混改企业(曾经从2元涨到100元的股票)
混改企业(曾经从2元涨到100元的股票)
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1、混改企业
文|郝慧慧（知本咨询国企改革数据中心、国企产权交易研究员）
前言
自2016年12月中央经济工作会议明确提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”以来，我们看到，过去的五年，不管是中央企业还是地方国企，混改步伐显著加快，混改项目更是频频落地。
那么，在过去的2021年里，国有企业混合所有制改革有什么特点呢？
我们通过梳理不同维度中央和地方国企的十个典型案例，进而总结出2021年国企混改案例的七大特点——“多种方式积极上市、深化混改、集团层面出让控股权混改、首家银行系金融科技公司混改、*股权结构设计、高额引资、强化机制改革”。
表1 2021年国企混改十大案例汇集
特点一：积极上市——实现混改阶段性目标
推动混改企业上市，是国有企业实施混合所有制改革的一个阶段性目标，也可以视为检验混改项目成果的形式之一。
随着前几年混改的积极推进，进入到2021年，混改企业有一个明显的趋势或特点，便是推动了IPO，实现了资本化。
而且这样的典型案例不止1个，当然根据企业特点，上市的方式也不同，通过实践总结，主要包括网友分享上市（IPO）、整体上市、分拆上市等，其中分拆上市是混改企业上市采取的主要方式。
本文，我就具体不同的上市方式，以2021年对应的典型案例进行剖析。
其中，中央层面的典型企业如南方电网电力科技股份有限公司（以下简称“南网科技”）等采取比较直接的方式，地方层面典型企业如徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称“徐工机械”），一是通过吸收合并控股股东徐工集团工程机械有限公司（以下简称“徐工有限”）进而整体登陆资本市场，二是分拆下属子公司江苏徐工信息技术股份有限公司（以下简称“徐工信息”）上市；
如上海电气风电集团股份有限公司（以下简称“上海电气”）分拆所属子公司上海电气风电集团股份有限公司（以下简称“电气风电”）科创板上市。
1、电力行业南网科技混改网友分享上市“三部曲”
南网科技作为广东电力系统专营进出口业务的对外窗口，以电力为立足点，主要从事技术引进、设备和电力进出口业务，是国家认定的高新技术企业，也是国务院国资委“科改示范企业”。
2020年8月到9月，南网科技启动混改工作；
2020年12月，混改项目落地，2021年6月，其科创板IPO获受理；
2021年12月，正式登陆科创板上市。
南网科技的混改上市之路可总结为三部曲：重组+混改+上市。
部曲一重组：2017年和2019年，南网科技控股股东广东电网曾对其进行两次重组，注入了关键的人员、技术及相关核心业务资产。
部曲二混改：南网科技混改采取两种措施，首先进行了无偿划转，其次进场进行增资扩股项目交易，引入战略投资者。
第一步是无偿划转；
2020年8月，将广东电网持有的南网科技27.69%股权无偿划转至南方电网产业投资集团有限责任公司（以下简称“南网产投”）。
图 南网科技无偿划转前后的股权结构（数据来源于南网科技招股说明书）
第二步是增资扩股，引进战略投资者；
2020年9月1日，南网科技增资扩股项目在北京产权交易所挂牌，面向社会公开征集外部战略投资者。
该增项扩股项目于2020年12月1日正式成交，引入了东方电子集团有限公司（以下简称“东方电子”）、北京智芯微电子科技有限公司（以下简称“智芯微电子”）、广东恒健资产管理有限公司（以下简称“恒健资管”）、广州工控资本管理有限公司（以下简称“工控资管”）和南网能创股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“南网能创”）五家外部投资者。
图 南网科技增资扩股前后的股权结构（数据来源于南网科技招股说明书）
部曲三：登陆科创板上市
2021年12月22日，南网科技正式在上交所科创板挂牌上市，公开发行的股票占发行后总股本的15.00%，发行价格12.24元/股，新股募集资金10.37亿元。
上市后的股本结构
表1 南网科技上市后的股权结构
数据南网科技招股说明书
上市后，南网科技的直接融资能力大幅提升，也有利于公司的持续发展和市场竞争力的提升。
2、徐工有限吸收合并实现整体上市，分拆徐工信息至创业板上市
近年来，徐州工程机械集团有限公司（以下简称“徐工集团”）积极推动旗下所属企业（徐工有限）进行混改，尤其在二级以下子企业层面，致力于通过上市实现资产证券化。
（1）徐工有限通过吸收合并的方式实现整体上市
2021年9月29日，徐工机械发布公告，拟向徐工有限的全体股东发行股份吸收合并徐工有限，这其实是徐工有限混改后采取的上市方式，即借助控股上市子公司平台，登陆资本市场。
事实上，徐工有限的混改大家并不陌生，2020年因高额引资、高质引战等备受业界关注，本次上市，实现了其混改阶段性目标。
