军工板块(上海机场股票股吧)
军工板块(上海机场股票股吧)
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南方财经全媒体 资讯通研究员赵阳 实习生倪畅 综合报道
7月20日，国防军工板块大涨，江龙船艇、奥普光电、亚星锚链、甘化科工、中国卫星摘得首板涨停，航天动力和铖昌科技2天2板，新余国科涨逾14%。截止收盘，国防军工板块涨幅达4.38%。
军工行业H1业绩预计稳健增长，业绩预告再度验证军工板块高景气
德邦证券指出，目前，中信国防军工指数 PE-TTM 为 62.16倍，处于过去5年25.99%分位。申万国防军工指数PE-TTM为56.87倍，处于过去5年19.26%分位。军工板块安全边际较高。
本周共有29家军工板块上市公司发布业绩预告，16家企业归母净利润预增，占比55%，其中6家实现归母净利润增速超过50%，3家位于0-50%范围内，4家实现归母净利润扭亏为盈，3家实现亏损幅度减小。军工板块高景气被再度验证。
（图源：Wind）
申万宏源指出，预计2022年军工行业H1业绩同比增长26.2%-29.7%。选取36家分布于军工产业链上下游的重点标的，当前总市值12646.9亿元，约占申万国防军工指数成分股总市值的64.7%。
目前军工企业供需两旺，近几年业绩有望维持高速稳定，未来预期采购或不断加速，因此军工中长期景气度确定。2022年为国企改革收官之年，股权激励有望加速推进，随着修改公司章程或股份回购完毕，重点公司的股权激励有望获得突破，全行业企业将持续兑现。
目前板块估值水平仍处于合理偏低，7-8月有望开启估值切换行情
华创证券指出，整体来看，目前军工板块尤其是一些核心标的的估值水平仍处于合理偏低的水平，预计估值仍将逐步修复至合理中枢。受益于军工行业高景气、长逻辑、高确定性以及产能逐步释放等因素，7-8月有望开启估值切换行情。
短期视角：事件驱动 “建军节”军工行情值得期待
随着建军节系列庆祝活动持续进行，军工板块情绪有望进入高潮，从而引发短线脉冲式行情。
中期视角：高性价比 军工股有望开启估值修复行情
今年年初至4月底，由于市场风格等各方面原因，军工指数整体下跌幅度较大，板块核心标的估值一度跌穿合理区间下限。而板块公司无论是成长逻辑还是业绩兑现都没有大的变化。一季报披露后，行业景气度和业绩确定性进一步得到认可，估值层面也出现了一波较大幅度修复。
（图源：Wind）
投资策略
安信证券认为，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。
中信建投认为，当前国防军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，板块整体有望在中报业绩高增长预期驱动下重启升势。
银河证券认为，从基本面维度看，军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈持续破除，2022年板块业绩有望实现30%以上增速。此外，产业资本增持将有效带动板块投资信心的提升。
机构关注个股
中航沈飞（600760.SH）：公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力。
航发动力（600893.SH）：公司主营业务为航从事航空发动机（含衍生产品）制造、销售及维修，航空发动机零部件出口转包生产、销售和非航空产品生产、销售，是国内航空发动机制造企业。
中航光电（002179.SZ）：公司专业从事高可靠光、点、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务，并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业。公司主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，主要用于航空、航天等防务领域以及通讯与数据传播、新能源汽车、轨道交通、消费类电子、工业、能源、医疗、智能装备与机器人等民用高端制造领域。
（报告德邦证券、申万宏源、华创证券、东莞证券、安信证券、浙商证券）
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2021年12月16日下午，上海机场临时股东大会现场。
今日（12月16日）下午，在距离上海市中心逾40公里的上海浦东机场华美达广场酒店，上海机场（600009，SH）召开2021年第一次临时股东大会，审议重大资产重组的相关议案。
半年前，6月9日晚，上海机场的重组消息刚刚宣布，15年前的承诺即将兑现，股吧里舆论却两极分化，关于“涨停”还是“跌停”吵翻天。6月22日，公司2020年度股东大会现场，有投资者持续追问重组到底是利好还是利空。
