双良节能股票(基金重仓)
双良节能股票(基金重仓)
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今日双良节能（600481）涨5.16%，收盘报17.94元。
2022年4月17日，华西证券研究员俞能飞发布了对双良节能的研报《21Q1业绩持续高增，硅片业务发展向好》，该研报对双良节能给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为94.07%。
此外，中航证券研究员邹润芳,唐保威,卢正羽,朱祖跃，西南证券研究员韩晨,敖颖晨近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为华西证券的俞能飞。
双良节能（600481）个股
近日，公募基金二季报开始陆续披露，中庚基金丘栋荣、汇丰晋信陆彬两大明星基金经理的*调仓曝光。 从仓位来看，丘栋荣在二季度整体仍然维持了较高的仓位，仅有个别产品小幅减仓，例如中庚价值领航的*股票仓位为90.14%，相比一季度末的93.34%下调了约3个百分点，但总体的仓位仍然较高。 重仓股方面，以其代表作中庚价值领航基金为例，该基金在二季度减持了较多的美团-W、快手-W两大互联网股，分别从第一、第四大重仓股掉落至第四、第八大重仓股。这两只个股分别在二季度上涨了24.81%、17.79%，丘栋荣对此进行了一定的止盈。 在减持美团-W、快手-W后，中国宏桥被动成为该基金的第一大重仓股，与此同时，该基金则加仓了中国海洋石油、中国海油、中国海外发展、兴发集团、康华生物等，十大重仓股中有5只均为港股，行业上以能源资源、材料化工、互联网等为主。 对于自己二季度的操作，丘栋荣在中庚价值领航的季报中表示，基于基本面风险与风险溢价的资产配置策略，本基金报告期内保持了相对较高的权益配置仓位，尤其是积极配置港股。港股价值股表现一般，但科技互联网小幅反弹，港股从各个估值维度看基本处于历史*水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。 对于后市的投资思路，丘栋荣表示自己重点关注的投资方向主要来自四个方面，其中第一大方向就是港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股，而且写道“港股中最为关注的互联网公司”。 他认为，这些公司涉及衣食住行方方面面，粘性极强，面对的核心需求是不断增长的，这些公司的货币化能力和变现能力将持续提高；第二，政策最为敏感的阶段已过，这些公司从政策缓解的关注过渡到回归公司自身价值，聚焦于核心业务领域，坚实的业务壁垒才有足够的竞争力，才能获得未来；第三，当前的估值水平处于低位，这些公司扩张放缓，削减非核心业务资本开支，公司的盈利和现金流水平预期提升，将有助于投资价值的实现。 此外，整体来看，丘栋荣还认为港股有估值便宜、经营稳健且受益基本面持续改善、政策预期改善、流动性风险相对免疫等优点。 港股的价值股相比对应的A股更便宜，同时对应的分红收益率水平更高，而以互联网、科技、医药为代表的成长股估值便宜，保持相当有吸引力的水平；港股的价值股以中国经济中各行业龙头公司为主，深深嵌入中国经济中，经营极为稳健且盈利扎实，还保持了一定的成长性，如龙头房地产企业，港股的估值更为便宜，同时还保持了持续的内生增长；流动性对港股冲击*的阶段已经过去，即使面临着美联储加息紧缩的推进，港股极低估值条件下将相对免疫全球范围的流动性边际收敛。 除了港股外，丘栋荣在季报中还表示，自己看好三个方向的投资机会。 一个是近期备受关注的金融、地产等。丘栋荣认为，金融板块中的银行，估值基本处于历史*水平，对于潜在风险计入非常悲观预期。他看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股，这类银行所处区域经济发达、产业结构好、客户相对多元化，且区域范围内占有率仍有提升空间，因此呈现出业务简单稳健，基本面风险较小且相对脱敏房地产风险暴露，估值极低但成长性较高的特征。 房地产市场政策有明显放松，重摔下风险暴露彻底，地产类公司集中于具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司，这些公司短期受益于需求回归及购房者偏好转变，长期受益于市场占有份额持续扩张。