华泰证券交易手续费(银亿股份股吧)
华泰证券交易手续费(银亿股份股吧)
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2、银亿股份股吧
“科技的进步促进了券商行业前中后台的改革，大大降低了券商业的人力成本，节省了前台的交易员、中台的风控人员以及后台的运营人员成本，使得零佣金变为可能。互联网技术的变革带来的用户体验提升可以看做是个人投资领域的第一次颠覆式的变革，与传统券商相比，互联网券商的出现已经大大降低了用户的佣金成本，”华泰国际网络金融与零售业务部总经理朱亚莉接受
去年6月，华泰证券的香港子公司华泰国际高调宣布不再收取港股的股票交易佣金和平台费，而仅收取8港元的月费。这无疑为竞争激烈的香港券商行业投下了一枚炸弹。
目前港股券商一般收取的佣金比例由0.03%到0.25%不等，一般互联网券商相对较低，传统银行会较高。据了解，除佣金以外，互联网券商会收取一定的平台费，目前常见的每笔交易是15港元每笔交易；手续费一般是在打新的时候收取，现金打新是每笔50港币，融资打新则收取每笔100港元。
因此，根据一家中型券商的交易规模计算，日均4亿港元的交易量，零佣金意味着佣金和平台费的损失约为5000万港元至3亿港元之间。
香港券商业洗牌
”零佣金或者低佣金是金融科技前沿不断推进的大势所趋，科技的红利给终端用户带来的最终是使用上的*体验和成本的不断降低，简单粗暴的通道型收费慢慢会因为科技的出现而消失，券商需要通过提供有附加价值的服务和产品来与客户共赢，”她表示。
以美国市场为例，自2015年Robinhood在市场上率先推出零佣金以来，此后包括摩根大通、嘉信理财和富达等传统大型券商也纷纷实施零佣金的政策。在朱亚莉看来，香港市场的金融科技发展相对缓慢，“但是，最近三年内受到互联网券商的介入，行业格局也发生了一些变化，传统中小型券商因为规模和科技投入成本限制的局限性，现在已受到很大的冲击，行业的整合也许是大势所趋。”
据了解，目前香港市场有超过700家注册的券商，由于互联网券商带来的“零佣金”浪潮有望在整个行业引发连锁反应，导致利润本已微薄的竞争对手面临“洗牌”。
“我们预计未来半年到一年左右时间，香港券商行业将出现大浪淘沙的整合浪潮，最终可能只剩下两、三百家券商，一些中小型券商将面临较大的压力，”她坦言。
香港证券业协会主席徐联安此前表示，去年香港有37间本地券商结业，行业整合的步伐正在不断加快。相比之下，2017年、2018年和2019年，结束营业的证券行分别有4间、7间和22间。
查阅联交所数据显示，今年7月C组券商的市场占有率已经跌至6.86%（C组券商是按市场参与者的成交金额计，C组通常是小型券商），相比之下，2017年10月“大牛市”期间，C组券商的市占率曾达到10.02%。
同时，因业务萎缩，很多中小券商无奈之下将相关的牌照低价甩卖。据业内人士透露，在高峰时期，单是证券交易牌照（1号）就能卖到600万-800万港元，1号牌照加上期货交易牌照（2号）的售价一度高达1500万港元左右。但现在1号、2号、4号（证券咨询）加9号（资产管理）的市场价格暴挫，“卖盘”更乏人问津，个别手紧的券商为求尽快“止血”，甚至把牌照免费拱手让人。
海外用户占比提升至30%
近年来，随着内地居民配置海外资产需求增加，中资券商纷纷“出海”，加大在海外市场的布局。
奥纬咨询数据显示，目前中国全球资产配置渗透率约为5%，远低于发达国家25%的平均水平。该机构预测，截至 2021 年末，拥有境外资产的内地投资者人数将达到4160万人，境外可投资资产规模将达到2.8万亿美元。
“从需求端来看，中国过去20年间整体的财富积累可能是催发最近几年间券商进入国际市场的主要原因，随着国内财富积累和中国金融市场的国际化进程，越来越多的中国投资者意识到全球资产配置的必要性和重要性。这也催生了以港美股为首的境外投资的一股小的热潮，这也是券商纷纷进入国际市场的一个主要动因，”朱亚莉表示。
一直以来，香港作为华泰国际业务发展的桥头堡，旗下的全球资产一站式财富管理平台“涨乐全球通”今年7月正式在香港市场推出繁体版，力求将全球通打造成为“全球华人投资全球的财富管理平台”，运营一年以来，累计新增客户数近40万，月活用户超过10万。
