沪深300指数(中国证券时报)
沪深300指数(中国证券时报)
本文目录一览：
本文计划对沪深300指数简单梳理一下，给大家看看目前沪深300指数相关基金的一些数据。天天基金App显示，跟踪沪深300指数的基金合计有138只，截至2022年3月18日PE为12.16倍，以七年区间来看PE百分位30.01%，谈不上贵。
查询东财Choice数据，跟踪标的指数简称为“沪深300”的被动指数型基金和增强指数型基金合计有163只。被动指数型基金保留有三年业绩的，主动型基金保留基金经理上任满三年的，满足要求的只剩下82只基金。多份额仅保留A类，剔除规模小于1亿元的基金，则只剩下51只基金。需要测评的三只沪深300指数基金就在这51只基金之中。
51只基金按照基金的规模由大到小排序如下，规模*的是沪深300ETF（510300）达到了456.12亿元，需要测评的三只基金都用黄色底纹标注了，规模分别是69.10亿元、15.43亿元、5.64亿元。其中一只是被动指数型基金，两只是增强型指数基金。
数据Choice数据，截至2022.03.18
51只基金按照过去三年的收益率排序如下，展示了过去三年的收益率、过去三年的区间年化收益率、过去三年的*回撤、过去三年的夏普比率、过去三年的卡玛比率等数据。测评的三只基金，许之彦排在相对前面，但*秀的是邓宇翔的富荣沪深300指数增强A（004788）达到了124.63%，超过第二名盛丰衍的西部利得沪深300指数增强A（673100）一大截，不知道使了什么魔法
数据Choice数据，截至2022.03.18
这张表给我一个印象：规模越大的基金三年业绩相对来说比较差，三年业绩相对比较好的规模都是相对比较小的。另外，增强型基金确实能排在前面，要相信长期持有还是尽量选择增强型指数基金。
51只基金按照基金经理任职年化排序如下，*的还是邓宇翔，刘洋排名第二，董梁排名第三，这三只基金都是增强型指数基金。
数据Choice数据，截至2022.03.18
51只基金按照基金经理年限由大到小排序如下，杨建华的基金经理年限最长达到了17.75年，其次是许之彦15.39年，梅津吾14.12年。
数据Choice数据，截至2022.03.18
51只基金按照基金经理在管基金数量排序李笑薇、申庆、张志强等只管理2只基金，测评的两只增强型指数基金经理泰达宏利基金刘洋在管基金数量8只，华安基金许之彦在管基金数量14只。
数据Choice数据，截至2022.03.18
51只基金按照机构投资者持有比例由高到低排序如下，刘洋的基金机构投资者持有比例28.55%，许之彦的机构投资者持有比例14.29%。增强型指数基金机构投资者持有比例较高的有浦银安盛基金陈士俊、汇添富基金吴振翔、西部利得基金盛丰衍、安信基金徐黄玮、创金合信基金董梁、广发基金赵杰……
数据Choice数据，截至2022.03.18
51只基金按照今年来的业绩排序如下，业绩*的是桂征辉，只下跌了-10.69%，同期沪深300指数下跌-13.65%，很奇怪，前十名只有第一名博时沪深300指数A（050002）是被动指数型基金，虽然跑赢了沪深300指数，不过跟踪误差有点大呀，哈哈。今年业绩最差的沪深300指数基金下跌了-16.76%。测评的三只基金，刘洋今年来业绩相对较好，下跌-12.18%，而许之彦下跌了-14.65%。
数据Choice数据，截至2022.03.18
最后做一次筛选，要求是增强指数型基金，51只基金剩下21只，剔除过去三年收益率后7名（三分之一），剩余14只基金按照近三年业绩排序如下，排在前面的是邓宇翔、盛丰衍、吴振翔等。
数据Choice数据，截至2022.03.18
数据全部整理完毕，我个人的观点是长期持有，被动指数型基金和增强指数型基金我会优先选择增强。如果短期持有，则可以考虑被动指数型基金。
最后附邓宇翔的简历吧，邓宇翔是中国科技大学硕士，目前是富荣基金权益投资部兼研究部总监。富荣基金成立于2016年，目前非货币资产规模119.75亿元，在180家基金公司中排名第107名。
信息量都在文中，本文仅是个人投资思考和阶段性梳理，不作为投资建议。
免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。
点蓝字关注，不迷路~
6月23日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍党的十八大以来金融领域改革与发展情况。在本次发布会上，人民银行副行长陈雨露，外汇管理局副局长、新闻发言人王春英分别介绍过去十年货币金融与外汇领域改革与发展情况，并就我国宏观杠杆率情况，未来如何开展金融改革开放等热点问题作出回应。