徐工有限采取“股权转让+增资扩股+员工持股“的方式实施混改
第一步老股转让，徐工集团将其持有的部分徐工有限股权转让给江苏省国信集团有限公司、建信金融资产投资有限公司和交银金融资产投资有限公司，转让比例分别是18.410943%、8.59177%、6.13698%。
图：第一步产权转让前后的股权结构
第二步，增资扩股+员工持股，其中，员工持股平台1个，增资扩股引入12家战略投资者。
图：增资扩股后的股权结构
徐工有限被吸收合并登陆资本市场
2021年11月9日，徐工机械公告，吸收合并徐工有限事项获得江苏省国资委批复，重组完成后，徐工集团成为徐工机械控股股东兼实际控制人。
具体吸收合并方案，即徐工机械拟向徐工有限的全体股东发行股份吸收合并徐工有限，交易完成后，徐工机械将承接及承继徐工有限的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务，徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产将整体注入徐工机械。
不过，需要注意的是，目前，本次交易尚需徐工机械股东大会审批、中国证券监督管理委员会核准等程序。
（2）徐工信息分拆上市
徐工信息是徐工有限的二级子公司，徐工机械的控股子公司，成立于2014年，通过增资扩股的方式进行混改后，2021年登陆深交所创业板上市。
2019年12月13日，徐工信息增资扩股项目成交，外部战投共出资3亿，认购25%股权。具体增资前后的股权结构
图 徐工信息混改前后的股权结构
2021年2月1日，徐工机械发布了关于分拆子公司徐工信息至创业板上市事宜相关内幕信息知情人买卖公司股票情况查询结果的公告，持续推动徐工信息上市步伐。
徐工机械通过分拆徐工信息上市，将进一步实现自身业务的聚焦，围绕工程机械，高标准打造数据驱动的智能制造，提升其产品的竞争力和全球工程机械制造商中的地位；
同时，将徐工信息打造成为其下属从事工业互联网和智能制造服务的独立上市平台，有助于提升徐工信息盈利能力和综合竞争力。
3、“A拆A”新政出台后，地方国资分拆上市第一股，花落上海国资电气风电
自2019年12月13日，A股境内分拆上市制度正式实施以来，国有企业在分拆上市的速度和行动方面积极打头阵，而2021年3月30日，电气风电科创板*公开发行股票注册申请获中国证监会同意；
2021年5月19日，电气风电成功在科创板上市，正式成为“A拆A”新政出台后，地方国资分拆上市的第一股。
电气风电成立于2006年，是上海电气控股子公司，上海电气是A+H股上市公司，所以电气风电上市后，同时也是A+H股两地上市公司分拆的第一股。
电气风电*公开发行的单价是5.44元/股，发行股票数量约5.33亿股，募集资金约29.01亿元，分拆上市后，上海电气仍是其第一大股东，且电气风电将成为上海电气下属的独立风电核心业务上市平台，借助上市融资平台，未来将进一步加大对风电产业核心技术的投入，提升公司市场竞争力。
特点二：深化混改——横纵向深入推进
近年来，国有企业混合所有制改革推进的如火如荼，不仅横向的混改企业数量在增多，而且在2021年，我们发现，有些企业已经纵向实施了第二轮混改，典型如天翼电子商务有限公司（以下简称“天翼电子商务”）、陕西煤业新型能源科技股份有限公司等。
下面，对中央企业天翼电子商务两轮混改进行对比分析，为有计划二次启动混改的企业提供借鉴。
天翼电子商务是中国电信布局互联网金融的重要板块；是国企改革“双百行动”企业；也是国家发改委第四批混改试点企业。
2018年，启动了第一轮混改，2019年混改落地；2020年启动第二轮混改，2021年二轮混改落地。
具体混改历程见下图。
图 天翼电子商务第一、二轮混改历程
下面，我们接着看，每次混改完成后，天翼电子商务的股权结构变化。
第一轮增资引战前，天翼电子商务是中国电信的全资子公司。
增资完成后，天翼电子商务成功引入4家战投，股权结构呈现出“一股领先+相对分散”的模式。
中国电信保持*控股地位。
图 天翼电子商务第一轮混改前后的股权结构
（数据来源于塔米狗、搜狐网、 移动支付网*）
第一轮引入的四个股东中，有一个联合体（北京润信瑞恒和中信建投），后做了股权分离，两企业分别占天翼电子商务的股比为5.86%和0.02%。
因此，第二轮融资前，天翼电子商务有五个股东。
第二轮增资引战完成后，天翼电子商务引入10家战略投资人股东（由于中信建投（深圳）战略新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）和金圆资本管理（厦门）有限公司组成投资联合体；
北京中互金启航一号基金管理中心（有限合伙）、深圳信诺二期创新产业发展企业（有限合伙）和瑞世云帆（平潭）投资合伙企业（有限合伙）组成联合投资体，所以实际上共引入14个投资者）。
二轮混改引战顺利完成后，天翼电子商务的股权结构呈现“一股领先+高度分散+激励股份”的*模式。
