东方证券是大券商吗(东方财富证券是大券商吗)
东方证券是大券商吗(东方财富证券是大券商吗)
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4、证券是大券商吗
财联社（上海，
2021上半年，东方证券实现营业收入132.77亿元、归母净利润27亿元，分别同比增长37.94%、76.95%，高于行业平均增速（8.91%、8.58%）。东方证券上半年收入创历史*，超过2015年牛市（110.01亿元）；今年全年有望刷新去年*纪录（231.34亿元）。
各主营业务中，财富、资管、自营是主要的收入来源，仅财富业务就收入79.52亿元，占据了“半壁江山”。资管（71%）、投行（46%）、财富（39%）三项收入增长均超过行业平均增速，但自营收入有所压缩，是同比增幅*为负的板块（-22.48%）。
作为“财富三剑客”之首，东方证券是这轮券商“财富涨”的龙头股，近30个交易日已涨约56%。从收入结构来看，财富业务、资管业务的累计收入占比超过76%。
上半年收入133亿创新高
2021上半年，东方证券实现营业收入132.77亿元、归母净利润27亿元，分别同比增长37.94%、76.95%，高于行业平均增速（8.91%、8.58%）。
从历史业绩来看，东方证券2021年上半年收入创历史*，超过2015年牛市（110.01亿元），但是净利润仍不及2015年（58.78亿元），营收和净利润的缺口超过100亿元。
截至报告期末，东方证券总资产3112.83亿元，较上年末增加6.93%；归属于母公司所有者权益610.48亿元，较上年末增加1.40%。主要财务指标方面，东方证券基本每股收益0.37元，同比增长68.18%；加权平均净资产收益率（ROE）为4.60%，同比增加1.80个百分点。
主要风控指标方面，截至2021年6月底，东方证券的净资本为361.7亿元，净资产556.58亿元，风险覆盖率为228.02%，资本杠杆率为11.86%，流动性覆盖率256.42%，净稳定资金率141.16%。
根据证券业协会公布了2021年上半年券商业绩，东方证券净资产排名行业第13位，营业收入、净利润分别排名行业第13、第12位。
在*的证券公司分类评级中，东方证券获评A类AA级，连续13年获得A类AA级或A级券商评级。
“财富+资管”收入占比超七成
上半年已创收132.77亿元，东方证券今年极有希望超过去年全年的纪录（231.34亿元），创历史*水平。
东方证券在持续推动财富管理转型，各主营业务中，财富、资管、自营是主要的收入来源。仅经纪及证券金融业务就收入79.52亿元，占据了“半壁江山”，同比增幅38.97%。其次是投资管理业务，上半年实现收入28.83亿元，同比增幅70.63%；证券销售及交易业务则实现收入20.56亿元，同比增幅-22.48%。
在增速方面，上半年资管业务的收入增长最为明显，超过了70%；其次是投行业务，收入8.22亿元，同比增幅46.16%；财富业务收入同比增幅38.97%。
东方证券资管、投行、财富三项收入增长均超过行业平均增速。根据中证协的统计数据，2021年上半年，134家证券公司的代买业务净收入、证券承销与保荐业务净收入、资产管理业务净收入的同比增幅分别为10.95%、21.13%、1.24%，证券投资收益（含公允价值变动）的同比增幅为-0.69%。
而东方证券的自营收入有所压缩，是同比增幅*为负的板块（-22.48%）。
东方证券是券商“财富三剑客”之首，“财富管理+资产管理”业务的业绩贡献度77.5%，行业*，在“财富涨”这轮券商估值调整涨幅中是龙头股。根据wind数据，近30个交易日，东方证券已涨约56%。
从收入结构来看，财富业务、资管业务是东方证券的主要优势，分别占总营收的比重为56.71%、20.56%，累计占比超过76%。而自营、投行业务仅占比14.66%、5.86%。
值得注意的是，财富、资管业务的收入占比高达七成，作为轻资产业务，公司的归母净利润为27亿元，这其实是受到大宗商品交易业务的影响。大宗商品交易业务对收入和成本端的影响相似，对利润影响较小。若剔除这部分业务，东方证券的利润率回归正常。
