华仁药业(阳光城*消息)
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本报实习
近日，华仁药业股份有限公司（以下简称“华仁药业”）因8亿元收购安徽恒星制药有限公司（以下简称“恒星制药”）引起市场关注。
华仁药业收购公告显示，本次交易参考收益法评估结果定价，评估基准日恒星制药***股权的评估价值为8.01亿元，估值增值率为2332.60%，最终确定本次收购事项的交易对价为8亿元人民币。
8月初，华仁药业相继发布《关于对深圳证券交易所关注函的回复公告》《关于回复中小投服中心股东质询建议函的公告》。关注函回复公告显示，通过对恒星制药的详细调研、可比公司的估值对比分析以及未来市场情况的深入研究，华仁药业认为恒星制药的估值在合理区间。
就收购情况，《中国经营报》
23倍溢价收购
华仁药业2020年年报显示，报告期内，华仁药业实控人变更为西安曲江新区管委会。2020年，公司实现营业收入16.16亿元，较上年同期增长10.56%；利润总额1.12亿元，较上年同期增长65.61%；实现归属于上市公司股东的净利润9462万元，较上年同期增长124.94%。
7月23日，华仁药业公告称，其全资子公司西安曲江华仁药业有限公司（以下简称“曲江华仁”）与玉林市健鑫商业合伙企业（有限合伙）、宜春聚特星商贸中心（有限合伙）、宜春景物星科技合伙企业（有限合伙）、宜春聚胺星电子商务合伙企业（有限合伙）、宜春聚代星数字科技中心（有限合伙）签署了《关于西安恒聚星医药有限公司暨安徽恒星制药有限公司***股权的股权收购协议》，以自有资金8亿元收购交易对方持有的西安恒聚星医药有限公司（以下简称“恒聚星医药”）***股权，并间接持有恒星制药***股权，恒星制药将成为公司三级全资子公司，纳入公司合并报表范围。
公告显示，截止到2021年6月30日，恒星制药总资产9358万元，所有者权益合计5757万元。2021年1-6月，实现营业收入7739万元，净利润3278万元。本次收购事项的交易对价为8亿元人民币。
值得注意的是，恒星制药包括主营产品多索茶碱注射液在内的产品均为仿制药，市场竞争产品颇多，因而华仁药业为何支出23倍溢价的收购额，受到市场关注。
天眼查官网显示，恒星制药于2005年成立，由刘经星、赵磊、刘军、合肥聚佐星企业管理合伙企业（有限合伙）、刘国建共同持股。2021年7月21日，全部股权转让至恒聚星医药。恒聚星医药最终受益人为刘经星，2021年5月28日成立，注册地址为西安曲江新区雁翔路曲江龙邸小区A区4号楼1单元1701，恒聚星医药由前述五家合伙企业共同持股。刘经星亦为宜春聚特星商贸中心（有限合伙）的法定代表人。值得注意的是，曲江华仁的企业注册地址亦在西安曲江新区雁翔路，与恒聚星医药注册地址仅一街之隔。
恒星制药7月份被5月份成立的恒聚星医药收购，几日后迅速被转让给华仁药业，而持股恒聚星医药的五家合伙企业注册地均不在陕西省，却共同成立了注册地为西安市一小区的公司。恒聚星医药的五家合伙企业法人代表分别为赵磊、刘经星、刘经训、刘健、刘军，仍包含安徽恒星原股东，恒星制药实控人应仍为刘经星。
两次迅速转让意欲为何？恒星制药前次的转让价格和评估价格为多少？
华仁药业回复称，恒星制药经审计的净资产体现的仅是资产负债表上所有单项资产和负债的历史成本，未能涵盖诸如发明专利、销售渠道、产品管线布局、技术研发团队（人力资源）、特殊经营许可（如药品批准文号）等无形资产对企业价值的贡献。评估结果是从未来收益的角度出发，以经风险折现后的未来收益的现值和作为评估价值，反映的是资产的未来盈利能力，其结论涵盖了构成企业有机整体的一切有形资产和无形资产的价值。
8倍净利的业绩承诺
在华仁药业收益法评估计算表预测数据中，恒星制药2021年4-12月、2022-2026年的营业收入预计分别为1.7亿元、2.8亿元、3.5亿元、4.1亿元、4.5亿元、4.7亿元，净利润预计分别为5903万元、7686万元、9155万元、6927万元、7540万元、7355万元。
