中欧新蓝筹a(湖南黄金股吧)
中欧新蓝筹a(湖南黄金股吧)
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宏赫臻财 公募基金评级
导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：5.8）
建议使用iPad Pro、℡☎联系：信PC端、宏赫网页版等大屏阅览。
1基金出镜
截止今日，该基金成立以来11.7年，年均复利收益率15.24%；同期中证800指数年均复利2.84%。近五年年均复利收益率12.42%。
现任首位经理上任以来1.7年，年均复利收益率29.12%；同期指数7.15%；现任第2位经理：周蔚文，管理8.9年，年均复利收益率15.51%；同期指数2.45%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模81.5亿。19Q3该基金规模有较大提升。b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
19Q4股票资产占净值比74%；债券11%；现金5%。19Q4机构投资者占比：49.88%。2基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
中欧新蓝筹A是一只聚焦成长型新蓝筹风格的资产增值型灵活配置基金。
契约规定股票仓位【40-80%】；债券及其他仓位【20-60%】宏赫统计历史仓位【股票：61-80%；债券0-15%】b. 投资目标和原则：
目标：本基金通过主要投资于未来持续成长能力强的潜力公司，同时通过合理的动态资产配置，在注重风险控制的原则下，追求超越基金业绩比较基准的长期稳定资本增值。
原则：本基金管理人奉行积极的投资，坚持精心选股和严格的风险控制相结合。我们将重点关注成长性突出，未来有持续成长能力同时估值合理的公司。
c. 决策依据（摘要）：
投资策略：
本基金将会综合评估宏观经济、市场、资金等各方面情况,及时、积极、充分地调整资产配置结构。股票选择层面，本基金将通过综合采用定量分析、定性分析和实地调研等研究方法,自下而上、精选个股,综合衡量股票的投资价值和风险因素，注重买入股票的安全边际，中长期投资成长潜力大的个股，以充分分享中国经济高速成长的成果。
3成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2009以来至今11.3年时间，该基金累计收益率438%，同期指数累计回报率为125%；平均股票仓位为72.0%，债券仓位6.8%；实现年均复利增长率为16.04%，同期指数为7.44%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【15.27%】
在11个整年度评测期战胜指数9期，胜率【82%】；今年以来收益率4.31%，暂时战胜指数。
【HH】整体来看业绩较好，向上弹性和回撤控制都较好。
4历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
刘杰文（20080725-20090925）沈洋（20090624-20110523）周蔚文（20110523-至今）林英睿（20150529-20160617）金媛媛（20180827-至今）该基金成立以来，历任5位经理，平均任期2.9年。
历任基金经理加权宏赫评级【A+】；现任周蔚文经理管理能力获得宏赫【AA】评级；金媛媛经理管理能力获得宏赫【B-】评级。
现任经理简介
金媛媛,复旦大学金融工程管理硕士。2015年7月加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、投资经理，现任基金经理。2018年8月27日起任中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
周蔚文先生，管理学硕士，历任光大证券研究所研究员，富国基金管理有限公司研究员、高级研究员、富国天合稳健优选股票型证券投资基金基金经理。2011年1月加入中欧基金管理有限公司，历任研究部总监；现任投资总监兼事业部一部负责人。
2011年5月23日起任中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2011年8月16日起任中欧新趋势股票型证券投资基金（LOF）基金经理。2012年03月29日至2014年01月10日任中欧盛世成长分级股票型证券投资基金。2015年6月18日离任中欧基金管理有限公司副总经理一职。
