tcl股票2020年目标价(鲁银投资股吧)
tcl股票2020年目标价(鲁银投资股吧)
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2、鲁银投资股吧
智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，维持TCL电子(01070)“买入”评级，目标价5.5港元，预计2022-24年EPS为0.49/0.6/0.72港元。面板价格自21Q4持续下探，目前已处于五年来历史底部，与此同时公司产品端结构升级提价顺利，剪刀差背景下预计智屏主业利润率有望迎来显著修复。此外，公司积极拓展业务边界，在智能连接、智能家居、全品类分销及光伏业务等领域实现突破，有望打开远期增长空间。
中信证券主要观点
公司产品结构升级，中高端转型战果不菲。
国内市场在疫情反复、需求减弱的情况下，行业零售量规模整体承压。根据数据统计，22H1彩电行业线上、线下销量分别同比+0.9%/-32.8%。去年以来，公司改变战略经营思路，聚焦中高端市场，加速产品结构升级：1)顺应大屏化趋势，大尺寸智屏销量占比快速提升，根据公司公告，2022Q1公司中国市场65寸及以上尺寸智屏销量占比达35.9%(同比+14.4pcts)，其中75寸及以上智屏销售量同比+125.8%，远高于其他尺寸;2)深耕Mini LED以及QLED新型显示技术，巩固公司在Mini LED显示技术上的优势，春季新品发布会上推出了三款QD-Mini LED智屏新品，目前公司Mini LED+QLED产品技术占比超过5%。产品结构升级带动公司ASP提升明显，根据数据统计，2022H1TCL品牌线上、线下均价分别同比+12.4%/+29.7%，同期行业均价分别同比-10.9%/+15.8%。
海外市占率持续提升，欧洲市场增长亮眼。
今年以来，全球主要经济体货币政策趋于收紧，叠加疫情消费补贴退出以及全球物流尚未恢复常态，海外市场需求有所承压。在此背景下，公司整体经营稳健，市场份额快速提升，有效对冲了海外需求下行带来的压力。根据公司公告，欧洲市场公司增速亮眼，2022Q1销量同比+16.1%，考虑到公司已成功入驻欧洲主流渠道且在法国等地跻身前三，预计后续有望逐步将经验和成果向英国、意大利、波兰等地复制，从而驱动公司海外业务的持续增长;北美市场受行业拖累，公司销量略有下降,但市占率稳步提升1.1pcts至14.4%，稳居第二。
面板价格持续下行，剪刀差趋势下盈利修复可期。
全球面板涨价冲击下，公司成本压力凸显，2021年公司整体毛利率为16.7%;持续经营归母净利率1.6%。随着新产线投产，面板价格自去年四季度以来快速下行，截至2022年6月，各尺寸面板价格自2021年中高点以来均回落超过50%，均处于五年来*水平。随着面板价格的下行，公司盈利能力有望快速修复，该行预计年内毛利率有望修复至2020年水平。
创新业务多元布局，有望打开第二增长曲线。
公司基于自身渠道及品牌，多元化拓展业务边界，在智能连接、智能家居、全品类分销及光伏业务等领域实现突破：1)光伏业务：上下游协同，在手订单充沛，全年业绩确定性强。公司聚焦户用分布式光伏项目，组建富有经验的团队，与TCL中环形成上下有产业协同，充分利用中环在硅片、组件领域的优势，实现快速放量;2)全品类分销业务：依托TCL电子海外渠道、品牌优势，完善智能物联全品类布局。2021年公司全品类分销收入达63.7亿元，同比+71%，业务爆发力较强。
经济导报
3月11日，鲁银投资(600784)公告称，公司拟与华能山东发电有限公司共同出资设立鲁银(寿光)新能源有限公司开展光伏项目。其中公司拟出资1.32亿元，持有鲁银新能源66%股权。
公告显示，鲁银新能源公司将设董事会，董事由公司与华能山东共同委派，董事长为法定代表人，由公司委派的董事担任；设监事2人，公司与华能山东各委派1人；设总经理1人，由公司推荐。
鲁银投资称，鲁银新能源公司采用盐光互补形式，上方光伏发电，下方原盐生产，不会对公司盐业日常生产经营产生重大影响，有利于公司土地资源的综合高效利用，符合国家能源发展规划，符合公司经营发展需要。上述对外投资资金来源为公司自有资金，目前尚无法预测上述投资可能对公司未来财务状况和经营成果的影响。
不过，经济导报
资料显示，王咏梅1973年出生，管理学博士，注册会计师，学术研究领域为网络信息时代财务管理，战略成本管理，公司审计理论与实践，信息系统与国际化，历任北京大学光华管理学院助教，讲师；北京大学民营经济研究院副院长。现任北京大学光华管理学院副教授，北京大学贫困地区发展研究院副院长，北京大学财务与会计研究中心*研究员。
从投资者在“股吧”的讨论看，鲁银投资此次投资也引来不少关注，特别是独董的这张弃权票更成为焦点。二级市场表现看，11日开盘鲁银投资股价跳空高开，涨幅一度超过5%，但随后迅速走低，涨幅缩水至1%。