“目前客户主要是内地和香港地区为主，新增客户的海外客户占比在5%，我们希望在未来一两年将海外客户的占比提升至20%-30%，”她表示，并强调互联网券商的模式前期需要大量的资本投入，包括系统投入、人力成本等，进入门槛较高。
朱亚莉坦言，目前盈利并不是涨乐的主要目标，而是让更多的香港投资者认识、认可涨乐全球通的优势。为了加大在香港市场宣传的力度，公司即将在中秋节要举办的“叮叮乐”电车免费乘车日活动，希望让广大市民在享受无需支付车费就能“游车河”的乐趣，同时也能联想到涨乐全球通是一个“零佣金、零平台费、零手续费”、帮用户节省交易成本的投资平台。
代码名称方案说明方案进度
603993.SH洛阳钼业10转20预披露
603077.SH和邦股份（603077,股吧）10转20预披露
300392.SZ腾信股份（300392,股吧）10转20预披露
002547.SZ春兴精工（002547,股吧）10转20预披露
600487.SH亨通光电（600487,股吧）10转20预披露
600086.SH东方金钰（600086,股吧）10转20预披露
300439.SZ美康生物（300439,股吧）10转20预披露
300333.SZ兆日科技（300333,股吧）10转20预披露
300152.SZ燃控科技（300152,股吧）10转20预披露
002750.SZ龙津药业（002750,股吧）10转20预披露
002721.SZ金一文化（002721,股吧）10转20预披露
002640.SZ跨境通（002640,股吧）10转20预披露
002424.SZ贵州百灵（002424,股吧）10转20预披露
002131.SZ利欧股份（002131,股吧）10转20-
000981.SZ银亿股份（000981,股吧）10转20预披露
数据（300059,股吧）Choice数据
| 没有盈利增长空间，再好的政策也只是别人的机遇而已。
文 | 商小包
今年一季度，作为宇宙*“散户集中营”的华泰证券（601688），再次挤进券商“三巨头”行列。这让无数吃瓜散户“激动不已”，自己去年砸锅卖铁贡献那么多佣金，终于夺回了华泰第三把交椅，结果华泰的股价却寒了数以万计散户和“高管股东”的心。
最近，随着大盘指数持续调整，A股各大上市券商的股价接连呈现年内新低态势。截至5月10日收盘，有着“散户集中营”美誉的华泰证券年初至今*跌幅达到28.71%，再次大幅跑输大盘指数。
在股价接连大跌之际，华泰证券的机构股东开始坐不住了。在一季度毫无征兆的抛售约2.35亿股公司股票，这给摇摇欲坠的华泰股价再填一根“稻草”。
一季度业绩整体暴跌
4月30日，华泰证券正式发布2022年一季度报告。根据一季报显示，2022年前3月，华泰证券实现营业收入72.44亿元，同比下滑17.57%；实现归母净利润22.14亿元，同比大跌33.08%。
（网）
这样的业绩增速，在整个A股证券板块中只能排第18位，若与前五大券商相比，其业绩增速均保持在中等水平。①
在营业收入方面，在2022年一季度，华泰证券的手续费及佣金净收入、公允价值变动收益、其他收益、其他业务收入均有所增长，利息净收入、资产处置收益有所下滑，投资收益由正转负，汇兑收益亏损进一步扩大。
具体到手续费及佣金净收入，按照不同业务条线，2022年一季度，资管业务是华泰证券*实现业绩增长的条线，手续费净收入为9.79亿元，同比增长39.74%。而经纪业务手续费净收入为17.79亿元，同比微降0.39%；投行业务手续费净收入为9.14亿元，同比下滑2.78%。
此外，华泰证券在投资与筹资活动现金流方面呈现出小幅净流入态势。报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额19.72亿元，同比下滑75.62%；筹资活动产生的现金流量净额29.28亿元，同比下滑85.4%，显示出公司投融资相关活动存在持续萎缩风险。
（网）