b. 现任经理同时在任管理基金
现任经理同时在任管理5只基金叠加24.6年时间加权评级【A+】。目前周蔚文经理【是】该公司权益投资决策委员会成员，任职策略组负责人。
c. 现任基金经理前传
5基金净值回撤压力测试
自成立以来最大回撤率为：33.56%，近五年最大回撤率为：33.56%
宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，中证800指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：19.60%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：11.68%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：29.79%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌22.11%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【4.25】分。
受损较大：短期时段6，是指数损失的96.08%。受损较小：长期时段4，是指数损失的47.56%。投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。6基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
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和讯网
2月27日，湖南黄金(002155,股吧)公布2019年度业绩快报显示，报告期内，公司营业总收入为138.3亿元，同比增长10.98%，营业利润为1.97亿元，同比减少44.92%、利润总额为1.93亿元，同比减少44.98%、归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比减少41.34%。
对于公司业绩变化的原因？湖南黄金表示，报告期内公司主要产品锑、钨价格下降所致。
事实上，2016年、2017年湖南黄金业绩出现高速增长后，2018年出现下跌，2019年再次出现大幅下滑，即湖南黄金净利润增长连续两年下跌了。
2016年年报显示，公司在报告期内实现销售收入67.8亿元，同比增长17.07%；实现利润总额约1.55亿元，同比增长831.71%；实现归属于母公司股东的净利润约1.44亿元，同比增长482.3%。
2017年，受全球贸易摩擦和不确定性升温的影响，从而带动黄金避险需求。2017年公司实现营业收入103.26亿元，同比增长52.27%；实现净利润3.02亿元，同比增长112.98%。
然而，连续两年亮丽的业绩数据并未继续保持下去，2018年就开始走向下坡路。
2018年，公司实现营收124.61亿元，同比增长20.68%；归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比下滑10.53%；基本每股收益为0.22元，同比下滑12%。
2019年公司增收不增利，净利润下滑幅度更为严重。公司营业总收入为138.3亿元，同比增长10.98%，归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比减少41.34%。
此外，湖南黄金还公告称，对公司及下属子公司金融资产、存货、固定资产、无形资产、商誉计提资产减值准备共计5873万元，其中，计提商誉减值准备2476万元，核销处置各项资产损失共计156万元。
本次计提资产减值准备和核销资产损失，将减少2019年度归属于母公司股东的净利润5499万元。
募投项目延期一年
除了公司2019年经营面临巨大压力，湖南黄金近期还遇到了其他不愉快的事情。
今日，湖南黄金还公告称，公司2016年非公开募资8亿元的投资项目发生延期。
资料显示，2016年9月，湖南黄金向特定投资者非公开发行70,175,438股人民币普通股（A 股），每股发行认购价格为11.40元，本次发行募集资金总额为799,999,993.20元，扣除各项发行费用6,929,410.79元，募集资金净额为793,070,582.41元。具体项目投资
截至2019年12月31日，募投项目“辰州锑业替代原火法冶炼浆电解新工艺制备精锑项目”累计使用募集资金7918.28万元，投资进度仅39.59%。
