股票600258(宝丰能源股票股吧)
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2月10日，北京首旅酒店（集团）股份有限公司（首旅酒店，600258.SH）发布公告称，公司控股股东北京首都旅游集团有限责任公司（以下简称：首旅集团）拟在未来6个月内（自*增持之日起计算），计划以自有资金增持数量不低于公司已发行股份的0.5%，不超过公司已发行股份的2%。
与此同时，首旅集团本次增持不设置价格区间，将根据公司股票价格波动情况逐步实施增持计划。
公告显示，首旅集团本次拟增持股份的目的是基于对公司长期投资价值的认可及对公司未来持续稳定发展的信心。
值得注意的是，包括首旅酒店在内，首旅集团集中增持了旗下上市公司。
当日，包括中国全聚德（集团）股份有限公司（全聚德，002186.SZ）、王府井集团股份有限公司（王府井，600859.SH）、北京首商集团股份有限公司（首商股份，600723.SH）也相继发布了首旅集团增持的公告。
其中，首旅集团拟对全聚德增持的股份数量不低于公司总股本的1%，不超过总股本的2%；对王府井和手上股份拟增持的股份比例和对首旅集团增持比例相同，不低于公司已发行股份的0.5%，不超过公司已发行股份的2%。
（）计算发现，以4家上市公司截至2020年2月10日的总股本及收盘价计算，首旅集团对4家上市公司增持所需的资金量在1.76亿元（人民币，下同）至6.5亿元之间。
有券商人士向表示，首旅集团此举有利于支撑短期股价。
根据工商查询平台天眼查信息显示，首旅集团前身为北京旅游集团有限责任公司，成立于1998难，以原北京市旅游局所属的全资、控股、参股企业共计33家组建而成的国有独资有限责任公司。2002年12月，公司更名为”北京首都旅游集团有限责任公司”。
截至2月10日，首旅集团持有首旅酒店33.68%的股份、持有全聚德42.67%的股份、持有王府井26.73%的股份、持有首商股份57.82%的股份。
截至发稿，首旅酒店报17.28元/股，涨3.54%；全聚德报9.22元/股，涨4.89%；王府井报12.72元/股，涨1.84%；首商股份报5.62元/股，涨2.74%。
上市不久，宝丰能源维持高速扩张节奏。
10月9日，新京报
据悉，本次宁夏红墩子煤业事项，宁夏自治区政府希望有资金、管理能力的地方国有企业进入宁夏煤炭产业，改善煤炭供应和安全管理形势。 面对这一失意结果，宝丰能源称，本次竞拍不会对公司的正常经营和业绩产生影响。
主营煤化工的宝丰能源成立于2005年，于5月刚刚上市，跃居A股民营企业IPO规模*的股票之一。近年来，宝丰能源业绩大幅增长，并实施巨额分红，引发资本市场关注。
作为宝丰能源的实际控制人，党彦宝一度高居宁夏首富，如今的风头超过另外宁夏*富豪贾天将、孙珩超，后两者去年来频现风波。
竞买宁夏煤矿失利
新京报
9月18日，宝丰能源公告称，公司拟参与该项目竞买。公司符合竞拍项目发布信息中受让方资格条件的要求，是否能够成功取得红墩子煤业60%股权及相关债权需待最后竞拍结果而定。
新京报
宝丰能源表示，公司参与本次竞买的目的，是为了提高公司所需原料煤的自产自供比例，保证公司现代煤化工产业所需原料的稳定供应。
然而，宝丰能源的这次进击未获成功。
10月9日，新京报
宝丰能源失意之际，北京国资胜出。
10月9日，新京报
据新京报
面对这一结果，宝丰能源表示，本次竞拍结果不会对公司的正常经营和业绩产生影响。
民营煤化工巨头持续扩张
竞买煤矿失利的宝丰能源，为近年来崛起的宁夏煤化工巨头。
新京报
宝丰能源创始人党彦宝曾公开表示，对于产能过剩的企业，*的出路是转型升级。
今年5月16日，宝丰能源在上交所上市，募集资金81.55亿元，由此跃居A股民营企业IPO规模*的股票之一，一时风头无俩。
借着上市东风，宝丰能源继续扩张。
招股书显示，募集资金用于焦炭气化制60万吨/年烯烃项目和偿还流动借款，承诺投资额度分别为74亿元和6亿元。
其中，焦炭气化制60万吨/年烯烃项目将为公司打造一条新的产业链，即“焦炭→甲醇→烯烃→聚烯烃”产业链。随着本项目建成投产，宝丰能源还将增加 30万吨/年聚乙烯、30万吨/年聚丙烯、40万吨/年精甲醇等产能。
