东方证券是大券商吗(海通证券大智慧2008专业版)
东方证券是大券商吗(海通证券大智慧2008专业版)
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4、证券是大券商吗
随着券商年报步入披露期，多家大型券商2019年“成绩单”相继见榜。在金融头部化的背景下，券商前十名排位赛竞争激烈。
2019年二级市场人气回升，券商经纪业务和自营业务回暖。整体上，自营业务弹性较高，容易拉开各大券商的差距。而经纪业务方面，“财富管理战”已经打响，行业集中度出现下滑。
与此同时，科创板的推出以及主板、中小板、创业板IPO发行常态化，股权承销业务受益颇丰，有大型券商投行收入增幅逾30%。
自营业务就是抢分题
截至4月1日，有多家大型券商披露了2019年年报。根据Wind数据统计，营业收入*的为中信证券(港股06030)，达431.40亿，海通证券(港股06837)以344.29亿排在第二位。另外国泰君安(港股02611)、华泰证券、申万宏源(港股06806)、广发证券(港股01776)营收规模均在200亿以上。
值得注意的是，作为中型券商，东方证券(港股03958)营收高达190.52亿，截至目前排在第七位，已经超过招商证券(港股06099)（187.08亿）、银河证券（170.41亿）、国信证券（140.93亿）、中信建投（136.93亿）。
东方证券表示，2019年营收同比增长84.91%，主要因为公司证券投资业务、财富管理业务和国际业务等收入显著增加。
据了解，东方证券的自营业务大幅扭亏。年报披露，证券销售及交易业务分部实现收入32.21亿元，占比16.04%。
“虽说每家券商自营都表现不错，但自营业绩弹性很高，行情好的时候很考验券商的投资能力，差距可以拉开非常大。”华南一家大型券商自营人士表示。
根据证券时报
中信证券与海通证券的收入已经超过百亿元，前者为158.91亿，后者为114.50亿；第三名的华泰证券为91.8亿，而排名第十的中信建投仅为44.07亿。
经纪业务集中度下滑
二级市场活跃度的上升，也让券商经纪业务受益。据了解，2019年沪深两地市场日均股票基金交易量人民币0.52万亿元，较2018年同比增长39.53%。
证券时报
值得注意的是，经纪业务方面，行业集中度出现下滑。
以“代理买卖证券业务净收入”为统计口径，中信证券以74.39亿排在第一，与2018年成绩几乎保持一致，仅小幅下滑0.05%。国泰君安以56.30亿排在第二。另有4家券商收入在40亿以上，3家券商在30亿~40亿区间，第十名低于30亿。
而在2018年，第二名的国泰君安仅44亿，前十名中多达7家券商代理买卖证券业务净收入处于30亿~40亿区间。
对此，华南一家券商互联网金融人士向
据其介绍，目前大型券商转型财富管理实际上有两种方式。第一是发力投顾业务，实际上还是靠收取佣金收入为主，但投顾佣金收费要更高，目前有券商的投顾业务有不错收益。
第二是倡导投资思维从“股票交易型”往“产品配置型”转化，越来越多大型券商的财富管理已在这方面进行探索。
根据大型券商披露的年报，在投顾服务方面，国泰君安表示，集团投资顾问人数2698人，较上年末增长26.3%；投资顾问签约客户18.7万户，较上年末增长24.4%。
银河证券表示，公司上线“财富星-服务佣金”项目，共签约客户2.22万户。
而代销金融产品则是量化财富管理的另一重要指标之一。招商证券披露，2019年公司代销金融产品规模达8346.85亿元，同比增长10.68%。中信证券、广发证券代销金融产品规模分别为7783亿元、6351.45亿元，华泰证券金融产品销售规模（除现金管理产品“天天发”外）为3743.56亿元。
改革造就投行春天
与二级市场同样热闹的还有一级市场。2019年是资本市场变革的一年，科创板的推出、IPO发行节奏常态化等，投行因此获益而做大做强。
根据Wind统计，在“证券承销业务净收入”统计口径上，中信证券以44.65亿元排在第一。海通证券超过中信建投排在第二位，前者36.85亿，后者34.57亿。海通证券表示，2019年积极推进传统项目报会，全年申报IPO项目22单，排名行业第一。