中国电信仍然保持*控股地位。
表 二轮混改后天翼电子商务的股权结构及新进投资者的投资额
数据上海产权交易所、塔米狗
特点三：集团层面混改——出让控股权
实践案例中，我们发现，推动集团层面混改的企业不是很多，多聚焦二三级及以下层级企业混改。
更进一步，推动集团层面混改，同时让渡集团控股权的企业更不多见。
但2021年，便有这样一家企业山东特种设备检验检测集团有限公司（以下简称“山东特检集团”），这样做了，这种力度的混改案例值得关注。
山东特检集团是山东省政府2016年批复成立的省属一级公益类国企，承担特种设备监督检验、定期检验、型式试验、检验检测服务，认证、认可、技术评审、相关技术研发等质量技术支撑的实施主体和投融资平台。
2019年底，国家开发投资集团有限公司（以下简称“国投”）与山东省国资委开始洽谈山东特检集团股权合作事宜。
2021年4月，历时一年多的推进，国投与山东国资委等正式签署增资协议，通过现金增资7.5亿元。
混改后，国投获得了山东特检集团51%股权，成为山东特检集团控股股东。
图 山东特检集团混改前后的股权结构
国投不仅具有产业优势，在混改方面也具有丰富的实践经验。因此本次“央地混改”，可实现共赢。
国投可借此快速完成市场拓展、延伸产业触角，收获新的营收与利润增长点；
山东特检集团则可在资金、技术、市场等方面获得国投的支持，收获更多发展机会。
特点四：首家银行系金融科技公司混改——通过增资扩股引入外部股东
近年来，金融业正与以大数据、云计算、人工智能、区块链等为代表的新兴科技深度融合，推动着传统金融业的转型发展。
且双方的融合已从技术层面扩充到业务模式、管理模式等方面。
在此背景下，2018年4月，中国建设银行打响了国有银行成立金融科技公司的“第一枪”，正式宣布成立全资子公司建信金融科技有限责任公司（以下简称“建信金科”）。
建信金科成立后，致力于以“新金融”战略为发展蓝图，以“新一代”系统为发展核心，积极通过混合所有制改革激发公司活力，提升公司在金融科技领域的市场化竞争力。
2020年7月，建信金科通过增资扩股方式公开引入外部投资者；
2021年6月该项目正式落地，引入三家投资方，股权结构由国有独资变为多元化模式。
图 建信金科混改前后股权结构
这三家投资者中，国开金融有限责任公司是国家开发银行全资子公司；
中央国债登记结算有限责任公司是*一家由国务院批准并出资设立的、专门从事金融市场基础设施职能的中央金融企业；
上海联银创业投资有限公司是中国银联旗下全资子公司。
这三家企业属于国家金融基础设施或政策性金融机构，不难看出，对建信金科而言，将发挥财务投资者的作用，并为其后续业务经营及战略投资需求提供资金支持。
建信金科的混改将为国有银行系金融科技的混改打开了先河，提供了典范，值得关注。
特点五：*股权设计——“一股领先+相对分散+激励股份”
国有企业混改后，国有资本有可能仍处于控股地位，但也有可能会出现参股或者完全退出的情况。
所以，在国企混改中，其实国有股东在不同的战略意图下，会有不同的股权结构设计。
当国有资本依然希望保持控制力的时候，那么“一股领先+相对分散+激励股份”就是一种各方投资者多赢的股权结构设计方案。
当国有资本希望“宜参则参”，退到参股的位置时，那么“三分股权+金股安排”的股权结构设置方案是我们建议的。
科学、合理的股权结构设计，对混改企业后续内部管理和外部经营均会产生良好的效果。
在这方面，2021年混改的中钢集团郑州金属制品研究院有限公司（以下简称“中钢制品院”）的股权结构设计，值得借鉴。
中钢制品院是我国金属制品行业的领军企业，是我国弹性材料钢丝、特种异型钢丝、军工用特种钢丝及钢丝绳等产品的主要研发生产基地。
2020年12月24日，中钢制品院增资项目在上海产权交易所挂牌，同步实施员工持股，原股东也同步增资。
2021年4月2日，中钢制品院控股股东发布公告称，截至2021年3月31日中钢制品院增资扩股引入战略投资者及实施员工持股计划事项已完成，成交金额为4.86亿元。
图 中钢制品院混改前后股权结构
（数据来源于数据塔米狗、巨潮网、企查查）
混改前，中钢制品院是国有独资公司。
由于中钢制品院行业的特殊性，所以，混改后，国有资本需要*控股。
故混改后，中钢制品院形成了“一股领先+相对分散+员工持股”的*股权结构，实现了国有、非公和经营层的利益目标一致性，有利于进一步激发企业发展活力。
特点六：高额引资——促进产业发展
国有企业在混改过程中，致力于通过“引资、引战”激发企业经营、管理活力。
其中，引入高额资本对企业后续持续的经营管理、项目投资、技术创新、新产业的拓展等提供积极的资金保障支持。
2021年，在新能源电力领域成交了一笔高达300多亿元的项目，即中广核风电有限公司（以下简称“中广核风电公司”）混改项目，值得推荐。
中广核风电公司主要从事风力发电相关业务，包括风力发电场的投资、建设、运营、维护、风电生产销售、提供风力发电规划、技术咨询及运行维护服务等。
