小康股份最新消息(本钢板材(000761)股吧)
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1、小康股份最新消息
进入2022年，小康股份仍未扭转近两年持续巨亏的态势，预计今年上半年归母净利润为-17.6亿元至-16.0亿元
《投资时报》研究员 吕贡
去年，牵手华为的重庆小康工业集团股份有限公司（下称小康股份，601127.SH）旗下赛力斯汽车销量迎来大幅提升，但这尚未给小康股份带来业绩上的改善。
小康股份近日披露2022半年度业绩预告称，公司预计今年上半年实现营业收入120亿元至126亿元，同比上升62.50%至70.63%；实现归属于母公司所有者的净利润（下称归母净利润）为-17.6亿元至-16.0亿元，扣除非经常性损益后，为-17.5亿元至-16.1亿元。
《投资时报》研究员注意到，这已是小康股份在经历2020年、2021年连续两年巨亏后，再一次尝到巨亏的滋味。
不过在二级市场方面，不同于持续亏损的业绩，该公司股价自2021年3月后总体便呈现一路走高趋势，中间仅有几个月时间出现小幅回落，后又开始反弹，并于2022年6月28日触及90.50元/股（按前复权计算）高点。截至7月25日收盘，该公司每股报收于72.88元，相较于今年4月末徘徊在36元/股左右的收盘价，几近实现翻倍增长。
此外，小康股份近日还发布了运作半年左右的定增计划，即该公司本次非公开发行约1.37亿股，发行价为51.98元/股，扣除发行费用后，募资净额约为70.59亿元。
销量提升 业绩续亏
“双碳目标”机遇下，新能源汽车已经成为全球汽车转型发展的主要方向，电动化、智能化为我国汽车产业带来了“换道超车”的新机遇，成为产业结构调整和转型升级的“新赛道”。
小康股份很早便看到了这一发展机遇。从2016年开始，小康股份就布局新能源汽车领域，特别是在增程和纯电双技术路线方面的研发，以及整车技术与智能制造能力。次年1月，该公司获得国家发改委关于公司年产5万辆纯电动乘用车建设项目核准的批复。
随后几年，该公司在新能源汽车方面陆续披露成果。据小康股份相关负责人向《投资时报》研究员介绍，2019年，其发布面向高端市场的新电动轿跑SERES 5（赛力斯），2020年打造的智能网联新能源汽车赛力斯SF5实现有序的用户体验和市场检验，2021年与华为合作推出全新品牌，让赛力斯等新能源汽车销量实现较好增长。
进入2022年以来，小康股份的新能源战略成效凸显，新能源汽车销量创新高。数据披露，今年5月，该公司的新能源车单月销量破万，首次超越燃油车。截至6月30日，该公司新能源汽车今年累计产销分别达到47714辆和45622辆，同比增幅分别为255.12%和204.51%。其中，赛力斯汽车销量增长迅猛，贡献了2.16万辆销量，占小康股份新能源车销量近50%。
不过，新能源汽车产销量的持续增长，目前尚未给小康股份带来业绩方面的较大改善。
据该公司日前披露的半年度业绩预告显示，小康股份预计今年上半年归母净利润为-17.6亿元至-16.0亿元，扣除非经常性损益后为-17.5亿元至-16.1亿元，相较于上年同期，亏损规模同比扩大。
对于预亏原因，小康股份在公告中解释称，由于赛力斯新能源汽车产品研发持续投入，以及前期固定资产投入较大，产销量尚处于爬坡阶段，折旧及摊销费用有所增加。随着赛力斯新能源汽车产品的市场推广，营销费用、人工成本也有所增加。上述因素影响该公司归母净利润约-14.39亿元。
事实上，在今年上半年之前，小康股份已连亏两年（2020年、2021年），且合计归母净亏损额超过30亿元，达到35.53亿元，若再加上今年上半年的最低预亏额，那么该公司这两年半的合计净亏规模已超过50亿元。
《投资时报》研究员注意到，过去6年间，小康股份对新能源智能汽车的核心技术投入不断增加，累计研发费用近100亿元，并在全球布局建立了超过3000人的技术研发团队。在汽车电动化方面，该公司培育并形成了具有自主知识产权的电控、电驱等核心技术，以及差异化的符合中国国情的智能增程技术。目前，小康股份已形成电动化核心竞争力，拥有该领域全球专利超过1000项。后续，该公司或将维持在研发方面的投入。
小康股份近两年主要会计数据情况
数据公司财报
融资步伐加快
近年来，小康股份也加快了融资步伐。从今年1月26日，小康股份董事会审议通过《关于非公开发行A股股票预案的议案》等与本次发行相关的议案，到同年5月23日经中国证监会发行审核委员会审核通过，再到同年6月10日收到中国证监会出具的《关于核准重庆小康工业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，仅仅用了不到5个月的时间。