致力于打造精品投行的华泰证券，以19.47亿元排在第五名，公司也是前十大券商中*一家同比出现下滑的券商，小幅下跌0.07%。从年报来看，这或与股票承销金额有关。数据显示，公司2019年股权承销金额为1320.95亿元，比2018年的1384.66亿元下降4.6%。
前十名中，国信证券、光大证券(港股06178)、申万宏源的增速较大，均同比超30%。
国信证券表示，公司完成股票及可转债承销23.5家，同比增长68%，市场份额5.14%，排名行业第四。2019年公司累计完成6.5家科创板IPO项目，排名行业第三。
光大证券则表示，2019年股票承销金额98.21亿元，较去年同期增长21%。
申万宏源在并购重组方面进步较大，经并购重组委审核通过的并购重组项目有6家，行业排名第五，较上年提升13位；完成公司债主承销项目61家，主承销金额452.05亿元，主承销家数和金额均较上年翻番。
图/国家计算机病毒应急处理中心截图
具体来看，16款App未向用户明示申请的全部隐私权限，涉嫌隐私不合规。包括优顾炒股、牛股王股票、广发易淘金、西部证券、e海通财、国联证券尊宝、大智慧、中国银河证券、阿牛智投、万和手机证券软件、汇通启富、新时代证券、中邮证券、中山证券、东亚前海悦涨和国元智富。
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值得注意的是，贝壳财经
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编辑 白华兵
校对 柳宝庆
【阅读提示：本周本订阅号推出“券商”专题，五篇文章讲透券商板块，欢迎持续关注。下周将推出“ 旅游”专题，敬请期待。】
最近股市异常火热，新能车、半导体、光伏、军工等板块轮番走强，沪深两市成交金额连续多个交易日突破万亿。随着市场对于券商业绩提升的预期不断增强，很多投资者都开始了券商股的布局。
一直以来，中信证券都是券商赛道上当仁不让的龙头老大，然而就在今年5月份，一匹黑马杀出了重围，以超过3000亿元的市值规模一举将中信证券拉下了“宝座”，成为了新晋的券商“市值一哥”，也吸引了无数投资者的目光——这匹黑马就是。
如果仔细研究，我们会发现的逆袭绝非偶然。
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并不是传统意义上的证券公司，它其实是做财经资讯起家的。
2005年1月，的前身——上海东财信息技术有限公司成立，同年上线了财经资讯门户网站“网”，以提供专业、及时、海量的资讯信息来满足广大互联网用户对于财经资讯和金融信息的需求；随后于2006年和2007年先后上线了财经互动社区“股吧”和基金资讯平台“天天基金网”，前者为“网”社区板块子频道，是国内推出最早、用户访问量*、用户粘性*的互联网财经互动社区之一，后者则是“网”基金板块子频道，也是国内推出最早、关注度*的专门面向基金投资者的互联网财经信息平台之一。
围绕着“网”、“天天基金网”和“股吧”，公司形成了“财经门户+垂直频道+互动社区”的流量生态圈，积累了丰富且优质的用户资源，以提供金融数据服务和互联网广告服务为主要收入来源，并于2010年3月登陆创业板完成上市。
2012年，公司获取第三方基金销售牌照，开启了“流量+牌照”的经营之路，业务领域不断拓展。2015年，公司收购了西藏同信证券，正式进军证券行业，后来又陆续获得了多张金融牌照。时至今日，公司已经成长为一家大型一站式互联网服务平台，旗下更是拥有证券、基金销售、金融数据、互联网广告、期货经纪、公募基金、私募基金、证券投顾及小额贷款等业务板块，能够为海量用户提供金融交易、行情查询、资讯浏览、社区交流、数据支持等全方位、一站式的金融服务。
目前，公司主要有四大业务板块：
（1）证券业务：主要依托构建的互联网财富管理生态圈，通过拥有相关业务牌照的证券、期货、东财国际证券等公司，为海量用户提供证券、期货经纪等服务；
