002511股票(601012)
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今日中顺洁柔（002511）盘中创60日新高，收盘报12.18元。
2022年4月29日，中泰证券研究员郭美鑫发布了对中顺洁柔的研报《盈利环比改善，2022定位基础管理强化年》，该研报对中顺洁柔给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为59.48%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为海通证券的郭庆龙。
中顺洁柔（002511）个股
$隆基绿能(SH601012)$ 国家能源局：
我国6月光伏数据公布：国内6月单月光伏发电新增装机规模为8.87GW，同比增长119%，环比增长30%。其中，新增分布式装机4.89GW，环比增长4.3%，集中式装机3.98GW，环比增长86%。
光伏成长的确定性无需再质疑了！
整体看，光伏装机依然保持高增，显示光伏行业旺盛需求。截至2022年6月，我国光伏发电累计装机规模为336.2GW，1-6月累计新增装机规模30.9GW，同比增长119%，其中分布式装机约19.7GW，集中式装机约11.2GW，分布式装机占比约64%。
截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%
随着光伏装机旺季到来和硅料产能逐步释放，下半年装机数据会进一步提升，预计下半年新增光伏装机为60GW左右，同比保持***增长，今年全年装机预期为90-100GW，相比去年同比增长翻倍。
结构上看，6月份集中式装机改善明显：集中式装机3.98GW，环比增长86%，集中式装机环比增速显著，6月新增集中式光伏装机占比45%，较前5个月有所提升。
集中式光伏明显改善可能隐含着风光大基地建设在发力，并且下半年还将继续推动集中式光伏装机高增长。
硅料价格稳定，天平正在向组件段倾斜！这个趋势在四季度会明显显现出来，所以抓住龙头组件不放手，静待花开。
如果用一级市场的投资思维，那么就是买入整个赛道，光伏产业链比较长，有些细分领域体量太小，有些估值太高，目前来看抓住隆基绿能，TCL中环，通威股份，就是抓住了光伏行业的核心变量，抓住了主要矛盾。
光伏行业当前*的瓶颈是什么？我认为是估值问题。市场还在用化工股，周期股来定价，估值逻辑打开之后，才能提升估值空间，犹如锂电池行业就是如此，懂得自然明白。
$通威股份(SH600438)$ $TCL中环(SZ002129)$
智通财经APP获悉，长城证券发布研究报告称，中顺洁柔(002511.SZ)聘任新总裁走向职业经理人模式，关注21年利润及份额双升机遇。预计公司2021-2022 EPS为0.96、1.12元，对应PE分别为25、21x，维持“强烈推荐”评级。
长城证券指出，为应对原材料价格上涨，中顺洁柔宣布全线产品从3月1日起，整体促销价格调涨4%-8%。此外，公司管理体系变革，走上基业长青的职业经理人发展道路。
长城证券主要观点
事件：中顺洁柔宣布为应对原材料价格上涨，全线产品从3月1日起，整体促销价格调涨4%-8%。公司公告总裁变更，原总裁邓冠彪先生辞去公司总裁职务，辞职后仍在公司担任副董事长、战略委员会委员职务;聘任刘鹏先生为公司新任总裁。刘鹏先生先后在兴业银行江门分行、兴业银行中山分行担任行长职务。
管理体系变革，走上基业长青的职业经理人发展道路。长城证券认为这一变革对公司长远发展具有里程碑式的重要意义，标志着公司从家族化管理模式走向基业长青的职业经理人模式。随着公司收入规模向着百亿大关迈进，内部管理复杂度不断增强，采用职业经理人模式将进一步提升内部管理效率和科学性，为公司长远发展奠定底层基础。
公司已形成成熟管理体系，预计更换总裁对公司短期经营稳定性不会造成影响。公司管理已经较为成熟，日常运营受更换总裁的影响较小，且通过高薪及股权激励的方式绑定高管及核心业务团队，团队活力充足、稳定性强。同时，原总裁邓总并未退出公司经营管理，仍将担任战略委员会委员职务，对公司的战略方向进行宏观把控。
