002507(申万进取)002507千股千评
002507(申万进取)002507千股千评
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智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，予涪陵榨菜(002507.SZ)“优大于市”评级，预计2021-23年EPS为0.77/1.1/1.31元，参考可比公司估值，予其22年30-35xPE，对应合理价值区间为32.94-38.43元。
事件：21Q1-3公司实现营业总收入19.55亿元，同比+8.7%，归母净利润5.04亿元，同比-17.9%;其中Q3单季公司实现营业总收入6.09亿元，同比+1.3%，归母净利润1.27亿元，同比-39.1%。
海通证券主要观点
营收环比改善，现金流情况良好。
高基数下21Q3营业总收入同比+1.3%。21Q3合同负债环比净增长0.14亿元至1.47亿元(同比+35.4%)。21Q3经营性现金流同比+15.9%至2.74亿元。
原料成本压力显现，Q3毛利率承压。
公司Q3毛利率同比-7.27pct至51.6%，该行认为主因21年高价青菜头成本显现(收购价同比上涨20-30%)。该行预计随着产品结构高端化、青菜头成本价格高位回落，22年公司毛利率有望回升。
持续推进品宣推广，费用投放拖累净利润。
21Q3销售费用率同比+13.85pct至29.6%，该行认为主因公司加强广告费用投放，Q3品宣费用净增长0.56亿元(21Q1-3共新增2.23亿元)。21Q3管理/研发/财务费用率分别同比+1.50pct/-0.39pct/-3.64pct至3.6%/0.2%/-4.9%，整体期间费用率同比+11.33pct至28.5%。受累于费用投放及成本压力，净利率同比-13.88pct至20.9%。21H1公司对销售费用投放量入为出，展望明年，该行认为销售费用压缩有望带来利润弹性。
风险提示：原材料价格波动，渠道下沉、新品销售不达预期，食品安全问题。
03月15日讯 今日申万菱信申万进取下跌3.72%，成交4062.08万元。截至目前场内价格为0.259元， 当前本基金场外净值为0.0919元，环比上个交易日下跌1.71%，溢价率为181.83%，价格杠杆为3.756，净值杠杆为13.579，当前母基金净值为0.5139，本基金跟踪指数为深证成指，实际下折需母基金跌--，上折需母基金涨295.92%。（注：“--”表示本基金暂无该字段数据或暂无该事项。）
数据显示，近1月本基金净值上涨13.46%，近3个月本基金净值上涨21.72%，近6月本基金净值上涨15.45%，近1年本基金净值下跌51.12%，成立以来本基金累计净值为0.0919元，同期跟踪指数的涨幅为-1.82%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。
本基金的常规下期折算日期为2020年01月02日，敬请投资者留意。
中国基金报
深交所30年来,第一次上市敲钟人是三个萌宠。
上市一周,这三只萌宠已经让他们的第一大股东创造了近百亿身家,164名员工也成为了千万富翁。这个在安徽芜湖经营了7年的坚果类电商企业成为了国民零食*,
7月26日,三只松鼠(300783,诊股)又毫无意外地开盘涨停,报54.85元,总市值220亿。按照*市值计算,持股43.39%的第一大股东,公司实控人、董事长章燎源身家已经95亿元,一跃成为安徽省首富。据2018年胡润富豪榜显示,安徽首富田明的身家为92亿。
安徽首富:
一个街头小混混的人生逆袭
据此前媒体报道,少年时代的章燎源无心学习,经常与当地社会青年混在一起,打架成了家常便饭。
直到有一天,他去找做生意的表哥吃饭,那顿饭表哥花了3000块钱。更刺激他的是,吃完饭出门时,表哥买了3元一瓶的矿泉水,给他洗手。而旁边,一个中年男人等着,就为了捡那只不要的矿泉水瓶。
章燎原说,他洗手时,双手都是颤抖的。他下定决心,要成为表哥那样有钱的人,而不是捡矿泉水瓶。
那一年他19岁。在此后的8年里,他卖服装、卖冷饮、卖光碟、跑摩的,但一件事都没有成功过。失落的他打道回府,进入詹氏食品公司,做了一名山核桃营业员,一直干到总经理的职位。
2009年,阿里十周年庆典,主题是“新商业文明”。他参与了这次盛典,并见到了马云。他觉得“看到了一束光,点燃了另一种激情”。