根据财报，东方证券期货子公司东证期货的大宗商品销售收入、成本被计入经纪及证券金融业务板块（即“大财富业务板块”），2021年上半年约实现收入53.54亿元，收入和成本（51.79亿元）几乎等量。
东证资管净收入行业第一，汇添富16亿净利润排沪上第一
东方证券主要通过东证资管（持股***）、汇添富基金（持股35.412%）、东证资本（持股***）分别开展券商资管、公募基金、私募股权投资基金业务。
东证资管获批券商资管、公募基金业务两块牌照。2021年上半年，东证资管实现营业收入19.70亿元，净利润6.65亿元。
截至20216月底，东证资管受托资产管理总规模3525.88亿元，受托资产管理业务净收入行业排名第1位。其中，公募基金管理规模2602.03亿元；旗下长期封闭权益类基金规模达到1031亿元，占东证资管所有权益类基金规模的比重达到63%。
东证资管较早就践行价值投资理念，长期投资业绩在行业比较领先。截至2021年6月30日，东证资管近七年股票投资主动管理收益率538.52%，近五年股票投资主动管理收益率206.21%，排名均位于行业首位。
2021年上半年，汇添富实现营业收入46.07亿元，净利润15.70亿元。东方证券为汇添富基金第一大股东，持股比例35.412%。一位财务专业人士告诉
汇添富基金的净利润位列沪上第一。根据已披露的财务数据，富国基金实现收入39.98亿元，净利润12.42亿元。兴证全球基金实现收入39.16亿元，净利润13.76亿元。
截至2021年6月底，汇添富基金资产管理总规模突破1.2万亿元。其中，公募基金规模超9500亿元，较年初增长14%；二季度末非货币理财公募基金月均规模达6058.15亿元。汇添富基金与东方证券一道，获批了第二批基金投顾业务试点资格。
代销金融产品收入接近3个亿
在大财富业务板块，东方证券开展证券经纪业务和期货经纪业务，并为客户提供融资融券业务、股票质押回购业务、场外交易及托管业务等服务。
公司积极推进经纪业务向财富管理转型，截至报告期末，公司共有证券分支机构177家。2021上半年，公司证券经纪业务收入市占率1.76%，行业排名第21名，较去年同期增长14.41%。报告期内，公司累计新增开户数21.01万户，同比增长58.06%。截至报告期末，公司客户数为204.66万户，较期初增长11.15%，托管资产总额8595.28亿元，较期初增长17.72%。
东方证券实现财富管理事业部制改革。自财富管理业务总部成立以来，公司将金融产品代销及金融产品体系建设作为了财富管理工作开展的重点。报告期内，东方证券权益类产品销售规模177.13亿元，同比增长139.2%，产品相关收入达4.76亿元，其中代销收入2.99亿元，同比增加159%。
截至2021年6月底，东方证券主动管理权益类产品保有规模达到506.49亿元，较期初增加30.53%，含ETF权益类产品保有规模达到561亿元，较期初增加18.11%。
根据中国基金业协会披露的数据，东方证券2021年二季度股票+混合公募基金保有规模为494亿元，环比增幅41.95%；非货币市场公募基金保有规模为505亿元，环比增幅43.47%。报告期内，东方证券获批公募基金投顾业务资格。
期货经纪业务方面，东方证券通过全资子公司东证期货开展期货经纪业务。上半年新增机构开户共计855个，其中公募基金86个、私募基金及证券481个、保险49个、产业229个，其他机构10个。
截至上半年末，东证期货机构客户权益439.97亿元，较期初增长29%；资产管理业务规模120.96亿元，较期初增长16%。
按成交量口径，东证期货的全市场占有率排名行业第一。2021年上半年，东证期货实现营业收入59.29亿元，净利润2.41亿元。
投行收入近6个亿
东方证券主要通过全资子公司东方投行及公司固定收益业务总部从事投资银行业务。其中，东方投行开展股权承销业务，主承销的和辉光电项目创年内注册制融资规模纪录，联席主承销年内规模*的金融债“21浦发银行01”，*入围中国铁路建设债券承销团。
2021年上半年，东方投行实现营业收入5.98亿元，净利润0.76亿元。