据悉，小康股份本次发行实际发行数量为1.37亿股，发行价格为51.98元/股，募集资金总额为71.30亿元，扣除发行费用合计0.71亿元（不含税）后，募集资金净额为70.59亿元。
值得关注的是，这并非小康股份近年来第一次施行定增计划。资料显示，该公司曾于2020年10月12日召开会议审议并通过了《关于非公开发行A股股票方案的议案》等相关议案。那一次从审议通过相关议案，到2021年4月26日获得中国证监会发行审核委员会审核通过，再到同年5月19日收到中国证监会出具的《关于核准重庆小康工业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，小康股份用了半年多的时间。
除了用时更长一些，小康股份2020年10月审议通过的定增计划，其发行数量（5636.89万股）、发行价格（46.0元/股）以及募资总额（25.93亿元，扣除发行费用后，募资净额为25.68亿元）也均低于今年1月通过的定增预案。
在小康股份加快融资步伐的情况下，该公司在现金流方面却并未交出较为理想的答卷。据财报数据披露，2021年全年和2022年一季度，小康股份经营活动产生的现金流量净额均为负数，分别为-9.87亿元和-1.54亿元。
不过，在2022年半年度的业绩预告中，小康股份明确提到了现金流方面的情况，其表示，随着赛力斯新能源汽车交付量逐月增加，2022年上半年公司营业收入实现120亿元至126亿元，同比上升62.50%至70.63%；公司经营活动现金流量净额得到了较大改善。
10月11日丨本钢板材(000761.SZ)披露2021年前三季度业绩预告，预计2021年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润约37.77亿元，同比增长约1232.4%；预计2021年7-9月实现归属于上市公司股东的净利润约15.69亿元，同比增长5334.49%。
三季度公司生产经营继续保持今年以来良好势头，继续坚持以效益为中心的经营理念，进一步强化精细化管理，坚持深化改革和对标挖潜，以科技创新为引领，在生产运行、市场营销、设备管理等方面开展了一系列卓有成效的工作。通过前三季度的有效工作，公司各项生产经营指标持续提升，盈利能力显著增强，公司效益增长明显。预计2021年前三季度与上年同期相比同向大幅上升。
牵手华为，小康股份（601127.SH）红了。
资本层面，自4月27日大盘反弹以来，小康股份的股价已经翻倍。
产业层面，从赛力斯SF5到问界M5、M7，小康股份新能源汽车累计销量4.56万辆，同比增长2倍多。
然而，财务方面，小康股份却依然危机重重，2022年7月14日的预亏公告显示，小康股份上半年归母净利润预计为-17.6亿元~-16亿元。
2021年，小康股份营业亏损28.85亿元，同比扩大31.43%，公司已经连续2年亏损，且亏损程度在加大。
在此背景之下，小康股份的定增结果出炉，71亿的定增额度稳着陆，可算是松了一口气。
其实，小康股份在2021年中就曾拿下一笔25.92亿元的融资，如今还在靠融资续命。
01 71亿定增落地，还在受资本追捧
7月15日晚间，小康股份披露了定增结果，合计17名对象获配，本次非公开发行约1.37亿股，发行价为51.98元/股，扣除7144万元的发行费用后，募资净额约70.59亿元。
这17名获配的投资者类型多样，既有车企，比如东风汽车，又有汽车零部件公司，比如重庆渝安汽车工业有限公司，但主要还是以金融机构为主，包括中信证券、银河证券、广发证券等券商，也有广发基金、诺德基金、财通基金、建信基金、华夏基金等公募，还有林园投资、源乐晟等私募。
广发基金为本次定增的最大买家，获配2835.71万股。广发基金也是回头客了去年就认购小康股份的定增股份2608.70万股。
其次是中信证券，获配股数2227.78万股，获配金额11.58亿元。
锂电池行业的国轩高科(002074.SZ)最终也得以挺进这17家获配名单。
公司定增落幕后的股权结构，并没有发生天翻地覆的变化，本次发行完成之后，重庆小康控股有限公司直接持有公司的股份由30.54%下降至28.41%，地位没变，角色依然为小康股份的控股股东，张兴海仍是幕后的实际控制人。
关于定增的用途，主要用于电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目、用户中心建设项目以及补充流动资金。