（2）金融电子商务服务：主要通过天天基金，为用户提供基金第三方销售服务；天天基金依托以“网”为核心的互联网财富管理生态圈积累的海量用户资源和良好的品牌形象，向用户提供一站式互联网自助基金交易服务；
（3）金融数据服务：主要以金融数据终端为载体，通过PC端和移动端，向海量用户提供专业化金融数据服务；
（4）互联网广告服务：主要为客户在“网”及各专业频道、互动社区等页面上通过文字链、图片、富媒体等表现形式，提供互联网广告服务。
业绩方面，从进军证券业务开始，公司业务就得到了立竿见影的提升，2015年营业收入暴涨了近4倍，归母净利润也大幅度增加了10倍有余。虽然2016年受市场行情降温影响有所下滑，但随后几年业绩仍保持了稳步增长并逐年向好，2017~2020年间，公司营收和归母净利润年均复合增速分别为40.27%和72.91%。结构上看，公司的证券业务在2016年超过基金销售成为第一大收入来源，此后一直稳中有升，基金销售次之，二者合计贡献了公司95%以上的营业收入。
与此同时，公司的行业地位也一直在稳步提升。参考中国证券业协会的各项排名数据，总资产、净资产、营业收入、净利润排名从2015年的79、96、82、92名分别上升至2020年的22、24、23、15名。而在资本市场上，的表现同样不俗。2015年至今，公司ROE水平在多数年份里都明显高于行业整体水平，尤其是2016~2018年行业ROE趋于下降之时，却能在逆势里稳中有升，着实令广大投资者刮目相看。
至此，的基本轮廓已大体勾勒完毕。
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放眼我国证券行业，绝大多数券商都拥有国资背景，相比之下显然是不占优势的。然而，却能够从高手林立的行业之中脱颖而出，并逆袭成为新的“券商一哥”，其*的奥秘便在于与生俱来的互联网基因。
如前文所述，公司依靠财经资讯起家，经过多年的发展，聚集了海量用户资源和用户粘性优势，在垂直财经领域始终保持*领先地位。从PC端看，以“网”为核心的互联网金融服务大平台已成为我国用户访问量*、用户黏性*的互联网金融服务平台之一，月均覆盖人数超过6300万人，“股吧”也是我国用户访问量*的互联网财经互动平台之一，陌生用户之间可以分享投资经验以及评论文章等形成互动，增强了用户粘性；而在移动端，Wind数据显示，截至2021年4月，App月活用户数量超过1400万人，大幅度领先于传统券商App。
虽然数千万级别的流量数据无法与微信、抖音、QQ等动辄六七亿甚至十亿以上级别的国民级App相媲美，但平台用户中的绝大多数均为股民基民，属性和需求极其一致，比腾讯系、头条系、阿里系的用户要更加纯净有价值，业务转化率自然也会更高，因此当进军证券业务后，平台用户便顺理成章地完成了从信息获取者向证券基金交易者的身份转变，而不需要像传统券商那样通过设立营业厅来争取客户。
相比于传统券商，还有如下两大优势：
一来，由于资产模式较轻，公司极大地节省了开设线下营业部、招募投顾等运营成本，而成本的节约让公司有条件给用户提供比传统券商更低的佣金率，这又反过来进一步吸引着众多低净值用户的加入，形成了一个正向反馈；
二来，互联网营销渠道不受地域、空间、时间的限制，可以提供全天候不间断的网上信息发布、网上产品展示、互动交流的平台，用户覆盖区域广，而且线上投资交易更为方便快捷，叠加低廉佣金的刺激，广大投资者的热情被迅速激发出来，促使平台交易量迅速提升，进而带动了公司业绩的增长，很多传统券商都是因此才开始发力转型线上的。
不仅如此，还具备互联网公司普遍拥有的创新意识，通过不断加大研发投入力度，打造了集互联网财经门户平台、金融电子商务平台、金融终端平台及移动端平台等为一体的互联网金融服务生态圈，为平台广大用户提供多元化的服务。
例如，为新开户用户提供了包括手机L2、短线雷达、操盘机器人、VIP财富内参、Choice金融终端等在内的7大炒股特色功能，用户还能够获得7*24小时全方位的财经资讯和金融市场信息，等等。
此外，公司得益于“网”树立的品牌知名度和投资者认可度，以及公司在品牌推广宣传上持续的投入，现已形成了强大的品牌影响力，对于公司各项业务的开展都起到了积极的促进作用。