与此同时，华泰证券整体盈利能力存进一步下滑态势。报告期内，公司当季净利率为31.73%，与去年同期相比，下降约6.53个百分点；公司净资产收益率已跌至1.41%，同比下降约1.13个百分点，并处于同期历史较低水平。①
旗下炒股软件投诉颇多
然而，对于华泰而言，需要提升的不只是盈利水平，其旗下“涨乐财富通”也急需优化，毕竟股民对该软件投诉也日趋增加，其中主要集中在个人信息泄露等问题。
根据黑猫投诉后台统计数据源，2021年1月1日至2022年2月28日，华泰证券涨乐财富通收到有效投诉15起投诉。华泰证券涨乐财富通投诉多为私自扣款、泄露个人信息等，我们通过以下案例可见端倪。③
（黑猫投诉平台）
案例一：本人经启牛商学院老师推荐华泰证券（涨乐财富通）产品惠理财35天收益稳然后到期35天自动退回或者系统个人自己提现或转账给你，不料时间过了没办法退回也没有窗口个人转让或者提现，所以本人认为此平台霸王条例硬质压制消费者资金联合启牛商学院欺骗所有消费者，本人强制要求退回本人5000资金。③
案例二：2021年9月9日，在涨乐财富通开通账户后，仅9月10日上午已接到3个不同的银行推销电话，严重影响本人正常工作，本人之前未开通过类似账户，严重怀疑涨乐财富通泄露用户信息，涨乐财富通尽快消除影响，将泄露的本人信息从其他银行删除。③
根据上述投诉，从证券公司处理情况来看，华泰证券涨乐财富通面对投诉回复率达20%，回复了3起投诉。这反映了券商对投资者的服务任重道远，一定要给客户开户流程、信息保密等工作做好讲解，对于投资者多点耐心。
然而，还有比这更严重的电信诈骗。
去年3月，有投资者对华泰证券泄露个人信息现象进行投诉。该用户表示：“我于2020年在华泰证券开户后，就有自称是华泰证券的客户给我打电话拉我进群，我明确说过‘我不需要进入任何投资交流群’。但是近年骚扰电话变本加厉，本周已经2个了，严重影响了我的个人生活。希望网信办能彻查‘华泰证券泄露客户隐私’问题，同时禁封这两个手机号，不要让更多人上当受骗。”③
事实上，目前金融类APP个人信息安全整改已步入“深水区”，各家券商都在App上增加隐私协议，在隐私协议里会把收集的内容、用途及保密方式描述清楚。如果已经与投资者签署过隐私协议的，会在APP显著地方让客户查看。
据统计，近三年至少有10家券商因信息安全问题遭遇监管处罚，集中诞生的罚单一方面反映出券商在信息安全方面仍有改进优化空间，另一方面也投射出监管层近年来在信息安全建设、投资者保护方面的不断努力。
2020年11月，江苏证监局就曾因安全保护问题对华泰证券下发行政处罚。公告显示，华泰证券于2019年8月存在重大信息安全事件未报告情形，据相关政策规定，决定对该公司采取出具警示函的行政监管措施。
值得一提的是，这已不是华泰证券在地方上第一次被警示。
去年3月，华泰证券深圳红荔路证券营业部因为未能审慎核查交易异常预警的关联客户，以及未能及时上报重大异常行为的原因，被深圳证监局采取出具警示函行政监管措施的决定。
另外，据央行消息显示，因存在未按规定履行客户身份识别义务、未按规定报送可疑交易报告以及与身份不明的客户进行交易等违法行为，华泰证券及四名相关负责人被央行罚款合计1027万元。
据了解，这也是目前央行针对券商反洗钱工作不到位开出的*金额的罚单。而与之巧合的是，在上述罚款发出不久后，华泰证券高管们就开始抛售自家股票。2020年5月29日，华泰证券两位高层清仓减持了56.52万股华泰证券H股股份。
此次减持平均价为11.98港元/股，涉及金额合677.13万港元。据说，上述被减持的股票还是在2015年7月华泰证券在港股刚上市时，以平均成本17.6港元/股买入的。这次清仓式减持，最终导致高管们大亏超30%。
而2020年华泰证券股价全年下跌约10%，同期券商板块却大涨23%以上。由此可见，上述高管们抛售自家股票真可谓够明智。
股价大跌吓跑各类基金
值得一提的是，华泰证券股价早已连跌数年之久，并且成功跑输大盘。数据显示，华泰证券在2015年5月创出32.01元/股历史*价后便一路下跌至9.65元/股，随后在2019年2月反弹至25.13元/股后，再次陷入漫长“熊途”，并于今年5月10日*跌至12.66元/股。