股权融资方面，2021年上半年，东方投行完成股权融资项目13个，同比增长160.00%，主承销金额208.47亿元，同比增长258.84%。
IPO方面，上半年东方投行IPO项目承销6家，同比增长200.00%；承销规模总计111.08亿元，同比提升545.37%，超过去年全年之和，排名行业第五位。其中，东方投行*保荐的和辉光电项目在科创板顺利上市，创下了报告期内注册制融资规模记录，是科创板设立以来实际募资规模第三的项目。
再融资方面，上半年公司非公开发行及配套融资主承销项目共7家，承销规模97.39亿元，同比增长138.21%。
债券承销方面，2021年上半年，公司债券承销业务主承销项目100个，主承销总金额638.95亿元。
8月26日丨中远海特(600428.SH)发布2021年半年度报告，实现营业收入35.99亿元，同比下降6.04%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比增长102.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.37亿元，同比增长185.17%；基本每股收益0.068元。
6月25日消息，截至发稿，(300059)涨幅超6%，*市值为3410亿元，成功超越中信证券，拿下券商市值第一的桂冠。
今年以来券商股跌幅不止，板块中个股股价的表现也相差较大。在这当中，的表现可圈可点。
根据数据，2020 年，实现营收82.39亿元，同比增长94.69%；归母净利润47.78 亿元，同比增长160.91%。
华创证券认为，以证券端及基金端天天基金APP 为核心构筑客户服务护城河。把握零售端客户，有望进一步实现国际业务、财富管理、资产管理等业务转型升级。以规模优势降低边际成本，有望实现业务收入及净利润率双升。
中信证券认为，是国内领先的互联网金融服务平台运营商，拥有基民和散户流量和黏性优势，资本市场活跃度大幅提升下直接利好公司券商和基金销售业务，2020 年券商和基金销售业务大幅增长，基金销售业务占比有望进一步提升。此外，21Q1公司业绩持续保持高增长趋势，全年有望保持快速增长。
【阅读提示：本周本订阅号推出“券商”专题，五篇文章讲透券商板块，欢迎持续关注。下周将推出“ 旅游”专题，敬请期待。】
最近股市异常火热，新能车、半导体、光伏、军工等板块轮番走强，沪深两市成交金额连续多个交易日突破万亿。随着市场对于券商业绩提升的预期不断增强，很多投资者都开始了券商股的布局。
一直以来，中信证券都是券商赛道上当仁不让的龙头老大，然而就在今年5月份，一匹黑马杀出了重围，以超过3000亿元的市值规模一举将中信证券拉下了“宝座”，成为了新晋的券商“市值一哥”，也吸引了无数投资者的目光——这匹黑马就是。
如果仔细研究，我们会发现的逆袭绝非偶然。
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并不是传统意义上的证券公司，它其实是做财经资讯起家的。
2005年1月，的前身——上海东财信息技术有限公司成立，同年上线了财经资讯门户网站“网”，以提供专业、及时、海量的资讯信息来满足广大互联网用户对于财经资讯和金融信息的需求；随后于2006年和2007年先后上线了财经互动社区“股吧”和基金资讯平台“天天基金网”，前者为“网”社区板块子频道，是国内推出最早、用户访问量*、用户粘性*的互联网财经互动社区之一，后者则是“网”基金板块子频道，也是国内推出最早、关注度*的专门面向基金投资者的互联网财经信息平台之一。
围绕着“网”、“天天基金网”和“股吧”，公司形成了“财经门户+垂直频道+互动社区”的流量生态圈，积累了丰富且优质的用户资源，以提供金融数据服务和互联网广告服务为主要收入来源，并于2010年3月登陆创业板完成上市。
2012年，公司获取第三方基金销售牌照，开启了“流量+牌照”的经营之路，业务领域不断拓展。2015年，公司收购了西藏同信证券，正式进军证券行业，后来又陆续获得了多张金融牌照。时至今日，公司已经成长为一家大型一站式互联网服务平台，旗下更是拥有证券、基金销售、金融数据、互联网广告、期货经纪、公募基金、私募基金、证券投顾及小额贷款等业务板块，能够为海量用户提供金融交易、行情查询、资讯浏览、社区交流、数据支持等全方位、一站式的金融服务。
