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行情表现
7月18日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
---|---|---|---|
沪锌 | 22660.00元/吨 | 3.54% | -3.74% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示:
7月18日上海0#锌锭现货价格报价22850.00元/吨,相较于期货主力价格(22660.00元/吨)升水190.00元/吨。
7月15日沪锌期货库存录得105614.00吨,较上一交易日增加4122.00吨。
机构观点
光大期货:锌维持供需两弱
锌维持供需两弱,供应端产量3季度大概率维持偏低的水平,但由于2季度至3季度炼厂的检修较为集中,故预计3季度末至年底的产量继续环比走低的概率相对较低,这就导致锌的国内月差能否继续拉大基本取决于需求的复苏节奏,若后续基建相关项目的开工能够有效真实的反馈到市场,锌的内外价差将维持高位。
05月07日讯 农银汇理策略精选混合型证券投资基金(简称:农银策略精选混合,代码660010)05月06日净值下跌5.98%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0243元,累计净值为1.0243元。
农银策略精选混合基金成立以来收益2.42%,今年以来收益9.35%,近一月收益-11.86%,近一年收益-11.49%,近三年收益38.03%。
本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张峰,自2015年12月02日管理该基金,任职期内收益28.23%。
*基金定期报告显示,该基金重仓持有通威股份(持仓比例7.73%)、中公教育(持仓比例7.66%)、隆基股份(持仓比例6.84%)、恒生电子(持仓比例5.20%)、中环股份(持仓比例4.97%)、科沃斯(持仓比例4.84%)、北方华创(持仓比例4.41%)、广联达(持仓比例4.39%)、珀莱雅(持仓比例4.22%)、迈为股份(持仓比例4.18%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度市场经历大幅上涨,是史上涨幅相对较大的一个季度。1月份由于北上资金的大幅流入,以白酒家电为代表的白马股出现了较大幅度的上涨,一些业绩较优的次新股也有明显的上涨。春节后市场的风险偏好大幅上升,以创业板为代表的中小市值个股出现了非常快速的上涨。3月初,由于短期市场涨幅过高,监管层开始担心场内潜在的杠杆资金风险,同时受到个股被给出了卖出评级报告事件的刺激,市场出现了一定的震荡调整。但由于整体资金仍在留,市场呈现了强势横盘调整的态势。组合19年1月份配置了一批优质的次新股,加上地产和券商等板块的配置,虽然仓位较低,但组合的相对排名较好。春节后市场出现了大幅快速的上涨,组合由于仓位较低,同时对于计算机等中小市值进攻性板块配置不足,导致相对排名出现了一定的下滑。2月下旬组合进行了一定程度的加仓,但加仓的方向较差。3月初组合进行了一定的配置调整,减持了地产,加仓了半导体和计算机板块。由于切换的时点选择不佳,导致3月份组合的相对排名受到了进一步不利的影响。1季度组合虽然获取了明显的*收益,但由于仓位和配置结构上出现了偏差,加上调仓时点选择不佳,导致组合一季度的相对排名表现不利。目前组合保持较高仓位,配置上以光伏、优质次新股、半导体和计算机股为主。展望2019年二季度,我们持谨慎乐观的态度。随着宽松政策的延续,经济出现了阶段性企稳的迹象。我们经济最差的时候已经过去。流动性方面,由于经济虽有企稳现象,但仍不稳固,因此货币政策方面依旧会维持较宽松的局面。风险偏好方面,我们认为二季度中美贸易谈判和科创板上市将对风险偏好产生一定影响,但总体上我们认为对风险偏好正面影响的概率较大。但由于年初以来市场涨幅较大,我们认为二季度市场再如一季度那样大幅上行相对较难,但将有较好的结构性机会。二季度我们更加看好产业趋势比较明确的一些成长股的机会,我们将维持较高的仓位,以光伏、优质次新股、半导体和计算机股为组合的主要配置。
