苹果2105期货(中国石油 股价)
苹果2105期货(中国石油 股价)
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“还好有保险，不然当年可就赔大了。”甘肃省陇南市礼县石桥镇汉阳村脱贫户王金生回忆起2020年秋季，正值苹果采摘期，价格却不断下跌，好在保险兜了底，王金生不仅没亏反倒还赚了些钱。
什么保险能让脱贫户在价格下跌时还能赚到钱?
礼县曾为挂牌督战贫困县，地处甘肃东南部，属黄土高原陇南浅山丘陵地形，昼夜温差大，是全国32个优质水果生产基地县和60个优质苹果生产重点县之一。近年来，在决战决胜脱贫攻坚战中，礼县把发展苹果特色产业作为脱深贫、调结构、促增收的主要措施，通过不断延伸产业链，苹果产业有了长足的发展，为巩固礼县脱贫成果、助力乡村振兴奠定了坚实的产业基础。
为夯实苹果产业发展基础，确保苹果种植户稳定增收，2021年，礼县县政府与中国人民财产保险股份有限公司礼县支公司、永安期货股份有限公司合作，推出“保险+期货”创新价格风险管理方式，通过保险公司承保果农价格指数保险，期货公司风险管理价格波动盈亏，确保果农在价格下跌时获得保险赔付，对冲价格下跌产生的收入减少风险。
为了给当地290户脱贫户一个增收的“保障”，礼县祁山镇人民政府支付150.5万元保费，以5.615%的费率，为2300亩、3560吨苹果投保，保险周期3个月。
2020年11月10日，中国人民财产保险股份有限公司礼县支公司开始组织投保工作。同年11月12日，永安期货旗下风险管理子公司永安资本开始购买期权入场对冲，保险产品出单。同年12月15日，产品提前触发赔付，期权提前结算。2021年1月20日，保险理赔全部赔付到户。共计赔付201.4万元，参保的290户脱贫户户均增收6944.82元，每亩苹果收益平均增加875.65元。
结合苹果历史波动率情况，永安资本以期权入场当日苹果期货2105合约实时盘面价格7430元/吨的基础上再加100元/吨，即7530元/吨为保险目标价格。在2020年11月12日至2021年1月11日保险期间，若任一交易日苹果2105合约收盘价小于等于锁定价格7379.4元/吨，则自后一个交易日起，一个自然月内在每一交易日收盘价和7379.4元/吨之间取最小值，由此计算出的算术平均价确定为结算价格;若上述期间所有交易日标的物收盘价均大于7379.4元/吨，则对保险期间各交易日的收盘价和7530元/吨取最小值，由此计算出算术平均价，作为结算价格。当结算价格低于目标价格，即触发理赔。若保险期间任一交易日收盘价低于锁定价格，则期权提前敲出，*限度保障农户利益。”
永安期货总经理葛国栋说:“这样的产品设计，在控制成本的基础上，提高了赔付率和赔付额。本轮产品触发了锁定价格，于2020年12月15日提前结束，最终结算价格为6964.27元/吨，赔付率为133%。”
“苹果‘保险+期货’项目，有效引导当地农户、企业及合作社运用金融工具管理风险，也提高了农户的市场风险管理意识和应用风险管理工具的能力，增加了农户对苹果种植的信心，具有良好的示范和带动作用。”葛国栋介绍，“下一步，我们将积极探索‘保险+期货’‘保险+期货+订单’以及基差贸易等模式，进一步丰富、优化、升级试运作模式，在全县范围内开展相关优势农产品创新项目，让金融工具更有力地支持巩固脱贫成果、推动乡村振兴。”
农民日报·中国农网
美国本周公布的CPI、PPI数据相继爆表，通胀压力令市场对美联储在7月会议上大幅加息100个基点的预期激增，这引发投资者对经济衰退担忧的加剧，大宗商品龙头原油周四再度大跌，延续近日下跌态势。