“党的十八大以来的十年，是中国金融业取得历史性成就的十年。”陈雨露在开场时表示，过去十年，人民银行稳健实施“以我为主”的货币政策，综合研判复杂多变的国内外经济金融形势，发挥好货币政策总量调节和结构调节的双重功能，前瞻性地加强跨周期的调节，有效应对世纪疫情等内外部的冲击。在这个过程当中，有力地促进稳增长、稳物价、稳就业和国际收支平衡。
王春英表示，党的十八大以来，中国经济实现高质量发展，夯实了外汇市场平稳运行的基础。在这个过程中，外汇市场韧性不断增强，成功应对了多轮外部冲击，跨境交易规模明显提升，外汇储备总体稳定，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。展望未来，我国跨境贸易和投融资活动将保持活跃，外汇市场平稳运行具有更加坚实的基础。
（国新网）
坚持管住货币总闸门
守护好老百姓钱袋子
回顾过去十年，陈雨露指出，人民银行坚持管住货币总闸门，不搞大水漫灌，守护好老百姓的钱袋子。2012年以来，广义货币供应量（M2）年均增速10.8%，与名义GDP年均增速基本匹配，有力地推动了国民经济稳健发展。
十年来，人民银行以新发展理念引领金融支持实体经济实现高质量发展。坚持创新驱动，高技术制造业中长期贷款余额较十年前增加了近七倍。增强金融普惠共享，今年一季度末，普惠小微贷款余额超过20万亿元，支持小微企业和个体工商户超过5000万户。扩大金融业对外开放，境外主体持有境内人民币金融资产比十年前增加了2.4倍。人民币成功加入国际货币基金组织特别提款权，成为第三大篮子货币，权重从10.92%提升至12.28%。
十年来，人民银行统筹金融发展和安全，守住了不发生系统性金融风险的底线。牵头打好防范化解重大金融风险攻坚战，取得了重要的阶段性成果，重点领域的风险得到稳妥处置，金融风险整体收敛、总体可控。
十年来，人民银行不断强化数字经济时代的国家金融基础设施建设，现代化金融服务体系迈上新台阶。超前布局，统筹谋划，稳妥推动数字人民币研发和试点，全面升级人民币跨境支付系统，构建覆盖全社会的征信体系，建设完善全球*的金融信用信息基础数据库。持续筑牢反洗钱、反欺诈的金融安全防线，全面加强金融消费者保护。
超2万亿美元外资投资中国证券市场
王春英指出，党的十八大以来，外汇领域改革发展稳定工作取得了重大成果。主要体现在五方面：
一是国际收支基本平衡、更加稳健，体现了我国加快构建新发展格局的积极进展。
二是资本项目开放稳步推进，已实现较高可兑换水平。人民币资产吸引力显著增强，境外投资者投资中国的证券超过了2万亿美元，人民币在国际货币基金组织特别提款权货币篮子中的权重进一步提高。
三是跨境贸易和投融资更加便利，深入推进“放管服”改革成效显著。
四是统一开放、竞争有序、监管有效的外汇市场不断健全，为高效配置外汇资源和管理汇率风险创造了良好条件。外汇市场可交易货币超过40种，交易品种涵盖国际主流外汇交易产品，十八大以来交易量增长了3倍，2021年交易量达到了36.9万亿美元。
五是外汇储备资产实现安全、流动和保值增值，中国特色外汇储备经营管理制度不断完善。近年来，外汇储备规模保持在3万亿美元以上，今年5月底超过了3.1万亿美元，连续17年稳居世界第一，是维护国家经济金融安全重要的“稳定器”和“压舱石”。
在外汇领域改革开放方面，王春英还指出，党的十八大以来，外汇局稳步推进资本项目高水平开放，持续推进跨境贸易和投融资便利化改革，深化外汇市场创新发展。外汇局还支持企业更好管理汇率风险，今年前5个月，企业外汇套保率比2012年翻了一番。
宏观杠杆率温和可控
五年年均上升约4.8%
宏观杠杆率变化是衡量宏观调控效果的一个重要指标。陈雨露指出，近年来中国宏观调控政策是有力、有度、有效的，宏观杠杆率总体实现了“稳字当头”，确保国民经济运行在合理区间，也为全球经济增长作出积极的贡献，成为全球经济的重要动力源和稳定器。
据他介绍，从纵向来看，中国宏观杠杆率到2021年末是272.5%，比2016年末上升了23.9个百分点，也就是五年年均上升约4.8个百分点。而2016年到2021年中国GDP年均增速约6%，CPI年均涨幅约2%，平均每年新增城镇就业超过1300万人。
“也就是说，中国以温和可控的宏观杠杆率增幅支持实现了‘较高增长、较低通胀、较多就业’的优化组合，宏观调控取得了良好的成效。”陈雨露说。
从横向来看，新冠肺炎疫情以来，中国以相对较少的新增债务支持了经济的较快恢复，宏观杠杆率的增幅明显低于其他主要经济体，体现出我国不搞“大水漫灌”、不超发货币、不透支未来的宏观政策取向。
