焦煤期货行情实时行情(600435股吧)
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2、600435股吧
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
7月20日，国内商品期货涨跌参半，其中原油系、煤炭板块集体下跌，贵金属走势分化，化工板块跌多涨少。
黑色系品种走势冰火两重天，螺纹钢微涨0.42%，焦煤期货盘中跌幅一度扩大至8%，最终跌逾6%，报收于1922.5元/吨；焦炭主力下跌3.59%，报收于2590.5元/吨。
据了解，自4月19日以来，焦煤累计跌幅已超过38.66%。7月20日，有媒体报道，近日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员表示，针对当前行业经营情况，加大限产力度，争取现金流是企业顺利度过困难时期的*出路。与会企业达成即日起限产50%以上，带动同区域企业共同限产。
下游向上游转移成本压力
焦煤作为生产钢铁的一大质料，尤其是优质焦煤，在国内资源较为缺乏，国内优质焦煤资源经常来自于进口。由于容积大的高炉，必须有强度和耐磨性更高的焦煤作为底子保障，这就需要将焦煤、肥气煤、肥煤、瘦煤等进行配比，而我国尽管煤炭资源富厚，但优质主焦煤和肥煤的资源还是比较稀缺。
在全球范围内拥有优质焦煤资源比重大的国家，依然是煤、铁矿石资源丰富的澳大利亚。不过，进入今年二季度以来，在钢铁、煤炭价格持续下跌的背景下，钢厂逐步加大限产力度，这进一步导致自4月19日以来，焦煤累计下跌38.66%。
（截图钢之家）
据钢之家监测数据显示，目前高炉开工率已连续五周下降，已接近疫情前的水平。钢之家*分析师杜洪峰对《华夏时报》
根据钢联统计，截至7月15日，110家洗煤厂精煤日产60.41万吨，环比减0.85万吨，受下游缩减采购的影响，洗煤厂开工率继续降低；下游，本周样本内焦化厂焦炭日产合计108.7 万吨，环比减1.8 万吨，焦煤需求继续走弱。
杜洪峰表示，煤价下跌，洗煤厂洗出来精煤就亏损；有些前期购进高价原煤，没来的及洗选就被套牢，也不愿意亏本出货。现在煤矿库存正常，但冶金焦持续降价，市场承压较大。
（截图钢之家）
杜洪峰称，目前独立焦企炼焦煤库存处于近年同期的*位，平均可用天数仅9.9天，有补库的需求。但因钢价、冶金焦价格持续走跌，焦企炼焦煤采购谨慎，采用量少多次采购的方法。炼焦煤市场，近期线上竞拍多底价成交，流拍现象明显增加，市场预期转弱。不过，部分优质煤种因产量较低，厂内焦煤库存压力并不大。
长期从事煤炭现货贸易的李先生对
光大期货黑色研究总监邱跃成对《华夏时报》
不过，李先生表示，虽然供应方面整体稳定，蒙煤通关稳步回升，7月20日乌拉特中旗解除临时管控措施，甘其毛都口岸外运恢复正常，满都拉口岸昨日通关车数突破300车大关。现在焦煤企业由于利润亏损加剧限产逐步增多，需求疲软导致煤价下跌。
机构预测焦煤仍有下降空间
近年来蒙煤逐渐成为我国炼焦煤的主要进口产品，上半年由于疫情的频繁扰动，导致我国5月之前进口焦煤出现供应缺口，而随着疫情的缓和以及通关口岸的重新开放，叠加铁路的修建，从中长期来看，考虑到我国自身产能瓶颈约束，蒙煤在我国的供给将有进一步释放的空间和可能。
业内人士表示，现在焦煤进口端利空因素频现，一方面蒙煤口岸通车数量正在逐步增加，疫情并未造成显著影响；另一方面澳新政府上台使得澳煤禁令解除成为可能，叠加澳洲峰景焦煤进口性价比良好，焦煤主力合约维持低位运行。供需角度来看，焦煤基本面边际走弱，
对此，杜洪峰对《华夏时报》