截至7月18日收盘，小康股份报75.20元/股，相较于发行价为51.98元/股，17名获配对象已获浮盈44.67%。
从此次定增的结果来看，得到诸多知名投行的力挺，小康股份在资本市场的青睐度依然在。不过某种程度上可以说，这些机构也是冲着华为去的。
02 半年报预计业绩出炉，依然亏损
小康股份7月14日发布的半年度业绩预告，公司预计2022年半年度实现营收120亿-126亿元，同比上升62.50%到70.63%；净亏损16亿-17.6亿元，上年同期亏损4.81亿元，同比扩大232.64%-265.9%；扣非后净亏损16.1亿元~17.5亿元。
关于业绩亏损的主要原因，官方在公告中如是陈述，“赛力斯新能源汽车产品研发持续投入，以及前期固定资产投入较大，产销量尚处于爬坡阶段，折旧及摊销费用有所增加；随着赛力斯新能源汽车产品的市场推广，营销费用、人工成本有所增加。”
我们可以从两方面对亏损原因解读，一是产销量提升，带动固定资产等投入，以及前期的研发投入，这一点可以从产销快报得到印证，今年上半年，小康股份新能源汽车累计销量4.56万辆，同比增长204.51%。其中，赛力斯累计销量已经达到了2.16万辆，同比增长达884.98%。
二是市场推广、营销费用的增长，这一点主要是依赖于华为线下线上的渠道，华为线下有各大城市的门店，里面可以呈现小康股份的汽车；线上的华为商城更是流量的风水宝地，为小康股份展示、做品宣。
尽管2021年亏损、2022上半年依然预计亏损，这依然没有阻挡住其在二级市场上的正面表现。
当2021年小康股份与华为联合产出的赛力斯SF5（华为智选）发布后，小康股份股价从最初的29元上涨至最高90.5元，尽管后来有所回调，但与没有与华为牵手之前相比，依然处于高位。
之所以小康股份能够在二级市场“得宠”，还是基于其与华为合作的想象空间。
03与华为的想象空间
一个不争的事实是，小康股份与华为合作后，确实尝到了甜头，这一点体现在营收上。
2021年末，公司营收167.18亿元，同比增长16.89%。
2022年7月15日的业绩公告显示，小康股份2022年上半年预计实现营业收入120亿元~126亿元，同比增长超60%。
尽管净利润、现金流量均已告急，但营收在增长就说明合作是有效果的。
小康股份又不傻，如果没有利益可得，又怎会心甘情愿的把造车等合作的主导权让给华为呢？
小康股份与华为的关系，也是大部分投资者所关心的，有人认为，小康股份已经把“灵魂”交给了华为，如果华为在造车之路轻车熟路后迟早会“过河拆桥”，与小康股份分手；也有人认为，小康股份只是华为众多合作对象中的之一，对双方合作的可持续存疑；更有甚者，直接将小康股份比喻为华为的“代工厂”。
我们先来看看小康股份官方是怎么说的。
在5月24日的投资者交流会上，小康股份极力否认“代工厂”一说，并对合作双方的权益进行了明确解释：整车的知识产权属于小康股份，销售收入也归属于小康股份。
通俗点来说就是，车还是俺家的，华为是给俺打工的，尽管话语权让给了华为，但车最终还是以小康股份的名义出厂，收入也当然是自己的。
那华为得到了什么？——作为上游供应商输出的智能座舱、智能驾驶等产品与技术方案而产生的费用，还有销售服务费，即帮小康股份卖车的服务费。
根据小康股份做出进一步的阐释，“华为在主流商圈核心地段的门店，通过合作，我们的产品进入他们的渠道销售，就会大大减少我们前期的销售费用的投入，每卖出一辆车，他们提取相应的销售服务费用。”
小康股份的销售费用在报表上确实增长迅速。2022年一季度，公司的销售费用达到了5.18亿元，同比增长超过200%。
小康集团董事长、创始人张兴海表示，目前赛力斯与华为的跨界合作才刚刚起步，双方的合作会更加深入，更加长期和可持续。
从赛力斯到问界，从SUV到轿跑，从纯电到增程式混动，从零部件采购到整个销售渠道交给华为，二者的关系愈加深入，资本市场的回应就越加积极。
张兴海表示，未来双方的合作要做三件事：一是助力国家双碳目标的实现；二是为社会和市场打造一个万物互联的汽车生态；三是为用户提供智慧化电动化的、不一样的出行体验。
这三件事，其实也是华为打算的，也在摸着石头过河，问题是，陪华为走到最后的车企会是小康股份吗？
要知道，小康股份虽深入绑定华为汽车，但它可不是华为的唯一。
2022年下半年，除问界外，将至少有三款与华为合作的车型上市，比如北汽蓝谷旗下的极狐阿尔法S、北汽集团旗下的北汽魔方、长安汽车旗下的阿维塔11等车型都在排着队竞相与华为合作。