WTI原油日内跌幅超5%，报91.44美元/桶，布伦特原油日内跌幅达4.5%，报95.06美元/桶。当前，油价已跌破关键的200日移动平均线，并创下俄乌冲突爆发以来的*水平。此前，WTI原油和布油均已陷入技术性熊市，较高点下挫超过20%。
盛宝银行在报告中表示，原油价格走势继续取决于两大力量，一方面是预计经济放缓而导致油价下跌的交易，另一方是持续发出紧张信号的原油现货市场。当前，原油市场的需求出现疲软的迹象，这可以从EIA报告中看出：美国汽油消费量反季节性地下降，至2000年同期以来的*水平。
虽然期货市场的油价大跌，但从原油基本面来看，供给依然有限。媒体称，OPEC产油国如果想平衡石油供需，将需要在2023年以五年来最快的速度开采原油。而产能限制意味着他们这样做可能会遇到困难。
国际能源署、美国能源信息署和OPEC的*预测均显示，尽管人们越来越担心通胀加剧和经济增长放缓，但2023年全球石油需求将再次强劲增长。对新原油产能投资的匮乏，意味着OPEC产油国将需要更多产油，才能满足相关需求。这三方机构都预计，明年全球石油需求每天至少增加200万桶，这令需求量为新冠疫情爆发以来*回升至2019年以上的水平。
据中新网报道，7月13日至16日，美国总统拜登开启任内*中东行，出访以色列、约旦河西岸和沙特阿拉伯。找油，无疑是拜登此次中东行的主要任务之一。数月来，美国国内油价飙升，通货膨胀高企。拜登一直试图稳定油价，甚至多次释放石油储备，但收效甚微。而俄乌危机爆发后，美西方对俄能源禁运更是造成巨大供应缺口。“漂浮在石油上”的中东，由此成为重要“变量”。早在3月，白宫曾试图安排拜登与重要产油国沙特及阿联酋领导人通话，商讨遏制油价。未料吃尽“闭门羹”，无论是沙特王储还是阿联酋阿布扎比王储，都拒接拜登的通话。而今，拜登亲赴中东，计划当面阐述欧佩克国家增加石油产量的理由。不过分析人士并不看好，认为拜登可能只会获得“象征性”石油增产，对降低美国国内油价没有多大帮助，包括沙特在内的欧佩克+面对美国的要求可能会保持谨慎。
从上周螺纹钢触及6200点到本周，作者一直忙于跟投资者、贸易商沟通黑色、有色筑顶的时机已经到来（图一），并在本周一（5月17日）利用闲暇时间把思路和逻辑整理在《黑色有色饲料等大宗商品价格或已见顶，价格步入阶段性回调当中》一文中。而后的行情演绎基本上和预判的一样，只是没有想到在高层强力干预之下，下跌得会如此迅猛和彻底。
（图一 大宗商品多空拐点）
周四上午（5月20日）在复盘时，注意到苹果增仓上行，逼近6000整数关口，买兴强烈，猛然意识到：上文提及的引发大宗商品价格回调的通胀，已经由生产端（PPI）传导到消费端（CPI），影响苹果运行的宏观逻辑或已改变！苹果极有可能补涨一波通胀逻辑。万物皆涨，唯有苹果跌，在通胀传导到消费端后看起来不合理！
（图二 苹果宏观运行逻辑或已改变）
一、2020年全球货币大放水，万物皆涨，唯有苹果跌
万物皆涨，唯有苹果跌——这一现象是我一个客户告诉我的。当时他认为太不合理：明显的大通胀，几乎所有的期货品种都在涨，苹果却一路下挫，价值明显低估，想在6000点附近抄底，问我怎么看？
我在认真对比苹果与白糖、红枣（非必需农副产品）、大米、玉米（必需农产品）等走势后，得出苹果的走势主要是资金炒作和多空主力较量的结果，而且得出空头主力牢牢把握住行情走势的判断。详情请参考：《春节备货之际苹果期货行情探讨》
不仅如此，当时还给出了4月中旬出现多头逼仓的可能（图三）。而后苹果2105合约在临近交割月也确实走出了一波逼空行情，并带动苹果价格整体上扬。
（图三 空头牢牢控制苹果2105合约走势）
然而，时过境迁。当通胀由生产端传导到消费端（图四），苹果是否会像作者在今年1月预想的那样回归通胀逻辑补涨一波呢？
