沪锡主力(铝价格最新期货行情)
沪锡主力(铝价格最新期货行情)
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沪锡期货主力合约日内吸金超3亿元
6月中旬以来，宏观情绪主导行情，经济衰退担忧叠加避险情绪推升美元，有色金属多数承压下行。7月15日当周美国就业和通胀数据均支持更加激进的加息节奏，流动性收紧和衰退担忧下，铝价破位加速下跌，其中沪铝主力合约近期已跌破行业完全平均成本线，周五虽出现短暂翻红，但宏观压力未消，基本面也仍未看到明显的向上驱动，疲弱的供需关系难以对其形成有效支撑。
供强需弱格局延续
上半年以来，在冶炼利润高位和地方政策支持下，国内电解铝厂积极复产和新投产，截至7月初，国内电解铝运行产能已达4105万吨高位，创历史新高。近期铝价大跌带动吨铝利润明显收缩，截至7月14日，吨铝利润较年内6194元/吨的高位转为亏损234元/吨左右。据SMM统计，国内已有40%左右的电解铝产能亏损，但短期的亏损暂未引起供应端减产或停产检修。后续广西、甘肃等地区仍有增长空间，预计7月底国内电解铝运行产能继续抬升至4140万吨，年底或将达到4267万吨，供应端对价格仍有向下的压力。
而需求端并未随着复工复产出现明显好转，下游铝材开工仍低于往年同期。截至7月15日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周再次小幅下滑0.2个百分点至66.3%，其中铝型材和铝线缆开工率均小幅回调，建筑和国网终端订单表现较差。当前传统淡季下游开工乏力，同时国内再次出现疫情，叠加地产负面消息和出口订单回落影响，市场信心不足，现货市场成交始终表现一般，不过价格大幅下跌一定程度刺激了部分地区的采购补库，华东和巩义现货转为升水状态。从库存上看，LME库存持续回落，反映出海外铝供应目前仍是比较偏紧的。而国内社会库存去库节奏有所反复，传统淡季趋势开始显现，若需求迟迟没有明显改善，不排除逐步转为累库状态。
成本端短期存支撑，中长期有转弱的趋势
电解铝生产成本主要包含氧化铝、电力和预焙阳极。近期国内氧化铝价格持稳，且北方价格表现偏强，其中河南地区均价较上周涨5元至3025元/吨，山西和贵州地区均价维持在2895元/吨和2920元/吨。目前氧化铝利润偏低，山西、河南地区部分企业出现减压产情况，这两地区的氧化铝厂尝试施压高价原材料，但矿石供给量因国产矿石短缺和进口难度增加，短期难言提升，预计价格博弈将会持续一段时间，短期氧化铝价格预计以稳为主，但下半年仍有鲁北化工、鲁渝博创等投产，氧化铝远期基本面保持过剩，中长期价格承压。从电力成本看，当下处于动力煤需求旺季，预计在旺季过后电价会随着煤价有一定回落空间，预焙阳极价格当前已经有所回落，预计后续随着石焦油的供应恢复仍有回落可能，中期成本面临回落压力，对电解铝价格支撑转弱。
短期快速下跌后市场有修复需求，当下铝价支撑因素有两个：一是成本端短期氧化铝产能受制于铝土矿的短缺释放有限，二是海内外库存仍处于低位。
但市场当下的主要逻辑仍然是海外衰退与国内供需过剩共振带来的下行，短期如果没有明显利好消息，预计铝价还是难以摆脱弱势。未来需要关注两点：一是欧洲天然气供应问题，二是进入8月后市场可能会交易消费改善。关注反弹带来的逢高空机会。（作者单位：海通期货）
行情表现
| 7月18日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪锡 | 194890.00元/吨 | 4.63% | 1.14% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月18日上海1#锡锭现货价格报价196500.00元/吨，相较于期货主力价格（194890.00元/吨）升水1610.00元/吨。
7月15日沪锡期货库存录得3883.00吨，较上一交易日减少131.00吨。
机构观点
光大期货：基本面较为疲软 预计锡价整体反弹力度有限
近期市场悲观情绪较为极端，但随着上周五美国消费者信心指数中的通胀预期下行且美联储官员释放鸽派言论，锡小幅反弹，但由于基本面较为疲软，预计整体反弹力度有限。另随着炼厂联合减产陆续结束，预计国内结构端Borrow的机会将告一段落。
行情表现
| 7月6日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪锡 | 187310.00元/吨 | -5.34% | -6.35% |
日内消息
1、沪锡库存增近两成 刷新逾一年最高位
伦敦金属交易所(LME)公布数据显示，上周伦锡库存整体有所增加，本周一库存增至七个月新高3585吨，昨日伦锡库存小幅回落至3560吨。上海期货交易所公布数据显示，7月1日当周，沪锡库存出现回升，周度库存增加18.73%至4424吨，刷新逾一年最高位。
2、LME三个月期锡跌4.4%
LME三个月期锡跌4.4%至每吨24860美元。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月6日上海1#锡锭现货价格报价191500.00元/吨，相较于期货主力价格（187310.00元/吨）升水4190.00元/吨。
7月1日沪锡期货库存录得4424.00吨，较上一交易日增加698.00吨。
机构观点
光大期货：锡价已基本脱离供需矛盾
昨天夜盘美元指数再度飙涨，基本金属全部承压下挫。国内疫情多地重现，内外市场担忧情绪再度重回交易重心。沪锡夜盘收跌4.54%至188900元/吨，2207持仓减少38至2632手，上期所仓单减少96吨至3723吨。LME锡跌3.48%至25675美元/吨，库存减少25吨至3560吨。现货市场对2208报价，云锡升水2500-3000元/吨、云字升水2000-2500元/吨、小牌升水1000-2000元/吨。8-9价差扩大至1660元/吨，9-10价差扩大至2240元/吨。当前行情更多的在情绪面的过度宣泄，已基本脱离供需矛盾，后期价格的走势将更多取决于现货成交的强弱、现货升贴水和月间价差是否能有效走阔以及国内库存去化情况。
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