这些公司的抗风险能力、潜在成长性和盈利质量都会更为优异，并且当前的估值极低，有较好的回报潜力。 第二个是能源、资源类公司及其下游产能。配置的逻辑主要在于： 三是广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。他认为，经济复苏与政策共振，叠加制造业本身在全球范围内确立竞争优势，既有传统制造业优势产能质高价优带来的份额持续扩张，更有制造业细分龙头企业的迁移迭代，将新材料、零部件、元器件等具有技术工艺壁垒的产品，对应于智能化、电动化、国产化等新需求扩张和新技术应用，其价值量和渗透率有巨大的提升空间，有望进一步提升盈利能力和质量。 因此，广义制造业中挖掘高性价比公司仍大有可为。丘栋荣表示需要坚持三条标准，即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，比如化工、有色金属加工、医药制造、机械加工、轻工等，挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股。 除丘栋荣外，汇丰晋信的明星基金经理陆彬也更新了旗下产品的二季报。从仓位来看，陆彬同样维持了九成以上的高仓位运作，增减仓幅度不大。 首先，在陆彬最为擅长的新能源投资上，其代表作汇丰晋信低碳先锋的调仓路径更有代表性。具体来看，该基金的持仓主要集中在中上游的资源化工和电池等方面，加仓了华友钴业、盐湖股份、杭可科技，亿纬锂能和深信服新进前十大重仓股名单。 与此同时，该基金将广汇能源、碧水源调出前十大重仓，并减持了天齐锂业、比亚迪、雅化集团，宁德时代、赣锋锂业的持股数量不变。在调仓完成后，该基金前五大重仓股分别为天齐锂业、宁德时代、雅化集团、亿纬锂能、赣锋锂业。 除了新能源方向，陆彬还有一些全市场基金，比如汇丰晋信动态策略，该基金除了加仓天齐锂业等新能源概念股，还大幅加仓了深信服，以及中信证券、中国太保、、中国平安等金融股，和新能源互为攻守。 陆彬在季报中表示，站在2021年底，他认为2022年市场投资的主线是“价值回归”和“优质成长”，站在当前，他更倾向于“优质成长”将成为后续市场的主要投资机会。 在中国经济结构转型、产业升级以及科技创新的时代趋势下，可以看到越来越多优质的成长行业和公司（新能源、新材料，高端装备、医药、新消费、TMT科技等），因为产业需求爆发、全球市占率提升，新产品放量或者进口替代等原因，整体行业空间较大，公司竞争力日益加强，未来几年有望实现较快的复合增速。 “这一大趋势并不会随着短期资本市场的波动而改变。经过中观行业比较和自下而上个股研究，当前不少成长行业和公司估值因为市场下跌或者业绩增长，已经具备较大的投资吸引力。所以，我们认为后续市场的投资主线是‘优质成长’。”他在二季报中写道。
今日双良节能（600481）涨5.16%，收盘报17.94元。
2022年4月17日，华西证券研究员俞能飞发布了对双良节能的研报《21Q1业绩持续高增，硅片业务发展向好》，该研报对双良节能给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为94.07%。
此外，中航证券研究员邹润芳,唐保威,卢正羽,朱祖跃，西南证券研究员韩晨,敖颖晨近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为华西证券的俞能飞。
双良节能（600481）个股
对双良节能而言，慢一点不一定是坏事。
文/每日财报 吕明侠
巨额采购确实夸张！
近日，A股上市公司双良节能(600481.SH)公告，全资子公司双良硅材料（包头）有限公司近期与通威股份有限公司旗下四家子公司签订了《多晶硅购销框架协议》，合同约定2022年至2026年买方向卖方采购多晶硅料约22.25万吨，预计采购金额约为560亿元。
（图源：公告）
也就在同一天，双良硅材料（包头）有限公司举办了隆重的40GW单晶硅项目一期20GW产能全面达产庆祝活动。
回忆过往多年，双良节能在光伏领域可谓籍籍无名。而仅一年多的时间，公司在光伏领域凶猛布局，迅速打开了局面和知名度。可仔细想想，新能源产业方兴未艾，在光伏下一轮洗牌中，双良节能是一鸣惊人还是就此落寞也都不好说。
重仓光伏赛道
光伏产业链主要分为上游硅料和硅片，中游电池片和下游组件，以及最终端的光伏电站。双良节能主要参与硅料生产设备多晶硅还原炉，以及大尺寸单晶硅片两个环节的生产、研发、销售，同时占据了硅料环节的上游和下游。
