铝期货实时行情(美国原油实时报价)
铝期货实时行情(美国原油实时报价)
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从以往的消费周期来看，目前已经进入了传统铝业的消费旺季，后期的消费情况不容乐观。因此，在2022年下半年，很有可能出现供强需弱的局面。
2022上半年价格走势回顾
1、国内价格走势分析
铝价在2022年上半年的表现可以说是大起大落。地缘政治危机持续发酵，加之高油价、国外电解铝企业面临减产的危险，导致铝价一路走高，沪铝曾一度飙升到每吨24020元，伦铝每吨3766元。之后，在美联储大幅提高利率和国内疫情的影响下，沪铝和伦铝分别下跌到了每吨18600元和2420元。
总体而言，在2022年第一季度，*物价上涨。首先是由于春节将至，下游铝厂的采购热情较高，而铝锭的社会库存也在不断的减少，从而带动了铝价的上涨。其后，地缘政治危机、天然气供应紧张、欧洲能源涨价、国外电解铝企业面临减产的危险、全球铝原料供应受到冲击、铝冶炼成本上涨，内外市场均出现大幅上涨。
在2022第二季度，铝价出现了明显的下降。首先，沪铝价格跟着走低，因为地缘政治危机导致了氧化铝的大量供给，伦铝的成本支撑开始崩盘。其次，由于疫情的蔓延，铝锭的流通和运输在全国范围内被抑制，下游的需求也因此而受到严重的打击。此后，由于全球通货膨胀高企，美联储领导的央行主动加息，加剧了对全球经济衰退的担忧，以及对冒险精神和宏观流动性的持续收紧，使得整个市场的氛围持续低迷，进而推高了铝价。
最终，随着疫情的有效控制、国家政策的实施、部分地区的电价下调，电解铝企业仍在正常生产，投产地区以云南、广西为重点，产能不断增加，产量稳定。虽然需求也在灾后恢复，但受疫情影响，房地产市场低迷，华东地区铝业复产新订单增速低于预期，市场整体需求恢复缓慢，铝价反弹明显疲弱。
2、成本利润分析
在2022年1-6月份，电解铝的加权成本平均为16764元/吨，较上年同期增加3498元/吨，其中，在成本增长的贡献中，36.8%的是电力成本，28.7%的氧化铝和32.7%的阳极成本。相比上海钢联1-6月份的现货价格21406元/吨，全行业利润4670元/吨，同比增长548元/吨。
电解铝行业加权平均完全成本及理论(元/吨)
按2022年6月*电解铝行业加权平均完全成本17298元/吨来看，6月份上海钢联现货均价为19978元/吨，根据各成本区间电解铝产能情况，预计已有产能已存在理论亏损。
据 Mysteel公司测算，6月份的生产成本在16000-20700元/吨，其中9.2%的生产企业成本高于19000-18999元/吨。85%的总生产成本约为每吨18450元。
6月份电解铝行业的区域和企业成本差距不断扩大，其中电价是影响企业竞争能力的重要因素。虽然河南大部分产能都是自备电厂，但是由于煤炭现货价格居高不下，加之输配电价格居高不下，所以电解铝的加权平均完全成本也是国内*的，处于亏损的行列；而在新疆等资源丰富的区域，成本排名首位。7月上旬，电解铝的价格已大幅下跌到每吨18000-18500元，电解铝业的即期亏损比例不断增加。
电解铝的主要原料今年上半年总体表现出上升的势头，与去年同期相比也有较大幅度的上升。2022年1-6月份，在电解铝的成本中，电力成本的平均比例是33.87%，而在去年同期，这个比例是33%；与上年同期相比，氧化铝的成本平均比例分别为34.33%和35.8%；阳极成本的平均比例是17.55%，而去年的平均水平是13.56%。
2022上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