（网）
而同期的沪深300指数上涨约25.11%，证券板块指数上涨约19.75%，反观华泰证券，在此期间跌幅接近50%，这实属让一众股东唏嘘不已。
在此行情下，公募基金对华泰证券的持仓也在大幅降低。截止一季度末，公募基金持有该公司股份约5.4亿股，比上一季度减少2.36亿股，环比骤降30.41%。由此可见，华泰证券在股价大跌的同时，正在遭到公募基金持续抛售。
随着股价持续低迷，华泰证券遭到私募基金疯狂减持也是在所难免的。2021年6月4日，朱雀基金减持了938.8万股华泰证券H股，平均每股作价11.55港元，总金额约为1.08亿港元。
但这并不是朱雀基金近年来*减持华泰证券，就在同年5月28日，朱雀基金还完成了一笔756.62万股的减持，以每股成交均价11.96港元估算，成交总金额约合9049.18万港元。
需要注意的是，同年5月28日至6月4日之间，朱雀基金持有华泰证券H股数量由1.6亿股，减少到6月4日的1.35亿股，累计减少约2429.46万股。按区间成交均价每股11.76港元估算，期间朱雀证券通过减持华泰证券H股变现约2.86亿港元。④
根据朱雀基金发布的公告，在此轮减持之前，朱雀基金共持有约1.6亿股华泰证券H股股份，持股比例为9.29%。但截至6月4日，朱雀基金持股数量已减少至1.35亿股，持股比例也减少到7.87%。①
值得一提的是，2020年9月至2021年1月，朱雀基金一直在加仓华泰证券H股。港交所数据显示，朱雀基金曾在2020年9月2日对华泰证券进行过增持，彼时共持有8709.54万股，持股比例仅为5.07%。而到了2021年1月22日，朱雀基金持有股份数量已达到1.57亿股，持股比例为9.13%。④
此外在2020年5月，朱雀基金表示，证券行业将迎来发展的良好时机，非常看好券商板块的未来表现。券商作为资本市场改革重要参与者，有望持续迎来政策红利。头部券商资本实力雄厚、业务布局全面、国际化业务领先、风控水平较高，未来有望继续做大做强。
万万没想到，仅过了一年时间，朱雀基金即开始抛售华泰证券股票，对此还宣称是因为“产品到期被动减持”。
但事实上，华泰证券股价连续下跌或许才是抛售的原因之一。在持续大跌的行情下，大基金开始抛售股票也是无奈之举，继续死扛或许亏得更多利好券商政策尚未显现
其实，华泰证券不过是当前券商板块尴尬处境的一个缩影。尽管上市券商2021年业绩普遍较好，一季度报业绩大跌也符合市场预期，但整体估值和股价却始终未见起色。
有业内人士表示，近日市场流动性边际改善和交易热情上升渐成趋势，源源不断的新投资者加入必然会增强市场活力，并同券商表现形成持续正反馈，进而改善板块基本面。证券板块低估值的持续性更可期待，短期估值修复行情或将演进至中期机会。②
但实际上，华泰证券在短期内仍将呈磨底走势，长期内政策催化剂也暂不明朗。虽说当前券商板块估值相当于2018年熊市底部震荡区间，市净率接近2018年底部震荡区间，但并不意味着证券公司就开始向上反攻，而像华泰证券这样大型券商更是“积重难返”。②
不过，今年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，这似乎都能为券商板块托底。
值得注意的是，并不是每家券商都会受益于政策红利，毕竟业绩的增长才是硬道理。如果没有更好的经营方式，或盈利增长空间，再好的政策也只是别人的机遇。
注：
① 相关数据来自网公司公告
②《华泰证券一季度实现净利22.14亿元，同比减33.08%》，，2022年4月29日
③《【证券315】华泰证券涨乐财富通被投诉 涉及私自扣款等》，新浪财经，2022年03月15日
④《亏损超30%华泰两高管清仓H股！定向计划存续期满股权激励回购正在进行》，网，2020年06月03日
代销遇冷，券商一线员工迎来至暗时刻：
有的薪资减半、有的直接被客户骂哭
中国基金报
“有同事给客户打电话介绍产品，直接被客户骂哭了。”近日，
开年以来，市场惨遭“倒春寒”，产品代销压力越来越大，而在一则则基金发行失败公告的背后，是一线销售的难以诉说的苦。据
权益类产品代销难
一线员工薪资缩水严重
