贵州茅台股票趋势分析(600258)
贵州茅台股票趋势分析(600258)
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2、600258
东吴证券股份有限公司汤军,王颖洁近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《茅台上半年经营数据公告点评-Q2符合预期，Q3环比同比加速可期》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1939.0元。
贵州茅台(600519)
事件：公司公告2022年上半年主要经营数据，2022H1预计实现营业总收入594亿元左右（其中茅台酒营业收入499亿元左右，系列酒营业收入75亿元左右），同比增长17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右。
投资要点
Q2报表表现符合预期，渠道动销良好。根据2022H1的收入和归母净利润计算，预计2022Q2实现营收262.13亿元，同比+15.70%，归母净利润124.55亿元，同比+16.40%。分产品看，Q2茅台酒预计实现收入210.4亿元，同比+14.61%；系列酒预计实现40.72亿元，同比+19.06%，在疫情影响下仍保持快速增长。渠道反馈来看，公司按月打款按月发货，库存半个月，动销保持良好，上半年回款进度超过50%，公司表示顺利实现“时间过半，任务过半”，充分为全年目标任务的完成奠定坚实的基础。
i茅台表现亮眼，营销改革持续推进。i茅台自3月31日上线以来共上架9款产品，丰富的产品+茅台冰淇淋持续贡献收入，其中预约型的4款产品从4月1号到6月30号累计实现含税销售额43.57亿元，占单Q2营收的17%左右，其中珍品/茅台1935/生肖酒（两款）分别3.86/10.82/29.21亿元，新品持续热销。i茅台作为数字化营销的媒介和直销渠道的表现，其表现代表市场营销改革向前发展，经营向好。
22Q3同比环比加速可期，长期发展有质有量。公司全年目标即营业总收入较上年度增长15%左右，即总收入1259亿元，在营销改革的推动以及上半年任务过半的奠基下，Q3环比同比加速可期。长期来看，股份公司要打造成为世界*上市企业的目标坚定，未来是既要确保发展的加速度，实现经济指标持续稳步增长，也要确保发展的高质量，加速茅台现代化进程，速度+质量并进。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2022-24年归母净利润为620/721.5/836亿元，当前市值对应2022-24年PE分别为39X/34X/29X，维持“买入”评级。
风险提示：疫情管控超预期、消费复苏不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.6%，其预测2022年度归属净利润为盈利623.21亿，根据现价换算的预测PE为39.09。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有42家机构给出评级，买入评级39家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为2287.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，贵州茅台（600519）行业内竞争力的护城河*，盈利能力*，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
1月18日丨首旅酒店(600258.SH)公布，近日，公司收到股东携程旅游信息技术(上海)有限公司(“携程旅游信息”)发来的通知，携程旅游信息与携程计算机技术(上海)有限公司(“携程计算机”)经友好协商并达成一致，决定解除双方于2021年12月1日签署的《股份转让协议》，并于2022年1月18日签署了《终止协议》。
此前披露，2021年12月1日，公司股东携程旅游信息与携程计算机签署了《股份转让协议》，携程旅游信息拟通过协议转让方式向携程计算机转让其持有的公司无限售流通股1974.0694万股股份(占该日公司总股本987,034,712股的2%)，转让价格为20.88元/股，转让总价约人民币4.12亿元。
由于客观条件变化，经双方友好协商，携程旅游信息与携程计算机决定终止本次股份转让。2022年1月18日，携程旅游信息与携程计算机签署了《终止协议》。
此次股份转让终止不会导致公司控制权发生变更，不会对公司持续经营产生不利影响，不存在损害上市公司及股东利益的情形。此次股份转让终止后，携程旅游信息持有公司股份数量未发生变化，截至公告披露日，携程旅游信息持有公司142,178,735股，占公司*总股份数1,121,383,122股的12.68%。
如今大消费迎头赶上，尤其茅台已是重回2000元上方。作为白酒股的标杆，茅台的再次强势，是否会暗示白酒股重回“神坛”？