2021年11月26日，其完成增资引战签约，引入全国社保基金、国家电网、南方电网、中国国新、中国诚通，广东恒健、川投能源投资平台，以及四大银行、保险公司和产业基金14家战略投资者，共释放股权比例33%，募集资金高达305.3亿元人民币，一举创下国内新能源电力领域*股权融资项目等资本市场多项纪录。
混改前后，股权结构如下图所示。
图 中广核风电公司混改前后的股权结构
中广核风电公司此次募集的资金将主要用于风电和光伏储备项目的开发、建设，储能、综合智慧能源、售电、电力增值服务等新业务的开拓，偿还债务，补充流动资金等。
众多财务投资者、产业投资者的加入，既为中广核风电公司提供发展的资金支持，又能借助战略协同为中广核风电公司的产业发展提供助力，从而提高市场竞争力。
特点七: 强化机制建设——以“混”促“改”
我们常谈，本轮国企混改的目的，并不只是股权层面的“混”，而是要以“混”促“改”，改激励、改治理，再改市场化经营机制等，推动混改企业实现高质量发展，实现做强做优做大，实现竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力的明显增强等。
实践中，不难发现，混改进行到2021年，“改”确实已成为重点，有企业在混改的同时，同步实施员工持股；
有企业在混改后，将外部投资者股东及时纳入公司法人治理结构中；
有企业在2021年前做的混改，2021年积极完善市场化经营机制。
整体看，完善混改企业机制建设是2021年混改企业的趋势。
下面，通过典型案例具体解析。
1、强化激励
在改激励，强化正向激励机制方面，国家第三批混改试点企业贵州省建筑设计研究院有限责任公司（以下简称“贵州省建院”）充分利用政策，在引战的同时实施了员工持股，且最终员工持股比例高达30%，单一员工持股比例不高于混改后公司总股本的1%。
2021年9月，贵州省建院发布了股权转让预披露项目；
2021年12月，贵州省建院完成工商变更登记，标志其混改工作完成。
贵州省建院在本次引入战略投资者进行混改时，实施了骨干员工持股。
员工持股采取增资扩股方式开展，并保证国有资本处于控股地位。
其员工持股范围包括技术骨干、经营管理骨干，不实施全员持股、平均持股。
持股员工以与战略投资者同股同价同责同权，采取有限合伙企业持股平台方式持有股权。
具体混改前后的股权结构见下：
图 贵州省建院混改前后的股权结构（数据来源于企查查、塔米狗）
2.完善治理
将外部股东加入公司治理结构中，有利于激发公司管理活力。
在这方面，转制科研院所“双百行动”企业北京建筑机械化研究院有限公司（以下简称“北京建机院”）在混改后，积极完善公司治理结构，引入外部股东董事。
2018年8月，北京建机院成功入选“双百行动”企业名单；
2020年9月，在上海联合产权交易所公开挂牌，征集投资方；
2021年1月18日，正式与中泰云智装备制造（山东）有限公司、国新双百壹号（杭州）股权投资合伙企业（有限合伙）、淮北建元绿金碳谷创业投资基金合伙企业（有限合伙）、海安市申菱电器制造有限公司4家民营企业和金融资本投资方，员工持股平台签署《增资扩股协议》，募集资金近4亿，混改落地。
混改后，北京建机院由国有独资企业变为国有控股混改企业。
其中，原股东中国建筑科学研究院有限公司持股56%，外部投资方合计持股34%，员工持股平台持股10%。
与此同时，2021年1月，北京建机院“新三会”第一次会议成功召开，组建了第一届董事会和第一届监事会，其中董事会构成方面，原股东有4人，新进外部股东各1人，员工持股平台1，可见，北京建机院积极完善法人治理结构，成立了外部董事占多数的董事会。
混改风云
做股票的人，无论时间长短，几乎都有被套的经历，而被套的股民最关心的当然就是如何尽快解套。股票从100元跌到50元只跌了50%，而从50元再涨到100元则要上涨***。如果碰到熊市，股票跌50%很容易，但要股票涨***，除了碰到大牛市，一般来说是非常困难的。因此，要想解套，是需要一些技巧的。
股市潜规则，你经历过几个?
1、看好不买一直涨，追涨买后变熊样!
希望在短时间内发大财(期盼过高的短期获利)，或天天有钱赚。股市不是自己的银行，能每天提到钱。虽然股神告诉了我们年利30%左右就已经很不错了，但你依然坚信你能比他做得更好。结果却相反。
2、气愤不过卖掉;卖后立即涨!
我们知道犹太人有一个二八定律，就是说，你犯的20%的错误，可能损失到你80%的资本。在牛市中也忌满仓。你能保证你不犯这20%的错误吗?因为你的错误导致了本金在缩小，那就让我们去规避这可能的20%吧。就是把你的本金分成10份，每次拿出你本金的10%去交易吧。
3、两选一必然选错，买的下跌，没买的大涨!
爱买低价股票。当行情来时，由于怕输，选股价不太高。如果跌了，也没有多少风险。其实我们在考虑风险的同时，还要考虑赢利，那就是说要找到风险小而上涨空间大的股票。股价的高低与盈亏无关是和资金介入筹码供给正相关，只有供给小，股价才涨得高。爱买低价股，整个一个舍本逐末。
4、选错后改正错误，换股，又换错!