小康股份与华为的牵手会天长地久吗？
作者 慧泽李
近期小康股份（SH601127,股价75.2元，市值1126亿元）发布了定增发行报告书，参与定增的机构阵容可谓豪华，在获配的私募机构中，除了源乐晟之外，民间股神林园旗下产品获配近2.6亿元。对于林园，众人的印象是茅台铁粉，消费大佬，此次通过定增的方式建仓新能源公司尚属首次。
有意思的是，在今年2月15日，林园接受媒体采访时曾表示“新能源是一个发展方向，但我们不投”。时隔不到半年，林园就后悔了？消费大佬林园做多新能源，背后有何玄机？
林园近2.6亿参与小康股份定增，是消费研究扩充？
7月15日，小康股份发布了定增发行报告书，本次发行价格为51.98元/股，发行股数为1.37亿股，募集资金总额为71.3亿元，发行对象最终确定为17名，锁定期半年，相对上周五的收盘价格73.94元/股，折价29.69%。从获配的机构来看，获配金额最高的是广发基金，获配股数2835.71万股，获配金额14.74亿元。
在获配的私募机构中，百亿私募源乐晟旗下两只产品获配，具体来看，源乐晟资产旗下源乐晟-晟世2号私募基金获配500万股，另外一只产品晟世7号私募基金获配500万股，源乐晟上述两只产品合计获配1000万股，获配金额超5.1亿元；另外上海优优财富投资旗下的优财鑫鑫二号私募证券投资基金获配396.3万股，获配金额为2亿元。
值得注意的是，民间股神林园旗下深圳林园投资管理的林园投资309号私募基金获配498.2万股，获配金额为2.59亿元。林园是众所周知的消费大佬，他一直投资消费板块，从重仓贵州茅台，到之后的片仔癀，海天味业，金龙鱼等消费股公司，投资标的大多是药和消费股，主要是和“嘴巴”有关。而此次通过定增建仓新能源公司还是第一次，对此，
今年以来市场的反弹主力是新能源为主的产业链个股。但是从业绩来看，在今年前四个月，林园旗下产品大多也走出了V型反弹的走势。据私募排排网数据显示，以林园投资32号为例，该产品截至6月30日的单位净值为2.992元，今年以来亏损19.61%，但是从净值曲线来看，该产品在今年1月份下跌了19.85%，在3月份下跌了14.19%，4月份下跌了3.56%，到了5月份开始反转，在5月份净值上涨了1.12%，6月份净值上涨了18.82%。其他产品的净值曲线走势也大多相同，近期都出现了明显的回升。
林园2月曾称“新能源是一个发展方向，但是我们不投”
林园旗下私募产品高调参与小康股份定增，多少让人感到意外。因为在今年2月15日，林园接受媒体采访时表示，看好新能源但不会投资，只投资“嘴巴”相关的产业。在《》的一场《对话私募大佬林园》的栏目中，林园表示，从全世界看，过去三五十年来，与“嘴巴”相关的企业的股价如今都是高位，当然可口可乐也有很多年不涨，但现在的股价是历史最高，包括牛奶股、医药股等。
林园认为，从长期看，投资医药、新能源没有问题，“我们主要是投资消费和医药，外面说医药不好，但我就非要投它”。这也不代表不会去控制风险，有很多手段去控制，比如，最常用的就是对仓位进行控制。“新能源是一个发展方向，但是我们不投，我们只投与‘嘴巴’相关的产业”。新能源是国家鼓励的，世界上其他国家也是这么考虑的，它一定是行的，只不过，在具体投哪一个企业的层面，我们确实把握不住，还是把风险管控放在第一位。
有意思的是，时隔半年不到，林园就反悔了？对于林园投资小康股份，在私募人士看来，“主要还是看中小康和华为的合作，其实新能源和消费的研究逻辑是差不多的，我感觉这是林园在扩充投研能力圈，另外也表明新能源确实是未来一个非常重要的赛道”。实际上今年以来，小康股份新能源汽车销量屡创新高，赛力斯汽车销量增长迅猛，贡献了2.16万辆销量，占公司新能源车销量比重近50%。
不过，玄甲金融CEO林佳义在微信中告诉
一是短逻辑的股价事件驱动及套利，即市场目前时不时有主题热度，华为造车经历许多挫折之后，可能会有一个爆款车出来。定增半年解禁后，可能有较好减持机会。这也是市场非常多资金参与这种估值已然泡沫的资产定增，进行短期博弈的原因。
二是中长逻辑。看好行业长期的远景以及华为造车能最终成为幸存者。华为以前在通信，手机等领域取得过全球性质的成功经验，势必需要在汽车领域努力获得新的大蛋糕。但是目前行业竞争特别激烈，而且新能源汽车跟手机有诸多不一样之处，其创造价值的场景也完全不可同日而语，比如汽车日均使用时间是手机的几分之一到十分之一。
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