11月30日晚，上海机场公布重组草案，对价出炉，以超190亿元收购三大资产，其中，虹桥公司***股权作价145.16亿元，物流公司***股权作价31.19亿元，浦东第四跑道作价14.97亿元。同时，拟定增募集配套资金不超过50亿元。
浦东、虹桥两场各有侧重
上海机场的资产重组一直备受关注，投资者互动平台关于重组的问题也层出不穷，但2021年第一次临时股东大会，关于重组相关议案的表决现场比想象中冷清一些。
下午1点，董事长莘澍钧简单的开场白后，工作人员开始朗读二十个议案，花了近40分钟。随后，董事长解答了《》
问答环节时间较短，似乎与市场上的高度关注并不相称。在股东大会现场，约60个座位几乎座无虚席，但只有一位股东提问，也实在令人意外。
在解答现场投资者关心的问题，即重组后浦东机场和虹桥机场是否存在竞争及双方各自定位时，莘澍钧表示，“重组完成后，上市公司将会以全新的面貌应对未来发展，形成‘一城两翼、客货并举’的业务模式，充分发挥两场差异化的优势。浦东机场重点发挥面向国际辐射服务功能，而虹桥机场的定位是精品机场，各有侧重，未来会结合各自优势，包括商业、航空公司分布及旅客贡献，进行差异化定位”。
12月9日，上海机场在投资者互动平台上也回应称，目前浦东机场、虹桥机场在航线布局、运力调配等方面各有侧重。结合虹桥机场的精品机场定位和浦东机场大型复合国际枢纽机场地位，虹桥将继续打造航班快线，提高精品航线密度；在国际航线恢复的预期下，浦东机场将继续强化国际航线网络宽度和厚度，从而进一步提升航空主业竞争力、优化业务结构、提高运营效率。
莘澍钧还提到，随着虹桥国际开放枢纽建设总体方案的出台，未来上海机场可能会按规定扩大虹桥机场免税购物场所，探索跨境电商消费业务和货运物流业务协同发展。
无需预测虹桥公司整体未来收益
根据财务数据，2020年上海机场净利润亏损12.67亿元，2021年前三季度亏损12.51亿元，有投资者担心上海机场被ST甚至退市的相关风险。
股东大会上，董事长莘澍钧回应称，根据目前上交所财务性强制退市的相关规则——最近一个会计年度经审计的净利润为负数，并且营业收入低于1亿元的公司，而上海机场不会触及上述规则，所以不会有财务性的强制退市风险。
回到重组方案本身，虹桥机场公司是上海机场此次收购中*的资产标的，对价145.16亿元，净资产增值率91.52%。截至11月30日收盘，A股民航机场板块中，上市公司深圳机场总市值恰好也是145.2亿元。
根据上海机场披露，截至2021年上半年末，虹桥公司总资产为131.14亿元，2021年上半年虹桥公司实现盈利6374.18万元，2020年实现营业收入21.80亿元，净利润亏损2.15亿元；2019年营收为31.38亿元，净利润为5.15亿元。
数据显示，深圳机场2021年上半年净利润（即归属于上市公司股东的净利润）为9013万元；2020年实现营收29.97亿元，净利润为2807万元；2019年营收为38.07亿元，净利润为5.94亿元。从财务数据来看，虹桥机场的估值是否过高？
上海机场董事刘薇介绍称，今年上半年虹桥机场旅客吞吐量为1782万人次，深圳机场旅客吞吐量1870万人次。刘薇表示，从旅客吞吐量来看两机场基本相当，而对虹桥机场的估值采取资产基础法，并结合市场法进行验证，对比了深圳机场、白云机场等，建立了估值模型，除了旅客吞吐量外，包括机场自身定位、所在地区经济发展程度，旅客结构、非航业务等，都是影响估值的重要因素。
对于为何没有在草案中公布虹桥机场的业绩承诺，刘薇表示，正是由于对虹桥机场的估值采用资产基础法和市场法两种方式进行评估，没有采用收益法，按照法律规定，无需对虹桥公司整体未来盈利情况进行预测。
重组草案显示，评估机构对虹桥公司采取了资产基础法和市场法进行评估，对物流公司采取了资产基础法和收益法进行评估，对浦东第四跑道采取了成本法进行评估，并以资产基础法评估结果作为虹桥公司评估结论，以收益法评估结果作为物流公司的评估结论，以成本法作为浦东第四跑道的评估结论。
财税专家马军生告诉
公告显示，机场集团承诺，2022年~2024年，物流板块资产实现的扣除非经常性损益后的归母净利润分别不低于1.87亿元、2.19亿元以及2.43亿元；广告板块资产实现扣非后归虹桥公司的净利润分别不低于4.17亿元、4.35亿元和4.49亿元。
前言：
什么是军工行业？
中国军工行业包括航天、航空、兵器、船舶、核、军用电子六大子行业。国内从事军品生产的企业主要分为两类：一类是国资委旗下的十大军工集团，主要从事军品设计、零部件生产和总装，同时各大军工集团都有相当数量的民品业务;另一类是其它社会企业，主要从事军品的基础零部件制造和原材料供应等。目前我国军工行业尚处于成长初期，行业集中度较低，发展空间巨大。
发展前景如何？