小厂大范围限产保价，短期业绩及份额迎来双重提升机会。公司于2019年起逐步积累原材料库存，当前纸浆储备充足。在小厂迫于成本压力大幅提价(30%+)的背景下，公司目前主要通过收缩费用形式兑现盈利，后续或跟进提价但预计提价幅度远低于小厂。上周，保定地区生活用纸小厂集体发布停机函，停机率达50-70%，表明小厂提价后出货承压，且限产保价心态强烈。长城证券重申，在本轮浆价上涨行情中，公司有望凭借较为克制的调价策略，在兑现部分的盈利的同时实现市场份额的快速提升。
中长期看，公司在生活用纸行业市场份额仍有提升空间，同时个护品类有望打开长期成长空间。公司目前为生活用纸行业第三大品牌，随着华东等相对弱势区域的不断强化及副牌“太阳”对中低端产品的覆盖，公司在生活用纸行业的市场份额仍有提升空间，未来有望向行业第一发起冲击。公司前期公布的华东市场投放计划也彰显了公司平衡区域发展，积极扩张的野心。同时公司以稳健的步伐对个护品类进行布局，目前已布局棉柔巾、卫生巾、纸尿裤、婴儿护理产品等品类，长期成长空间广阔。
风险提示：原材料价格上涨风险;产能释放不及预期;行业产能扩张大于需求，竞争加剧;扩品类推广不及预期;营销渠道建设不及预期
作为生活用纸领域的龙头之一，中顺洁柔（002511.SZ）也被许多投资者认为是A股市场“小而美”阵营的代表，深受各路资金的青睐。
然而，这家龙头企业却在近期遭遇了不小的麻烦。在达到*之后，该公司的股价就一路下挫，短短一个半月已跌去了四成多。而在此期间，中顺洁柔两次加码自己的回购计划，但是依然未能止住股价的颓势。
该公司的这种情况也引起了不少投资者的热议。
加码的回购与过山车的股价
中顺洁柔创立于1999年，后于2010年在A股上市，成为首家A股上市生活用纸企业。公司为国内四大生活用纸企业之一，主营产品包括生活用纸和个人护理两大类，拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，品类横跨高中低端，聚焦卷纸、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、棉花柔巾、个人护理产品七大类。
2021年1月5日，该公司发布公告称，未来一年内，，回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划，
与此同时，中顺洁柔在2021年的上半年迎来了一波迅猛的涨势，其股价自年初至6月2日累涨了64%，并于6月2日的盘中达到了上市以来的*35.12元/股。
该公司股价的持续上涨也有这份回购计划推进的功劳。
值得一提的是，在股价已经大涨之际，该公司又玩了一把骚操作，让不少网友直呼“看不懂”。
5月9日，中顺洁柔公告，董事会于近日收到公司董事、实际控制人邓颖忠提交的《关于倡议全体员工增持股票的函》，邓颖忠承诺，凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票（不低于1000股），且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由其予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。
这不就是传说中的“兜底式增持”。可是一般这种情况会出现在股价下跌之后，而中顺洁柔则是在股价大涨后高位呼吁员工进行增持。
不过，比较好的一点是，该公司并不单单是号召员工来增持，其实中顺洁柔自己也主动加码了回购计划。
该公司于5月21日公告称，结合资本市场及公司股价等情况的积极变化，并基于对公司经营、未来业务发展的信心，为保障公司股份回购事宜及未来相关激励事项的顺利实施，公司将回购价格上限由不超过31.515元/股（含）调整为不超过45元/股（含）；将回购金额区间由1.8亿元至3.6亿元调整为3.3亿元至6.6亿元。
然而，加码回购计划却未能再催动公司的股价大幅上涨。