自从6月以来，白酒行业景气持续，基本面稳健向上。而且目前白酒板块估值处于合理区间，积极推荐白酒行业。
虽然机构普遍看好白酒板块，但也有观点认为白酒板块或呈现分化之势。有专家表示：白酒表现分化，高端、次高端白酒延续扩容态势，大众白酒需求疲软。
至于茅台的股价能否站稳2000元？那得看市场的多种因素作用了。
近一段时间，市场上总是流传一个观点：白酒企业面临年底旺季，产品涨价将对业绩和股价形成坚实支撑。
但通过前面的阅读，相信您一定可以明白，这是对照高端白酒的投资逻辑，有很强的偷换概念之嫌——并不是所有白酒，都像茅台一样，拥有无限涨价权、稀缺性和特定商业模式。恰恰相反的是，“少喝酒，喝好酒”才是白酒消费的新趋势。
在这个趋势下，总量增长几乎停滞，只存在前文逻辑叙述的结构性繁荣。这意味着，只有逻辑确定的高端、次高端白酒，才有资格面对需求快速扩张，赛道优势越发明显的未来。
目前市场中的一个担忧是，一瓶市场价已经卖到近3000元的白酒，难道每年都能涨价10%以上吗？
在管家看来，涨价的可能性很高（但不是今年）。我们以红酒为例，澳大利亚*的红酒品牌是奔富，它的旗舰产品奔富707，在国内广为人知。其单瓶售价在3000元以上，高于飞天茅台。
而如果比较单位酒精度数的价格，那更是相差了好几倍，实际上，比较单位酒精度数价格是更合理的，因为想要饭局达到气氛点，只需要1-2瓶高度数白酒，但需要很多瓶红酒，但它们都是3000元的酒。
东吴证券股份有限公司汤军,王颖洁近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《茅台上半年经营数据公告点评-Q2符合预期，Q3环比同比加速可期》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1939.0元。
贵州茅台(600519)
事件：公司公告2022年上半年主要经营数据，2022H1预计实现营业总收入594亿元左右（其中茅台酒营业收入499亿元左右，系列酒营业收入75亿元左右），同比增长17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右。
投资要点
Q2报表表现符合预期，渠道动销良好。根据2022H1的收入和归母净利润计算，预计2022Q2实现营收262.13亿元，同比+15.70%，归母净利润124.55亿元，同比+16.40%。分产品看，Q2茅台酒预计实现收入210.4亿元，同比+14.61%；系列酒预计实现40.72亿元，同比+19.06%，在疫情影响下仍保持快速增长。渠道反馈来看，公司按月打款按月发货，库存半个月，动销保持良好，上半年回款进度超过50%，公司表示顺利实现“时间过半，任务过半”，充分为全年目标任务的完成奠定坚实的基础。
i茅台表现亮眼，营销改革持续推进。i茅台自3月31日上线以来共上架9款产品，丰富的产品+茅台冰淇淋持续贡献收入，其中预约型的4款产品从4月1号到6月30号累计实现含税销售额43.57亿元，占单Q2营收的17%左右，其中珍品/茅台1935/生肖酒（两款）分别3.86/10.82/29.21亿元，新品持续热销。i茅台作为数字化营销的媒介和直销渠道的表现，其表现代表市场营销改革向前发展，经营向好。
22Q3同比环比加速可期，长期发展有质有量。公司全年目标即营业总收入较上年度增长15%左右，即总收入1259亿元，在营销改革的推动以及上半年任务过半的奠基下，Q3环比同比加速可期。长期来看，股份公司要打造成为世界*上市企业的目标坚定，未来是既要确保发展的加速度，实现经济指标持续稳步增长，也要确保发展的高质量，加速茅台现代化进程，速度+质量并进。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2022-24年归母净利润为620/721.5/836亿元，当前市值对应2022-24年PE分别为39X/34X/29X，维持“买入”评级。
风险提示：疫情管控超预期、消费复苏不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.6%，其预测2022年度归属净利润为盈利623.21亿，根据现价换算的预测PE为39.09。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有42家机构给出评级，买入评级39家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为2287.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，贵州茅台（600519）行业内竞争力的护城河*，盈利能力*，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
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