2012年2月,章燎原开始在芜湖创业。无独有偶的是,40年前,同在这座城市,一个响彻中国大地,被誉为“全国个体私营经济第一张名片”的坚果品牌“傻子瓜子”破冰而出。40年后,傻子瓜子已经活在了大多数人的记忆里,而“三只松鼠”却成为家喻户晓的零食品牌。
当时,章燎原的创业团队只有5人,有做厨师的发小鼠大疯,在詹氏做客服的鼠阿M,开过淘宝网店的鼠小疯,当时需要工作的鼠小Q,还有处处显得桀骜不驯的鼠小弟。
这个自诩“比垃圾好一点”的创业团队迅速地抓住了电商的风口。2012年6月,刚刚在天猫上线的三只松鼠在当年的双11首日便达到766万元的销售额,跃居坚果行业*。
几年来,三只松鼠在双11的销售额连年夺冠。在2018年天猫双11食品类top10榜单上,它以6.82亿的销售额、第七次排在第一。同是互联网零食品牌的良品铺子和百草味都被它甩在了后面。
差一点“出局”的章燎原
在如此快速成长的背后也是资本一路的陪伴,然而上市之路两次遇挫的三只松鼠也差一点就像俏江南的张兰一样“出局”。
在成立后的第二个月,三只松鼠就获得了“国潮品牌” 执牛耳者IDG资本150万美元的天使投资,拿到第一笔创业资金;次年又获“投资女王”徐新的今日资本投资。此后IDG不断增加投资,2015年获得的峰瑞资本的3亿人民币的投资,而峰瑞资本正是IDG前合伙人李丰创立的。
通过前4轮融资,三只松鼠拿到了4.7亿的融资。但是根据当时签订的对du协议,如果2017年12月17日之前,三只松鼠上不了市,那么章燎原和他的创始团队将失去对三只松鼠的控制权。
当年俏江南的张兰就是因为对du协议输掉了自己23年打下的江山。
2017 年 3 月,三只松鼠第一次申请,但同年 10 月,主动提出中止审查。原因为“签字律师辞职”。
2017 年10月三只松鼠第二次提交申请,但同年12月证监会以“尚有相关事项需要进一步核查”为由取消对了三只松鼠的上市申报审核。三只松鼠自称在12月初被某自媒体发邮件敲诈500万元,不给钱就要曝光黑幕。
不过半年后,三只松鼠又一次冲击上市。2018 年 6 月 25 日,进入 IPO 排队;2019年5 月 16 日接受上会审核;2019 年 5 月 17 日,成功过会。
成功过会让对du协议压身的章燎原大大松了一口气。
先后投中波司登、周黑鸭、三只松鼠、乐纯、喜茶、magmode名堂、江小白、阿芙精油、Roseonly、造作等知名品牌的IDG资本再一次赚得盆满钵满。
零食届的“茅台股”?
吃货的力量有多大?除了把三只松鼠成功送上A股市场,还曾经创造两只食品界的大牛股。
2014年2月,海天味业(603288,诊股)登陆A股市场,总市值超497亿。如今,海天味业总市值2715亿,5年后连翻5倍冠绝群雄。上市以来,海天味业股价一路高歌猛进,特别是2017年年初以来,其股价已经从每股30元上涨至目前的百元以上,这在当前的市场环境下,实属罕见。
涪陵榨菜(002507,诊股)也*是一只大牛股。如果从2012年2月底的2.50元/股算起,截至7月26日午间收盘28/元每股,7年多的时间股票涨幅达到已达11倍。
酱油界的“茅台股”是海天,榨菜界的“茅台股”是涪陵榨菜……而三只松鼠有没有能力撑起百亿市值,成为零食界的“茅台股”?
2018年,三只松鼠营收70.01亿元,同比增长26.05%;净利润3.04亿,同比微增0.61%。三只松鼠的业绩跑赢了同类零食企业。
曾被诟病品类单一,如今由坚果扩展到全零食品类,SKU已经超过500个;曾被质疑渠道单一,如今构建了主流电商平台,线下还开设50多家自营“投食店”,并结合阿里零售通平台、松鼠联盟小店等形式拓展线下零售市场……
天风证券(601162,诊股)分析师表示,三只松鼠成功上市,攻“坚”之战将成就零食帝国。
10月29日丨涪陵榨菜(002507.SZ)公布，2021年前三季度，公司实现营业收入19.55亿元，同比增长8.73%；归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，同比下降17.92%。其中，2021年第三季度，公司实现营业收入6.09亿元，同比增长1.30%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比下降39.07%。
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