海通证券怎么样(600391航发科技股吧)
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4月28日消息 券商一季报进入密集披露期，其业绩为何普遍下滑？曾经的“牛市旗手”何时能够重振旗鼓？
截至4月28日，13家券商披露一季报，步招商证券后尘，除第一创业和湘财股份营收实现增长外，其余11家无一难逃业绩承压的窘境。在归母净利润方面，有6家券商由盈转亏，分别为西部证券、湘财证券、东北证券、国元证券、华西证券、西南证券。
值得注意的是，作为“腰部”券商——西南证券，其是目前为止*一家一季度营收不足亿的证券公司。根据西南证券披露的一季报，截至2022年3月末，该公司营业收入为0.39亿元，同比下降94.81％。同期，该公司归母净利润为-1.28亿元，同比下降152.12％。
为何西南证券出现营收净利双下滑？根据利润明细表，西南证券利息净收入和手续费及佣金净收入均有所增长，分别为0.83亿元、2.47亿元，同比分别增长19.57％、2.05％。
具体来看，经纪业务、投行业务和资管业务是推动券商业绩增长的“三驾马车”。西南证券前两项业务有小幅增长，但是其资管业务有所下滑，较上年同期下降54.47％至468.95万元。
自资管新规推出后，通道业务持续压降，券商资管迎来全新的机遇和挑战。对于西南证券来说，资管转型承压。数据显示，2019年至2021年，西南证券资管业务分别为0.55亿元、0.30亿元、0.23亿元，同比分别下降25.86％、45.99％、23.13％。
除资管业务大幅下滑外，西南证券自营收入骤降才是拖累其业绩亏损的罪魁祸首。数据显示，截至2022年3月末，西南证券公允价值变动收益持续亏损，较上年同期减少1.47亿元，同比下降71.03％。此外，投资收益和对联/合营企业对投资收益也有所下滑，分别为0.54亿元、0.85亿元。
以“自营收入=投资收益+公允价值变动收益-对联/合营企业对投资收益”简单计算，截至2022年3月末，西南证券自营收入为-3.84亿元，较上年同期减少6.72亿元，降幅为233.33％。
值得一提的是，2019年至2021年，西南证券自营收入分别为19.31亿元、13.12亿元、11.25亿元，超过同期的利息净收入和手续费及佣金净收入，成为西南证券的第一大支柱性产业。
缘何今年开年，券商自营业务会大幅下降？山西证券分析师表示，年初以来，由于地缘政治变局和疫情蔓延超出预期，二级市场震荡加剧，日成交额出现萎缩，对证券公司业绩造成一定影响，其中，自营业绩是*的影响因素。
“头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。此外，科创板今年来新股屡次破发及投资者弃购的现象屡见不鲜，跟投制度令券商主动或被动的承担了类投资收益的风险，新股上市的不同表现将直接影响公司业绩，造成进一步业绩分化。”中邮证券分析师补充道。
2022年以来，受新冠疫情、俄乌冲突和全球通货膨胀叠加影响，股市景气度面临下行通道，这也给“靠天吃饭”的券商行业带来巨大挑战，自营收入集体下滑。除山西证券、华西证券披露信息不全外，上述11家券商自营业务仅中信证券、招商证券和西部证券未出现亏损，分别为33.51亿元、1.76亿元、0.3亿元，不过，相较于上年同期，上述三家券商的自营收入降幅分别为13.52％、90.97％、90.94％。
戏剧性的是，在市场哀号遍野的情形下，“券商一哥”中信证券自营收入仍创下33.51亿元的佳绩，而“万年老二”海通证券亏损最多，达26.3亿元，降幅为191.45％。
东北证券、国元证券、南京证券、西南证券降幅均超过200％，其自营收入分别为-4.35亿元、-7.17亿元、-0.22亿元、-3.84亿元。自营收入降幅最小的为第一创业，较上年同期下降42.45％至-0.8亿元。而第一创业自营收入之所以降幅较小是因为其上年同期的自营收入也呈亏损状态，为-1.39亿元。
股市行情低迷又恰逢业绩不佳，“牛市旗手”券商板块今日开盘低开低走，截至收盘，其已杀跌3.31％。27日刚披露一季报的东北证券开盘即低走，跌幅达9.82％，一度触及跌停。中银证券、第一创业、南京证券跌幅均超5％。截至4月28日收盘，西南证券报3.59元/股，收跌3.23％。
随着大资管、财富管理时代的来临，券商营业收入的构成更加多元，转型之路虽非一蹴而就，但证券公司倘若始终躺在“舒适圈”，不愿啃改革这块“硬骨头”，等着市场倒逼其去改变，那么注定要付出更加沉重的代价。