截至本报告期末本基金份额净值为1.1252元;本报告期基金份额净值增长率为20.12%,业绩比较基准收益率为21.38%。
行情表现
7月6日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
---|---|---|---|
沪锌 | 22890.00元/吨 | -1.12% | -4.74% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示:
7月6日上海0#锌锭现货价格报价22890.00元/吨,相较于期货主力价格(22890.00元/吨)贴水0.00元/吨。
7月1日沪锌期货库存录得112959.00吨,较上一交易日减少25154.00吨。
机构观点
光大期货:6-7月部分冶炼厂的超预期停减产行为 加剧了锌市短期供需紧张矛盾
昨天夜盘美元指数再度飙涨,基本金属全部承压下挫。国内疫情多地重现,内外市场担忧情绪再度重回交易重心。沪锌夜盘震荡收跌2.01%至22685元/吨,2207合约持仓减少550手至1.3万手,上期所注册仓单减少448吨至7.10万吨。LME收跌2.56%至3007美元/吨,库存减少175至8.32万吨。上海0#锌对2208合约报升水240-250元/吨左右;广东0#锌对2208合约报价升水50-85元/吨,粤市较沪市贴水160元/吨;天津0#锌对2208合约报升水220元/吨附近,津市较沪市贴水20元/吨。虽然从当前国内下游开工来看,终端下订情况不甚理想,开工率仍处低位。但是6-7月部分冶炼厂的超预期停减产行为,加剧了市场短期供需紧张矛盾,引发社库节奏大幅加快。而LME注销仓单的走高,也在一定程度上助长了市场对于短期现货短缺的担忧。沪伦比走高至海外矿进口已存利润,冶炼开工或将于下月开始逐步恢复,正套建议逐步止盈。
观点小结
核心观点:中性 需求衰退预期仍在发酵,有色价格中枢下移,较为健康的基本面或使得锌相对抗跌;策略上可关注内外反套及跨期正套。
冶炼利润:偏空 上周国内TC持平于3550元/金属吨;进口TC持平于190美元/干吨。冶炼利润约为536元/吨。
现货升贴水:偏多 上海对08合约升水295-*元/吨;广东对08合约升水150-275元/吨;天津对08合约升水275-310元/吨。
镀锌开工率:偏空 镀锌板企业周度产能利用率环比下降至59.83%;镀锌结构件企业周度开工率环比下降至58.53%。
合金开工率:偏空 压铸锌合金企业周度开工率环比下降至46.72%。
国内库存:偏多 上周国内社会库存减少0.52万吨至15.37万吨;保税区库存持平于1.33万吨。
LME升贴水:偏多 LME锌0-3升水降至63.75美元/吨;远月3-15升水抬升至273美元/吨。
进口利润:偏空 锌精矿进口利润约为1242元/吨,锌锭进口利润约为-1989元/吨。
LME库存:偏多 上周LME锌库存减少0.50万吨至7.79万吨。
平衡&展望
【ZN】国内精炼锌平衡表(万吨)
成交环比提振有限 部分炼厂生产亏损
内外锌价继续下修
数据紫金天风风云
低价对现货成交的提振有限
数据紫金天风风云
周度TC持平 锌矿进口盈利
【ZN】进口矿与国产矿价格对比(元/金属吨)
数据紫金天风风云;紫金天风期货研究所
部分炼厂生产出现亏损
数据紫金天风风云;紫金天风期货研究所
比值中枢抬升 进口亏损收窄
锌锭进口亏损仍在收窄之中
【ZN】锌锭进出口盈亏(元/吨)
数据紫金天风风云;紫金天风期货研究所
订单平平 下游初端开工下降
镀锌:镀锌板及结构件开工率均有下降
注:由于“镀锌板企业周度开工率”(=工作炉台数/生产线总炉台数)难以反映近期镀锌企业实际开工情况,现替换为“镀锌板企业产能利用率”(=实际产量/有效产能)指标。
数据紫金天风风云;SMM;Mysteel
锌合金:开工率下降
【ZN】压铸合金企业原料及成品库存(万吨)
【ZN】五金景气度指数(分行业)
数据紫金天风风云;SMM;Wind;紫金天风期货研究所
氧化锌:开工上升 成品去库
【ZN】氧化锌企业原料及成品库存(万吨)
数据紫金天风风云;SMM;紫金天风期货研究所
内外库存去化
数据紫金天风风云
重点报告跟踪
常规数据报告
联系人:李伊瑶
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