股票000996(建研院股吧)
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01月21日讯 中银新动力股票型证券投资基金（简称：中银新动力股票，代码000996）公布*净值，上涨1.81%。本基金单位净值为0.505元，累计净值为0.505元。
中银新动力股票型证券投资基金成立于2015-02-13，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-49.50%，今年以来收益2.23%，近一月收益0.20%，近一年收益-40.17%，近三年收益-46.95%。近一年，本基金排名同类（552/557），成立以来，本基金排名同类（654/692）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-17.92%，近两年定投该基金的收益为-27.61%，近三年定投该基金的收益为-32.79%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为吴印，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益-27.23%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为海大集团（持仓比例5.90% ）、晨光文具（持仓比例5.72% ）、恒生电子（持仓比例5.60% ）、益丰药房（持仓比例5.32% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、开立医疗（持仓比例4.96% ）、三环集团（持仓比例4.79% ）、宁德时代（持仓比例4.71% ）、深信服（持仓比例4.40% ）、景旺电子（持仓比例4.01% ），合计占资金总资产的比例为50.63%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为欧普康视（持仓比例5.70% ）、贵州茅台（持仓比例5.61% ）、安图生物（持仓比例5.31% ）、（持仓比例5.27% ）、晨光文具（持仓比例5.07% ）、青岛海尔（持仓比例4.93% ）、开立医疗（持仓比例4.76% ）、中信证券（持仓比例3.97% ）、三环集团（持仓比例3.94% ）、复星医药（持仓比例3.72% ），合计占资金总资产的比例为48.28%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1、宏观经济分析宏观经济方面，2018年第三季度，全球经济复苏放缓，但是美国整体经济态势仍然偏强，美强欧弱格局延续。国内经济方面，融资需求继续下行，违约风险持续暴露，地方债务监管持续高压，叠加外需走弱，经济下行压力不减。2、行情回顾A股市场在三季度延续上半年的弱势，整体呈现震荡下跌的态势。背后的原因除了经济趋势偏弱之外，中美贸易战加剧也是重要原因。政策整体忍耐性提高，并未作出大幅度的刺激政策，长期的风险得到抑制。三季度市场格局继续分化，但是风格与上半年有较大变化。前期下跌的周期股金融股在三季度有所反弹，然而中小盘个股在三季度补跌。3、运作分析三季度中银新动力基金继续保持价值投资、精选个股的理念，不断在中国经济新的增长动力这个主题中加强研究与布局，在弱市中保持谨慎，对持仓反复梳理，继续坚持了长期前景看好、企业治理*、估值合理的优质企业集中持有，相信会为投资者创造稳健回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为-12.06%，同期业绩比较基准收益率为-1.44%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，经营质量持续提升，上调盈利预测，预计建研院（603183.SH）21-23年EPS 0.49/0.57/0.66元（前值21-22年0.40/0.44元）。可比公司21年Wind一致预期均值PE 29x，考虑到公司检测业务在区域扩张及品类拓展方面与可比公司仍有一定差距，给予21年22xPE，目标价10.86元（前值：10.80元），维持“增持”评级。
华泰证券指出，公司未来有望受益于绿色建筑政策推进及老旧小区改造需求的持续释放，公司工程技术、新型建材两大业务增长空间广阔。十四五期间公司在保证基本盘快速增长的同时，也计划发展生命科学类检测等新业务，未来业务拓展空间广阔。
华泰证券主要观点
事件：2021年4月9日公司发布年报：2020年实现营收/归母净利7.9/1.3亿元，同比+28.5/+57.5%。归母净利高于华泰证券预期（1.1亿元），主要系公司下半年高质量工程增加改善利润率。其中Q4单季度收入/归母净利2.9/0.7亿元,同比+36.2%/+67.0%，环比+40.9%/+262.9%。
1.整体毛利率提升，专业技术服务系统化程度提高。
20年公司专业技术服务/新型建筑材料销售实现营收6.9/1.0亿元，同比+32.9%/+4.3%；毛利率分别为52.2%/25.7%，同比+3.2/+4.0pct。专业技术服务营收及毛利率增加系公司检测业务系统化程度，竞争优势显现。其中，工程检测/监理/施工/设计分别实现营收4.7/0.6/1.0/0.4亿元，同比+78%/+17%/-36%/+63%，毛利率分别为57.9%/63.5%/17.2%/51.2%。20年防水涂料产/销量7.0/7.1千吨，同比分别+22%/+25%；防水卷材产/销量382/392万平方米，同比分别+3%/+7%。20年整体毛利率为48.9%，同比+4.1pct，系毛利率较高的专业技术服务营收占比提升（同比+2.9pct）。
2.20年期间费用率小幅下降，检测占比提升增厚经营现金流。
