易方达50指数，易方达蓝筹精选
易方达50指数，易方达蓝筹精选
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07月22日讯 易方达上证50指数(LOF)A基金07月21日下跌1.18%，现价1.098元，成交6.56万元。当前本基金场外净值为1.0828元，环比上个交易日下跌1.11%，场内价格溢价率为0.20%。
本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌1.74%，近3个月本基金净值上涨3.46%，近6月本基金净值下跌9.08%，近1年本基金净值下跌12.29%，成立以来本基金累计净值为1.1054元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为林伟斌，自2021年01月01日管理该基金，任职期内收益-14.66%。
宋钊贤，自2021年01月16日管理该基金，任职期内收益-19.91%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例15.85%）、招商银行（持仓比例6.45%）、中国平安（持仓比例6.24%）、隆基绿能（持仓比例4.99%）、兴业银行（持仓比例3.57%）、长江电力（持仓比例3.25%）、中国中免（持仓比例2.81%）、药明康德（持仓比例2.63%）、中信证券（持仓比例2.61%）、伊利股份（持仓比例2.46%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的标的指数为上证50指数，该指数由沪市A股中规模大、流动性好的*代表性的50只股票组成，反映上海证券市场*影响力的一批龙头公司的股票价格表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
2022年二季度，我国局部地区疫情防控形势仍然严峻复杂，疫情对经济运行产生了短期冲击；另一方面，地缘政治风险延续导致关键商品出现供应链挑战，推升全球主要经济体通胀水平，在此背景下美联储等主要央行加快了货币紧缩节奏，全球金融市场流动性将面临一定的收紧压力。随着国内疫情逐步得到控制，各项稳经济大盘政策举措持续落地，推动我国社会经济逐渐回归正轨。在多重内外部因素持续变化的影响下，报告期内A股市场整体走势先跌后涨，波动率维持在较高水平。上证50指数作为A股大盘蓝筹股的代表指数，其表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关。报告期内指数中的食品饮料、电力设备、商贸零售等行业的成份股表现较好，对上证50指数收益贡献较大，而银行、医药生物等行业的成份股表现落后，拖累了指数表现。报告期内上证50指数上涨5.50%。
本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
报告期内基金的业绩表现
11月02日讯 易方达价值成长混合型证券投资基金（简称：易方达价值成长混合，代码110010）10月30日净值下跌3.15%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.3643元，累计净值为2.7733元。
易方达价值成长混合基金成立以来收益197.33%，今年以来收益29.67%，近一月收益-1.47%，近一年收益39.34%，近三年收益39.45%。
易方达价值成长混合基金成立以来分红9次，累计分红金额31.37亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为武阳，自2018年03月23日管理该基金，任职期内收益36.54%。
林高榜，自2018年03月23日管理该基金，任职期内收益36.54%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有浙江鼎力（持仓比例5.81%）、石基信息（持仓比例5.51%）、广联达（持仓比例5.05%）、宝信软件（持仓比例4.62%）、恒生电子（持仓比例4.37%）、克来机电（持仓比例3.96%）、宁波银行（持仓比例3.72%）、用友网络（持仓比例3.54%）、中国人寿（持仓比例3.07%）、光线传媒（持仓比例3.05%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
随着国内疫情防控进入常态化阶段，2020年三季度宏观经济持续复苏，其中工业生产、投资、消费和出口都延续了二季度以来的复苏势头。在此背景下，货币政策从应急型的宽松政策退出，边际上有所收紧，但依然保持银行间市场流动性的合理充裕；财政政策继续发力，年内专项债发行完毕。海外出现二次疫情，国际关系屡有摩擦，增加了市场的波动性。基于上述宏观和市场环境，三季度A股整体震荡上行，指数层面，上证综指上涨7.82%，沪深300上涨10.17%，创业板指涨5.60%；行业层面，休闲服务、军工、电气设备和汽车等行业涨幅居前，而计算机、商业贸易和通信有所下跌。
报告期内本基金保持了之前的股票仓位，并出于对预期投资回报率的判断，对结构做了一定的调整，适当降低了电子、计算机等相关标的的配置，同时增加了对银行、保险行业的配置。就个股而言，本基金将长期持有具备持续竞争优势的企业。
07月07日讯 易方达上证50ETF基金07月06日下跌1.76%，现价1.253元，成交3000.13万元。当前本基金场外净值为1.2321元，环比上个交易日下跌1.74%，场内价格溢价率为-0.09%。
本基金跟踪指数为上证50指数，*报告期内，本基金收益率为17.47%，业绩比较基准为上证50指数。
数据显示，近1月本基金净值上涨7.32%，近3个月本基金净值上涨3.74%，近6月本基金净值下跌5.22%，近1年本基金净值下跌8.82%，成立以来本基金累计净值为1.2321元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为余海燕，自2019年09月06日管理该基金，任职期内收益24.83%。