(1)商业空间未来广阔。在国内市场，商业空间已经奠定了良好的机会。航天科技集团、航天科技集团等国家团队已开始开展商业航天活动。民用商业空间项目也已启动。商用卫星“吉林一号”和“丽水一号”相继发射。未来中国的商业空间市场前景广阔。
(2)军用红外热成像仪潜力巨大。军用的红外摄像头主要用于军用夜间侦查、目标瞄准、夜间导航、红外跟踪和RS等领域，这都属于刚性需求。
(3)军用和民用专业级别无人机即将起飞。军工技术向民用转移，产业成熟，降低成本可促进无人机的爆发。预计未来15年中国无人机市场需求将超过3300亿元，增长迅速。
今天柚子带大家了解一下军工板块的优质企业吧！
航天动力（600343）：
总市值：71.86亿元 市净率：3.83
公司亮点：以航天液体动力技术为依托，深度挖掘军民两用技术。
主营业务为泵及泵系统、液力传动系统、流体计量与通信系统、化工生物装备的研发、生产、销售，工程项目的承揽，智能数据模块产品的销售。主要产品为液力传动系统产品处、工业流量计、家用燃气表、生物装备产品、技术服务。公司“华宇”、“航力”、“天庆”、“BJB”等品牌连续被评为省、市*产品和*商标。
亚星锚链（601890）：
总市值：89.99亿元 市净率：2.84
公司亮点：我国大型船用锚链和海洋系泊链及附件的生产和出口基地。
主要从事船用锚链和海洋工程系泊链的生产与销售。公司主要产品为船用锚链和附件、海洋平台系泊链及其配套附件。公司产品60%左右出口至日本、韩国、欧洲、美国等多个国家和地区。
甘化科工（000576）：
总市值：47.3亿元 市净率：2.87
公司亮点：主营军工产品和食糖贸易两大业务。
主营业务为食糖贸易业务和电源产品、预制破片等军工产品的研发、生产、销售。公司的主要产品有制糖产品、生化产品、军工产品、造纸产品、LED产品；公司产业转型实现重大突破,通过收购沈阳含能控股权和升华电源***股权,公司主营业务新增军工业务板块,形成军工产品研发、生产、销售业务和食糖贸易共同发展的双主业发展模式。
中国船舶（600150）：
总市值：936.97亿元 市净率：2.03
公司亮点：具备国际竞争力的民用船舶制造企业。
主要是国内规模*、技术*进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一，在业务规模、产品品牌、产品结构、转型发展等方面具有优势。已经形成了比较稳固的市场地位，造船总量、造机产量常年位居*，近年来交船总量持续蝉联*、世界前列。
晨曦航空（300581）：
总市值：75.27亿元 市净率：10
公司亮点：公司主要产品均为军品，最终用户为国内军方。
主营业务为研发、生产、销售航空机电产品及提供相关专业技术服务，主要产品及服务涉及航空惯性导航、航空发动机电子及无人机领域。公司是陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、陕西省国家税务局、陕西省地方税务局联合认定的高新技术企业。
航亚科技（688510）：
总市值：48.03亿元 市净率：4.99
公司亮点：专业的航空发动机及医疗骨科领域的高性能零部件制造商。
主要是一家专业的航空发动机及医疗骨科领域的高性能零部件制造商，专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售，主要产品包括航空涡扇发动机压气机叶片、转动件及结构件(整体叶盘、整流器、机匣、涡轮盘及压气机盘等盘环件、转子组件等)、医疗骨科植入锻件等高性能零部件。
周三盘中，军工股涨幅居前，截至发稿，航天动力、中国卫星涨停，观想科技大涨8%，甘化科工、北斗星通、海特高新等不同程度上涨。
截至发稿，军工板块获主力资金净流入超17亿元，其中，中国卫星获主力加仓3.73亿元，航天动力、中航重机、中兵红箭均获净流入超1亿元。
招商证券认为，军工企业半年度业绩预告持续发布，相关重点公司业绩表现良好。上半年受疫情反复等因素的影响，全市场较多行业业绩承压，而军工受益于其特有的计划性强、确定性高的特点，产业链景气多持续提升，相对优势不断凸显。
展望后市，中航证券指出，短期来看，板块上涨速度、反弹速度最快的时候已经过去。进入中报季后，军工板块或先以宽幅震荡为主，然后才能形成更为一致的预期，继而实现进一步的突破，期间若现短期调整即是配置良机。
配置方面，德邦证券建议关注三条投资主线：
（1）随着军费的相对值和*值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注核心壁垒主机厂商；
（2）产能释放有望刺激上游产业景气，航空发动机产业链是军工板块*质的赛道之一，长期看具有较好弹性；
（3）信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性。
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