8月27日丨航发科技(600391.SH)发布2021年半年度报告，实现营业收入14.66亿元，同比增长53.16%；归属于上市公司股东的净利润-5367.40万元，上年同期为-6674.88万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5947.07万元；基本每股亏损0.16元。
3月29日晚间，海通证券披露年报显示，2021年实现营业收入432.05亿元，同比增长13.04%；净利润128.27亿元，同比增长17.94%；基本每股收益0.98元。
根据各家券商发布的年报及业绩快报， 海通证券2021年营收排名目前居行业第二，仅次于中信证券； 净利润排名第四位，居于中信证券、国泰君安、华泰证券之后，跌出三甲位置。此外，去年海通证券的ROE(加权平均净资产收益率)达到8.09%，同比上升0.21个百分点。
值得注意的是，2021年第四季度海通证券业绩大幅滑坡。第四季度公司主营收入83.66亿元，同比下降16.05%；归母净利润10.0亿元，同比下降57.85%；单季度扣非净利润8.55亿元，同比下降66.78%；负债率76.14%，投资收益120.38亿元。
这与报告期内计提减值有一定关联，根据海通证券发布的计提减值公告，在2021年1-9月已计提资产减值准备的基础上，公司2021年10-12月计提信用资产减值损失18.33亿元，计提其他资产减值损失4.5亿元，合计计提资产减值损失22.83亿元，相当于上年净利润的18%。
海通证券表示，公司本次计提资产减值准备符合《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，目前公司经营状况正常，各项业务稳定，资产结构良好，流动性较强，各项风险控制指标均符合监管要求。董事会同意公司本次计提资产减值准备。
截至报告期末，公司资产总额7453.14亿元，同比增长7.38%；归属于上市公司股东的每股净资产12.49元，同比增长6.30%。
分业务来看，海通财富管理业务、资管业务、投行业务、融资租赁业务、交易及机构业务、其他业务收入占比分别为25%、11%、13%、12%、25%、14%；收入分别为106.70亿元、46.32亿元、56.59亿元、51.75亿元、109.11亿元、58.60亿元。
在投行业务方面，海通证券表现突出。Choice数据显示，截至当前，公司已助力天岳先进、创耀科技、迈威生物、采纳股份等11家公司成功发行，实现融资181.68亿元。
但在投行业务赚得“盆满钵满”的同时，海通证券投行的合规问题却屡遭敲打。
根据证监会公布数据显示，海通证券今年领了5张罚单，居行业之首。其中有4张为出具警示函的监管措施，另一次为监管谈话。
此外，2021年9月海通证券因在开展ST瑞德财务顾问业务的持续督导期间未尽勤勉职责，涉嫌违法违规，收到中国证监会立案调查书。
今年1月，因相关责任人在持续督导过程中未做到诚实守信、勤勉尽责，海通证券被股转系统通报批评，同时对其中一人暂不受理其出具的业务文件三十六个月。
3月28日，时任海通证券保荐代表人的王行健、张恒，因保荐项目上市后业绩大“变脸”，被证监会暂停受理业务文件三个月。
中证协官网披露的保代的C类名单（处罚处分类） 记录显示，截至目前，共有C类保荐代表人199人，中信证券（19人）、海通证券（18人）、招商证券（12人）上榜保代较多。其中海通证券占据C类保代的10%，这一数据远超保代规模更大的中信建投和中金公司等。
正因合规问题尚待解决，海通证券作为头部券商已经6次缺席中国证监会发布的券商“白名单”。
此外，在子公司表现方面，去年海通证券旗下的海富通、富国基金资产管理总规模创历史新高。截至报告期末，海通资管公司管理规模1,110亿元，其中主动管理规模1,069亿元。海富通基金资产管理规模4,161亿元，创历史新高，较2021年初增长28.7%。
股价表现表面，海通证券已从年初的12.20元/股附近跌至当前的10.20元/股附近，市值蒸发16.40%。
未来可能只有头部券商的公募基金业务，才能与头部基金公司进行竞争。对于中小券商来说，机会在于资管细分赛道
文 | 《财经》
4个月后，上海国泰君安证券资管有限公司（下称“国君资管”）终于获得了正式开展公募基金业务的许可证。
2020年12月30日，国君资管开展公募业务资格获得了中国证监会的批复。随后，在经历了筹建、接受监管、现场检查等系列流程后，于4月20日收到了换发的业务许可证，正式挺进大公募市场。