在牛市里被冲昏了头脑，忙着数钱，不知自己姓甚名谁?只有买和卖，我们花了太多时间研究买哪只股票，而没有花更多的时间去建立自己的交易系统。去研究买点，卖点，止损点，加仓点。除了买和卖，还应当休息即观望。这样我们就不会为不能按计划行事而烦恼了。
5、下决心不炒短线，长期持股，则长期不涨!
喜欢在下降趋势中进行补仓操作(买入股票后向下摊低成本)。下降趋势中进行补仓越补越亏，牛市中正确的做法应该是向上加仓。也就是说我们应该向上摊高成本，而不是摊低成本。
6、抛了长线，第二天涨停
我们在一波行情来时，总是找各种理由来止赢。尤其是大盘刚开始发动时，牛股和大盘不可能同时启动，我们煎熬在大盘和个股不同步中。其实我们只要掌握住它的正常回档，就不会过早止赢，错过大段利润。
7、又去炒短线，立即被套
靠耳朵炒股，不相信市场，认为人能战胜市场，明明个股趋势向下，更愿意相信这是机构洗盘，最后损失惨重。
成功的投资都是反人性的！
巴菲特显然是此间的高手。最经典的莫过于当“中石油”A股上市前期，国内各路媒体集体为其唱赞歌，超级散户杨百万也加入了此行列。但冷静的巴菲特却大举减持“中石油”（HK），虽然“中石油”短期内仍保持强势上涨，但其后的走势，全天下有目共睹。
五大“反人性”技巧：
反人性1：要卖掉亏钱的股票
投资者买股票，建仓的时候雄心万丈，准备大赚一把。但是，手中的股票未必都那么给力，被套住是家常便饭。如果手里有多只股票，在卖股票的时候，一般人都会选择卖赚钱的股票；亏钱的股票一般人都舍不得卖，因为这从心理上来说就是“割肉”，承认失败是一件非常难的事情。然而，往往是赚钱的股票继续上涨的概率大。
反人性2：不要天天看股价
市场好时，人们可能一天看很多次股票，然而经济学家却建议投资者少看股价。有统计称，看的次数越少，投资收益越高。因为理性不是人类的常态，有限理性才是。一天到晚看股票，股价的波动会严重干扰你的决策。
反人性3：不能频繁交易
总的来说，频繁交易既伤“神”，又伤“身”。除了专业的短线投机客，频繁交易并不合适。在价格上下波动中，人非常容易情绪化，影响正常的判断。另外，手续费是不容忽视的成本，交易越频繁费用越高。投资者应该降低无效的操作，抑制交易冲动，减少交易的成本。
反人性4：买“贵”的股票
人都有捡便宜的心理，但这个要用到股票上就不妙了。自2016年9月以来，A股市场“龙头化”趋势明显，贵州茅台、美的集团等龙头股越涨越高，而中小盘的股票却跌跌不休。“龙头”股的特点就是股票价格高、市值高，500元的贵州茅台你不敢买，它就涨到680元，券商更是看高到850元，直到让你彻底买不起。
反人性5：懂得认输
炒股要有原则、有底线，更要懂得向市场妥协。A股中小创股票牛了7年，蓝筹股一直不受市场喜爱，但过去一年多蓝筹股却成了市场的香饽饽，蓝筹的牛市持续时间这么长，在A股市场是非常罕见的。热衷于中小盘股票的人，要懂得认输，否则仍得只赚指数不赚钱。
分时图选股技巧
两种重要的分时形态：
1、“拉旗杆”形态
有这种实力拉升股价的只能是庄家，一般情况下会在次日开盘15至30分钟内抬高股价，然后全天维持横向震荡走势，当日的换手率会比上一个交易日高出很多，这是庄家自买自卖对敲所致，而这种形态往往在股价上升时伴有较大的成交量。当出现这种情况时，可以迅速跟进，此时胜算比较大。如果成交量显著放大，该股票则有冲击涨停板的潜力。
2、超跌之后的抢反弹形态
当然，这种分时图走势不一定非要在抢反弹时出现，个股维持上升趋势中亦可用此形态。在盘面横盘时不能介入，而当白线突然向上击穿黄线，此时伴有较大成交量时，可以迅速跟进。
一、分时选股要点
1、必须要以当天k线做基础
2、可以用周k线去做趋势判断
买点的把握：
1、非正常低开
正常情况，个股的开盘价应随大盘的开盘指数定位，较大幅度的高开或低开都是不正常的。比大盘指数开低的离谱，无非有两种可能：一是股价原来就处在日K线形态的跌势中，惯性低开低走，这个不在入货考虑之内。二是股价上升行情未尽，庄家有意低开，先回避昨天获利盘回吐锋芒，这样即使碰上大盘开盘后下跌，也能逆势而上(在买非正常低开的股票，要具备昨天收阳的条件，另外，开盘后观察一会儿，以防低开低走)。重点关注开盘后微幅波动近似横盘的个股，大盘下挫小小跟随、大盘向上快速提拉股价；这样的个股经过了早盘大盘一次或几次下跌的考验，在后市特别是下午2:00后的走势中，能遇跌抵抗，遇升则扬，将股价推升到可观幅度。
2、开盘后走低，反弹越过开盘价位
个股全天走势的强弱，在早盘就能显出预兆。在多空较量的第一个回合，大盘如果先下后上，而个股随大盘，但能反弹越过开盘价位，表明该股有上攻能力。如果庄家想派发，开盘后会直接冲高，不能开盘后低走，要有回调之心，反弹一般不会很快超过开盘价位。反弹越过开盘价位的一刻，是进货之时，开盘后落在低点的股价虽然便宜，但那时不敢断定该股当日能否走强。开盘价必须涨幅1%以下，以1%到-2%为好。