智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，考虑到TCL科技（000100.SZ）在大尺寸产能的提前布局和进军半导体领域带来的业绩增量，光大证券上调TCL科技2021-2022年营业收入预测为1312.73和1621.00亿元，新增2023年营业收入预测为1915.61亿元，上调2021-2022年归母净利润预测为104.33和119.41亿元，新增2023年归母净利润预测为128.47亿元，对应EPS为0.74、0.85和0.92元，维持“买入”评级。
光大证券指出，LCDTV面板面临长期拐点，在经济复苏、大型体育赛事举办、韩厂陆续退出、国内产能整合的多重利好影响下，预计面板21H1涨价确定性强，公司作为全球领先的面板厂商，显著受益于此次价格上涨，有望迎来业绩高速释放期。
光大证券主要观点
事件1：2021年3月11日，TCL科技发布2020年年度报告，以重组后同口径计算，公司2020年实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。对应第四季度实现营业收入280.0亿元，同比增长73.1%；归母净利润23.6亿元，同比提升23.2亿元，环比增长189.2%。
事件2：TCL科技拟与TCL实业共同设立TCL半导体，TCL半导体拟定注册资本为人民币10亿元，公司与TCL实业分别出资人民币5亿元，各自占比50%。
1.行业盈利能力持续修复，TCL华星迎来业绩兑现拐点。2020年TCL华星实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%，其中第四季度实现净利润18.6亿元，同比增加21.9亿元。受益于面板行业景气度持续提升及新产能开出，TCL华星规模、份额及效益均实现逆势增长，2020年半导体显示器件毛利率达16.9%，同比提升6.6pct，盈利能力大幅增加。2020年公司先后收购三星苏州工厂，战略入股JOLED布局印刷显示技术，并与三安半导体成立联合实验室，聚焦Micro-LED技术开发，进一步实现规模扩张和高新技术布局，2021年业绩有望加速增长。
2.大尺寸规模优势不断扩大，中小尺寸技术创新加速布局。（1）大尺寸业务方面，t1、t2和t6工厂保持满销满产，t7工厂顺利投产，全年大尺寸产品出货2,767.5万平方米，同比增长32.9%；出货量4,574.6万片，同比增长11.0%；实现销售收入289.8亿元，同比增长53.1%，在TV面板市场份额提升至全球第二。（2）中小尺寸方面，t3产线实现LTPS手机面板出货量全球第三，t4柔性AMOLED产线一期实现满产，全年中小尺寸出货面积为142.2万平方米，同比增长4.2%；出货量9,923.5万片，同比下降12.8%；实现营业收入177.9亿元，同比增长18.1%，产品结构不断优化，加速布局高端细分市场。
3.面板需求旺盛局面不改，产能供给持续收紧，面板价格上涨有望持续：在终端需求增长及韩厂产能退出的影响下，品牌厂商持续加大TV面板采购规模，自20年6月上旬起面板价格全面止跌回升。据Omdia统计，21年2月下旬32”/43”/55”/65”TV面板报价分别为71/122/191/242美元，环比普涨4-5%，较20年5月报价涨幅普遍高达40-120%。需求方面，面板需求大尺寸化趋势明显，在“宅经济”需求释放和各国财政刺激的双重利好效应下，海外面板库存补货需求强劲；供给方面，NEG工厂停电事件、*C工厂爆炸事件导致玻璃基板供给减少，上游8寸晶圆代工产能不足造成驱动IC供货紧缺，上游材料缺货将使面板供给持续收紧，21H1面板价格有望持续上涨。2021年，TCL华星t7产线量产爬坡、t4产线二三期建设，对苏州三星工厂的收购完成交割，整体规模增长将超过50%，市场份额及地位将进一步提升。
4.紧抓半导体领域机遇，中长期成长动力充沛：公司2020年7月摘牌中环混改项目，切入半导体材料及光伏赛道，并于20Q4将其纳入合并报表范围。半导体光伏领域，目前公司单晶总产能达55GW/年，叠瓦组件产品产能4GW/年；半导体材料领域，公司8英寸和12英寸产品全面对标国际领先产品，已投入产线均已实现满产，产品结构进一步升级，2020年硅片出货面积同比增长30%以上。公司设立TCL半导体，聚焦集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域的机遇，进一步完善在半导体业务领域的产业和投资布局，实现设计、材料、制造的协同发展。
风险提示：产能爬坡不及预期，体育赛事延期举行，全球疫情持续发展风险。
AI快讯，天风证券01月12日发布研报称，给予TCL科技买入评级，目标价格为13.5元。评级理由主要包括：1）2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点；2）行业利润拐点提前到来，20Q4盈利拐点类比上一轮17Q1；3）20年TV面板价格从6月底部持续上涨，涨价幅度和速度远超过16-17年；4）21H1有望保持价格上涨，22年后双寡头终局奠定行业未来超额利润；5）公司21年业绩增量：三星苏州、中环并表以及T7产能释放等。风险提示：收购三星苏州韩国批复风险；面板价格波动风险；需求不及预期风险。
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