对于工程项目逾期的原因？湖南黄金解释称，由于 2019 年上半年雨水偏多导致该项目主体工程施工进度滞后、附属工程及部分设备招标工作启动滞后，该项目未能按原计划完成施工并投入使用。
鉴于此，公司决定将“辰州锑业替代原火法冶炼浆电解新工艺制备精锑项目”达到预定可使用状态的时间延期至 2020年12月31日。
原公司副总薛峰收受贿赂被判7年
2018年湖南黄金原副总经理薛峰被立案调查，从其担任湖南黄金副总到被立案调查仅3个月。如今，薛峰的判决书被公布。判决书显示，薛峰在担任湖南黄金集团旗下的湖南宝山有色金属矿业有限责任公司党委副书记、总经理、董事长期间收受他人贿赂267万，最终获刑7年。
值得注意的是，在一审中，薛峰被认定受贿金额为317万，获刑10年。针对这一判决结果，薛峰提出上诉，对其中253万的受贿金额认定提出异议，法院二审审理后认定受贿金额为267万元，改判7年有期徒刑。
薛峰，1988年7月参加工作，2006年5月至2007年9月任湖南宝山铅锌银矿党委书记，2007年9月至2011年4月任宝山矿业董事、总经理、党委副书记，2011年4月至2018年4月任宝山矿业党委副书记、董事长，2018年4月26日经湖南黄金股份有限公司董事会决议聘任为湖南黄金股份有限公司副总经理。2018年11月22日，经湖南黄金集团党委研究，并报省经委省监委驻省国资纪检监察组同意，决定给予薛峰开除党籍、开除公职处分。
今天我在分析主动偏股基金发现今年以来-7%业绩是良好，那我今年以来-3.3%岂不是优秀？那我没必要再纠结回本后再优化组合均衡配置呀，这次是数据说服了我。
一方面是新能源主题基金从4月底反弹过头，估值又涨上来了，这就导致了近期有机构和投资者开始止盈调仓了，面临短期不确定性我还是选择借助组合均衡配置来应对。
（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）
上周止盈了XA新能源主题基金单仓位的10%，然后把创金新能源全部转换到了ZT星元去防守。主动提到了10%的价值基金仓位，目前组合成长占比65%左右，价值占比35%左右，目前已经转换完毕。
铁粉表示我把跌的加到涨的里面去了不是在追涨杀跌吗？确实有，创金也是-8%割肉转换到今年涨了5%的ZT星元去了，这波是追涨杀跌，大家请勿模仿。
但站在背后的估值角度去思考我觉得不一定就是“追涨杀跌”。新能源短期估值太贵了，面临调整的风险，我把仓位转换一部分到基建、地产等稳增长的价值去做防守，更多的是在做应对。
免责声明&风险提示：
本文为小瑜哥个人投资基金日记和思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩的风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担。
后台粉丝多次留言让我分析周蔚文的中欧新蓝筹，非广告，非恰饭，我目前没持有，仅做基金分析，不做任何的投资建议。
1.先说个人观点：
拉长10年来看周经理年化收益16%还是很优秀的，我关注的从业超过5年的基金经理换手率都偏低，都喜欢价值投资，一旦风格转换基金回撤就很大（回撤不可避免），这类基金更适合长期持有，大于3年以上。新手和小白不要盲目跟风，建议考虑清楚后再做决定。
2.中欧新蓝筹今年以来业绩良好：
（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）
截止到2022.7.11中欧新蓝筹今年以来跌了7.31，同期沪深300跌了11.86%，表现良好，拉长近1年、近2年、近3年表现一般。
新蓝筹在2011年有周蔚文管理至今，其中2019和2020业绩表现优秀很多新手和小白盲目跟风上车，目前基金规模118亿元，规模较大。
根据wind数据显示近1年以来中欧新蓝筹赎回大于申购，很明显去年追高进来的投资者开始遭不住了。
（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）
买主动基金我们买的就是基金经理，如果你拉长周经理管理新蓝筹过去11年的年化回报14.71%来看我觉得业绩还是不错的，但大多数人都没法做到长期持有。
3.基金资产配置分析：
截止到2022.3.31新蓝筹股票投资占比77.5%，债券占比16.3%，前面大家也看到了这是一只灵活配置型基金，根据基金产品介绍股票投资占比40%-80%，债券投资占比20%-60%，如果市场风险偏好发生变化，灵活配置型基金要占优一些。
截止到2022.6.30新蓝筹小盘成长占比33.3%，大盘成长45.7%没过去5年风格稳定，目前百亿规模对于周经理来看也是适应了。