3、开盘后走高，回调不破开盘价位
若个股当日想走强，开盘后会表现出上升的强势征兆，如遭大盘下跌抛压，但个股回调能护住开盘价位不破，这种既有升势，又有回调的稳健走势，排除了开盘后急拉猛升所暗藏的企图，将在以后向上的趋势中非常稳健。
4、开盘冲高急落
有的个股在早盘攻击力很强，有一段可观涨幅，后市受大盘走坏影响或庄家有意洗盘，股价会急促而下，落至某一价位收起回升。这类分时走势的个股，打开日K线图会发现，多数是股价上扬的中继。急跌的低点是入货的良机。介入这种股票，当日涨幅期望值不要过高，因为庄家是在振荡调整，要放眼于中线利益。
5、小幅走高回落横盘
有的个股开盘后走高，涨幅不是很大，回调后在均价线上下微幅波动，使均价线保持水平。这种分时走势的个股，后市的涨幅远比大幅冲高回调再扬升的个股空间广阔，上升的概率也大。因为没有过高的涨幅，不会招来短线获利盘抛压，又能抵抗住大盘下调的压力。
6、长时间横盘
早盘横盘的个股在后市有出色的表现，那是因为经受住了大盘在第一个回合中下跌的考验。长时间横盘的个股更是经历了多次的考验，理应不该看坏。早盘横盘的个股因时间短，振幅间距小，表面看振荡较小不易辨认。而长时间横盘的个股，由于横盘时间较长，均价线水平状态易于查觉，股价缠绕均价线小幅上下波动的现象明显。此种情况由于多产生在K线形态跌势的底部或上升回调的盘局，抛压轻，庄家护盘，所以，应对这种股票高度关注，一旦有上攻苗头，买盘大笔出现，应及时跟进。因为这类个股有可能平地拔起、快升至涨停板都不足为奇。
7、深幅急跌
有的个股日K线走势在上升通道中，前期升到相当幅度后，庄家需要洗筹调整，便借大盘走势回落，趁机深挫股价，洗掉浮筹。这种洗筹往往是在强势股在上升的中继，庄家洗筹调整便是在个股分时走势上深幅急跌的具体表现。
交易的真谛是什么呢？这是每一个参与交易都需要做出明确解答的问题。
个人认为交易的真谛是：以小博大。我这里所提到的“以小博大”，不是指平常我们所谈的保证金的杠杆作用，而是在交易中“如何用较小的亏损去搏击较大的利润”的问题。
以小博大的代名词便是投机，投机有广义与狭义之分。广义的投机贯彻在我们生活中的方方面面，不仅股市中有投机，现货市场也有投机，甚至一个生命的生存过程，便是一个投机的过程。单从金钱占有的角度来给投机下一个定义，便是：抓住机会，进行投资，以期获得几倍于投资的回报。投机的目的非常明确，便是赚钱。想归想，努力归努力，但事实是有的人赚了钱，有的却倒赔了本。仔细分析一下，其实道理很简单：大多数赔钱的人没有学会以小博大。
以小就是要“付出小的”，可即便是“小的”，很多人仍不愿付出，不付出便想博大。而少数人之所以成功，博到了大，最关键的一点便是学会了“以小博大”，于是从这个意义上讲，生活中便产生了两类人。一类人，称之为“大智若愚”型。这种人豁然大度，眼光远大，不计小利。一类人，称之为“大愚若智”型。这种人小肚鸡肠，目光短浅，斤斤计较。
以小博大的交易的过程，本身便是一个人性修炼的过程。
技术、原则、人性三者之间的关系，在交易中到底是怎样的呢？我以为，技术所解决的是：怎么做的问题；原则所解决的是万一做错“怎么办”的问题；而人性所解决的是原则能否真正执行的问题！
所以，人性是交易成败的关键，是根本所在。一个交易员水平再高，预测市场的准确度亦不可能达到百分之百，怎么办？靠原则去弥补技术之不足，但一个交易员的原则制定的再完备，如果在交易中不严格执行，也形同虚设，毫无意义。为什么会出现有些原则不能执行的情况呢？这便是人性的问题了。从事过交易实践的人都有一个共同的体验，那就是纸上谈兵与真刀实枪是两回事。不交易时看市场往往准确率较高，自我感觉良好，心态不错，为什么？
因为输赢都与自己无关嘛。而到真正交易的时刻，人性的另一面便露了出来，即“想赢怕输”的思想充斥著人的头脑。于是事先制定的计划，事先制定的原则早已抛到九霄云外，结果往往赚小钱、赔大钱，最终导致失败。
由此可以看出，人性在决定交易成败上起到了关键性的作用。如果把交易看作一场战争的话，技术是战术，原则是战略，人性则负责把原则融化贯穿到战术中，从而夺取整个战争的胜利。
如果把技术看成水，原则便是容器，人性负责把水装在容器中，使之不致于泛滥无形，而是有规有矩。
如果把技术看成一种*信仰，原则便是无情的法律，人性是法律的执行者，当*信仰出现危机时，用法律来无情规范人类的行为。