“如果一味的压制原燃料价格，不改变钢铁供求关系，只能形成成本坍塌的恶性循环，钢材价格将难以止跌，并将压力向上游传导。只有钢厂加大限产力度达到供需平衡，才能摆脱目前黑色产业链困局。2016供给侧改革就能清晰的说明这一点。一言以蔽之，只要钢厂利润得到修复，煤焦价格才能逐渐企稳。”杜洪峰称。
杜洪峰表示，独立焦企产能利用率连续四周下降，已低于3月17日以后的平均水平。截至7月14日，钢之家监测的205家独立焦企产能利用率下降0.92至75.63%，冶金焦供应持续减少。尽管炼焦煤市场煤价格也稳中有跌，但冶金焦继续落实降价第三轮300元，焦企亏损继续扩大。焦企多数处于限产中，部分加大限产力度，但部分因已限产至5-6成左右，再往下行的可能性较小。
对于后期走势，业内人士表示，市场悲观情绪蔓延，核心矛盾依旧在于终端需求较差，压力持续负反馈至原料端，焦煤价格或将继续被打压，短期盘面仍维持震荡偏弱运行，后市持续关注终端利润及其消费情况。行情技术面来看反弹到2120-2140的压制区间之后再次走低，从目前情况来看，在2080元/吨的压制下可能还有探底的可能，下方支撑可以关注1880元/吨的位置。
此外，华闻期货分析师胡万斌表示，从库存变化来看，上游煤矿和洗煤厂库存持续上升，下游企业主动去库，库存持续下降，维持低位。总体来看，作为钢铁行业仍然保有利润的两个原料品种之一，焦煤仍面临较强的下游需求压力。期货价格虽然贴水幅度较大，但在此环境下，现货价格下行的压力对期货价格仍产生较大的抑制作用。
中证转债收跌0.26%，成交额为1193亿元。华锐转债涨超62%，海优转债涨超35%，丰山转债涨超23%，斯莱转债涨超10%，祥鑫转债涨超7%，美力转债、天壕转债涨超6%；兴森转债跌超13%，通光转债、康医转债跌超8%，川恒转债、鹏辉转债跌超7%。
商品涨跌分化，黑色系高位回落，焦煤跌超6%，焦炭等跌近5%！铁矿、硅铁等跌超2%；能化品种冲高后有所调整，低硫燃油、乙二醇涨幅超2%。
光大期货：低硫燃油再次回到6000整数关口上方 能否再创新高呢？
策略观点来看，近期OPEC+会议召开，市场再次回归供给端炒作逻辑，原油波动加大，隔夜市场EIA公布报告，库存连续下调，支撑油价，考虑到7月低硫供应持续紧张，低硫燃油逢低多单参与。
具体来看，原油方面，今晚OPEC会议将宣布减产决议，重点关注，预计8月维持温和增产步伐，美国昨日再次施压，希望OPEC成员国提高产量后还有第二轮跟进。昨日EIA数据显示，原油库存持续向下，成品油出现累库。外盘原油继续强势的背景下，海外柴油裂解价差在突破历史高位之后，昨日出现大幅回落，低硫柴油价差出现收窄。另一方面，低硫供应依旧紧张，7月新加坡预计从西方进口150-200万吨低硫燃油，这一数据仍低于新加坡每月250万吨的销售数据。当前成品油价格高位，再一次压制欧洲低硫燃油产量，预期供给紧张局势继续，低硫或将领涨油品市场。
中粮期货点评焦煤盘中跌超4%：焦煤料延续下行趋势
供应端，焦煤短期面临的供应压力有所上升，下游钢焦企业传导需求不振带来的降价压力。国产端在煤炭保供背景下开工率高位持稳波动较小。供应的边际变量来自于进口。蒙煤方面，短期通关继续上升防疫政策压制，长期关注火车通关情况。俄罗斯由于国际关系变化以及中俄煤炭贸易合作，进口量会维持在高位。
求端：随着终端需求转弱，同时粗钢平控背景下，随着铁水逐渐下滑带动焦化开工率下行，焦煤需求转弱，负反馈逻辑持续。从下游需求来看，三季度迎来梅雨季叠加高温的需求淡季，加之地产新开工继续走弱，铁水或持续下行。
体来看，稳增长政策发力逐渐显现，基建企稳对冲地产下滑，预计下半年，外部扰动较弱，焦煤产量将延续高位。叠加稳供保价政策施压，焦煤料延续下行趋势。
华闻期货点评Mysteel数据：螺纹有望延续震荡反弹的行情