目前，公司主要有四大业务板块：
（1）证券业务：主要依托构建的互联网财富管理生态圈，通过拥有相关业务牌照的证券、期货、东财国际证券等公司，为海量用户提供证券、期货经纪等服务；
（2）金融电子商务服务：主要通过天天基金，为用户提供基金第三方销售服务；天天基金依托以“网”为核心的互联网财富管理生态圈积累的海量用户资源和良好的品牌形象，向用户提供一站式互联网自助基金交易服务；
（3）金融数据服务：主要以金融数据终端为载体，通过PC端和移动端，向海量用户提供专业化金融数据服务；
（4）互联网广告服务：主要为客户在“网”及各专业频道、互动社区等页面上通过文字链、图片、富媒体等表现形式，提供互联网广告服务。
业绩方面，从进军证券业务开始，公司业务就得到了立竿见影的提升，2015年营业收入暴涨了近4倍，归母净利润也大幅度增加了10倍有余。虽然2016年受市场行情降温影响有所下滑，但随后几年业绩仍保持了稳步增长并逐年向好，2017~2020年间，公司营收和归母净利润年均复合增速分别为40.27%和72.91%。结构上看，公司的证券业务在2016年超过基金销售成为第一大收入来源，此后一直稳中有升，基金销售次之，二者合计贡献了公司95%以上的营业收入。
与此同时，公司的行业地位也一直在稳步提升。参考中国证券业协会的各项排名数据，总资产、净资产、营业收入、净利润排名从2015年的79、96、82、92名分别上升至2020年的22、24、23、15名。而在资本市场上，的表现同样不俗。2015年至今，公司ROE水平在多数年份里都明显高于行业整体水平，尤其是2016~2018年行业ROE趋于下降之时，却能在逆势里稳中有升，着实令广大投资者刮目相看。
至此，的基本轮廓已大体勾勒完毕。
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放眼我国证券行业，绝大多数券商都拥有国资背景，相比之下显然是不占优势的。然而，却能够从高手林立的行业之中脱颖而出，并逆袭成为新的“券商一哥”，其*的奥秘便在于与生俱来的互联网基因。
如前文所述，公司依靠财经资讯起家，经过多年的发展，聚集了海量用户资源和用户粘性优势，在垂直财经领域始终保持*领先地位。从PC端看，以“网”为核心的互联网金融服务大平台已成为我国用户访问量*、用户黏性*的互联网金融服务平台之一，月均覆盖人数超过6300万人，“股吧”也是我国用户访问量*的互联网财经互动平台之一，陌生用户之间可以分享投资经验以及评论文章等形成互动，增强了用户粘性；而在移动端，Wind数据显示，截至2021年4月，App月活用户数量超过1400万人，大幅度领先于传统券商App。
虽然数千万级别的流量数据无法与微信、抖音、QQ等动辄六七亿甚至十亿以上级别的国民级App相媲美，但平台用户中的绝大多数均为股民基民，属性和需求极其一致，比腾讯系、头条系、阿里系的用户要更加纯净有价值，业务转化率自然也会更高，因此当进军证券业务后，平台用户便顺理成章地完成了从信息获取者向证券基金交易者的身份转变，而不需要像传统券商那样通过设立营业厅来争取客户。
相比于传统券商，还有如下两大优势：
一来，由于资产模式较轻，公司极大地节省了开设线下营业部、招募投顾等运营成本，而成本的节约让公司有条件给用户提供比传统券商更低的佣金率，这又反过来进一步吸引着众多低净值用户的加入，形成了一个正向反馈；
二来，互联网营销渠道不受地域、空间、时间的限制，可以提供全天候不间断的网上信息发布、网上产品展示、互动交流的平台，用户覆盖区域广，而且线上投资交易更为方便快捷，叠加低廉佣金的刺激，广大投资者的热情被迅速激发出来，促使平台交易量迅速提升，进而带动了公司业绩的增长，很多传统券商都是因此才开始发力转型线上的。
不仅如此，还具备互联网公司普遍拥有的创新意识，通过不断加大研发投入力度，打造了集互联网财经门户平台、金融电子商务平台、金融终端平台及移动端平台等为一体的互联网金融服务生态圈，为平台广大用户提供多元化的服务。