回顾上半年，相较于美股，A股在第二季度呈深“V”反弹，走出了独立行情。在美股大跌的第二季度，A股主要指数均有所上涨，上证指数、深证成指、创业板指于第2季度分别累计上涨4.50％、6.42％和6.42％。
随着市场的回暖，公募基金也迎来了各自的春天。二季度公募基金合计盈利超6993亿元，其中，股票型与混合型基金当季净利润分别为1668亿元、3731亿元。随之公募基金*重仓股也浮出水面，和一季度相比，又发生了什么变化呢？
“茅王”拔得重仓股头筹，成二季度“团宠”
得益于国内疫情缓解、政策发力稳经济，二季度市场情绪明显好转，公募基金布局的热情也有所高涨。根据Choice数据统计，截至二季度末，公募基金资产总规模26.98万亿元，较一季度末增加1.68万亿元。
从二季度前十大重仓股来看，贵州茅台以1933亿元的持仓总市值拔得重仓股头筹，其持仓基金数量达2千余只。紧随其后，宁德时代、隆基绿能、五粮液持仓总市值则分别达到了1484亿元、857亿元和841亿元，持仓基金数量分别为1812只、1177只和964只。
与一季度相比不同的是，比亚迪、泸州老窖、中国中免新晋公募基金前十大重仓股，而保利发展、兴业银行、伊利股份则掉出前十大重仓股。此外，隆基绿能取代药明康德成为公募基金第三大重仓股，而药明康德被减持1.03亿股。
值得一提的是，备受公募基金的青睐，二季度共获公募基金增持5.53亿股，成为该季度被增持最多的个股。目前，被公募基金持有的总市值达527.26亿元，持有基金数量达879只。
新能源、大消费板块成基金加仓“主角”
基金在二季度加仓的逻辑可以用“抄底”来概括，新能源作为这轮行情中上涨最亮眼的板块，当仁不让成为基金加仓的主角。
嘉实基金作为国内最早成立的十大基金之一，对新能源偏爱有佳。根据嘉实基金第二季度报告，旗下的热门基金前十大重仓股配置了大量的新能源个股，在二季度，继续加仓宁德时代、隆基绿能、比亚迪等新能源板块个股。
作为国内另一公募基金巨头，中欧基金旗下的中欧时代先锋同样大幅配置了新能源个股，中欧基金周蔚文、罗佳明、刘伟伟管理的中欧时代先锋股票型发起式基金与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增华友钴业、通策医疗、中鼎股份，并对宁德时代增仓79.76万股，为该基金第一大重仓股。而阳光电源、振华科技、中航重机等则退出前十大重仓股。
另一方面，随着经济的复苏，以白酒为代表的大消费板块也强势反弹，并受到不少基金经理的关注。
易方达萧楠和王元春表示，二季度市场流动性持续宽松，且之前对宏观经济的悲观预期得到一定程度修正。基于白酒行业次高端价格带出清速度加快的判断，加大了一些次高端白酒的配置力度。在其管理的易方达消费行业基金的前六大持仓股分别为山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份，均为白酒股。根据数据显示，该基金持仓的上述六只股票自低点以来反弹已超20%。
与此同时，去年的明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选混合型基金也配置了五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台等白酒股，是其前十大重仓股。可见，白酒依然是公募基金的*。
特别值得一提的是，医药板块作为大消费的进攻题材，也是公募基金重点布局的方向。去年被称为“医药一姐”的葛兰，在其代表作中欧医疗健康中增加了对爱尔眼科、药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、片仔癀等创新药的持仓。
葛兰认为，从基本面角度来看，医药生物板块在季度初也受到了疫情的较大影响，但截止至半年末大部分企业已经出现了较为显著的恢复。政策方面，国家层面的创新药谈判目录规则微调、仿制药方面第七批集采规则发布，政策总体延续了稳健积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。
展望未来，长期价值才是实现资本复利的真谛
二季度疫情缓解叠加积极的货币和财政政策，市场情绪在两个月内反转变得相当乐观。但是，展望后市，依旧存在诸多的不确定性，在不确定性中寻找确定性，坚守长期价值就显得格外重要。只有如此，才可能在一个不确定的世界里，实现时间的复利，空间的复利以及资本的复利。
朱少醒认为，从较长时间维度看，当下权益市场处于较好的风险收益区间。未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。
由于我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，因此把精力集中在耐心收集具有远大前景的*公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层*的企业，有更大的概率能在未来为投资者创造价值，分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的*途径。
张坤认为，虽然判断未来很难，但做投资实质就是在对一个个企业的未来做出判断。我们希望在做判断时更多回归常识或者事物的基础概率。
例如，企业提供的产品或服务未来是否被客户持续需要且增长、外来者模仿企业的业务是否足够困难、生意模式能否产生充足的自由现金流、是否具有良好的企业治理并对股东友好；对于科技企业，是否有足够的资源和机制吸引并留住全球最*的人才。
过去几十年美国市场持续跑赢欧洲、日韩等发达市场的重要原因之一就是美国企业整体上在这些方面做的比欧洲、日韩企业更好。上述这些因素一方面对企业的发展前景十分重要，另一方面在5-10年内发生变化的可能性较小。
与之对应，一部分市场因素对于短期市场的影响十分显著，例如短期经济波动、行业短期供求失衡等，但在长周期内并不重要，当这些因素不利时，就为长期投资者买入*公司提供了更好的赔率。
风险提示
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