20年期间费用率为27.7%，同比-0.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比-0.8/-0.6/+1.0/+0.04pct，研发费用增加系公司技术、设备等研发投入增加。20年扣非后归母净利率为15.0%，同比+2.9pct。20年资产负债率为22.0%，同比-4.8pct。20年应收项目占营收比例、应付项目占成本比同比分别-7.3/+1.9pct，对下游收款能力和对上游占款能力均有提升。同期，经营性净现金流1.5亿元，同比+0.8亿元/+115.8%，现金流增加系公司业务结构变化，现金流贡献较高的工程检测业务营收占比同比+16.7pct。
3.工程检测市占率有望提升，多点开花持续布局。
据年报，公司提出“本地化、长三角、北上广”同步布局思路，深耕苏州本地同时，主攻长三角核心区，并锚定九大中心城市，实现全国化市场布局，市占率有望进一步提升。华泰证券认为，公司未来有望受益于绿色建筑政策推进及老旧小区改造需求的持续释放，公司工程技术、新型建材两大业务增长空间广阔。十四五期间公司在保证基本盘快速增长的同时，也计划发展生命科学类检测等新业务，未来业务拓展空间广阔。
风险提示：建筑服务业增速放缓，市场竞争加大，坏账风险。
04月01日讯 中银新动力股票型证券投资基金（简称：中银新动力股票，代码000996）公布*净值，上涨4.45%。本基金单位净值为0.61元，累计净值为0.61元。
中银新动力股票型证券投资基金成立于2015-02-13，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-39.00%，今年以来收益23.48%，近一月收益7.39%，近一年收益-14.57%，近三年收益-32.37%。近一年，本基金排名同类（558/591），成立以来，本基金排名同类（695/724）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为6.30%，近两年定投该基金的收益为-8.85%，近三年定投该基金的收益为-15.57%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为吴印，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益-12.10%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为晨光文具（持仓比例6.32% ）、深信服（持仓比例5.40% ）、海大集团（持仓比例5.30% ）、迈瑞医疗（持仓比例5.22% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、中国铁建（持仓比例4.97% ）、恒生电子（持仓比例4.87% ）、开立医疗（持仓比例4.87% ）、广联达（持仓比例4.70% ）、中信证券（持仓比例4.63% ），合计占资金总资产的比例为51.50%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为海大集团（持仓比例5.90% ）、晨光文具（持仓比例5.72% ）、恒生电子（持仓比例5.60% ）、益丰药房（持仓比例5.32% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、开立医疗（持仓比例4.96% ）、三环集团（持仓比例4.79% ）、宁德时代（持仓比例4.71% ）、深信服（持仓比例4.40% ）、景旺电子（持仓比例4.01% ），合计占资金总资产的比例为50.63%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析2018年，全球经济处于复苏末端，美国经济逐步见顶，欧洲经济景气度显著回落，总体仍呈现美强欧弱格局。国内经济方面，金融严监管背景下融资需求持续下行，叠加贸易战背景下外需走弱，经济下行压力较大。2018年GDP实际同比增长6.6%，较2017年下降0.3个百分点。通胀总体处于低位，CPI同比增长1.9%，PPI从年初4.3%大幅回落到年末0.9%。从经济增长动力来看，制造业投资对经济增长贡献较多，房地产投资维持较高水平，而基建投资形成拖累。政策方面，央行货币政策定调在下半年由“稳健中性”转为“稳健”，增加“松紧适度”的提法，实际操作中性偏松，保持流动性合理充裕，但资管新规的出台对表外融资形成较大限制，全年M2同比增长8.1%，社会融资规模同比增长仅9.8%，新增人民币贷款16.2万亿元。2.市场回顾2018年，A股市场大幅下跌，主要受到经济周期性下滑、金融去杠杆以及中美贸易冲突不确定影响。经济增速下滑明显影响了企业盈利的表现，使得A股市场的基础受到冲击；金融去杠杆则使得全社会资金风险偏好下降，A股估值持续下跌；最超出预期的是去年的中美贸易冲突，很大程度上使得中长期的经济前景不确定，严重影响了市场的信心。2018年市场结构上表现为多年罕见的全面下跌，各个行业各种风格都没有获得正收益。全面熊市体现了经济与流动性的严峻性，但是也为下阶段市场释放了风险。3.运行分析2018年股票市场全面下跌。中银新动力基金持续坚持价值投资的基本理念与精选企业的投资方法。在熊市中不断规避风险，尽可能找到安全的资产。但是我们也没有完全消极防守，对于前景明确，公司质地*的企业，在下跌中我们也做了积极布局。
报告期内，本基金份额净值增长率为-41.54%，同期业绩比较基准收益率为-19.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，全球经济处于复苏末端，美国经济见顶回落，欧洲经济持续走弱，中美贸易有重新进入谈判可能，全球货币宽松预期再起。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，国内宏观政策保持相对定力，稳健的货币政策松紧适度，进一步强化逆周期调节，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，综合施策提升金融服务实体经济能力。积极的财政政策加力提效，实施更大规模的减税降费，同时要优化财政支出结构，加强地方政府债务管理，较大幅度增加地方政府专项债券规模，积极防范化解地方政府债务风险。综合上述分析，我们对2019年A股市场相对乐观，虽然经济还有惯性下滑，但是货币政策已经明确转向，加之资本市场的政策也逐渐积极，对于A股市场有一定的支持。再看目前的估值水平，无论是PE、PB还是风险溢价，目前整个市场都是在历史的相对低位，前几年的调整为市场的反转奠定了坚实的基础。结构方面，经济的周期性下滑距离见底上游一段时间，因此选择在弱势经济下能独立走出成长态势的板块至关重要，加之政策大力推动科创板，我们预计代表中国经济新动力的科创板块将大放异彩。结合上述分析，中银新动力基金将继续秉承价值投资理念与精选企业的方法，在这个相当低档的位置积极布局，尤其是代表未来经济方向的科创板块将重点研究投资，期望带来良好的收益。但是市场在转折点，波动也会很大，我们也会积极规避风险，寻找性价比*的企业，构建性价比*的组合，为投资者带来长期稳健的回报。