上述种种，构成了足够宽阔的护城河。
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眼下，资本市场正在*的改革力度。
2020年年底，监管层首提投资端建设，市场普遍预计中长期资金将逐渐流入，包括鼓励居民储蓄进资本市场，大力发展权益基金；国常会和中央经济工作会议也重点强调大力发展养老第三支柱，加强养老保险体系与资本市场衔接，年金基金提高权益比例，外资两融放开等；今年政府工作报告又明确提出，要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。
随着资本市场改革的不断深化，以及资本市场基础制度的不断完善，资本市场资源配置效率和上市公司质量都将有望得到进一步提高，这对于券商来说显然是极大的利好。
值得一提的是，近些年伴随着我国经济实力的提升，居民财富持续增加，国人对于财富保值增值的意识也在增强。从结构上看，我国近五年来金融资产占比始终保持在55%上下，且居民储蓄仍为个人主要的可投资产之一，不过其占比近期有所下滑，保险、基金等理财产品的受欢迎程度持续上升。
在此背景下，市场对于专业财富管理的需求正呈不断增加之势，我国的财富管理市场正面临着前所未有的机遇。根据麦肯锡的数据，截至2020年底，以个人金融资产计算，我国已成为全球第二大财富管理市场、第二大在岸私人银行市场；预计到2025年，我国财富管理市场年复合增长率将达到10%左右，市场规模有望突破330万亿元。
有意思的是，自2018年开始，就已经在着手向财富管理转型：
2018年10月，证监会核准子公司证券设立基金，注册资本2亿元；
2019年7月，公司获得了经营证券期货业务许可证；
2020年，公司正式发行股票型和混合型基金，如东财医药、东财创业板、东财量化精选混合等等，逐渐从第三方基金代销转向自营基金业务；
2021年7月，公司又成为了第二批获取基金投顾试点资格的券商之一。
可以预见的是，依托庞大的流量优势、客户粘性与数据积累，叠加日益增长的市场需求，财富管理有望成为未来新的业绩增长点，这也将会弥补证券交易与基金代销业务竞争加剧的不利局面，巩固公司的市场竞争力。
如果从投资的角度看，的底层逻辑正在发生变化。
一直以来，投资者都将券商视为高弹性的β品种，与市场行情息息相关。然而就而言，证券交易、基金代销等业务不断巩固，近几年业绩已经表现出较好的成长性，在此基础上又拓展了财富管理业务，且符合未来市场需求，公司业绩有望得到进一步的夯实，α优势日渐凸显。
如果对标美国的嘉信理财公司，可以发现，正是凭借持续高增的盈利能力以及跨越周期的成长性，嘉信理财才能享受到高于传统券商的估值溢价。数据显示，2006~2019年，嘉信理财市盈率平均水平维持在26倍左右，而同期高盛等国际投行仅为11倍左右。
作为“中国版的嘉信理财”，有望继续获得市场青睐，长期投资价值不言自明。不过目前来看，的市净率分位值为80.56%，处在上市以来的较高位置，并且大幅度高于券商板块整体水平（26.56%），显然不具备充分的安全边际，算不得好的出手时机。
在此，建议各位等到股价调整过后再去伺机布局。考虑到近期股市行情火热，券商整体业绩具备保障，持续高涨的市场情绪可能会让的股价难以在短时间内调整到位，或许各位也可以选取赛道上其他性价比更高的公司来谋取收益。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“苏宁金融研究院”分享，作者为苏宁金融研究院消费金融研究中心主任付一夫、实习生陈佳佳。
券商股的走势在某种程度上对于大盘影响重大。比如，在2019初，当时证券板块集体出现涨停，之后上证指数就出现了一波轰轰烈烈的大行情。之后在2020年7月，同样也是证券板块发力，带动市场指数站上盘整区间，创下了近两年的新高。最近这几个月，大盘一直都处于一个横向盘整走势，而证券板块也处于横向震荡中。今天我们就来看看，板块中的活跃几只股票，到底谁是老大。