收购公告显示，本次收购交易对方承诺，在2021-2023年的业绩对du期间，恒星制药将分别实现6000万元、8000万元、1亿元的扣非净利润。预测数据中恒星制药净利润未能三年全部高于对du业绩，此外恒星制药2020年净利润为750万元，2021年如何完成8倍于2020年的净利润？
建议函回复显示，恒星制药在承诺期业绩较历史年份大幅增长，主要是多索茶碱注射液（10ml：0.1 g）中标第四批国家集采带来该产品业务规模大幅增长。
关注函回复显示，根据国家联合采购办公室今年2月发布的《关于公布全国药品集中采购中选结果的通知》，共有五家企业中标多索茶碱注射液（10ml：0.1g），恒星制药排在第三顺位，恒星制药多索茶碱注射液（10ml：0.1g）在2018年、2019年、2020年、2021年1-3月销售数量分别约为158万支、187万支、139万支、114万支。受集采影响，2021年第二季度恒星制药完成多索茶碱注射液（10ml：0.1g）销量约430万支。2021年1-6月，恒星制药实现营业收入7739万元，净利润3278万元。
此外，公告显示，喷他佐辛注射液预计在2023年可实现销售、枸橼酸咖啡因注射液于2021年4月13日获得国家药品监督管理局的生产批件、左氧氟沙星注射液于2020年6月进行了CDE申报，多索茶碱注射液或是恒星制药完成2021年净利润业绩的主力产品。
就此，华仁药业表示，国采中标后恒星制药已与6省代理商签订了多索茶碱注射液（10ml：0.1g）总计一年期2570万支的销售合同，山西、吉林、上海、江苏、山东五个省份采取了续标的安排。受经济环境、行业政策、市场竞争、自身经营可能出现不利变化等各种因素的影响，标的公司未来经营存在一定的不确定性。本次交易的股权转让协议中进行了业绩承诺约定，如对方在业绩承诺期间未能完成业绩对du将进行业绩补偿。
标的公司涉虚开发票案
公告显示，恒星制药是一家集研发、生产和销售于一体的综合性现代化制药企业，经营范围为小容量注射剂、片剂、胶囊剂、散剂、颗粒剂及原料药的生产与销售，恒星制药目前已拥有多索茶碱注射液、复合磷酸氢钾注射液、盐酸法舒地尔注射液、地喹氯铵含片、枸橼酸咖啡因注射液等17个品种的批准文号，8个原料药的DMF 登记，拥有34项已获授权的境内专利权，其中发明专利24项。
（2021）皖0111刑初80号判决书显示，2019年3月至2019年6月被告人戴某系恒星制药业务员，其注册成立宿州市致立企业有限公司（以下简称“致立公司”），在恒星制药与致立公司无真实业务往来的情况下，开具致立公司增值税普通发票25张，价税合计205万余元，用于其报销在恒星制药的费用开支。
法院认为，被告人戴某在没有真实交易的情况下，让自己成立的公司为自己工作的公司虚开增值税普通发票，情节严重，其行为已构成虚开发票罪。法院判处戴某有期徒刑八个月，缓刑一年。
建议函公告显示，恒星制药2019年净利润为1006万元，当年销售多索茶碱注射液（10ml：0.1g）187万支，毛利率为78.10%。若恒星制药仅3个月内便接受虚开发票205万余元，其销售费用、净利润数据是否真实仍存疑虑，而华仁药业相关公告中并没有披露恒星制药2019年的各项财务数据明细。
截至2022年7月20日收盘，阳 光 城(000671)报收于1.98元，下跌1.98%，换手率3.51%，成交量142.12万手，成交额2.84亿元。
资金流向数据方面，7月20日主力资金净流出3669.08万元，游资资金净流出270.83万元，散户资金净流入3939.91万元。
近5日资金流向一览