4.基金经理选股能力分析：
（以上个股仅做基金研究，不做任何的投资建议）
2022年Q1新蓝筹新增4只个股到前十大持仓，有2只是首次买入。加仓的方向是信息产业的电子，重点布局了交通运输、银行、消费等行业，表现都不佳。
前十大持仓占净值31.56%，属于分散投资，这点还好，如果是集中投资，那今年以来的跌幅就很大了。
根据wind数据显示截止到2022.3.31中欧新蓝筹重仓持股平均市盈率为189.6倍，远大于行业平均。
新蓝筹重仓了太多的航空股，由于油价上升，疫情影响，航空业绩大幅降低甚至大幅亏损，导致市盈率短期飙升。
5.短期有点难，长期值得期待：
通过过去3年基金平均换手率120%左右来看我认为是偏低的，也就是说基金经理可能会继续坚守航空股等待逆境反转，由于疫情的反复，这个周期可能会较长，这点要有心理预期。
6.重仓交通运输和电子导致今年以来回撤较大：
根据wind数据显示截止到2022.7.11中欧新蓝筹相对前期高点回撤了17.66%，今年以来最大回撤32.86%超越了过去5年的最大回撤，对于持有人体验不是非常好。
7.基金管理人减持：
根据中欧新蓝筹2021年年度报告显示：基金管理人本期把上年度期间的持有份额进行了减持，这里的基金管理人指的应该是基金公司， 大家经常看到基金公司会申购自家的产品。
2021年报显示基金经理持有本基金合计份额在50-100万份之间，在基金经理规模百亿下持有的份额我个人觉得并不多。
8.总结：
中欧新蓝筹换手率偏低，Q1布局了较多的交通运输和电子行业，业绩短期不佳，短期来看有点难，对于风险承受能力较弱的投资者还需谨慎，对于风险承受能力强的投资者需要做好长期持有的心理预期。
......
市场方面今天上证指数下跌0.97%，收报3281点。深证指数下跌1.41%，创业板下跌2.34%，北向资金净流出42.51亿元，两市成交接近1万亿元。
今天预计-1.4%，更新后今年以来-4.7%左右。老对手沪深300今天-0.94%，更新后今年以来-12.69%，本周回本无望。
（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）
今天把CJ新能源转到了ZT星元进一步优化组合的均衡配置。优秀的人看完文章都会顺手点个赞，祝点赞的基友估值大涨！
4月22日，小编了解到，中欧基金基金经理周蔚文在管的中欧新蓝筹(166002)公布了2022年第一季度财报。周蔚文目前在管17只产品，管理总规模达到883.73亿元，是业内妥妥的基金顶流。同时，周蔚文还担任中欧权益投决会主席和投资总监。
截至2022年3月31日，中欧新蓝筹基金份额总额约68.7亿份，管理基金资产达到129.77亿元，份额A、C、E的基金份额净值分别为1.8922、1.8477和1.9005元。
从仓位来看，2022年一季度末，中欧新蓝筹的权益投资占基金总资产的比例为77.50%，相比2021年末的78.03%有所下调。
中欧新蓝筹披露，今年一季度季度该基金组合配置的相对收益较明显的版块有银行、地产、养殖、部分疫情受损股，有明显下跌的是电子、新能源汽车零部件、部分光伏相关个股。
个股层面，2022年一季度末，中欧新蓝筹前十大重仓股分别为：宁波银行、法拉电子、牧原股份、贵州茅台、阳光电源、立讯精密、春秋航空、圣农发展、吉祥航空、中远海能。
图表中欧新蓝筹2022年一季报
一季报披露，周蔚文于本期降低了消费行业持仓，增加了新能源、科技的配置，但仍然保持了均衡配置方式，前十大重仓股占基金净资产比例仍然不高。相比去年的重仓股，一季度新增法拉电子、牧原股份、立讯精密、中远海能，宋城演艺、泸州老窖、福耀玻璃、恒力石化则退出前十大重仓股名单。
周蔚文称，未来将沿着“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会：一是未来多年景气持续向好的行业，例如新能源、光伏、军工等行业，这些行业大部分估值不低，但其中细分板块的基本面将出现分化，将挑选基本面发生积极变化的细分板块进行配置;第二类是困境反转行业，这些行业股价处于低位，短期经营有不确定性，但以两年左右的维度看，大概率经营会恢复正常，甚至比历史上景气年份好很多，代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。周蔚文最后称，将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。
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