洋河股份股吧(贵航股份股票股吧)
洋河股份股吧(贵航股份股票股吧)
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被贯之以长期主义对时间价值的白酒信仰最近频频被动摇。
任何一点风吹草动都能掀起大一片风声鹤唳，就是目前白酒板块*的写照。
开盘没多久，白酒板块继续下挫延续走弱态势，顺鑫农业、皇台酒业以及泸州老窖等纷纷大跌，但带动板块下跌的罪魁祸首从昨天的主角舍得股份切换到了洋河股份。
3000多亿浓眉大眼的洋河股份则更惨，早盘直接低开低走，盘中快速封死跌停板，市值一天蒸发超300亿！
如此惨烈的走势，导火索或与昨晚的一则互动有关。
有投资者在洋河股份的股吧进行提问：董秘您好，阅读了2020年报和2021年一季度报，经销商保证金严重缩水，从2019年末26亿左右直降90%至2亿左右的状态，请问这是什么情况呢？是大部分经销商在脱网，还是经销商资金压力很大？公司在这方面的考虑是怎么样的？
对于这一连串的夺命三call，公司董秘显然没有引起足够重视，解答也是寥寥数语便作罢：主要系2021 年春节距离元旦时间较长，经销商备货时间延后，2020 年末经销商支付的备货保证金较少所致。
然而，洋河股份的极端走势，显然二级市场有着自己的担忧——使得经销商或许还在持续抛弃洋河的风险再次被放到了台面上，那未来业绩如何保证？
毕竟前车之鉴摆在那。
在白酒的竞争当中，前三甲排名从“茅五洋”彻底改变为“茅五泸”的过程中，洋河股份掉队了。
目前，洋河处境尴尬的地方在于——前有狼，增速不及“茅五”；后有虎，省外被泸州老窖追赶，省内被今世缘蚕食。
2020年，前五大上市白酒企业中，只有洋河股份营收在下滑，营收211.01亿元，同比下降8.76%；降利润74.86亿元，只微微增长了1.35%。
事实上，洋河股份自2018年年中开始，洋河的营收增速就出现了放缓，到去年第四季度，彻底变成下滑态势。
洋河在业绩下滑的途中，有个不容忽视的时间节点——2016年下半年。从2016年Q3开始，茅台引领了高端白酒市场量价复苏，五粮液紧随其后，实现了量价齐升。自此开始，“茅五”坐稳白酒第一阵营，与其他酒企的差距越拉越大，形成双寡头局面。
而洋河股份在品牌地位、历史底蕴、高端产品上与五粮液、泸州老窖相比还有一定差距，短时间内难以补足。一旦对手更早转型，而洋河没有前瞻性地预料到，没能及时调整，最终出现开始掉队的局面。
与此同时，洋河股份凭借渠道扁平化的深度分销模式发展过程中，对终端把控很强，经销商的功能被弱化成配送商。同时，也暴露了一些问题，在快速发展阶段，该模式渠道库存积压的风险就暴露了。一旦终端价格下行，市场上出现利润高的产品，经销商推洋河的积极性会大大降低，渠道抛售洋河库存，价格继续下行，形成恶性循环。
江苏市场是一个很典型的例子。过去洋河在江苏市场上压货压得太多，导致卖海之蓝、天之蓝、梦之蓝系列产品的经销商都不赚钱，大家都低价卖。但没有利润，经销商是没办法存活的。
而对手今世缘之所以在江苏能快速成长，一个核心原因是有一批洋河的经销商主动“倒戈”，今世缘第一批经销商和中低销售高层都是洋河过去的。
可以说，经销商在一定程度上是白酒企业的“七寸”。白酒的销售是极度依赖线下经销商渠道的配合，经销商们有没有动力跟随一个酒企发展，决定一个企业的生死存亡。
比如茅台最成功的地方在于与经销商站在一条线上，有很多与茅台共同成长的经销商。经销商成就酒厂，酒厂也成就经销商，这是相互促进的过程。
也因此，这两年以来，洋河股份的营销工作，通过渠道改革的措施想要留住经销商们。一是向大商制靠齐，一个地方一个大经销商，这样能保证经销商群体的利益，培育一些能力更强、社会资源更多的经销商。二是控货，帮助经销商群体消化库存。
然而，一则人事变动公告，对洋河股份未来渠道改革的推动注入了新的不确定性。
昨晚洋河股份发布了《关于调整部分公司领导工作分工的通知》，表示经研究决定：张联东同志主持股份公司全面工作，分管集团贸易全面工作，主持双沟酒业、双沟酒业销售公司全面工作，公司全面进入“张联东时代”。
而刘化霜同志协助钟雨同志做好股份公司经理层工作，分管产品中心和国际化战略工作，负责集团贸易党委工作。
有市场传闻称洋河副总裁刘化霜被边缘化，由分管营销变成分管产品中心。显然，二级市场用股价跌停的方式表示了还是更喜欢老领导。
毕竟，在过去的两年经过渠道改革，洋河股份形成一商为主，多商为辅的厂商模式，同时改变压货式增长方法，经销商和终端库存水平大幅下降，达到近十年来*，收入显得更为扎实。