券商有很多，互联网公司也有很多，但互联网公司中具有券商全牌照的就只有我一个了，我就先来跟大家伙聊聊吧。
今年上半年，我营收超59个亿，利润超33个亿，同比都出现了较大幅度的增长。
我是从2010年上市的，到现在已经超过10年时间了，在这十年里，我从一开始一个不太起眼的互联网公司，成长为当前这个具有证券全牌照的互联网券商，一路走来肯定都是少不了大家的支持的。
我知道，大家一开始认识我是从网，当时我还只是一个发布财经信息的网站，市面上这种网站很多，但我有他们没有的优势，就是大家的支持，大家在股吧里面一起讨论股票，一起研判行情，现在，我们的股吧每天的流量都是上千万级的，这也是我继续前进的动力。
后来，我又建立了天天基金网，进入了基金分销的行业；再后来我收购了西藏同信，也就是现在的证券，从此从一个互联网公司转型为券商。最近我又通过可转债为证券增资了76.5个亿，要继续坚定把证券主业做大做强。
目前我在前一波的拉升之后，当前处于一个横向震荡过程中。
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东财兄弟，确实一路走来很励志，不过，我第一创业也有自己的特色和优势。
今年上半年，我营收超14个亿，利润也超4个亿，也是出现了比较明显的增长。
我是在2016年上市的，目前已经有四个年头了，想当年我上市的时候，也是比较有人气的。
我给自己的定位是成为*的债券交易服务提供商，我的牌照齐全，客户基础雄厚，另外还有金融科技赋能，一起构筑起我固定收益品牌护城河。我的固收业务产品线齐全，形成全国营销网络，客户覆盖地方城商行、保险、信托公司等，提供定制化服务，粘性很高。
今年7月份我完成定增，大股东们都在积极参与，同时一些券商同行也有支持，这进一步增强了我的实力，为后续发展提供动力。
第一创业
目前在经过前期的连续涨停之后，我处于横向盘整过程中。
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东财和一创上市都算是我前辈，不过，我财通证券，不会就此认输的，是骡子是马，都得拉出来溜溜。
我是2017年上市的，今年上半年，我营收超28个亿，利润超8个亿，总体呈现小幅增长。
在过去的2019年里，我旗下的财通资管，营收*突破10亿元，行业排名跻身前10强；财通创新营收和净利润也是同比大幅增长的；另外我控股的永安期货，再创历史新高，19年净利润*突破10亿元。永安期货在期货界排行前列，目前也在积极准备，筹划上市。
财通证券
目前，在经过之前的一波上升趋势后，现在处于一个横向盘整状态。
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好了，财通咱们两个也算是老邻居了，你的情况我还不清楚吗，下面的时间就交给我浙商证券了。
我和财通一样都是在浙江，上市的时间也差不多都是2017年。今年上半年我营收超44个亿，利润超6个亿，同比上年有一定增长。
在今年过去的半年里，随着资本市场的不断推进，投行业务迎来快速发展。上半年，我实现投行收入超3个亿，同比大增，算是创同期*成绩。省内公司债、企业债承销单数位列前列，巩固了公司在省内债券市场的领先地位。另外，自营业务规模、收益也是一齐上升的。
浙商证券
目前我继前一波连续涨停行情之后，再次进入到横盘震荡期。
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是拥有证券全牌照的互联网券商；第一创业走的是以固收为特色的差异化道路；财通证券控股永安期货，后者在期货界处于优势地位；浙商证券地理优势明显，同时省内债券业务发展良好。
大家更看好哪一只呢？
长风金融，一个有专业、有深度、有诚意的时势金融大号。在这里，穿透信息的迷雾，在这里，发现真实的市场。长风是*金融从业者，历经多轮牛熊，在多个金融领域都有丰富的市场经验，擅长龙头机会的把握，关注长风，发现真正有价值的机会，别再错过而后悔。
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