08月06日讯 中银新动力股票型证券投资基金（简称：中银新动力股票，代码000996）公布*净值，下跌1.58%。本基金单位净值为0.624元，累计净值为0.624元。
中银新动力股票型证券投资基金成立于2015-02-13，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-37.60%，今年以来收益26.32%，近一月收益-0.64%，近一年收益12.23%，近三年收益-26.85%。近一年，本基金排名同类（217/641），成立以来，本基金排名同类（723/776）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为11.89%，近两年定投该基金的收益为-2.95%，近三年定投该基金的收益为-9.86%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为吴印，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益-8.65%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为广联达（持仓比例6.14% ）、海大集团（持仓比例6.04% ）、科锐国际（持仓比例5.98% ）、中国平安（持仓比例5.90% ）、通策医疗（持仓比例5.90% ）、晨光文具（持仓比例5.86% ）、深信服（持仓比例5.83% ）、泰格医药（持仓比例5.82% ）、恒生电子（持仓比例5.75% ）、牧原股份（持仓比例5.74% ），合计占资金总资产的比例为58.96%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为恒生电子（持仓比例6.78% ）、欧普康视（持仓比例6.64% ）、晨光文具（持仓比例6.40% ）、广联达（持仓比例5.57% ）、深信服（持仓比例5.41% ）、海大集团（持仓比例5.34% ）、科锐国际（持仓比例5.24% ）、泰格医药（持仓比例5.13% ）、开立医疗（持仓比例5.10% ）、中国平安（持仓比例4.97% ），合计占资金总资产的比例为56.58%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析国外经济方面，全球经济下行压力延续，美国经济韧性在二季度开始松动，欧洲经济继续低迷、内部出现分化，日本经济延续疲弱。从领先指标来看，美国经济有所放缓，零售消费也处于下行通道，核心通胀依旧不达目标，但美国劳动力市场依然相对稳健。欧元区经济下行风险加大，内部经济存在分化，德国PMI大幅下滑至荣枯线以下，法国、意大利PMI下行后有所回升，欧央行进一步向鸽派立场调整，下一步不排除降息及重启QE操作。日本经济延续疲弱，二季度制造业PMI指数持续低于荣枯线，消费和通胀走低。综合来看，美国经济增速预计继续放缓，美联储2019年下半年预计降息1-2次；欧洲经济景气度继续低迷，德国经济前景仍受外需拖累；日本经济在通胀低迷、外需下行的影响下复苏前景不佳。国内经济方面，在外需持续偏弱和贸易摩擦升级背景下，经济下行压力再度体现。具体来看，领先指标中采制造业PMI指数回落1.4个百分点至6月份的49.4，同步指标工业增加值1-5月同比增长6%，较一季度末回落0.5个百分点。从经济增长动力来看，出口继续受贸易摩擦和外需走弱冲击，消费低位企稳，投资大幅回落：5月美元计价出口增速较一季度末回落12.7个百分点至1.1%左右，5月消费增速较一季度末回落0.1个百分点至8.6%；制造业投资大幅下滑，房地产投资高位回落，基建投资低位震荡，1-5月固定资产投资增速较一季度末显著回落0.7个百分点至5.6%的水平。通胀方面，CPI短期震荡上行，5月同比增速较一季度末上行0.4个百分点至2.7%；PPI低位震荡，5月同比增速较一季度末小幅回升0.2个百分点至0.6%。2.市场回顾股票市场方面，二季度上证综指下跌3.62%，结构分化严重。代表大盘股表现的沪深300指数下跌1.21%，中小板综合指数下跌10.31%，创业板综合指数下跌9.36%。二季度初，承接一季度大幅上涨，A股市场高位震荡。五月初受到中美谈判进展不顺利的影响，跳空低开随后持续震荡，季末受到G20会议超预期的刺激，市场会到前期震荡平衡的点位，市场焦点将进一步聚焦于经济增长与流动性的演进。3.运行分析二季度股票市场明显回调，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们保持了较高的股票仓位，主要因为市场虽然受到外部因素冲击有所调整，但是中长期来看，国内经济处于周期底部，且流动性较为宽松，市场整体风险不大，结构性机会仍然层出不穷。在行业与个股配置上，我们坚持既定的投资理念，注重*公司的挖掘与长期持有，注重未来长期的成长性，并适当布局了经济见底回升的品种，既注重投资企业的安全边际也着眼长远，布局长期的成长性。
报告期内，本基金份额净值增长率为0.66%，同期业绩比较基准收益率为-0.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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