根据 Mysteel的数据，截止到6月末，中国已建成的电解铝产能4443.4万吨和4129.3万吨的产能，以及92.93%的电解铝生产。从产能分布上看，山东仍是全国*的电解铝生产省份，总产能达到19.42%。但是，河南、山东等传统的电解铝生产区域正逐渐向具有丰富水电资源的西南地区进行转移，其总产能已经达到18%。
进入2022年以来，由于能源“双控”政策的实施和电力供应的恢复，电解铝行业很快进入了复工的阶段。云南省水利系统紧紧围绕省委、省政府提出的“水库”目标，确保了2022年春季和夏季的工业生产。电力公司多次到铝企进行调研，向政府和南方电网公司汇报用电的情况。同时，合理安排用电负荷，帮助本地区所属的电解铝企业安全、有序地复工。根据 Mysteel公司的调查，2022年1-6月份的产能将达到248.5万吨，占到了全年计划的74.6%。其中，云南恢复生产127万吨，占全国总产量51%，其他主要复产省份有广西、内蒙、青海和山西等。
2022年电解铝复产产能明细（万吨）
在产业利润不断增长、国家财政支持和国家政策支持下，电解铝生产也得到了稳步推进。新投建的电解铝产能为2022~6月份，新增产能主要分布在云南和广西等地。
2022年电解铝新增投产产能明细（万吨）
2、消费及变化趋势分析
据Mysteel核算，今年1-6月电解铝消费量1980.6万吨，同比下降14.4万吨，折算降幅为0.72%。其中1-5月未锻轧的铝及铝材出口290.16万吨，折算1-5月内需1337.1万吨，同比减少97.3万吨，折算降幅6.5%。分月度来看今年一季度供需平衡情况好于去年同期，但二季度供需平衡情况整体弱于去年同期。
根据 Mysteel的统计，我国1-6月份电解铝的消耗量为1980.6万吨，较上年同期减少14.4万吨，换算降幅为0.72%。一季度至五月，尚未锻造的铝和铝材出口量为290.16万吨，折合成1-5月需要1337.1万吨，较上年同期下降97.3万吨，折合降幅6.5%。按月来看，今年第一季度的供求比上年同期要好，但是第二季度的供求状况总体上比上年要差。
电解铝及铝棒出库量：疫情影响下出库量同比走高主要受汽运货源转铁路入库及移库影响
中国主要区域的电解铝在2022年1~6月份的出库量总计361.7万吨，较上年同期增长了78,000吨；今年上半年，平均每周出口150700吨，而去年同期为13.6100吨（去年上半年26周，今年24周）。
其中一季度出库同比减少5万吨左右，二季度华东地区受疫情影响，但全国各地汽运难度较大，部分汽到工厂的货物转用也反映在仓库进出库。二是由于仓库的多次抵押导致了库房的转移。这两个因素都会影响铝锭和铝棒的出库。
国外电解铝厂去年减产后，现货价格逐渐上涨。美国中西部地区的铝锭交易在一至六月份的平均价格为790美元/吨左右，比上年同期的438美元/吨上升63%；今年1-6月份，欧洲鹿特丹铝块的交易价格上升了521美元/吨，比上年同期的201美元/吨上升了159%；日本今年1-6月份的铝锭交易价格平均156元/吨，比上年同期的144.8美元/吨上升了7.7%。欧美铝现货价格上涨吸引了中国铝锭纷纷外销。
根据海关的出口数据，我们可以看出，今年1-5月，我国铝锭的出口量总计17.1万吨。从商品种类上看，98%的货物来自于保税区，而非来自于国内的现货市场。
3、进出口趋势分析
进出口方面，根据海关总署*数据显示，2022年1月至5月中国原铝进口量16.87万吨，同比减少71.22%。