公募基金被认为是“天空中最亮的星”，存在巨大的发展空间。2020年，公募基金规模突破20万亿，净利润超过2万亿，创下了新的历史纪录。而这还仅仅只是开始。面对如此广阔的市场，券商们早已入局。
2013年，东方证券资管成为业内首家获批公募资格的券商机构。随后，一批中小券商相继获得公募牌照。至2017年底，4年内共有13家券商机构获批公募资格。但之后三年的时间里无一家新增。直至2020年12月30日，头部券商国君资管再次获批公募资格。
此前，由于“一参一控”限制，众多券商无法申请公募牌照。2020年7月，证监会就《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》公开征求意见，提出“一参一控一牌”，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。这一政策的放宽，意味着已控股基金公司的券商旗下资管子公司可获得公募牌照。
国君资管成为该征求意见稿下发之后首家获批的券商。不过，值得注意的是，国君资管公募资格的获批并非源于监管层对“一参一控”限制的放宽，其牌照的申请仍按照原有的规则进行，即国君资管是在解决了“一参一控”问题下进行的公募资格申请。
国君资管公募资格的获批开了一个好头。近期，中信证券、中金公司等纷纷公告表示，拟设立全资资管子公司并申请公募牌照业务。但目前政策依然在征求意见稿中，距离最终落地尚需时日。
“预计今年正式的法规就会落地，之后一定会有一批券商申请公募资格。”一家上市券商资管人士向《财经》
根据《财经》
对于券商来说，即便已有控股或参股的基金公司，也仍对申请公募资格抱有极大热情。“尽管券商发展公募基金存在巨大的挑战，但是中国的财富管理市场巨大，未来的趋势就是做财富管理。金融机构一定会参与。而且监管层对公募基金的发展持鼓励态度。对于券商来说，申请全资的公募牌照自主性也会更大，所以也会更积极。”上述资管人士表示。
头部券商基金版图
券商正加大在公募基金的布局力度。
4月6日晚间，中信建投证券发布公告称，公司受让中信建投基金股权的申请正式获得证监会批复，本次股权转让完成后，中信建投证券对中信建投基金的持股比例将增至75%。
而有券商则拟成立全资资管子公司申请公募业务。3月30日，中金公司发布公告称，拟设立全资子公司中金资产管理有限公司并提供累计不超过人民币30亿元（含）净资本担保承诺。
今年年初，龙头券商中信证券也曾发布公告表示，公司将出资不超过人民币30亿元，设立全资子公司中信证券资产管理有限公司（下称“中信资管”）。资产管理子公司设立后，将承继中信证券的证券资产管理业务，从事证券资产管理业务、公募基金管理业务以及监管机构核准的其他业务。
券商这些举措背后的一个重要原因在于“一参一控”政策的放宽。去年7月31日，证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行修订，放宽对“一参一控”的限制，券商应声而动。
“很多券商之前就想申请公募牌照，一些已经提前准备好申报材料，但一直受限于一参一控。政策放宽，大家申请的热情会很高。”上海一家券商资管人士向《财经》
而头部券商已经形成了自己的基金版图。
一方面，中信证券正计划申请资管子公司进而申请公募基*照。另一方面，中信证券旗下已经有基金业务，其持有华夏基金62.2%股权。2020年，华夏基金实现营业收入55.39亿元，净利润15.98亿元。国泰君安目前不仅有全资控股的国君资管（已获得公募资格），还持有华安基金48%的股权。
华泰证券基金阵营最多，有全资的华泰资管，同时持股南方基金41.16%，华泰柏瑞基金49%。海通证券与广发证券资管暂无公募牌照。但海通证券持有51%的海富通基金，27.775%的富国基金；广发证券旗下有54.533%的广发基金，22.6514%的易方达基金。
根据《财经》
“尽管券商有参股和控股的基金公司，但是相比之下全资控股的基金公司灵活性会更大。而且公募业务是未来趋势，所以大部分券商一定会再去争取。”上述资管人士表示。
《财经》
“既要有雄心，更要有耐心。”国泰君安董事长贺青对国泰君安资管进军公募提出了明确要求，并提出“力争用实力在公募市场站稳站好，为更多百姓的信任和托付负起责任。”
不仅头部券商在加大布局力度，中小券商也是热情高涨。根据证监会*披露，五矿证券与华金证券分别于2019年11月和2020年8月提交了申请材料。目前，仍处于受理状态。
存量尴尬发展现状
尽管诸多券商正积极入局，但就目前已获得公募牌照的券商来说，发展参差不齐。