在稳杠杆的同时，中国经济表现持续保持领先，通胀总体可控。2020年到2021年，中国经济两年平均增速5.1%，比美国、日本和欧元区分别高4.1个、6.6个和5.7个百分点，通胀水平也明显低于主要发达经济体。
结构性工具不会对市场利率有太大影响
近期，为应对疫情的经济影响，央行出台了一系列结构性政策工具，一些人则担心结构性工具过多使用会弱化总量工具。对此，陈雨露回应称，结构性货币政策工具兼具总量调节和结构性调节双重功能。通过结构性工具，既能够实现*滴灌的政策效果，又能够对总量调控作出贡献。
陈雨露表示，人民银行在总量框架下运用结构性货币政策工具，会根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要“有进有退”，与总量型政策工具形成一个良好的配合。同时，结构性货币政策工具的利率水平同市场利率水平之间相差通常不是很大，不会对市场化利率体系造成太大影响。
将加强对非法金融活动的认定和打击
改革开放是金融现代化的必由之路。陈雨露表示，面向未来，中国金融系统将会坚定地走中国特色金融发展之路。
在深化金融改革方面，有五个重点：
一是始终坚持***对金融工作的集中统一领导，完善金融管理体系，加快出台《地方金融监督管理条例》。
二是大力推进金融数据治理，提升金融科技水平，对金融运行和风险状况实施横向到边、纵向到底的动态监测。
三是把好金融机构准入关，强化对金融机构股东的穿透监管，加强对非法金融活动的认定和打击。
四是提升金融体系与实体经济的适应性，优化直接融资和间接融资，促进中小金融机构改革重组，杜绝违规跨区域、超范围经营。
五是完善金融法治，补齐制度短板，将所有金融活动纳入法治轨道，加快推进《金融稳定法》的出台。
在扩大金融高水平开放方面，人民银行将在安全可控的前提下，对标国际高标准，推动形成以负面清单为基础的更高水平开放，实现系统性、制度性开放。其中，将进一步提升境外投资者投资中国金融市场的便利性，丰富可投资的资产种类，完善配套制度规则，持续改善营商环境。
构建金融服务小微企业
敢贷愿贷能贷会贷的长效机制
小微企业是中国发展的生力军、就业的主渠道、创新的重要载体。陈雨露表示，党的十八大以来，人民银行和其他金融管理部门一起，始终把服务小微企业作为金融工作的重中之重。在各方的共同努力下，小微企业融资难、融资贵问题已经有了明显的改善。截至4月末，全国小微企业贷款余额38.8万亿元，是2012年末的3.35倍。
陈雨露表示，人民银行将坚持“两个毫不动摇”，在政策支持方面继续靠前发力、适当加力，同时系统构建金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷的长效机制，来促进国民经济持续健康发展。
版权声明
证券时报各平台所有分享内容，
转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes
END
最近这种震荡市，没什么好看的，在股市里80%的世界都是垃圾时间，躺平耐心等待就好，耐心等待上涨的20%时间。
今天是科普文，给大家科普一个指标——PE。
很简单，但其实很不简单的指标！
PE的计算公式是市值除以净利润
按道理应该是个客观数据，但事实并不是那么一回事，简单的PE，其实背后也还有很多的不同。
很多人说现在沪深300指数PE估值很高了，希望本文对你有帮助。
01 | PE的类型
PE有三种，分别是静态PE，动态PE，滚动PE。
静态市盈率PE ：以当前总市值，除以去年一年的总净利润。
总市值是每天随着涨跌再变化的，但净利润则固定是上一年的净利润。
比如现在的静态PE就是当前的市值除以2020年净利润。
动态市盈率PE：以当前的总市值除以预测的当年净利润。计算方法
也有人用券商预测的净利润来作为当年净利润。
滚动市盈率PE：以当前总市值，除以前面四个季度的总净利润。
滚动市盈率是最常见的市盈率计算方法，会随着定期报告的披露而不断变化。
在4月29日，因为很多上市公司年报和一季报都没发布，所以我们在统计上市公司净利润时，实际上统计的是2019年4季度到2020年3季度的净利润。
2020年报和2021年一季报最晚披露时间是4月30日，披露完毕之后，所以我们现在看到的净利润，其实是2020年2季度到2021年一季度的净利润。
而2021年一季度的利润，是远远好于2020年一季度的利润，所以今年4月30日之后，很多指数的PE都出现了大幅下降。
如果看到的PE数值差距很大，通常是PE类型就不同。
02 | 是否包含负值
滚动市盈率PE（TTM）是目前市场上最主流的PE计算方法，但即使都是滚动市盈率，但不同平台公布的数据，依然有不同。
比如蛋卷估值中心公布的沪深300在6月8日的PE为14.36倍