从进口来源国上来看，国内进口原铝主要来源于俄罗斯联邦、印度、澳大利亚等国家，其中第一位是俄罗斯联邦铝，进口总量为3.27万吨，占总进口量的87.69%；第二位是印度，进口总量为0.18万吨，占总进口量的4.77%；第三位是澳大利亚，进口总量为0.09万吨，占总进口量的2.40%。
2022年上半年由于俄乌冲突导致国际能源市场波动较大，燃料价格走高令海外供应短缺危机延续，欧洲产区出现规模减产，铝供不应求叠加俄铝受制裁，铝价外强内弱格局延续，沪伦比值持续低位运行，自去年年底国内原铝进口窗口关闭至今已9月有余，海外铝锭流入量较少。并且上半年国内因新冠疫情蔓延导致的封城影响，需求低迷，但欧洲升水却不断抬升，保税区转口量不断扩大，中国目前已转变为铝的净出口国。
根据海关总署*数据显示，今年1-5月铝锭出口合计17.01万吨，同比增长44.49倍。
从出口数据上来看，1月至5月国内原铝主要出口至荷兰、土耳其、黑山、美国等，其中第一位是荷兰，出口总量为5.92万吨，占总出口量的34.8%；第二位是土耳其，出口总量为3.29万吨，占总出口量的19.37%；第三位是黑山，出口总量为2.01万吨，占总出口量的11.82%。
4、库存分析
社会库存方面：截至6月底，国内铝锭社会库存总量为75.1万吨，较年初下降6.1万吨，降幅7.51%；同比下降10.3万吨，同比下降12.06%。年初以来，国内铝锭的库存持续下滑，受国内电解铝生产下滑的影响，全国铝锭的社会库存有所减少；从2月起，全国铝锭的社会存量大幅增加，比一月底增加了387,000吨，达到114.1000吨。由于春节期间的原因，下游工厂开工减少，加之春节后下游需求的恢复速度较慢，从而造成了大量的库存积压。另外，国内供给方面的大规模复工，也是造成库存积压的一个重要因素。
电解铝厂内库存方面：截止6月末，中国电解铝工厂的库存量为8.1万吨，较年初减少2.5万吨，降幅23.58%；同比增长0.2万吨，增幅2.53%。今年1-2月份，中国电解铝工厂的库存有小幅增长，下游的铝消费量下降，铝的比重继续下降，而电解铝的产量和常备库存的增加；加之部分下游工厂在春节前的停工，使得电解铝企业的库存有所上升。随着三月铝价格出现月初的大幅上涨，带动了各公司的大量装船，使得铝厂的库存出现了显著的下降。截至本月中旬，由于受疫情的影响，部分区域的汽运资源紧张，导致了铁路运输的压力增大，一些地方的站台出现了积压现象。由于国内的疫情控制更加严格，一些地方的物流受到限制，使得全国的汽车运输资源恢复的很慢，一些地方的存货也出现了轻微的增长。
6月份，国内电解铝厂库存略有上升，当前电解铝产能继续增长，前期复产和新开工能陆续转化为产量，加之现货市场成交较弱，商家补库积极性不高，导致厂库环比持续增加。另外，尽管铝价大幅下跌，下游也会逢低补库，但是终端的消化能力有限，需求有减弱的迹象，工厂的库存消化能力也是有限的。
2022下半年市场展望
1、下半年供需格局展望
2022年下半年仍有84.5万吨的复产计划及87.5万吨的新投计划，新投产能集中在云南、内蒙古、广西等地，复产计划主要集中在甘肃、广西。我们预计，2022年电解铝产量能达4170万吨。
以铝业为代表的传统工业中，以建材为主， Mysteel通过对型材生产与房地产销售的年度和销售数据进行比较，得出了三个月以上的钢材生产趋势。从四到五月份的钢材生产数据，再结合我们对六、七月份建筑型材生产的调查，可以看出，钢材的生产比前一个季度要好。第三季度的房地产数据仍有改善的空间，第四季度或将出现加班率，但 Mysteel对型材排产的调查显示，尽管近期排产天数维持下滑，随天数高于去年同期，但预计下半年排产方面维持季节性下降，拖累终端信心。