阳 光 城融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入927.06万元，融资偿还1090.19万元，融资净偿还163.13万元。融券方面，融券卖出18.67万股，融券偿还46.11万股，融券余量504.72万股，融券余额999.35万元。融资融券余额3.09亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
工业大麻无疑是A股去年最红火的概念之一。彼时，在资金热捧下，相关概念股纷纷大涨；与此同时，上市公司纷纷布局工业大麻。但回头来看，不少涉足工业大麻的投资至今未能开花结果，不少上市公司的工业大麻光环已然消失。
7月24日晚间，华仁药业（300110，SZ）公告称，其将终止与相关方就建设工业大麻温室大棚种植基地的合作。回想去年一季度，华仁药业借上述合作化身工业大麻概念股，股价一度大涨。遗憾的是，公司股价很快从高位回落，部分追高投资者惨遭深套。如今，在公司宣布终止工业大麻项目后，有投资者在股吧里发言诉苦：“信了工业大麻7元进的，后来……”
注销工业大麻项目公司
据华仁药业公告，根据公司发展战略及实际经营情况，经公司总裁办公会审议，并与交易对方友好协商，合作各方决定终止合作建设工业大麻温室大棚种植基地项目。7月24日，合作各方签署了《终止合作协议》。自协议签署之日起，各方就项目合作所签署的各类合同、协议等法律文件全部解除或终止，并且各方将按《终止合作协议》约定注销云南汉华工业大麻种植有限公司（以下简称云南汉华）。这一纸公告，宣告华仁药业布局工业大麻的计划夭折。
回头来看，华仁药业的工业大麻之路似乎本就在原地踏步。2019年3月29日，华仁药业公告称，其与云南素麻生物科技有限公司（以下简称云南素麻）及侯杰签署《合作框架协议》。按照协议内容，三方拟利用各自优势在工业大麻绿色种植，温室大棚种植等领域开展合作，拟在云南建设工业大麻绿色工厂，努力打造中国首家工业大麻温室大棚种植基地。
2019年4月26日，三方合作的载体云南汉华正式成立。云南汉华注册资本达1.33亿元，华仁药业下属广州华仁医疗投资认缴出资6000万元，云南素麻和侯杰分别认缴出资4667万元、2666万元。但自此之后，华仁药业在该工业大麻项目上的投资便再无实质性进展。
根据华仁药业7月24日晚发布的公告来看，三方一直没有对云南汉华实缴出资。截至目前，云南汉华已发生的各项费用共计157.08万元，华仁药业按持股比例承担70.69万元。
不过，华仁药业这笔无本买卖，一度给公司带来约40亿元的市值增长。
2019年年初，A股工业大麻概念板块走势堪称火爆，而华仁药业的合作方云南素麻由汉麻投资集团实际控制，该集团是国内知名的工业大麻全产业链投资公司。基于此，华仁药业一举成为工业大麻明星概念股。2019年3月29日～2019年4月10日，公司股价在8个交易日内上涨了72.19%（前复权后，下同）。截至2019年4月10日，公司股价报收于8.07元/股，当日盘中一度达到8.64元/股。
借助工业大麻概念，华仁药业股价曾被炒高至8.64元/股
Wind截图
大股东乘机套现、有小股东追高被套
华仁药业终止工业大麻项目的消息，在公司股吧里引发热议。有投资者表示，公司当时也就是蹭个热点，属于典型的炒概念；也有投资者吐槽，自己当初就是因为工业大麻概念在7元/股的价格高位增持，但后来却是一言难尽。
从盘面上看，在华仁药业涉足工业大麻概念后，公司股价短期内暴涨，但很快又出现回落。2019年4月11日～2019年5月6日，公司股价在15个交易日内累计下跌33.91%。整体来看，公司股价之后也处于震荡下行的态势，并再也没能“收复失地”。截至7月24日收盘，华仁药业股价仅报收于4.16元/股。
在这场失败的工业大麻投资中，很难说谁是赢家。对于华仁药业而言，公司在短期内赚够了热度，市值也一度飙涨，可惜只是昙花一现；对于中小投资者而言，除了少部分踩准节奏的人，恐怕大部分股民都难以成功地“高抛低吸”。更何况，还有一些投资者追高被套。
