些规则。
关于基金赎回费
赎回费就是投资者卖出基金时收取的费用，是一种对其他基金持有人的补偿机制。因为如果大量投资者频繁操作，会对基金的业绩表现产生一定的拖累，也是为了抑制一些机构和个人的短期套利行为。所以，设置赎回费，在一定程度上是为了保证基金规模的稳定性。一般情况下，持有时间越长，赎回费率越低，甚至有些基金规定达到一定的持有期可免除赎回费。
计算公式：赎回费=赎回份额*T日基金份额净值*赎回费率
举个例子：当需要赎回1万份额的基金，当日基金单位净值为1.20元，其赎回费率为0.5%，因此其赎回费为10000*1.20*0.5%=60元
分批买入的基金赎回费怎么算
一般情况下，基金赎回实行“先进先出”的原则，就是当你分批购买同一只基金，卖出时，会按照购买的先后顺序进行赎回，关于基金赎回的原则在招募说明书上一般都会有具体的说明。
短期波动不是基金赎回的决定因素
市场常有波动，投资者不能过于注重短期波动，一时的盈亏并不代表什么，基金要注重长期。基金赎回也并不是应对波动的*方法，我们要回归基本面和市场环境来综合判断，不因短期波动动摇信心。
总之，投资者赎回之前一定要弄清楚具体的规则，同时也要厘清想要赎回的原因，是否为市场波动下的情绪化操作，要结合自己的风险承受能力、市场环境以及长期趋势综合判断，避免盲目赎回。
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基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金投资需谨慎。
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