例如，为新开户用户提供了包括手机L2、短线雷达、操盘机器人、VIP财富内参、Choice金融终端等在内的7大炒股特色功能，用户还能够获得7*24小时全方位的财经资讯和金融市场信息，等等。
此外，公司得益于“网”树立的品牌知名度和投资者认可度，以及公司在品牌推广宣传上持续的投入，现已形成了强大的品牌影响力，对于公司各项业务的开展都起到了积极的促进作用。
上述种种，构成了足够宽阔的护城河。
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眼下，资本市场正在*的改革力度。
2020年年底，监管层首提投资端建设，市场普遍预计中长期资金将逐渐流入，包括鼓励居民储蓄进资本市场，大力发展权益基金；国常会和中央经济工作会议也重点强调大力发展养老第三支柱，加强养老保险体系与资本市场衔接，年金基金提高权益比例，外资两融放开等；今年政府工作报告又明确提出，要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。
随着资本市场改革的不断深化，以及资本市场基础制度的不断完善，资本市场资源配置效率和上市公司质量都将有望得到进一步提高，这对于券商来说显然是极大的利好。
值得一提的是，近些年伴随着我国经济实力的提升，居民财富持续增加，国人对于财富保值增值的意识也在增强。从结构上看，我国近五年来金融资产占比始终保持在55%上下，且居民储蓄仍为个人主要的可投资产之一，不过其占比近期有所下滑，保险、基金等理财产品的受欢迎程度持续上升。
在此背景下，市场对于专业财富管理的需求正呈不断增加之势，我国的财富管理市场正面临着前所未有的机遇。根据麦肯锡的数据，截至2020年底，以个人金融资产计算，我国已成为全球第二大财富管理市场、第二大在岸私人银行市场；预计到2025年，我国财富管理市场年复合增长率将达到10%左右，市场规模有望突破330万亿元。
有意思的是，自2018年开始，就已经在着手向财富管理转型：
2018年10月，证监会核准子公司证券设立基金，注册资本2亿元；
2019年7月，公司获得了经营证券期货业务许可证；
2020年，公司正式发行股票型和混合型基金，如东财医药、东财创业板、东财量化精选混合等等，逐渐从第三方基金代销转向自营基金业务；
2021年7月，公司又成为了第二批获取基金投顾试点资格的券商之一。
可以预见的是，依托庞大的流量优势、客户粘性与数据积累，叠加日益增长的市场需求，财富管理有望成为未来新的业绩增长点，这也将会弥补证券交易与基金代销业务竞争加剧的不利局面，巩固公司的市场竞争力。
如果从投资的角度看，的底层逻辑正在发生变化。
一直以来，投资者都将券商视为高弹性的β品种，与市场行情息息相关。然而就而言，证券交易、基金代销等业务不断巩固，近几年业绩已经表现出较好的成长性，在此基础上又拓展了财富管理业务，且符合未来市场需求，公司业绩有望得到进一步的夯实，α优势日渐凸显。
如果对标美国的嘉信理财公司，可以发现，正是凭借持续高增的盈利能力以及跨越周期的成长性，嘉信理财才能享受到高于传统券商的估值溢价。数据显示，2006~2019年，嘉信理财市盈率平均水平维持在26倍左右，而同期高盛等国际投行仅为11倍左右。
作为“中国版的嘉信理财”，有望继续获得市场青睐，长期投资价值不言自明。不过目前来看，的市净率分位值为80.56%，处在上市以来的较高位置，并且大幅度高于券商板块整体水平（26.56%），显然不具备充分的安全边际，算不得好的出手时机。
在此，建议各位等到股价调整过后再去伺机布局。考虑到近期股市行情火热，券商整体业绩具备保障，持续高涨的市场情绪可能会让的股价难以在短时间内调整到位，或许各位也可以选取赛道上其他性价比更高的公司来谋取收益。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“苏宁金融研究院”分享，作者为苏宁金融研究院消费金融研究中心主任付一夫、实习生陈佳佳。
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