对比股价达到历史高点的日期不难发现，在中顺洁柔加码回购计划不久，其股价就见顶了，此后一路急跌。
截至2021年7月26日，该公司已通过回购专用证券账户，累计回购股份数量合计2197.31万股，成交总金额6.11亿元（不含交易费用）。
或许是见到加码后的回购计划没达到预期效果，该公司又再度提升了回购计划的上下限。
7月29日，中顺洁柔宣布，将回购金额区间由3.3亿元至6.6亿元调高至6.6亿元至10亿元。
具体回购价格以及回购金额由董事会授权公司管理层在回购实施期间结合公司股票价格、财务状况和经营状况确定。
此次回购的理由同样是基于对公司经营、未来业务发展的信心，为保障公司股份回购事宜及未来相关激励事项的顺利实施。
7月30日，该公司的股价依然下跌了0.51%，报收19.6元/股。
而从6月2日股价达到*到7月30日，差不多一个半月的时间，该公司的股价已经急跌了41%。
整体来看，虽然两次加码回购计划，期间还号召员工增持，但是中顺洁柔的股价依然还是坐上了过山车。
股价缘何一个半月暴跌41%？
短期内中顺洁柔的股价一顿暴跌究竟是为什么是众多投资者近一个月讨论的热点。
一些投资者认为，原材料价格的上涨会影响该公司的业绩。
数据也显示，2020年9月30日至2021年3月30日半年间，纸浆的价格在大幅上涨。今年一季度后，纸浆价格有所回落，但依然处于一个比较高的位置。
而从业绩来看，中顺洁柔在2021年一季度实现营收21.02亿元，同比增长25.81%，实现净利润2.71亿元，同比增长47.82%。
另外，该公司2020年的业绩同样也在高速增长。
目前，中顺洁柔还未披露2021年上半年的业绩信息，但是从2020年及2021年一季度的情况来看，该公司的业绩表现还是不错的。
不过，还有投资者表示，中顺洁柔为了平滑原材料成本，2020年屯积了大量的低价位纸浆。这些库存缓解了公司原材料价格上涨带来的压力，但是囤积的纸浆终究会有耗完的一天，所以大家仍然担心该公司后续的业绩表现。
关于这一点，中顺洁柔工作人员在互动平台上表示，公司有系统完整的应对策略。
而为了应对原材料涨价，该上市公司其实也对产品进行了提价。
综合来看，原材料涨价对中顺洁柔后续业绩会带来多大的影响暂时还不得而知。
另一波投资者则认为，股价暴跌最直接的因素是近期消费股不吃香了，大量机构资金逃离消费股去追逐新能源概念股、芯片概念股等热点。
这个因素是非常有可能的，近期包括贵州茅台在内的诸多消费股都出现了不同程度的下跌。
此外，高管刘金锋的减持也被一些投资者认为是股价下跌的原因之一。
中顺洁柔还值得看好吗？
股价短期暴跌是不是意味着中顺洁柔后期的前景就不好了？
西南证券的研报显示，从市场规模来看，生活用纸行业已进入千亿级市场，2009-2019年，市场规模由454亿元增至1200亿元，年均复合增速为10.2%。
目前人均生活用纸消费量约为6.9公斤，以日韩15公斤以上的人均消费量为参考，未来中国大陆人均生活用纸消费量还有1倍以上成长空间，与发达国家相比，我国生活用纸人均消费量则有约2-3倍成长空间。
除了消费量上还有巨大的增长空间之外，随着消费升级持续，高端纸种的占比也在提升，使用场景细分化，这有利于生活用纸生产商提高盈利能力。
值得注意的是，由于行业头部的企业都有在低价囤积纸浆，因此此次纸浆大幅涨价对于行业内的小企业伤害更大，这可能导致行业内的小型企业出清，利于龙头提升市场份额。
而目前生活用纸领域的四大龙头是恒安国际、维达国际、中顺洁柔、金红叶。2020年生活用纸行业CR4为28.1%。
不过，头部四家市场份额继续了分化的趋势。其中中顺洁柔份额提升趋势，从2015年的3.6%上升至2020年5.8%，维达国际从2015年的8.4%提升至8.8%；而恒安国际、金红叶的市场份额有所缩减，分别从2015年10.8%、11.1%下降至8.5%、5%。
结语
因此，从长期来看，中顺洁柔的前景依然向好。不过，从通常意义上的技术面来看，该股依然处于放量下跌的状态，其底部或许还没到。
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