宝丰能源8月9日公告显示，截至2019年上半年，焦炭气化制60万吨/年烯烃项目和偿还流动借款两大项目累计投入金额分别为42.9亿元和6亿元。
10月8日，宝丰能源宣布，焦炭气化制60万吨/年烯烃项目中，甲醇制60万吨/年聚烯烃项目已经建成，所有装置于近日全部试车成功;焦炭气化制220万吨/年甲醇项目进度已达80%，预计于2019年底前投产。
宝丰能源表示，该项目如期建成和顺利开车，有利于公司夯实主业，进一步完善循环经济产业链， 提高资源综合利用效率，扩大生产规模，从而大幅提升公司在聚烯烃行业的市场占有率。同时，项目转入正常生产后将优化产品结构，加强公司在煤基新材料领域的核心竞争力，有力提升公司作为高端煤基新材料和化学品生产基地的行业地位。
新京报
宝丰能源2019年半年报显示，宝丰能源设计生产能力240万吨/年的红四煤矿，预计2019 年10月份投产；设计生产能力60万吨/年的丁家梁煤矿，力争年底投产。
同时，宝丰能源还在规划建设三期烯烃项目，力争年底开工建设，项目建成后公司将实现双聚产品(聚乙烯、聚丙烯)牌号全覆盖，成为全球单厂规模*的高端煤基新材料和化学品生产企业。
此外，宝丰能源拟于下半年开工建设90MW/年光伏自用电示范项目。
招股书显示，截至2018年底，宝丰能源资产负债率(合并口径)49.00%；最近三年公司流动比率分别为0.65、0.37及0.30，速动比率分别为0.60、0.31及 0.24。
宝丰能源称，资产负债率较高，且大部分债务为短期债务，流动比率、速动比率较低，公司存在一定的偿债风险以及较大的短期偿债压力。若公司盈利出现波动，经营活动现金流出现不利变化，将影响债务的偿还。
宝丰能源大手笔分红
幕后老板党彦宝风头正盛
持续扩张之际，宝丰能源的业绩堪称爆发。
宝丰能源招股书披露，2016年-2018年，公司营业收入分别为80.27亿元、123亿元、130.52亿元，归母净利润分别为17.28亿元、29.23亿元、36.95亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为17.72亿元、30.15亿元、32.65亿元。
在宝丰能源2019年半年报中，公司业绩依旧高速增长，营业收入65.19亿元，同比增长9.72%，归母净利润18.88亿元，同比增长38.14%，经营活动产生的现金流量净额15.81亿元，同比增长39.99%。
从收入结构来看，2019年上半年，宝丰能源的烯烃产品分部本期实现营业收入28.81亿元，较上年同期增加2.92亿元，增幅11.31%；焦炭产品分部实现营业收入27.74亿元，较上年同期增加3.49亿元，增幅14.42%。
不过，今年上半年精细化工产品分部实现营业收入8.46亿元，较上年同期减少5941.62万元，降幅6.56%，公司称主要是由于精细化工产品纯苯、MTBE销售价格随市场波动下降。
极高的盈利能力之下，宝丰能源也出手阔绰。
新京报
巨额分红之下，谁将获益最多？
招股书显示，党彦宝通过宝丰集团及东毅国际间接持有公司44.93亿股股份，直接和间接持股合计50.45亿股，占本次发行后公司股本总额的68.80%，是宝丰能源的实际控制人。
宝丰能源招股书介绍，党彦宝出生于1973年2月，1993年至1996年就读于宁夏财经学校，2005年至2007年于北京大学就读工商管理硕士，1999年至2003年任灵武市天力商贸有限公司总经理，2003年至2004年任宁夏燕宝建材实业有限公司总经理，2004年至2005年任宁夏宝丰投资集团有限公司董事长，2005年至今任宝丰能源董事长。
党彦宝也是财富榜上的常客。在2014胡润百富榜上，党彦宝就以55亿元身价成为宁夏首富。
不过，在2016胡润百富榜中，宝塔石化的孙珩超以60亿财富在全国排名第626位，天元锰业的贾天将、东菊凤夫妇以55亿财富在全国排名第696位，党彦宝当年未出现在榜单上。
在2017胡润百富榜中，贾天将、东菊凤夫妇反超孙珩超，以160亿财富位列全国第199名，同时成为宁夏首富，孙珩超以115亿财富位列全国316名，党彦宝身影重现，以85亿财富位列全国第455名。
2018胡润百富榜中，贾天将、东菊凤夫妇以165亿财富排名第204名，依旧是宁夏首富，孙珩超资产155亿排名第224名，与贾天将差距缩小，党彦宝资产依旧是85亿元，全国排名445名。
