士兰微股吧(a50富时中国指数)
士兰微股吧(a50富时中国指数)
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最近的股票和基金走势都不甚乐观，但在全球缺芯潮影响下，半导体和芯片行业板块都在大幅上涨，相信大家在这段时间应该也持仓了不少芯片股吧。
今天，我们就来说说半导体芯片主板上市公司士兰微。近期，它正因股份购买事项受到关注，而在去年7月到今年7月的一年时间里，股价从13.53一路上涨到今天的59.91，翻了近5倍，成为芯片股中领跑上涨的头牌，特别是从年初开始，其上升曲线的坡度之陡令人咋舌。
01 从股份购买说起
此次士兰微拟通过发行股份的方式，收购大基金（国家集成电路产业投资基金）持有的集华投资19.51%股权以及士兰集昕20.38%股权，整体作价合计11.22亿元。
除了股份的购买，士兰微还准备募集资金用于8英寸集成电路芯片生产线二期项目和偿还银行贷款。
此次的股份购买对买卖双方是什么影响？由于此次购买的是子公司的少数股东权益，对控制权不产生实质性影响，对财务方面的影响主要是归母净资产和归母净利润。而对被购买方而言，非上市公司的股权变成了上市公司的股权，之后再做变现会更加便利。
而这一次的资金募集，重点是8英寸集成电路芯片生产线二期项目的建设，主要还是提高公司的的芯片生产能力，这一方面是以前的芯片项目让公司尝到了甜头，看中了它带来的产能和后续的盈利能力，另一方面也是对未来芯片国产化的信心。
而市场对此次的股份购买也比较看好，6月30日晚间，证监会官网显示，杭州士兰微电子股份有限公司发行股份购买资产事项获得有条件通过。消息一出的第二天，也就是7月1日，士兰微开盘大涨，*涨幅达8.91%，当天收盘股价为54.75元。
02 做芯片的士兰微
士兰微最开始做的是纯芯片设计，经过二十多年的发展，现已发展成IDM模式为主要发展模式的综合型半导体产品公司，所谓IDM模式就是设计与制造一体化，相比于委外生产，IDM模式具备产能稳定，交货期有保障的优势。
士兰微的自有产线就包括5/6/8/12英寸的晶圆制造产线、外延片制造产线、功率器件封装产线、晶圆测试和成品测试产线、LED芯片生产线及LED显示屏封装产线，而此次的募投项目，也将对士兰微生产线的扩充和及时供应产生重要的作用。
从士兰微的产品结构来看，其主要构成是器件和集成电路，而发光二极管虽然有10%的收入贡献，但却处在亏损状态。
而器件和集成电路两大产品，2020年毛利率分别为53.8%和34.7%，其中器件的毛利率较2019年增加近4个百分点，再加上器件收入占比的提高，公司的综合毛利率有了不小的改善。
而到了2021年一季度，毛利率水平进一步提高，再加上营业收入的快速增长，毛利润翻两倍，核心利润也实现扭亏，算是发生了质的飞跃。
03 有望改善的利润结构
虽然2020年的毛利率和利润都有了较大的改善，但是2020年的利润结构并不乐观。
首先，2020年的经营活动虽然盈利，也获得了1.2亿的政府补助，但是减值损失和财务费用却过于拉跨，导致公司2020年整体营业利润亏损。
先说减值损失，士兰微的减值损失主要出现在存货，从历史来看，存货一直是个跌价损失的高风险点，2019年也发生了9000多万的减值损失。
不过从2021年一季度的数据来看，不管是存货的周转率还是毛利率均有了比较大的提升，或许这项一直拖后腿的存货跌价损失改善有望了。
04 难过的财务风险
除了减值损失拉跨，财务费用更是拉宽，一年产生的财务费用足有1.7亿，为什么？看一下公司的现金流就能明白。
相较于公司的造血能力，投资的现金流出实在是太高，现有的造血能力远远无法满足投资的需求，怎么办，只能靠筹资。2020年的债务净流入就高达4个亿，公司的金融负债率和贷款成本均有提高。
而这高负债产生的利息，使得经营活动产生的现金净流入甚至不足以支付利息，付息压力极大。或许这也是公司定增融钱建项目和还贷款的原因。
结语：总的来说，2021年初的美国芯片制裁以及后来一系列的全世界抢占芯片的大战推波助澜下，士兰微不管是从业务还是股价都从中找到了机会，公司经营上实现了扭亏，之前让公司不断吃亏的的存货也有了不小的改善。
但是在高资本投入的发展模式下，公司的现在的债务压力确实不小，而经营活动改善和定增融资对公司债务压力的改善，有待后续持续关注，而现在177的高估值倍数，也有待进一步观察。
7月27日消息，富时中国A50指数期货扩大至5%。
新交所富时中国 A50 指数期货是全球*跟踪中国 A股市场的境外期货。
富时中国A50指数包含了中国A股市场市值*的50家公司，占A股总市值的33%，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标，A50指数是A股走势的重要参考。
华西证券表示，目前国内流动性偏宽松，A股市场系统性风险有限，但交易结构的拥挤可能会导致热门赛道波动加剧，建议深挖“结构性”机会，后续关注月底政治局会议。从中长期看，决定科技成长赛道的长期驱动力在于产业结构的变迁，核心抓手仍是企业盈利。从企业中报业绩预告情况来看，涨价相关上游资源品、科技制造类、医药生物等行业业绩高增长。
配置上，关注“二”条投资主线：一是符合“内循环”逻辑，受益于消费升级行业，如“免税、国潮纺服”等；二是符合“国家产业政策重点支持”方向的，如“新能源、新能源车、芯片半导体”等。