而对于今年的疫情，预期保持不变的是动态清零的政策，如果下半年出现零星的爆发，估计会对建筑业的开工产生一定的影响。Mysteel预测，房地产销售业绩较上年同期保持负增长，主要表现在铝材生产和板带中幕墙生产同比下降。
2、消费趋势展望
今年能带动铝消费有增量的行业主要是光伏和新能源汽车两方面。
在光伏行业中，铝材的用途是太阳能电池组件的框架、太阳能电池支架的固定、密封以及太阳能面板的安装、固定。2022年，世界上新的光伏发电量将达到220 GW以上，较2021年的21.4%增幅高出30.4%，增幅主要来自亚太地区，亚太、美洲和欧洲分别为124 GW、49 GW和39 GW，同比增幅为39.7%、10.6%和24.0%。如果将太阳能电池架和太阳能电池框架的铝消耗计算在内，中国太阳能发电系统每年将会增加大约350,000吨左右的铝。硅价格依然居高不下，后续需要密切关注光伏产能的数据。
在汽车行业，随着汽车轻量的发展，随着传统和新能源汽车的消耗，单位铝的消耗将会增加。然而，由于疫情和芯片的缺乏，中国和世界范围内的汽车生产都表现欠佳。中国虽然新能源汽车的生产有所增长，但是因为其在总体生产中所占的份额很小，所以并没有降低总体的增幅。对铝的消费造成了一定的影响。下半年，由于受疫情和芯片问题的影响，预计汽车销售将会受到经济下滑的影响，因此，预计下半年，汽车行业将不会对铝消费量的增长做出贡献。
此外，由于铝产品的出口量呈下降趋势，预计今年铝产品的出口量或将增加约30万吨。
3、进出口趋势预测
2022年上半年，由于受到外强内弱的影响，我国的期货价格出现了连续的回调，根据进口损益的统计，从2021年10月起，我国的进口亏损继续扩大，*峰值曾达到5833.91元/吨，铝锭及铝制品进口都明显减少，但进入6月份以来，进口亏损的缺口迅速缩窄，主要原因在于内外汇率修复。
目前，扣除汇率因素后，沪铝、伦铝比率虽然仍然处在三年来的较低水平，但其表现出了明显的回升态势。根据 Mysteel统计，截止到6月末，我国基本铝锭的进口盈利已出现转机，且随着汇率的进一步回升，进口窗口有望进一步扩大，保税区的铝锭逐渐进入海关，保税区的存货也在迅速下降，因此，我们预测，铝锭的进口量会逐渐增加。
根据 Mysteel的消息，今年下半年，欧洲的一些国家或会重新启动原铝生产，这将会补偿欧洲的短缺。由于对国外经济低迷的预测，当前市场对需求的持续疲软，从6月初开始，国外的升水上涨速度有所减缓，甚至出现了下跌，而此前的出口铝锭也已经陆续到达。不过，我国原铝的进口损失继续缩小，最近已经有一些保税区的铝锭进入了国内的现货市场，预计未来的铝出口会出现一定的减少，从净出口逐渐转向净进口。
4、供需方面展望
我们认为在政府扶持及部分地区电价下滑的刺激下，电解铝企业的新增投产工作将继续进行，产量仍处于快速上升通道中。此外，由于近期进口的利润水平较高，一些铝锭出口到了国内的现货市场，而一些加工企业也有国外的长订单，因此，进口窗口将会重新打开。
需求上，华东地区恢复生产后，控制住了疫情之后的消费恢复预期已经破灭。根据一些铝厂的反映，七月上旬，由于欧洲对国内的平轧产品实施反倾销，新的出口订单出现了下降。此外，从前几年的消费周期来看，目前正处于传统铝业的消费淡季，后期的消费情况不容乐观。据此，2022年下半年大概率将呈现供强需弱格局。
智通财经APP获悉，由于亚洲新冠肺炎病例增加以及美国汽油消费停滞引发需求担忧，原油价格大幅下滑，WTI原油周四下跌3.5%，收于每桶约96美元。截至发稿，WTI下跌0.21%，报96.36美元。与此同时，主要石油合约的未平仓合约徘徊在六年来的低点附近，使市场容易受到剧烈波动的影响。