在党彦宝的宝丰能源急速崛起之际，贾天将、孙珩超这两位宁夏*富豪的命运较为坎坷。
2017年4月，中国华融董事长赖小民被查，很快舆论将注意力转向号称世界锰王的天元锰业实际控制人贾天将。新京报
孙珩超则遇到了债务危机，其掌舵的宝塔石化集团一度是西北地区的民营石化巨头，但去年因资金紧张导致债务违约，孙珩超自己也被采取强制措施。
新京报
据宁夏日报2018年10月报道，党彦宝每年拿出企业利润的10%开展教育、医疗、养老等公益慈善事业，其中对贫困地区考入大学的孩子进行全覆盖、无差别化的资助，每年捐资3亿元，每年资助10万人。
新京报
今日早盘，截至10:42，在线旅游板块拉升。众信旅游(002707.CN)涨9.97%报6.73元，九华旅游(603199.CN)涨6.55%报23.6元，凯撒旅业(000796.CN)涨6.37%报8.85元，中青旅(600138.CN)涨4.21%报11.38元，首旅酒店(600258.CN)涨3.90%报27.74元，桂林旅游(000978.CN)涨3.27%报6.0元，峨眉山Ａ(000888.CN)涨2.86%报7.19元，*ST腾邦(300178.CN)涨2.84%报1.81元。
| 列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | *价 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002707.CN | 众信旅游 | 9.97 | 6.73 |
| 2 | 603199.CN | 九华旅游 | 6.55 | 23.6 |
| 3 | 000796.CN | 凯撒旅业 | 6.37 | 8.85 |
| 4 | 600138.CN | 中青旅 | 4.21 | 11.38 |
| 5 | 600258.CN | 首旅酒店 | 3.90 | 27.74 |
| 6 | 000978.CN | 桂林旅游 | 3.27 | 6.0 |
| 7 | 000888.CN | 峨眉山Ａ | 2.86 | 7.19 |
| 8 | 300178.CN | *ST腾邦 | 2.84 | 1.81 |
2022-04-01华安证券股份有限公司王洪岩对首旅酒店进行研究并发布了研究报告《业绩扭亏为盈，展店节奏提速》，本报告对首旅酒店给出买入评级，当前股价为24.06元。
首旅酒店(600258)
主要观点：
事件
公司发布 2021 年年报， 2021 年度实现营收 61.53 亿元（+16.49%）， 归母净利润 0.56 亿元（+111.23%）， 扣非归母净利润 0.11 亿元（+102.08%），基本每股收益 0.06 元。
疫情反复恢复放缓， 酒店管理业务明显改善
2021 年度实现营收 61.53 亿元（+16.49%），其中 2021Q1-Q4 营收增速分别为 58.75%、 69.69%、 -5.38%、 -16.32%，主要因为上半年疫情防控形势好转，酒店业整体复苏趋势明显，尤其是 Q2 国内疫情得到控制， 出行人数大幅增加，公司经营随之出现明显改善； 下半年局部疫情爆发导致经营承压，营收增速转负。 分业务来看，（1）酒店业务： 2021 年酒店业务营收58.32 亿元（+15.97%）， 其中酒店运营业务营收 43.59 亿元（+12.71%），主要因为直营酒店的店数减少部分抵消了 RevPAR 上升的影响； 酒店管理业务营收 14.73 亿元（+26.85%）， 主要得益于特许酒店 RevPAR 上升以及门店数量增加； （ 2）景区业务： 2021 年景区业务营收 3.21 亿元（+26.86%），主要系疫情缓解，门票等收入上升。
数字化赋能降本增效， 盈利能力提升