2022年以来，A股赚钱效应差，随之而来的是基金亏损惨重。在此背景下，券商营业部的产品代销压力倍增。
其中，权益类产品最难卖。中信证券北京一营业部员工向
华东一券商财富管理部负责人也告诉
沪上一位券商营业部总经理表示，从去年四季度开始代销看情况下滑，代销资金也下来了一点。到了今年一月份市场开始连续下跌以后，权益类产品就更难卖。他表示，客户不赚钱，所以就难卖。一小型券商营业部负责人更是认为，开发客户更难，公募基金普遍难卖。“销售渠道上无竞争力，网络竞争激烈，在目前行情下，根本卖不动，同时，市场还更加内卷，。“他称。
在此背景下，一线销售人员的薪酬骤降。上述小型券商营业部负责人告诉
华北地区一家中小型券商也表示，不仅招人难度加大，人员流动性也更高。由于中小型券商代销公募产品的规模较小，营业部还是主攻高净值客户、机构客户，但是这类客户的挖掘难度较大、周期长，因此人员流动也较高。
上述华南中型券商从业者也表示，由于销量大幅下滑，网友分享成绩困难，一线销售薪资影响不小，大多月薪都腰斩了。她举了个别销售的月薪情况，“以前公募销售好的，个别*销售一个月能拿十几万，现在大概1万来块；普通水平的话，基本月收入可能从几万降低到几千。”
不过，营业部的差异较大，代销占比有高有低，据
同时，华南一大型营业部负责人认为，虽然行情不好、交易量和购买力都会下滑，但他表示，今年才开始，绩效都是延后发的，目前说明不了啥问题。在他看来，只要后续市场回暖，可能产品销售又要火起来了。
目前以服务为主
也有逆市布局
权益类难卖的背景下，投资人将目光聚焦在固收类产品。几乎所有受访券商表示，目前代销的债基较多，华北地区一家中小型券商也补充，固收+、CTA策略销售也尚可。中信证券营业部员工表示，也有有经验的普通投资者，可以接受定投，但是目前市场上大多数的普通投资者都只愿意持币，或者买一些货币基金。
不过，华南一大型营业部负责人认为，这恰恰是投资者教育任重道远的表现。在他看来，投资者配置固收，应该从资产配置的角度去买，而不是为了避险去投固收，他甚至表示，这种行情下，应该底部布局权益。
在他看来，券商是周期性行业，行情有调整是正常的，但要拉长来看，不能看短期。他坦言，“其实行情好坏，我们做的事情差不多，都是坚持做一些长期有价值的事情。”目前，他表示，需要持续做好投资者教育和投资者服务。“大部分客户追涨杀跌，但投资很多时候是逆人性的，从过去表现来看，基金往往好做不好卖，其实目前布局的话，投资人的风险收益比会更好。”
上述华东券商财富管理部负责人表示，如今销售难，分支机构主要还是做好投教工作和售后服务工作。华南中型券商从业者也表示，目前要做好存续服务，以客户服务为主。
也有券商营业部开始逆市布局，为后续行情做准备。沪上券商营业部总经理表示，虽然现在代销占营部的收入比例还是比较小，未来肯定还是想做大代销。他们总体判断现在市场这个位置也不算高，所以还是比较积极的在做一些销售的推进，三月份主要定位卖新基金。上述华南中小券商营业部负责人也表示，目前整积极引进和填补人员、产品，应对未来行情到来。
左手加紧入围代销、右手降费率
券商加速基金销售扩张
中国基金报
在前不久中基协公布的2021年基金代销规模数据中，虽然46家券商雄霸百强榜，但是在第三方代销机构的挤压下，券商代销基金的规模却两年降。叠加行情遇冷，新基金发行减少，在存量基金的代销上，券商通过多重手段打响了基金销售“保卫战”。
密集增加代销基金产品
春节以来，多家基金公司已密集发布数千条条关于“新增券商为基金代销机构”的公告。仅3月4日一天，就有西部证券、国融证券、华西证券、华林证券、华龙证券等15家券商被新增为多只基金的代销机构。据
据一家中小券商的业内人士表示，越是品牌知名度高的基金公司，在选择销售渠道时也会有比较高的要求，就像睿远基金只选择招行作为*的外部销售渠道一样。今年如此大规模的增加销售渠道，“主要是因为基金真的卖不动了”。
据
据上述业内人士介绍，对于券商来说，扩大公募基金代销不仅可以丰富其产品线，也可以增加其基金分仓的规模，这是其主要的利润来源之一。而对于营业部的一线工作人员来说，很多一线基金投顾都是从经纪人员转型而来，更擅长的是销售和关系维护，他们更倾向于提成高的私募产品销售，或是做机构业务。