利比亚增产加剧了石油看跌情绪。在取消出口限制后，利比亚正在恢复生产，日产量超过70万桶。预计产量将在一周至十天内恢复到每天120万桶。近月原油期货合约溢价有所下降，表明市场对石油稀缺性的担忧正在降温。
Oanda Corp*市场分析师Ed Moya表示：“石油交易已经疲软。石油不再是华尔街最简单的交易，许多交易员放弃了对它的看涨押注。”
在今年上半年大部分时间上涨后，油价最近几周下跌，几乎抹去了俄乌战争以来的所有涨幅。其原因是市场担心经济衰退、央行收紧政策以及更多投资者远离大宗商品。受各种事件的影响，本周石油价格有时会出现剧烈波动。
美国近期的汽油消费显著降温。它相对于美国原油的溢价在6月曾一度超过每桶60美元，而现在还不到这一水平的一半。美国的汽油零售价格已连续37天下跌。
交易员还关注了欧洲的事件，因为俄罗斯通往欧洲大陆的*天然气管道在10天维护期结束后重新启动，为市场带来了一些缓解。
6月中旬以来，宏观情绪主导行情，经济衰退担忧叠加避险情绪推升美元，有色金属多数承压下行。7月15日当周美国就业和通胀数据均支持更加激进的加息节奏，流动性收紧和衰退担忧下，铝价破位加速下跌，其中沪铝主力合约近期已跌破行业完全平均成本线，周五虽出现短暂翻红，但宏观压力未消，基本面也仍未看到明显的向上驱动，疲弱的供需关系难以对其形成有效支撑。
供强需弱格局延续
上半年以来，在冶炼利润高位和地方政策支持下，国内电解铝厂积极复产和新投产，截至7月初，国内电解铝运行产能已达4105万吨高位，创历史新高。近期铝价大跌带动吨铝利润明显收缩，截至7月14日，吨铝利润较年内6194元/吨的高位转为亏损234元/吨左右。据SMM统计，国内已有40%左右的电解铝产能亏损，但短期的亏损暂未引起供应端减产或停产检修。后续广西、甘肃等地区仍有增长空间，预计7月底国内电解铝运行产能继续抬升至4140万吨，年底或将达到4267万吨，供应端对价格仍有向下的压力。
而需求端并未随着复工复产出现明显好转，下游铝材开工仍低于往年同期。截至7月15日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周再次小幅下滑0.2个百分点至66.3%，其中铝型材和铝线缆开工率均小幅回调，建筑和国网终端订单表现较差。当前传统淡季下游开工乏力，同时国内再次出现疫情，叠加地产负面消息和出口订单回落影响，市场信心不足，现货市场成交始终表现一般，不过价格大幅下跌一定程度刺激了部分地区的采购补库，华东和巩义现货转为升水状态。从库存上看，LME库存持续回落，反映出海外铝供应目前仍是比较偏紧的。而国内社会库存去库节奏有所反复，传统淡季趋势开始显现，若需求迟迟没有明显改善，不排除逐步转为累库状态。
成本端短期存支撑，中长期有转弱的趋势
电解铝生产成本主要包含氧化铝、电力和预焙阳极。近期国内氧化铝价格持稳，且北方价格表现偏强，其中河南地区均价较上周涨5元至3025元/吨，山西和贵州地区均价维持在2895元/吨和2920元/吨。目前氧化铝利润偏低，山西、河南地区部分企业出现减压产情况，这两地区的氧化铝厂尝试施压高价原材料，但矿石供给量因国产矿石短缺和进口难度增加，短期难言提升，预计价格博弈将会持续一段时间，短期氧化铝价格预计以稳为主，但下半年仍有鲁北化工、鲁渝博创等投产，氧化铝远期基本面保持过剩，中长期价格承压。从电力成本看，当下处于动力煤需求旺季，预计在旺季过后电价会随着煤价有一定回落空间，预焙阳极价格当前已经有所回落，预计后续随着石焦油的供应恢复仍有回落可能，中期成本面临回落压力，对电解铝价格支撑转弱。