如果把技术看成一把宝剑，它应该是把双刃剑，使用得当能杀敌，使用不当时则有可能自残。而原则是铠甲、是防护衣，在做好防守的基础上去进攻，才能战无不胜，且无后顾之忧。所以人性负责在宝刀出鞘之前，穿好铠甲，然后披挂上阵。三国时期的曹操手下有员工大将许楮杀得性起，赤搏上阵，结果挨了一箭，正如鲁迅先生所讲的“活该”。
由此可见，一个成功的交易员所具备的三个充分必要条件，便是技术、原则与人性三结合，三者缺一不可，密不可分。没有技术的原则是空洞的原则，没有原则的技术是盲目的技术，人性修炼不够的交易将会是失败的交易，失败交易归根到底是人性出了问题，所以成熟的人性、完备的原则、严密的技术，三者成功凝聚，才能实现真正意义的以小博大！
国企混合所有制是指，在国有控股的企业中加入民间（非官方）的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争。
混合所有制的目的不是为了混合而混合，是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力， 混合的目的是为企业打造一个符合现代企业治理的有竞争力能够培养竞争力和创新力的治理体系
国企混改的好处
1、增加企业资质、背景
2、 增加民众信赖
3、 优先享用国家政策福利
4、 政策倾斜
5、 资金和项目扶持
国企央企混改一级，二级，三级，四级
国企混改国企，央企混改的公司，国企央企旗下 一级，二级，三级，四级的公司，让民企享受央企，国企的待遇，提升股东背景，增强谈判优势，获得更高的融资和授信投标，
国企民营混改，让民企成为国企子公司，
可享受国企待遇
1，提升企业股东背景，增强谈判优势
2，获得更高的融资和授信
3，投标、承接项目更有底气
4，政策趋势，项目支持。
为需要混改的民营企业提供国企，央企公司资源，提供了混改的服务，
如果您是民营公司，想要去招标承接项目，或者是获得一些哟政策的优势，
央企资源做二级三级四级的混改，
证券时报
国企混改是一项事关国家经济全局的重大战略措施，在民营企业进不进入国企，如何进入等方面，应该严格实行“三不”，即不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表。
作为深化改革的重头戏，目前全国正全力推进国有企业混合所有制改革，即大家俗称的混改。我以为，这是中国改革的又一块硬骨头，是国有企业脱胎换骨的关键一仗。
作为一个曾经多年报道国企改革的*
一、为何混
为什么非得推进国有企业混合所有制改革？
只要打开报纸，分析国企混改的重要意义和必要性的文章，铺天盖地，触目皆是。先看某媒体的一段评论吧，文章写道：
国有企业发展混合所有制经济，其目的就是要促进国有企业转换经营机制，推动完善现代企业制度，健全企业法人治理结构；提高国有资本配置和运行效率，优化国有经济布局，增强国有经济活力、控制力、影响力和抗风险能力，主动适应和引领经济发展新常态；实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展，夯实社会主义基本经济制度的微观基础……
好了，不摘录了！文章很长，洋洋洒洒，好几千字。但是，各位看明白到底为什么要推进国企混改了吗？说句实话，我没看明白，我相信好多人也同我一样没看明白。为什么？因为没有写明白。
作为一个曾经的媒体人、中央大报原总编辑，我为媒体同行如此句句都正确、句句都没用的废话套话式“伪评论”感到有点脸红！
要说套话，就让他们去说吧。我还是来说实话。为什么要推进国企混改呢？实话实说，我以为，推进混改可以切实做到“三个有利于”。
其一，有利于企业产权清晰。
国有企业改革，已经说了多年，搞了多年。中国改革开放40多个年头，国有企业改革提上议事日程起码也有35年了吧！记得上世纪90年代末，我曾写过一本书，书名叫《中国国有企业向何处去》。
我当时提出一个疑问，国企改革最关键的一环到底是什么？我的结论是，产权问题。
道理很简单，产权决定一切。这间屋子是你的，你就会十分爱惜，打扫得十分精心，收拾得非常干净。反之，如果不是你的，是公家的，请问，你还会这样收拾、如此爱惜吗？
同样道理，企业的一切问题，说到底也是产权问题。
产权归谁，谁是主人，谁就有经营权和分配权，谁就会真正对这个企业负责。
国有企业，虽然名义上属于国家所有，即全中国人民所有，但实际上，我们每一个公民，与这些企业并没有关系。你能说，你拥有任何一家国企的产权吗？当然没有。
所以，我们只能委托政府一些部门代表人民去管理国有企业。
于是问题来了：国有企业既是我们每个人的，又和我们每个人没有半毛钱关系，那么国企的经营、国企的盈亏、国企资产的保值增值与我们每一个人又还有什么关系呢？这也是这么些年来国有企业始终没有活力，经营效率总是不高的症结所在。