这种基本面的改善切实反映在了洋河股份发布的2021年一季报，公司Q1营收105.20亿，同增13.51%，扣非净利润38.11亿，同增19.01%。而经营活动现金流净额29.20亿元，同比暴增987.75%！可以说，2021Q1业绩超市场预期。
总体上看，一纸公告+一则提问，却没有什么实质上的利空，却能把股价干到跌停，这也充分说明了洋河股份里的投资者情绪，实际上早已变的十分衰弱和敏感，背后反应出了市场对洋河业绩增长会再次陷入乏累的担忧开始燃起。
当然了，洋河股份今天的跌停，其实也与整个白酒的估值泡沐开始破灭有关。在一个踩踏出逃的氛围当中，一则或有或无的利空可能不是最致命的。
最危险的还是，白酒前面涨高了，现在需要兑现和找人买单了。
贵航股份涨停收盘，收盘价19.73元。该股于13点49分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为3387.59万元，占其流通市值0.42%。
资金流向数据方面，当日主力资金净流入4658.59万元，游资资金净流入4498.85万元，散户资金净流出1561.93万元。近5日资金流向一览
该股为通用航空，大飞机，无人机概念热股，当日通用航空概念上涨3.79%，大飞机概念上涨3.72%，无人机概念上涨3.13%。
该股投资逻辑
1、公司控股股东贵航集团是中国航空行业中综合配套能力*、最全的集团公司，拥有飞机、航空发动机、机载设备等专业化产品，飞机自配率73%以上；“十一五”期间，贵航集团建成中国*的*教练机和无人机的科研生产基地，未来有望被注入飞机、无人机中的专业化产品及系统，最终争取实现贵航集团的整体上市
2、中国同行业中品种齐全、产销量*、市场覆盖率和占有率*的密封条生产企业；全资子公司万江公司航空产品主要包括航空电机、电动活门、力臂调节器等机载产品
3、全资子公司中航工业航标的铝合金实心铆钉取得为C919配套的资格
从财务状况来看，贵航股份2021三季报显示，公司主营收入17.49亿元，同比上升12.79%；归母净利润1.29亿元，同比上升27.16%；扣非净利润1.28亿元，同比上升44.39%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.49亿元，同比下降7.99%；单季度归母净利润4277.5万元，同比下降9.68%；单季度扣非净利润5257.06万元，同比上升19.49%；负债率16.19%，投资收益2940.09万元，财务费用-1550.28万元，毛利率25.15%。
证券之星估值分析工具显示，贵航股份（600523）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出9045.14万，融资余额减少；融券净流出55.1万，融券余额减少。
本文由证券之星数据中心根据公开数据汇总整理，不构成投资意见或建议，如有文中存在问题，请联系我们。
智通财经APP获悉，中泰证券发表研究报告称，洋河股份（002304.SZ）改善渐入佳境，开启成长新征程。调整盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为237/269/305亿元，同比增长12.17%/13.83%/13.10%；净利润分别为82/95/110亿元，同比增长9.56%/16.16%/15.15%，对应EPS分别为5.44/6.32/7.28元（前值为5.43/6.21/7.03元），对应PE分别为40/35/30倍，维持“买入”评级。
中泰证券指出，公司内在激励机制明显优化，自上而下动能释放，渠道正循环渐入佳境，公司改善逻辑正持续兑现，看好十四五期间开启成长新征程，目前对应2021年约40倍，重点推荐。
中泰证券发表研究报告称：
近期公司股东大会上举行了投资者交流会，整体反馈积极，认为管理层目标进取、思路清晰，双名酒多品类战略驱动成长，梦6+换代成功引领公司全新产品周期，水晶版以量换价意在长远，天之蓝下半年换装升级，同时双沟、贵酒将贡献增量。此外，公司内在激励机制明显优化，自上而下动能释放，渠道正循环渐入佳境，公司改善逻辑正持续兑现，看好十四五期间开启成长新征程，目前对应2021年约40倍，重点推荐。