本周mysteel调研数据，螺纹产量270万吨，环比降18万吨，同比下降107万吨,降幅28.4%，降幅持续扩大。螺纹库存合计1141.6万吨，环比降53.7万吨，同比下降13.8万吨。表观需求323.5万吨，环比增22.3万吨，同比下降9.7万吨，降幅2.9%，降幅持续收窄。本周螺纹供需矛盾进一步增强。供应端，钢厂持续减产，产量已降至历史低位水平；需求端，环比持续回升，同比降幅持续收窄，需求韧性逐步显现。总体来看，随着宏观数据的转暖以及下游需求的改善，螺纹有望延续震荡反弹的行情。
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观点速读
动力煤此前上涨的原因主要包括：供不足需，保供保的是长协煤、市场煤更加紧缺，以及盘面较大贴水。四季度动力煤将呈现供需两旺的局面，供应短缺难以根本扭转。但在政策干预下，盘面有提前“筑顶”的可能，即政策顶早于基本面顶。综合基本面偏强和政策干预的影响，煤价可能在高位宽幅震荡，然后在年底明年年初，进入季节性下行通道。
今年自8月下旬开始，动力煤便开启了上涨行情，在国庆前后，更是进入加速上涨通道，期间数次涨停。直到10月19日，发改委释放煤价干预信号，动力煤期货应声跌停。动力煤上涨的原因何在？政策干预下后市走向如何？
01 动力煤近期上涨原因分析
动力煤强势上涨的根本原因还在于供不足需的基本面未发生根本性的转变。今年是建党100周年，也是安全生产三年行动计划的关键年份，煤矿安全监管严，抑制了国内煤矿产能的释放。虽然保供政策从年初就开始提，但在强监管背景下，煤矿增产意愿不强，再叠加环保、重要节庆日限产等因素，国内煤炭产量增长缓慢。供应不足的矛盾在今年夏季用电高峰期开始显现。进入9月，虽然下游用电需求有所回落，但陕西全运会，9月底山西暴雨多数煤矿关停、运输受限，国庆后山西煤矿大多复产，但运输尚未完全恢复，10月大秦线检修，运力受限，多重因素进一步加剧了煤炭供应紧张局面。而下游电厂库存偏低，目前已进入10月下旬，北方冬季供暖时间近在眼前，留给电厂补库的时间已经不多了。供需错配的矛盾进一步放大，使得期现货价格大幅上涨。
保供保的是长协煤，市场煤更加紧缺；燃煤发电上网电价市场化改革也促使煤价更快地向目前供需面的价格上靠拢。事实上，保供政策的重心在各阶段也是不一样的，最开始是加大产能释放，到后来的严控高能耗产业，再到目前的重点区域保护：优先保东北、保发电供热等关系民生的企业。现在主要政策是将煤矿的大部分产量，尤其是核增部分的产量，通过长协来进行点对点的定向保供，并细分任务到企业。晋陕蒙四季度保供任务总量约为1.45 亿吨，其中内蒙古、山西分别为5300万吨，陕西3900万吨。然而，增产难以在短时间内增出这么多产量，这就意味着会把原有的产量由市场煤转换成长协煤，市场煤的供应会进一步萎缩。长协煤供应增加，市场煤供应减少，会导致市场煤的价格进一步快速上涨。在稳住了关系民生的发电和供热以后，政府也更加倾向于运用市场化的手段来解决煤短缺的问题。10 月 12 日，发改委举行新闻发布会，就进一步深化燃煤发电上网电价市场化问题提出改革，燃煤发电量原则上全部进入电力市场、通过市场交易在“基准价+上下浮动”范围内形成上网电价；扩大上下浮动范围至20％，高耗能企业市场交易电价不受20％上浮幅度的限制。这个政策简单理解就是，如果终端企业能承受市场煤的高价，就买；如果承受不住，会亏损，那自然会自己主动停限产。通过市场化手段，一方面调节下游需求；另一方面，煤价的限制变少，便会更快地向目前供需面的价格上靠拢。
从估值看，期货依旧处于贴水状态。此轮上涨行情，现货上涨更快，期货相对现货一直保持较大贴水。即便近期期货加速上涨，截止10月19日，秦皇岛动力煤（Q5500，山西产） 价格为2542.5元/吨，动力煤01合约收盘价1835.6元/吨，期货仍然贴水现货707元/吨。
02 基本面：四季度供需双旺，供应短缺难以扭转