混改以后，国企由单一的国有产权改变为多种所有制共同拥有产权，这样，在企业经营者的选拔、企业的经营决策、企业的利润分配等等企业重大问题上，就会大大地减少实际上的无人负责现象。这样，就能推动企业健全优胜劣汰机制，实现管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的内部管理机制，激发企业内生动力。
这样就能进一步明晰产权，强化不同产权主体监督制衡，更加高效地规范约束国有企业资产处置、防范资产流失，实现资产保值增值。
也就是说，企业产权多元化以后，企业的经营问题、管理问题、投资问题、利润分配问题等，都会有一个大的改善，出现质的飞跃。
“产权清晰”的国企改革目标，虽然提出已经很多年，但是只有实行了混改，才算是真正落到了实处。
其二，有利于政府改进管理。
国有企业既然是国家的，当然就要由政府部门代表国家对国企进行管理——这是国有企业性质所决定，是其题中应有之义。也正因此，目前国有企业在企业自主权、经营权、投资权、分配权等等方面，不得不受到政府有关部门的干涉和过问。
然而，一旦实行混改，企业产权多元化了，必然需要一套全新的国有资产监管方式和监管机制。也就是说，国企混改必然倒逼国有资产监管方式以及监管机构自身进行改革，真正实现从“管人管事管资产”、“既当婆婆又当老板”到“以管资本为主”的转变，更好地适应国有企业混合所有制改革的大趋势，促进混改后企业各方面参与公司治理力量的有效制衡。
其三，有利于民营企业多元扩张。
改革开放以来，民营企业发展异常迅猛，刘鹤副总理曾在答
可别小看这个50、60、70、80、90！它雄辩地说明民营企业已经在整个经济体系中占有多么重要的地位！
人们自然会问，民营企业发展如此迅猛，它进一步扩张的路径到底在哪里呢？
很显然，国有企业混改，为民营企业的进一步扩张拓宽了路子。过去民营企业未能进入或者进入很少的领域，通过混改，可以明正言顺、理直气壮地大踏步进入了。这将大大地有利于民营企业的扩张和发展。
二、与谁混
国有企业混改，到底和谁混，哪些资本可以“掺和”进来呢？
从理论上讲，但凡不是某一家国有企业的其他资本——包括民营资本、集体资本、外国资本，甚至其他国有资本——都可以掺和到这家企业来，形成新的混合所有制形式。
当然，就当前中国的情况看，最重要的一支力量就是民营企业，它们不但发展势头良好，资本相当雄厚，而且，对于未来有着其他经济形式所没有的强烈的扩张冲动。
我以为，国资与民资的混合大体可分三种情况。
一是一般竞争类企业。这些企业应该放手让民营企业参股，根据企业实际情况，有的甚至可以放弃国有控股权，让民资放心大胆地参与到国企改革之中。
二是公益类企业。这些企业民营企业也可以参股，但一般以国有为主，民资共同参与。
三是极少数事关国计民生领域的企业。这些企业则主要还是以国资为主，对民营企业可以视情况逐步开放。
至于对外资的开放，理论上应该与国内民间资本一视同仁，但实际上应该是也必须是内外有别的，任何国家都是如此。
三、怎么混
国有企业混改是中国经济体制改革进入新时期的一个重大举措，甚至可以说是中国改革的又一个里程碑。怎么实行混合所有制改革，中央文件已经说得比较清楚。我想在实施中，是不是应该强调三点，即“三个确保”。
一是要确保依法依规。
混改不能任性胡来乱来，对于新加入的资本要依法依规，平等对待。这里的关键，是要尽快建立法人治理结构。要明晰企业产权，实行同股同权，依法保护各类股东产权，规范股东会、董事会、经理层、监事会和党组织的权责关系，形成定位清晰、权责对等、运转协调、制衡高效的法人治理结构。
二是要确保信息公开。
国企混改是一场事关国企和民企命运的新的革命，在混改过程中要确保自始至终信息的公开透明，如国有企业产权和股权转让、企业增资扩股、上市公司增发等信息应通过产权、股权、证券市场公开披露，公开择优确定投资人，达成交易意向后，及时公示交易对象、交易价格、关联交易等信息。
三是要确保自主自愿。
既然国企混改是一个新事物，是一项事关国家经济全局的重大战略措施，那么，在改不改，如何改，尤其是民营企业进不进入国企，如何进入等方面，应该严格实行“三不”，即不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表。切莫为了完成任务而匆匆凑数，搞形式主义。
而且，非常重要的一点是民企资本进入国企以后，应该建立完善的、合理的退出机制，确保在民企资本觉得无利可图或因为其他原因不愿意再呆在里面时，能够依法依规地顺利退出。
只有确保自主自愿，才能打消民营企业顾虑，更好地推进国企混改。
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