（图四 美国4月CPI数据）
二、通胀由生产端传导到消费端，苹果或回归通胀逻辑
如果单从产业端来分析，我们基本上看不到利多苹果的基本面：
4-5月并未发生大面积霜冻天气，今年苹果有望丰产；虽然近期低价去库速度加快，但是旧果库存同比往年依然明显偏高，樱桃、甜瓜等时令水果上市对苹果需求形成替代；旧季库存果大面积深度亏损，影响新产季开秤价，贸易商压价心理强烈；交割标准下调，苹果价格重心下移。我们可以看到，相比于去年北方霜冻灾害、由于疫情物流不畅等因素，今年苹果的利空基本面不要太多，逢高做空似乎是一个安全边际较高的选择。而且市场经过一年多的洗礼，投资者也似乎达成了一致看空的预期。
如果市场一致看空，问题就来了！这不是最小阻力路径，价格将难以下跌。而且投资者忽视了更大的一个力量：宏观上，通胀已经由生产端传导到消费端——美国4月CPI数据录得4.2%，超过市场预期3.6%和前值2.6%，并远超美联储2%的通胀目标；美联储议息会议纪要也表示将在接下来的会议中讨论“缩表”的可能；中国4月CPI虽然录得0.9%的增幅，但是PPI高达6.8%（图五），同时面临国外输入性通胀。苹果或回归通胀逻辑补涨一波，这一推断可以从同属非必需农副产品的红枣得到印证（图六）。
（图五 中国CPI和PPI数据）
三、苹果相关品种红枣暴跌，资金控盘炒作可见一斑
与苹果同属农副产品的红枣从4月下旬始开启了一波抛售行情，并跌破长期通胀线（图六 黄线）。一个有价值的商品，居然在货币极其宽松的环境下，不保值反而贬值，资金控盘可见一斑，其价格被严重扭曲。
（图六 红枣指数日线图）
所以，高层在5月20日周四出面干预市场投机炒作行为——深入推进农产品上行、工业品下行，助力畅通国内大循环（图七）。资金主力还算识时务，红枣在此背景下应声大涨，连拉两根大阳柱，势头强劲。而苹果走势如出一辙，想必两个期货品种的境况相差无二！
（图七 高层干预市场投机炒作行为）
四、技术上有效突破底部压力线，可确立苹果的上涨趋势
（图八 苹果指数周线图）
从苹果指数周线图（图八）可知，价格在5476与MACD、KD形成顶背离，且相对布林带下轨并没有创出相对新低，价格阶段性筑底。本周，在空头主力未明显撤离的情况下，价格收出一根光头光脚的大阳线，多头买兴强烈，价格有望去触碰底部压力线（黄线）。如果价格能够有效突破该线，则可确立苹果的上涨趋势，回归通胀逻辑确立，苹果价格进而将向长期通胀线（白线）挺进。
而如果多头在8-9月份之前没有利用有利的时间完成空间突破，则可能面临来自行业利空基本面的打压，价格可能重回跌势。不过此情况在政策打压投机炒作的环境下发生的概率小。
（完）
以上分析推导只供参考，不作为入市的依据和建议。期货投资风险较大，如有投资者据此操作，风险自担，其作者及头条号概不负责。
欢迎关注一起探讨交流。
苹果2105合约自10月上市，成为主力合约以来，一路下行，头都不回，从8500跌到6000附近，期间不知道埋了多少想要抄底的资金。
但是如果我们多了解一点苹果的季节性特征，尤其是交易所在设计苹果期货合约时所遵循的季节性规律，就会发现，多数情况下，做多05的苹果期货合约，都不能算是一个好选择。
苹果，生活中都很熟悉，也经常吃，但是说起苹果期货，很多交易者其实并不清楚，包括国内苹果的产销格局、苹果的生长周期、苹果期货合约设计原理等等，而这些因素，是我们在预测苹果期货价格走势，选择交易标的时，非常重要参考信息。
首先苹果种类繁多，光在我国种植的苹果品种就多达20多种，其中红富士在我国所有栽种品种中*代表性， 其果实拥有风味好、晚熟、耐贮等优点，倍受市场青睐。