而定投君统计的PE却只有13.9倍，比蛋卷的PE低。。
为什么都是滚动市盈率，但是却一个高一个低呢？
核心的原因是计算市盈率是否剔除亏损公司。
计算PE时将亏损公司剔除的原因主要有两点：
1.因为市盈率是市值除以盈利，当一家公司是亏损的，那么市盈率指标是失效的。
2.指数包含几百家公司，像2018年年报，很多公司一次性计提几十亿的亏损，将会严重影响指数整体的盈利水平，如果包含亏损公司，会使得PE失真。
但是亏损公司毕竟也是指数成分股之一，计算PE时将亏损股剔除，同样会让指数失真。
像蛋卷也做过口径调整。
蛋卷基金在2019年6月之前的PE口径就是剔除负值的，2019年6月后改为不剔除负值。
剔除和不剔除，都有道理。
目前市场大部分PE数据，都是不剔除亏损公司的，而我个人认为剔除负值的数据更为合理，因此我使用的还是剔除亏损公司的PE。
所以在不同平台的PE如果不一样，直接比较是没有意义。我们在看PE时，需要观察的是同一口径下的历史数据。
03 | PE的高和低
很多人都说沪深300的PE高，而中证500的PE低
但目前沪深300的PE是13.89倍，而中证500的PE是20.93倍。
为什么中证500的PE更高，却很多人说便宜？
而沪深300的PE更低，却很多人说贵？
这是有两个维度，一个是*值，一个是相对值。
从*值的角度上讲，沪深300的PE13.89倍毫无疑问比中证500的20.93倍低。
但相对估值看的是和历史对比，沪深300和中证500的历史PE走势如图：
我们可以看出，沪深300因为一直以来的PE都比较低，所以现在稍微涨一点，就显得很高了。
而中证500的PE一直都比较高，所以虽然现在的PE还比较高，但相比过去而言，就显得低了。
所以从*值上看沪深300便宜，从相对估值上看中证500便宜。
那么问题是，到底是沪深300便宜还是中证500便宜？
估值是艺术，数据是客观的，但是高低却是主观的。我举个例子：
一斤进口苹果价格过去的平均价格是15元，而国产苹果平均价格5元。
但今年国产苹果涨价到8元，比往年都贵！而进口苹果却降价了，现在只要12元。
问题来了，国产苹果和进口苹果，哪个贵哪个便宜呢？
沪深300就是国产苹果，中证500就是进口苹果。
大家想一想这个例子，就会理解估值的高和低，并没有那么的*。
可以看看我的这篇2019年的历史文章《中证500估值比沪深300低？》，我们现在回头看，就很有意思了。
04 | 相对估值的缺陷
指数估值百分位，每一天的估值就是一个数字，把每一天的估值从高到低排列。
百分位80%，就代表当前的估值高于历史上80%的时间。
百分位50%，就代表当前的估值高于历史上50%的时间。
但问题是，这些指数的成立时间多长，合理吗？
沪深300指数的成立于2005年4月8日，中证500的成立于2007年1月15日。
相比海外上百年的历史，目前沪深300指数才16岁，中证500指数才14岁，成立的时间还很短！
事实上我认为目前的历史数据还远远不够！
沪深300经历2轮牛市，一轮泡沫，一轮估值不高。所以现在相对估值沪深300都偏高
中证500经历2轮牛市，两次都是泡沫，所以现在的相对估值中证500都很低。
但问题是，沪深300的估值就一定低吗？中证500的估值就一定高吗？
从海外成熟市场看，大盘股的估值一般比小盘股的估值要高！而A股却完全相反。
A股的时间并不长，未来如何，如果10年后也变成沪深300的PE比中证500的PE高，也不奇怪。
05 | 经济周期影响
2020年，因为疫情原因，绝大部分公司在2020年上半年的利润都非常的糟糕，部分公司甚至是负增长和亏损的！
假设总市值不变，因为短期的利润下降，被动提高了指数市盈率，会使得指数的PE阶段性的偏高。
但是当今年企业盈利恢复到正常水平时，市盈率也会下降到正常水平。
所以在去年，因为受经济影响，导致上市公司利润下降，我们看到的PE就偏高，不会非常的准确。我们在判断估值时就需要根据当时的经济情况进行调整。
06 | 小结
1. 希望以上部分，大家看得懂
2. 看不懂也很正常
3. 投资本来就是复杂的事，即使是看起来很简单无脑的PE
4. 总而言之，估值是一门艺术，非常的复杂，高估和低估并没有那么*。
5. 同样的数据，可能得出的结论却大相径庭。
注意：投资有风险，入市有风险！以上内容不构成投资建议。
#基金##投资理财#
今天的内容先分享到这里了，读完本文《沪深300指数》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多沪深300指数、中国证券时报相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