短期快速下跌后市场有修复需求，当下铝价支撑因素有两个：一是成本端短期氧化铝产能受制于铝土矿的短缺释放有限，二是海内外库存仍处于低位。
但市场当下的主要逻辑仍然是海外衰退与国内供需过剩共振带来的下行，短期如果没有明显利好消息，预计铝价还是难以摆脱弱势。未来需要关注两点：一是欧洲天然气供应问题，二是进入8月后市场可能会交易消费改善。关注反弹带来的逢高空机会。（作者单位：海通期货）
SMM5月6日：沪铝今日持续低位运行，盘中始终保持2%跌幅上下浮动，临近收盘下挫，跌至3.48%，跌破2万元大关，一度跌至逾四个月新低位报19990元/吨，随后跌幅略有修复，截至收盘，跌幅达3.38%，报20010元/吨，堪堪守住2万元关口。
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现货方面，今日SMMA00铝报价20280-20320元/吨，均价20300元/吨，较前一日下跌420元，同样跌至近四个月以来的低点。
成交方面，下游接货尚可，持货商稳价出货为主，今日SMM佛山铝价对05合约贴水5元/吨，较昨日持稳，现货均价录得20330元/吨，较昨日跌420元/吨，第二交易时段，盘面走势疲软，下游观望接货，持货商惜售挺价，实际成交对SMM佛山铝价贴水30元/吨转为升水30元/吨附近，*成交价格集中在20300-20360元/吨。
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宏观面上：
因市场认为美联储收紧货币政策的力度超过其他主要央行，且股市遭大幅抛售提振美元避险需求。周四美元收涨1.02%，刷新2002年12月以来的新高103.95，市场氛围转悲，有色金属承压。
基本面上：
根据SMM调研数据显示，截止5月5日，本周铝下游龙头#加工企业开工率#环比下降7.5个百分点至57.3%。
分版块来看，#铝型材#、#再生铝#板块因五一假期来临部分企业停产1-5天，导致本周开工率出现下行，其中型材企业叠加疫情影响开工率下降幅度较大。本周原生合金、铝线缆、铝箔板块开工率持稳为主，原生合金企业虽面临需求不足、出货受阻等问题困扰，但五一仍保持相对较低的开工率正常生产；铝线缆及铝箔企业订单表现良好，短期开工维持向好状态。铝板带是本周开工率*上升的板块，当前铝板带龙头企业订单较为充裕，但短期需关注郑州疫情是否会扩散压低运输效率从而冲击河南板带企业生产。
分地区来看，广东、福建及湖南等地因假期、疫情等因素影响周内开工下降。短期来看，随假期结束、疫情逐步好转，预计下周铝下游龙头企业开工率回升。
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据SMM统计，5月5日日国内电解铝社会库存为103.3万吨，较上周四库存环比增加4.6万吨，而同比去年同期下降8.2万吨。五一假期期间，电解铝库存小幅累库，巩义地区因假期集中到货，库存增加明显。
总体看来，供给端看，电解铝厂复产节奏快于预期，五一后集中到货，库存压力重启。需求端看，部分下游企业订单仍有不足，五一期间下游企业开工率有所下滑。整体来看.....
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悲观情绪叠加基本面压力 沪铝跌逾四个月新低【SMM分析】__上海有色网
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