据私募排排网数据统计，开年至今已经有72家百亿私募共计备案了562只新基金，远超过公募基金发行速度。值得注意的是，券商营业部是私募基金销售的主要渠道之一。
券商打响基金代销“价格战”
在第三方机构通过低费率“抢食”基金代销规模的同时，券商也悄悄地加入了基金费率“价格战”。
早在2019年10月，中金财富证券推出0.1折申购费率基金池之后，不少中小券商纷纷加入“战火”。2019年6月，德邦证券宣布对部分开放式基金实行前端申购费率优惠至0.1折；2020年9月，恒泰证券全面推动公募基金申购费率0.1折起。
到了2021年，头部券商也加入降费阵营。招商证券7月30日在官网宣布，将超过3000只A类份额基金申购费率降至一折，超过1200只C类份额基金实现零申购费。华泰证券、天风证券也快速跟进，宣布旗下部分公募基金申购费率降至一折。至12月，国信证券也官宣加入，将3000多只A类份额基金申购费率降至一折，2000多只C类份额基金实现零申购费。
进入2022年，券商中的“基金代销王”中信证券也推出了基金代销的一折专区，不过该专区仅有20只基金。全市场代销基金产品数量最多的中信建投，也在部分产品上降申购费至4折。
Wind数据显示，2月以来，基金公司“费率优惠”相关公告已达3000多条，其中涉及券商代销渠道的已超过1000条。基金“费率优惠”的券商阵营连日来继续扩容，包括山西证券、中信证券、中银国际、民生证券、广发证券、申万宏源等。
2月24日，景顺长城公告称旗下宁景6个月持有期混合等基金自2月28日起，将参加84家销售机构开展的基金申购费率优惠活动，上述代销机构中29家为券商。接着3月4日，景顺长城又公告景泰裕利纯债债券型证券投资基金等13只基金参与销售机构的基金申购费率优惠活动，其中广发证券既是新增代销机构，又是申购费率优惠的券商之一。
华南某中型券商从业者认为，基金单产品代销的价格战一直有。现在因为天天基金，蚂蚁基本都一折了。基金投顾刚开始发展，就开始有价格战苗头了，因为投顾费+产品费率，本身各家也都尽量压缩报价，避免双重收费。没做出品牌之前，没多少利润空间
北京某头部券商投顾负责人也表示，目前其所在券商参与打折降费的产品并不多，只有部分活动以及定投产品在打折。对于个人对于“价格战”持观望态度，原因是，“券商基金销售的主要推动力还是来自于客户经理营销，这也和客户经理的提成有关。销售100万的公募基金大约有不到1000元的提成，这对于客户经理来说投入、产出比太低了。”
调整业务主线
发挥自身优势进行差异化营销
中国基金报
今年以来，市场震荡加剧，A 股赚钱效应显著下降，在此背景下，多家券商积极调整自身财富管理业务发展方向，发挥自身优势，开展差异化营销。多位券商业内人士表示，从全年来看，整体风格均衡，防御能力更强的产品可能相对占优势。
基金发行降温
券商发挥自身优势进行差异化营销
随着A股震荡加剧，市场恐慌情绪不断升温，基金发行难度也随之加大。一方面，2月新基金发行降至冰点，2月基金平均成立规模创近三年半以来新低。从新基金成立情况来看，明星基金经理也难现“百亿基”，募集规模能上10亿份已是不易。另一方面，春节假期过后，已有6只基金发行失败。多位券商业内人士表示，在目前市场环境下，券商应发挥自身优势，开展差别化营销，同时鼓励不敢单笔投资的客户采取定投方式，适当左侧配置。
招商证券财富管理部产品代销团队负责人孙江认为，2022年以来市场快速下跌，产品发行、销售接近冰点，以公募基金发行为例，1、2月市场发行规模分别为953.24亿和55.80亿，2月份公募基金发行同比、环比均大幅下滑，且权益类公募占比较低。开年以来公募基金募集不达预期，一方面因投资者短期对市场缺乏信心、处于观望态度，另一方面在去年市场行情分化、热点切换频繁背景下，一些明星基金经理业绩表现不佳，投资者在基金经理、产品选择上较以往困难。