营销改革回顾：两年改革成效显著，渠道开启正循环。公司蓝色经典自2003年推出以来快速发展，但同时也产生了压货、费用投入高、库存较大、价盘下行等历史遗留问题，为此，公司从2019年7月至2020年四季度开展营销改革，目前来看成效显著，具体体现在以下五方面：（1）市场库存大幅降低，目前库存为近十年*水平；（2）市场秩序大幅改善，以消费者为导向，经销商恶性竞争、窜货局面消失，从混沌转化为和谐状态；（3）价盘上行，以梦6+为改革抓手和主导地位，梦3水晶版跟随，两者价盘分别提升150元以上和100元以上；（4）市场信心明显强化，经销商、员工心态从质疑转变为信任；（5）销售势能逆转，营收连续三个季度加速增长，业绩从下行转变为上行趋势。从近期反馈来看，目前梦6+市场价上行至650元左右，渠道利润足（近70元），库存水平很低，动销同比大幅增长，销量已超老梦6；梦3水晶版市场价430元左右，老版库存消化殆尽，水晶版正有序导入，已替换老梦3的70%以上。
未来展望：梦6+引领全新产品周期，双沟、贵酒贡献增量。公司未来将坚持双名酒、双品牌、多品类战略，打造精彩洋河、多彩双沟、光彩贵酒，确保营收增长保持在10%以上，分产品而言：（1）梦6+：当前处于高速发展阶段，江苏完成基本布局，空间仍大；省外率先突破省会城市，势头不错。（2）水晶版：跟随梦6+，价格弹性系数是重要指标，价格大幅提升之下销售符合甚至好于公司预期。（3）天之蓝：接下来将进行系统化变革，目前设想已经基本形成，措施将不同于梦系列。（4）双沟：洋河带动双沟打造双名酒，历史底蕴不弱于洋河，已经把双沟作为独立体系运作。（5）贵酒：从16年收购以来，今年贵酒到了扩大市场的时候，营销体系完全独立，未来也是重要增长极。中泰证券认为，由梦6+引领的公司全新产品周期正在开启，梦6+已判定换代成功，水晶版短期以量换价意在长远发展，天、海下半年有望陆续升级，由刘总操刀的蓝色经典渐次换代升级将解决产品老化问题，同时双沟、贵酒十四五期间有望贡献明显增量。
内在机制改善增强内生动能，改善逻辑正持续兑现，看好十四五成长新征程。除营销改革见效之外，本次股东大会中泰证券明显感受到公司管理层思想开放、思路清晰，进取信心坚定，公司今年在内部机制方面进行多项优化，具体而言包括：（1）全员普调工资；（2）宽带薪酬体系（一档岗位多档工资水平）；（3）营销一线人员高增长高激励考核机制；（4）股权激励有序推进；（5）全力构建新型厂商关系。中泰证券认为，公司人事调整已经落地，激励机制优化推动员工动力，后续股权激励将进一步增强内生增长动能。总结而言，公司目前来看渠道调整进入收尾阶段，随着渠道利润的提升，正循环有望持续深化。长期来看，中泰证券看好梦6+在次高端市场的良好增长潜力，未来3-5年有望打造成为百亿大单品，随着全国化持续推进，公司中长期成长空间仍足，看好公司十四五期间实现稳健增长。
风险提示：疫情持续扩散风险、新品推广进程放缓、食品品质事故。
洋河股份2021年10月27日在三季度报告中披露，截至2021年9月30日公司股东户数为16万户，较上期（2021年6月30日）增加2.24万户，增幅达16.26%。
洋河股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年9月30日食品饮料行业上市公司平均股东户数为6.23万户。其中，公司股东户数处于2.5万~5万区间占比*，为27.19%。
食品饮料行业股东户数分布
股东户数与股价
自2020年12月31日以来，公司股东户数连续3期上涨，截至目前增幅为105.79%。2020年12月31日至2021年9月30日区间股价下降28.55%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年9月30日，公司*总股本为15.07亿股，其中流通股本为12.49亿股。户均持有流通股数量由上期的9078股下降至7808股，户均流通市值129.67万元。
户均持股金额
洋河股份户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年9月30日，食品饮料行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为67.4万元。其中，26.32%的公司户均持有流通股市值在10.5万~25.5万区间内。
食品饮料行业户均流通市值分布
深股通持股
2021年9月30日，深股通持有洋河股份的股份数量为3971.97万股，占流通股本的2.63%，较上期（2021年6月30日）的4111.54万股下降3.39%。
深股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
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