近期，半导体板块跌幅较大，周线已经出现三连阴，跌幅接近10%，资金大量流出。8月17日，半导体板块继续调整，前期连续涨停的瑞芯微（603893）今天大幅下跌近9%，此外昨日公布财报的士兰微（600460）也跌逾7%。
板块大跌，段子手就出来了。有基民哭诉又买在了山顶，自嘲“诺安赚钱诺安花，一分别想带回家”。其实对于上车早的股民来说可能利润很厚，当前的回撤还可以忍受，但对于刚上车不久的股民来说，心里就有点慌了。要缓解心中焦虑，还要明白半导体板块为啥下跌，是否具有长期投资价值。
多重利空*打击
此前，半导体板块成了全球资本市场追逐的宠儿，缺芯、涨价、疫情拉长上行周期等不断刺激市场做多情绪，向来周期性极强的半导体似乎开启了一波无尽的“超级周期”。
然而，国际投行摩根士丹利于近日发布了有关存储芯片的*报告，题为“存储芯片――凛冬将至”，似乎给市场浇了一盆冷水。跟是让半导体板块陷入了盘整。
除此以外，上周还有两件大事可能冲击到了多头情绪：一是中芯国际被调出沪股通指数样本；二是富满电子（300671）被实名举报。但更深层次的原因可能还有两个：一是全球手机销量增速的确在下滑，费城半导体指数最近的表现也不太好；二是虽然国产替代的预期存在，但从上周发出的信号来看，市场可能预期国际争端可能出现缓和。
其实，半导体行业并不是一个赚钱持续性特别好的行业，操作难度也非常大，这可能跟这个行业的商业模式和参与者有关。资本投入很大、技术迭代较快，这些特点使得半导体板块经常出现“互相收割”的现象，使其持续性大打折扣。但从最近的资金面来看，按理是并不支持成长股持续杀跌的。
机构仍看好板块价值
对于半导体板块的持续性调整，开源证券认为半导体供不应求的紧缺会持续两年以上。晶圆生产能力才是半导体的核心能力、核心资产。8月份陆续进入中报披露季，半导体公司的中报集体高增长是确定的，毫无疑问的。
当前三季度已过半，很多半导体企业经营的数据还要更为强劲。10月份又陆续进入三季报披露季度，有业绩高增长支撑尤其是季度环比持续高增长的半导体公司毫无疑问是值得买（300785）入的。今年4季度乃至到明年全年，半导体公司尤其是那些有晶圆产能的半导体公司业绩还会更强，还会逐季环比加速增长。
而市场炒作的主要核心，依然脱离不了业绩，只要业绩符合预期或是业绩能够支持高估值的成长股，将继续成为市场资金青睐的标的。对于市场中存在业绩与估值不配比的个股，市场将继续给予修复。
此外，根据华润信托统计，7月末私募持仓中增幅比例较大的行业为“半导体与半导体生成设备”，增持1.58个百分点至6.20%。
汐泰投资表示，他们未来两个月的布局思路：新能源、半导体这些行业涨幅特别大，就需要谨慎一些，反之遇到大的调整则是买入的机会；医药如果延续之前的调整态势，那么或是比较好的买点。
其实，面对市场，*的方法就是避免追涨杀跌，一方面，普通投资者把握机会的效率和踏准节奏的准确度往往不及专业投资者；另一方面，“风口”出现往往意味着一个板块或者主题已经有所表现，再进去布局可能成了追涨，造成高位被套。
上交所2020年10月27日交易公开信息显示，士兰微因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。士兰微当日报收15.10元，涨跌幅为-7.81%，偏离值达-7.91%，换手率2.78%，振幅10.01%，成交额5.62亿元。
10月27日席位详情
龙虎榜数据显示，今日买三为机构席位，该席位净买入612.06万元。除此之外还有长春高新、巴比食品、福莱特等25只个股榜单上出现了机构的身影，其中10家呈现机构净买入，获净买入最多的是长春高新，净买额为2.93亿元；15家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为天坛生物，净卖额为5257.68万元。
今日龙虎榜单上出现了沪股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净卖出91.05万，占当日成交总额的0.16%。除此之外沪股通还参与到了福莱特、天坛生物、赛腾股份三只个股中，其中2家呈现沪股通净买入，获净买入最多的是福莱特，净买额7883.99万元；仅天坛生物1家呈现沪股通净卖出，净卖额为7823.65万元。
榜单上出现了2家实力营业部的身影，分别位列买五、卖二，合计买入504.55万元，卖出642.40万元，净额为-137.85万元。
买五为中国中金财富证券北京宋庄路证券营业部，该席位买入504.55万元。近三个月内该席位共上榜409次，实力排名第9。中国中金财富证券北京宋庄路证券营业部今日还参与了迦南智能（净买额-2660.60万元），巴比食品（净买额2042.79万元），江龙船艇（净买额-951.94万元）等8只个股。
卖二为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位卖出642.40万元。近三个月内该席位共上榜838次，实力排名第6。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了N厦银（净买额-540.29万元），聚杰微纤（净买额378.08万元），地铁设计（净买额263.48万元）等8只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
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