根据果品流通协会提供的数据测算，目前红富士种植面积占我国苹果种植面积的 50% 以上，产量更是在苹果总产量中占到了 70% 以上。而期货市场上交易的苹果合约，其对应的实物交割标的就是红富士果，并且有着明确的品级要求。我国近年来的红富士苹果产业基本上处于自产自销的格局，少量的进出口并不影响其实质的供求关系。
我国苹果种植广泛分布于25个省份，覆盖黄土高原和渤海湾两大优势区域，产量*的两个省份是陕西和山东，生长周期上，一般4-5月份是苹果树的花期，5月下旬后挂果套袋，9-11月份为苹果采摘期，采摘后的苹果除了当季的销售，大部分都会进入冷库保存，储存期可达到 5 ～ 12 个月，持续供应到下一季新果上市。
苹果这样的生长周期产生了两个非常重要的结果：
其一是在苹果期货合约的设计上，大家如果细心地观察，会发现苹果期货合约没有8月和9月。
并且每年7月份的第12个交易日开始到9月最后一个交易日不受理苹果仓单的注册。因为新季苹果是9-11月份收获，这样设计，就能有效地防止上一季的苹果进入交割。
所以10月合约，本质上跟前面7月份之前的合约，对应的是不同年度收获的苹果，那么它们的供给状况就完全可能是天差地别。
最典型的例子是在18年苹果上市的时候，18年5月份之前，市场交易的主力合约是ap1805，其对应的交割标的是17年收获的苹果，当年苹果是一个丰收年，所以05合约价格一路走低。但与此同时，10合约的苹果确实一路强势上涨，05-10合约之间价差一路拉大，两个合约给人的感觉似乎根本就不是同一个品种。
所以我们需要注意的第一个重要特征是 ：苹果主力合约05和10之间，具有极大的跳跃性。不能简单地用05 的走势去外推10的走势。这点与工业品差别非常大，比如有色金属，相邻月份之间的走势具有很强的连续性。
第二个重要特征，是由苹果花期决定的。既然10合约苹果对应的是新一年度的苹果，那么在4-5月份果树开花的时期，也是对当季苹果产量影响*的时期。
花期是果树最脆弱的时期，这一阶段，如果遭遇到极端恶劣的天气，比如大风雨雪、甚至是冰雹等灾害，苹果花就会遭受巨大损伤，进而影响到全年的产量。
回顾2018年苹果的暴涨，就是4月份清明节后，陕西和山东等主产区遭遇高温霜冻天气，不仅严重影响当年苹果产量，还导致优果率大幅下降，最终主导了后续苹果期货10合约近乎翻倍的行情。
这之后的几年里，我们发现每年3月底4月初，在苹果期货10合约上，多头资金就开始躁动，炒作天气灾害：小灾小炒、大灾大炒，没灾就炒预期。但是一到5月下旬，多头资金就开始散去，价格就开始逐步回落。
这背后逻辑其实也很清楚：
花期多头资金借助天时，炒作天气灾害预期，这个时候，多空双方其实都不清楚最终是否会出现极端天气，实质影响到底有多大，但是显然此时对多头更有利，空头则会表现得比较谨慎。而到了5月下旬之后，苹果树开始挂果随后套袋，那么这一季的产量基本上，大差不差，就有一个大概的预期了。这个时候，只要不是像18年那样在花期遭受了实实在在的巨大损伤，多头资金就会自觉离场，空头开始反攻。
从上述两个苹果期货的季节性特征里面，我们可以发现，对于5月的苹果合约，其供给是上一季的苹果，产量是板上钉钉的，下游需求基本上也没有太大的弹性，只要不是上一季确实遭遇了严重天灾，或者是其他替代品水果价格暴涨，那么其价格想要走出牛市，是非常难的，所以就有了我们前文中所说的做多05合约其实是要谨慎的。
同时，10合约对应的是下一季的苹果，其产量的不确定更大，尤其是在4-5月杨花季节的时候，更容易有天气的炒作题材，这个时候才是比较好的尝试多单的时机。如果不了解苹果期货的这些季节性特征，操作中逆着大势去做，难免吃大亏。
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