“为应对上述情况，现阶段主要从产品供给、运营端着手，平滑公募基金销售波动性。产品供给上，加强优质券结产品供给与营销，发挥券商在产品研究、交易托管等方面优势，结合市场研判与基金公司、银行合作优选基金经理，券结产品网友分享与持续营销并重，共同做大管理规模。此外，发挥券商优势，持续开展ETF营销与运营活动，开发纯股票交易型客户配置ETF产品，同时在现阶段市场状况下，鼓励不敢单笔投资的客户采取定投方式，适当左侧配置。从目前看，公司公募销售、保有规模相对保持平稳，未出现明显下滑。”孙江提到。
华东一券商财富管理部负责人表示，金融产品市场目前来看与A股行情息息相关、同涨同跌，最近几年均有一两次类似行情，都会导致新发产品募集失败，不足为奇。
北京一公奔私私募负责人也认为，最核心的原因还是赚钱效应较弱，实际上市场从去年开始，虽然在新能源等部分公司的带动下，仍有一定的结构性机会，但随着赛道股的分批瓦解，整体的赚钱效应较19-20年下降比较快，再加上今年年初市场又有较大幅度波动，去年年初高点发行的不少产品仍有浮亏。短期市场的趋势仍不明朗，风险偏好快速下行，资金入市的意愿并不强。
面对目前赚钱效应较弱的市场环境，北京一公奔私私募负责人表示，年初以来规模还是大幅净申购的状态，主要是过去几年业绩持续表现比较突出，风格稳定，今年以来相对收益也比较明显，得到许多合作方和投资人的认可。单个渠道来看，还是传统的优势渠道，基于自身的专业能力和客群优势，发行能力相对会更强一些。一方面是自身的营销体系更加完善，产品线也更加健全，可以给客户做多种类别资产的配置选择。另一方面传统渠道在客户服务的专业度，包括客户黏性上也更有优势。
沪上一位中型基金公司市场部负责人则表示，市场接连震荡之下，基金公司还采取主动推迟发行计划，积极布局“固收+”等低风险产品，也成为弱市之下的选择。近期明显发现在各大渠道上“固收+”、债券基金、货币基金等低风险产品销售量增大，因此该公司调整发行计划，积极布局低风险产品，近期该公司也上报了这类产品。
“好做不好卖”
风格均衡防御力强的产品或占优
投资圈有句说法“好做不好卖、好卖不好做”。多位券商业内人士表示，目前应该属于“好做不好卖”阶段，从全年来看，整体风格均衡，防御能力更强产品相对占优势。
招商证券财富管理部总经理助理蒋明哲表示，从市场新基金的成立与销售状况看，相对去年，现在确实是属于不好卖的状况，恐惧与贪婪永远是投资人心理战争所在。
蒋明哲认为，投资者教育的目的不在于教育客户，而在于陪伴客户，合理分析，协助客户理性决策；另一方面，从业务的角度思考，公司秉持是投资者育先行的业务理念，赋能业务发展，以投教增强客户粘性。公司投教工作采取总部与分支机构连协连动模式，贴近一线，以投资者需求为中心，持续分享投教精品，开展定制化投教活动，推出了基础设施REITs、基金投顾、北交所等精品投教产品及主题活动，不断提升投资者服务的广度与深度。未来仍将加强总分协同，分享*投教产品，重点在“创新业务发展”“投教进百校”“读懂上市公司报告”等客户关注的重点主题上持续发力，以投教增强客户粘性，进一步加强公司投教服务品牌影响力。
华东一券商财富管理部负责人表示，目前应该属于好做不好卖的阶段，从概率上来看，除非爆发不可控的世界局势，总体来说目前入局的产品，未来盈利的概率较大。我们会从数据分析等角度进行投资者教育。
北京一公奔私私募负责人表示，股票是长期回报*的大类资产，长期持有可以获得较好的基础收益，所以如果想要在长期实现较好的收益，股票型产品是不可缺少的资产类别之一。短期看，市场确实存在一定的不确定性，包括企业盈利增速整体下行、通胀压力较大等，市场整体也已经有了较大幅度的下跌。全年来看，从配置的角度，整体风格更加均衡，防御能力更强的管理人的相对优势可能会更明显。
沪上一位公募市场部负责人也认为，在A股市场连续调整以及基金发行遭遇冰点后，产品好发不好做，产品好做不好发的现象，在明星基金产品上尤为突出。公司旗下产品发布了下调管理费率的公告。这些产品，既包含主动权益产品，也包含固收类产品，不少基金直降过半管理费率和托管费率。有基金公司透露，这些产品多属于机构定制类产品，下调管理费很大程度上源于机构的需求；也有主动权益产品是为了顺应眼下市场的变化，吸引投资者，以此来提升产品竞争力。
以金融产品代销
和基金投顾等业务为业务主方向