华仁药业部分大股东（持股5%以上股东）本有机会成为收割者。在华仁药业宣布涉足工业大麻项目后不久，公司第二大股东华仁世纪集团、第三大股东红塔创新投资随即在2019年4月2日抛出减持计划。其中，华仁世纪集团拟自公告之日起15个交易日后的六个月内，通过集中竞价交易减持不超过2364.42万股股份；红塔创新投资拟减持不超过2360万股股份。
本来，按照当时A股工业大麻板块的热度，华仁药业股价应该有更好的表现，两位大股东的减持计划可谓恰逢其时。然而，华仁药业涉足工业大麻吸引的热度来得太快就像龙卷风，去时也像龙卷风那般快。两位大股东还没来得及减持，华仁药业股价已经大幅回落。华仁世纪集团倒是抓住了一点尾巴，在2019年4月下旬和4月末累计减持了827.54万股，减持均价在6元/股上下。2019年8月，华仁世纪集团又陆续减持了部分持股，但减持均价已经不足4.6元/股。而红塔创新投资在上述减持计划期间减持的股份数量为0。
证券代码：300110 证券简称：华仁药业 公告编号：2022-040
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载，误导性陈述或重大遗漏。
华仁药业股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司青岛华仁医药有限公司（以下简称“青岛医药”、“乙方”）近日与胶州市九龙街道办事处（以下简称“甲方”）签订了《胶州市上合示范区拓展区国有土地上非住宅房屋搬迁补偿协议书》（以下简称《搬迁补偿协议书》）。胶州市因统一城市建设规划需要，拟对原九龙镇驻地片区范围内的非住宅房屋实施搬迁，青岛医药胶州仓库涵盖在上述范围内，将获得搬迁补偿款3773.17万元。本次补偿与公司日常经营活动无关，不具有可持续性。具体情况
一、搬迁补偿基本情况
本次需要搬迁的青岛医药胶州仓库，坐落在胶州市九龙片区华山路北侧、营里路西侧，主要用途为各类药品、医疗器械仓库，涉及工业土地面积19525.53㎡，搬迁补偿款总额3773.17万元，补偿范围包括搬迁房屋补偿费、搬迁补助费、生产设备补偿费、停产停业损失补偿费等。
根据《搬迁补偿协议书》，乙方签订本搬迁补偿协议后7日内，甲方支付乙方本协议约定搬迁补偿款总额的30%；在搬家腾房完毕后7日内，甲方支付乙方本协议约定搬迁补偿款总额的60%；剩余10%搬迁补偿款款项，甲方于乙方领取完毕本条第二笔补偿款后7日内结清。
二、获得补助的基本情况
三、补助的类型及其对上市公司的影响
1、补助类型
根据《企业会计准则16号—政府补助》的规定，公司收到的搬迁补偿款为与收益相关的政府补助。
2、补助的确认和计量
（1）因搬迁被政府收回的土地和不可移动的固定资产报废等损失的补偿，按照相关资产类会计准则中关于资产处置的规定处理。
（2）其他搬迁补偿及奖励，扣除搬迁过程中发生的可移动资产的拆卸、运输、重新安装支出、人员安置费等支出后，计入损益。
3、补助对公司的影响
本次搬迁补偿金额为3773.17万元，占公司2021年经审计净利润的28.15%。根据搬迁补偿协议，预计2022年收到补偿款3773.17万元，将对本年度利润总额产生积极影响，预计影响金额为2100万元左右。公司将按照《企业会计准则》的相关规定进行会计核算，具体金额最终以审计机构年度审计确认后的结果为准。
4、风险提示
（1）截至本公告披露日，公司尚未实际收到相关款项。
（2）若搬迁补偿协议未能完全履行，存在补偿款项不能按期到账的风险。
（3）公司将根据搬迁进展情况及时披露后续信息，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
华仁药业股份有限公司董事会
二二二年五月二十五日
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