1、供应：9月原煤产量同比略降，进口亮眼，后期供应有望增加
我国动力煤供应中，大约90％由国内生产供给，10％来自进口。据国家统计局数据，9月份全国生产原煤3.34亿吨，同比下降0.9％，环比下降0.34％。1-9月全国累计生产原煤29.3亿吨，同比增长3.7％，但该增速不及疫前水平，较2019年同期回落0.8个百分点。预计随着保供政策的加强，四季度国内煤炭产量有望增加。
数据Wind，美尔雅期货
进口方面， 2020 年中澳关系恶化，目前我国进口煤主要来自印尼和俄罗斯。9月进口量远远超过市场预期，四季度有望继续增加。1-9月我国煤及褐煤进口量累计2.3亿吨，累计同比下降3.6％，其中9月进口3288.3万吨，同比增加76.03％。
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2、需求：淡季需求高位，港口、电厂库存偏低，冬季旺季需求可期
动力煤下游需求主要集中在电力需求上，通常夏季、冬季为用电高峰期。然而今年在经历夏季用电高峰后，9月份用电量虽然出现季节性下滑，但仍处于近5年高位。今年1-9月全社会用电量为61651亿千瓦时，同比增长 12.9％。而火电发电量占全部发电量的67％左右。1-9月整体发电量累计同比增10.7％，其中火电累计同比增11.9％；9月发电量同比增4.9％，其中火电增5.7％。
数据Wind，美尔雅期货
数据Wind，美尔雅期货
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再从库存来看，港口以及下游电厂的库存一直处于近年低位，为需求端提供了有力支撑。截止10月18日，CCTD主流港口煤炭库存量为5280.7万吨，低于去年同期近1000万吨。重点六大电厂煤炭库存，截止 10 月 17日为1102.90万吨，处于历史同期相对低位，日均耗煤量有所下降，为69.05万吨，煤炭库存可用天数为16天，亦达到近几年低点。
数据Wind，美尔雅期货
数据同花顺iFinD，美尔雅期货
数据同花顺iFinD，美尔雅期货
数据同花顺iFinD，美尔雅期货
整体来看，因政府严控高耗能行业，工业用电增速放缓，淡季民用用电需求下滑；但是冬季水电进入枯水期，火电需补充部分水电，需求预计仍将高于季节性同期，加之今年冬季大概率为冷冬，未来冬季取暖需求恐有增量，同时，低库存促使电厂的冬储采购需求较为旺盛。
03 政策干预下后期走势展望
四季度动力煤将呈现供需两旺的局面，供应短缺难以根本扭转。此前国家矿山安监局发布消息称，通过安全保供条件审核的153处煤矿大约可增加产能2.2亿吨/年，预计四季度可增加煤炭产量5500万吨，平均日增产达到60万吨。市场预计动力煤缺口在3000-6000万吨，极端估计8000万吨。按上述增产速度，从国庆后主产地加快释放产能的时间即10月初开始计算，缺口得到弥补最快要到11月底了，而按极端值计算的话，可能要到春节前后动力煤缺口才能得到弥补。如果再加上审核、批地手续办理，安全事故等意外因素干扰，实际时间可能比上述预计的时间节点更晚。四季度供应短缺持续为煤价提供了支撑。
但19日发改委明确表示将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间。这可以理解为政府在控制煤炭价格方面态度十分坚决，因为此前都还只是从供应、需求方面入手稳定价格，尚没有直接去干预价格的。在政策干预下，盘面有提前“筑顶”的可能，即政策顶早于基本面顶。综合基本面偏强和政策干预的影响，煤价可能在高位宽幅震荡，然后在年底明年年初，进入季节性下行通道。
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