在基金发行遇冷的背后，各大券商正积极调整自身财富管理业务。多位券商人士表示，现阶段财富管理以金融产品代销与基金投顾、买方投顾服务理念的产品定制等业务为主要发展方向。
招商证券财富管理部总经理助理蒋明哲表示，今年来市场因素不佳确实会影响到客户的短期配置意愿，但财富管理是个大趋势，重视的是配置与长期效果，且这段时间公司也注重与客户的售后服务与互动，协助客户了解市场动态与仓位状况，配合客户意愿与想法提供后续建议，目前看起来，现阶段客户配置混合权益类基金的意愿虽然降低，但赎回量仍在合理范围，且对固收类产品的需求提高，整体金融产品保有量尚称稳定，加上基金投顾与高净值客户产品定制等业务方面仍维持稳健增长，现阶段看财富管理业务的发展仍是有序稳健发展。
“现阶段财富管理以金融产品代销与基金投顾、买方投顾服务理念的产品定制等业务为主要发展方向，财富管理趋势从重产品到重服务，将进一步对财富管理机构提出更高的要求，我们将通过持续优化产品的筛选、配置、销售，并借助金融科技，强化企业微信触达与服务客户，形成良好的客户体验，提供陪伴式服务，与客户一起成长，协助客户达到保值、增值的目标，建立我们在客户心中的品牌形象，取得客户的认可。”蒋明哲提到。
兴业证券方面表示，在资本市场快速发展的背景下，投资者应对市场波动的能力还有待提升，导致客户普遍存在交易频繁、追涨杀跌的非理性投资行为，但这同时也给券商财富管理转型下一阶段的工作指明了方向。
“公司在财富管理转型发展路上，始终坚持“以客户为中心”的服务理念，着力培养客户长期投资的理念，希望通过良好的持有体验与专业化服务创造客户、管理人及财富管理机构三者共赢的业务生态。为了帮助客户更好地应对变化的市场环境，公司的财富管理业务：一将进一步紧密围绕集团协同，多渠道为投资者输送更优质的底层资产与投资标的；二也将进一步加强对客的服务，不断拉长客户的投资久期，引导长期资金入市，推动公司真正成为客户身边值得信赖的投顾。”兴业证券方面提到。
华东一券商财富管理部负责人也表示，财富管理的发展方向不会因为短期波动而改变，每年均有几个月是如今年年初一样的情形，夯实基础、强化团队建设、加强投资者教育等工作是要坚持不渝做的事情。
借助金融科技触达客户群
提供陪伴式服务
弱市方显财富管理水平，在目前市场下，各大券商在客户陪伴、基金投顾服务方面“各显神通”。
招商证券财富管理部总经理助理蒋明哲表示，金融产品是财富管理的基础，研究能力与服务能力是财富管理的关键支持，一直以来我们持续完善金融产品运营体系，强化买方投顾服务能力，快速满足客户需求，确立以优选资产为核心的金融产品代销业务发展模式，以做大保有量为目的。高端专享定制服务则是为高净值客户提供资产配置与金融产品投资咨询服务，提供专属定制投资组合建议、定期归因分析、运作报告推送等全流程顾问服务。基金投顾更是未来的主战场，能提供客户一站式的解决方案，财富管理趋势已经从重产品到重服务，目前公司也已经建立完整的财富管理服务模式推进中，我们将通过持续优化产品的筛选、配置、销售，借助金融科技触达客户，形成良好的客户体验，提供陪伴式服务，与客户一起成长，协助客户达到保值、增值的目标。
兴业证券方面表示，公司将继续坚持向客户提供交易服务、金融产品销售、资产配置、资本中介等综合财富管理服务，由“以业务为导向”的卖方思维，向“以客户为中心”的买方投顾模式转型。基金投顾服务在引导客户长期投资、改善客户投资体验等问题上取得了成效。未来，兴业证券将致力于继续完善资产配置框架，优化甄选基金策略，构建多元组合，根据投资者不同的场景化需求，实现供给和需求的*匹配。希望通过把公募基金良好的投资业绩转化为投资者切实的投资回报，成为值得客户信赖、国内领先的基金投顾业务服务商。
华东一券商财富管理部负责人表示，首先，目前还不是明确的熊市，短期的市场震荡，不足于过多担忧。从战略上来看，不会因为小的扰动进行调整，会一直坚持，从战术来看，短期会加大对售后工作的力度，安抚客户及客户经理的情绪，同时，更应该加大逆势布局的力度，提升激励，鼓励销售。
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