事实上，双良节能是“半路出家”。从发展历史来看，1982年，从部队转业的缪双大辞掉了钢厂“铁饭碗”，成立了一支施工队，转战到上海做中央空调安装生意，开启创业之路。
1995年，双良成立，并于2003年登陆A股。彼时双良已经成为国内*的中央空调生产商之一，溴化锂制冷机国内市场占有率60%。缪双大于是将双良集团的核心资产“双良空调”运作上市。
有了资本加持之后，2005年，双良与瑞士高效换热器制造商Calorifer公司合作成立换热器事业部；2006年，进入电站空冷器领域；2010年，双良股份更名双良节能，完成转型升级；2014年，完成对德国CBT公司空冷器业务的并购。2015年，公司剥离化工业务与供暖业务，将这两项业务打包装入新能源装备业务中。
后来，在经历了几年转型之困后，2021年初至今，双良节能进一步延伸光伏产业链，分别开展光伏大尺寸单晶硅片业务和组件业务。2021年，公司来自于光伏新能源行业的收入为12.14亿元，同比增长586.64%，占营收的比例提升至31.7%。
据统计，2021年至今双良节能公布了三大光伏投资项目，项目总投资预算合计182亿元，涵盖单晶硅片、光伏组件两大核心领域。此外，近一年多时间双良节能签订的光伏重大销售合同的合同金额已近700亿。
很显然，双良节能以自身并不大的体量，如此手笔进击光伏，其决策层肯定是下了“破釜沉舟”的决心。
风险日渐突出
风险也要看到。实际上，与凶猛扩张、狂飙突进相同步，双良节能也面临一些难题。《每日财报》发现，其资产负债率、短期借款、财务费用都出现了明显的大幅增长。
数据显示，2003-2021年，双良节能的资产负债率从23%增长至72.66%。尤其是切入到光伏产业之后，双良节能的资产负债率增长很快，其2020年资产负债率为46.16%，可2021年就突增至72.66%。截至2022年3月31日，双良节能的资产负债率增至74.86%。
（制图：每日财报 ）
而且过去三年，双良节能的短期借款分别是3.70亿元、3.81亿元和12.08亿元，财务费用分别是809.66万元、1310.02万元和4485.92万元。今年一季度末，双良节能的短期借款增至14.22亿元，财务费用为1943.67万元。
6月20日晚，双良节能发布公告称，“为了保障公司生产经营及业务开展的实际需要，现拟将此前预计的对外借款额度增加20亿元。增加后，公司(含子公司)对外借款额度将变为70亿元。”
如果本次增加的借款额度20亿元全部提款，双良节能的资产负债率势必将进一步提升，同时也提高了短期借款和财务费用。与此同时，双良节能还宣布，公司增加对全资子公司双良硅材料(包头)有限公司(下称“双良硅材料”)的担保额度，总额度将变为70亿元。
显然，继续增加借款将增加双良节能的资产负债率，而继续增加担保又势必存在一定的资金风险。
博弈场中难取胜
2020年12月，国家高层在气候雄心峰会上宣布，中国“力争于2030年前二氧化碳排放达到峰值、2060年前实现碳中和。”这被认为是光伏行业新一轮爆发式成长的起点。“双碳”目标下，新能源未来的发展趋势可谓气吞万里如虎。光伏也似乎迎来了*的发展时代。
但当行业繁荣时，大量外行也会前来夺食，比如做逆变器的上能电气、做硅片的上机数控等等。然而，对于那些加速跨界光伏，或者转型中巨资加码光伏的企业而言，新机遇的背后，也潜藏着巨大的风险。
由于光伏行业壁垒不算高，所以行业一旦存在较大利润空间和机遇时，就会有新玩家涌入，老玩家也会大幅扩张，继而导致产能过剩。
于近年来的光伏企业而言，硅料涨价、硅片涨价、组件涨价，产业链各个环节之间都充满博弈，企业在各个环节都在争取自己的利益*化，试图在碳中和的热潮中分得更大的一杯羹。由此，当前的局面也暗含了一种光伏行业的周期性规律，即“市场火热—扩张产能—产能过剩—价格战—重新洗牌”。
有业内人士认为，一旦产业链头部中环、隆基等发起价格战，生存空间*受到挤压的就是双良节能这样的中小型企业。而随着硅片、硅料降价，整个光伏产业链的利润分配格局也会重新改写。
面对未来市场的竞争，双良节能因尚未形成较强竞争力，因此*的策略就是加快提升公司的技术研发实力，通过大尺寸单晶拉晶热场优化、高单产成套拉晶技术开发、智能化集控拉晶系统开发等方面，不断提升生产技术工艺、产品品质和生产效率。否则，这场豪du的最后，很有可能以遗憾收场。
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