发展最为出色的当属东方证券资产管理公司。2013年8月26日，东方证券资产管理公司的公募资格正式获批，成为券商系首家获批公募资格的机构。截至目前，其公募基金规模达到了2135.86亿元，其中非货币型基金规模未1999.85亿，稳居行业首位。目前，产品数量达到了91只。
“在业内很多人都已经把它当做一家公募公司来看待，在券商资管中，东证资管的公募业务做得已经十分*。”一家中小券商的资管人士表示。
中银国际以1193.69亿的规模位居第二位。中银国际在2015年8月取得公募牌照资格。随后发展十分迅速。其中，非货币型基金为1117.51亿。尤其值得注意的是，中银国际在债券型基金产品上表现十分突出。截至4月15日，中银国际债券型基金规模达到1063.85亿，超过东证资管。东证资管以348.48亿的规模位列第二。
在所有公募基金排名中，东证资管规模2135.86亿，排名第29位。中银国际规模1193.69亿，排名第42名。两家也是仅有的规模超过千亿的证券公司。
从数据上看，大多数券商的公募规模在整个资管版图中占比很小。以头部券商华泰证券为例，旗下华泰资管总的受托规模是5915.4亿元，其中公募业务规模只有240.71亿，占总规模的比例仅为4%。公募基金在其资管业务版图上占比并不高。
而部分券商的公募规模则更小。长江证券资管、浙商资管、渤海汇金、中泰资管的公募基金规模均在100-200亿元之间。山西证券、东兴证券、国都证券发展规模不足百亿。而这三家都在早期获得了公募资格。
在公募基金行业，一直流行“百亿规模为温饱线”的看法。根据Wind数据，截至4月15日，国都证券的公募规模仅有3.37亿元，公募业务几乎处于停滞状态。
中小券商的公募业务难以有效发展也在预料之内。“中小券商自身实力本身就有限。公募基金并不是能马上见到收益，股东的支持力度，是否可以保持足够的与长期的投入，以及中小券商自身的投研能力、品牌价值等都影响公募业务的发展。对于中小券商来说，要发展好公募业务并不容易。”上海一家券商资管人士表示。
“公募基金领域已是红海，竞争非常残酷。能挤进去争头部的时间和空间都不大。对头部券商来说都非常难，中小券商更是难上加难。”上述资管人士向《财经》
券商发展公募之难
自2018年资管新规实施以来，监管层鼓励净值型产品，券商资管总规模呈逐季下降态势，各大券商及其资管子公司发力主动管理，瞄准公募市场。
但此前由于受到“一参一控”影响，满足申请条件的券商很少。随着“一参一控”限制的放宽，为券商加入公募行业提供了便利。
麦肯锡在*的报告中指出，未来十年中国的财富管理仍是一片蓝海。这一巨大的市场势必成为各家金融机构的必争之地。
“政策放宽一定会有很多券商来申请，但是最终会发展怎么样很难说。”一位券商人士认为，从现有获得牌照的券商资管来说，发展并不理想，资管公募规模在总体资产管理规模中占比很小。对于原因，该人士认为取决于公司的整体发展战略。“毕竟资源是有限的。对于券商资管来说，私募更赚钱。”
实际上，公募业务只有做到一定规模才可以赚钱，初期两三年可能都不会盈利。但是，相比券商的私募业务，公募基金存在爆发式增长的可能，尤其是在牛市之下。例如，2020年，公募基金规模超过20万亿，较2019年规模增加了5.2万亿，增幅达到了35%。
“券商资管做私募机构会更赚钱，但是规模有限。公募基金的客户基数大，规模会很大。”一家券商人士表示。另一家头部券商资管负责人也表示，在震荡市中，做机构业务可能会赚钱。但是在牛市中，一定是公募基金赚钱。
券商们都希望把握住两种机会，公私募并行，适应不同的市场风格，熨平业绩周期性波动。但实际上，券商发展公募面临巨大的挑战。目前，在券商公募体系中，发展*的为东证资管和中银国际。但是有多家券商公募业务仍然在温饱线上挣扎。
“从整个公募行业来看，券商机构需要做的还很多，和基金公司相比差距非常大。有些想的还只是怎么能生存，但是头部的基金公司已经在为更高更远大的目标努力，这些差距很难追上。”上述资管人士坦言。
其次，券商机构需要花更长的时间来获得市场认可。不同于私募产品，公募产品需要很高的市场品牌认可度。一位券商人士认为，投资者买产品的时候，看到公司名字是资产管理公司而不是基金公司，认可上会受到影响。此外，公募在品牌以及行业的生态都非常成熟，决策链条相对简单，效率高。
目前，证券公司或资管的公募业务刚刚起步，体系架构尚不成熟。业内人士认为，在这样的背景下，券商与基金公司竞争存在很大难度。“未来，或许只有头部券商的公募业务才有可能与头部基金公司进行竞争。对于中小券商来说，机会在于细分赛道打造优势。”上述券商人士向《财经》
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