公司 2021 年毛利率为 26.15%（+13.53pct）， 主要因为公司通过数字化技术，提高酒店开发和运营效率， 降低人房比；大力推广节能设备， 加强能耗管控。公司 2021 年净利率为 0.16%（+10.22pct）， 盈利能力提升。 费用率方面， （1） 销售费用率为 5.24%（-0.63pct）， 主要是因为①自有渠道占比提升： 2021 年，公司通过移动端下载、门店售卡、 协议合作等全渠道和多场景拉新， 提升会员规模， 截至 2021 年底，会员总数已达 1.33 亿（+6.4%）。公司的线上订单占比继续提升， Q4 自有渠道入住间夜数占比为75.7%。 ②数字化营销： 公司基于庞大的会员体系，建立了 CRM 系统，实现*的会员画像及会员的线上/线下全场景触达，推出个性化的营销方案， 提升营销效率。（2）管理费用率为 12.38%（-1.11pct）， 主要因为公司通过组织流程改造优化及数字化、在线化技术应用，进一步提升管理效率。
RevPAR 逐步恢复， 经济型酒店表现更优
整体口径： 2021 年公司整体 RevPAR 119 元（+ 20.2%）， 恢复至 2019 年的74.8%，其中经济型/中高端/云酒店分别恢复至 2019 年的 76.0%、 68.7%、69.4%； ADR 192 元（+11.6%），恢复至 2019 年的 95.8%； OCC 为 61.8%（+4.4pct）， 比 2019 年降低 17.3 pct。 同店口径： 2021 年同店（开业 18个月以上） RevPAR 为 120 元，同比增加 17.5%， ADR 190 元， 同比增长9.2%， OCC 为 63.3%， 同比增长 4.4pct。 相比于 2019 年， RevPAR 下降26.3%， ADR 下降 6.9%， OCC 下降 16.7 pct。
轻资产化展店提速， 重点发力中高端和云酒店
截至 2021 年底，公司酒店数量 5916 家（含境外 1 家）， 2021 年公司开店新开 1418 家（+ 56.0%）。 分季度来看， Q1 开店 184 家， Q2 开店 324 家，Q3 开店 325 家， Q4 开店 585 家，开店呈加速状态。 扩张方式上， 公司以特许加盟为主， 2021 年新增特许加盟店 1391 家，占比 98.1%， 截至 2021年底，特许加盟店占比 87.3%（+3.4pct）。 门店结构上， 2021 年公司新开中高端酒店 276 家。 截至 2021 年底，公司中高端酒店占比为 23.4%，中高端酒店房间量占比 31.6%（+1.9pct）。 2021 年公司新开轻管理酒店 954家（+24.8%）， 占新开门店比例 67.3%。 其中， 2021 年云品牌新开酒店550 家，占新开店总数比例 38.8%， 继续保持高速扩张。为进一步丰富轻管理模式，公司新推出的华驿品牌快速发力下沉市场， 2021 年华驿新开酒店 404 家，占新开店总数比例 28.5%，比去年同期增长 24.5%， 呈现出良好的发展态势。 储备门店上， 截至 2021 年底，公司储备店达到 1791 家，为 2022 年的新店开拓打下了坚实的基础。
投资建议
疫情影响下连锁化率提升， 酒店龙头优势凸显。公司加速拓店，布局中高端酒店，同时推出云酒店深耕下沉市场，发力中小单体酒店，随着疫情影响转淡，需求有望全面复苏， 公司直营占比较高， 业绩弹性恢复可期。我们预计公司 2022~2024 年 EPS 分别为 0.43、 0.77、 0.92 元/股，对应当前股价 PE 分别为 53、 30、 25 倍。 维持“买入” 评级。
风险提示
疫情反复影响需求回暖，拓店速度不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券丁浙川研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.84%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.58亿，根据现价换算的预测PE为22.28。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级17家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为31.09。证券之星估值分析工具显示，首旅酒店（600258）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
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