中信证券a股(519035基金净值)中信证券a股策略
中信证券a股(519035基金净值)中信证券a股策略
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e公司讯，中信证券认为，A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离，同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。一方面，近期A股超调与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离；投资者情绪与国内稳健的经济基本面严重背离；A股当前估值水平与历史及全球可比估值水平严重背离。另一方面，预计对俄乌冲突局势的预期渐入好转的临界点；“两会”后稳增长政策进入再次发力的临界点；投资者严重的情绪化宣泄以及调减仓行为也渐入临界点。A股“市场底”已二次确认，并将随着三大背离的修复迎来价值和成长的共振上行。配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕“两个低位”继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报有望超预期的品种。
09月08日讯 富国天博创新主题混合型证券投资基金（简称：富国天博创新主题混合，代码519035）09月07日净值下跌2.73%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0589元，累计净值为8.6221元。
富国天博创新主题混合基金成立以来收益319.94%，今年以来收益50.69%，近一月收益-1.87%，近一年收益67.62%，近三年收益106.22%。
富国天博创新主题混合基金成立以来分红3次，累计分红金额29.26亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为毕天宇，自2007年04月27日管理该基金，任职期内收益319.94%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有国瓷材料（持仓比例6.44%）、贵州茅台（持仓比例5.01%）、三一重工（持仓比例4.72%）、东方雨虹（持仓比例4.66%）、韦尔股份（持仓比例3.88%）、中国平安（持仓比例3.61%）、安车检测（持仓比例3.37%）、三七互娱（持仓比例3.16%）、建设机械（持仓比例3.03%）、金域医学（持仓比例2.92%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年沪深300指数虽然上涨仅1.64%，但受新冠疫情影响，全球经济按下暂停键，各国央行推出积极的财政、货币政策，全球流动性极其宽松，沪深股市也随之跌荡起伏。同期创业板指上涨35.6%，基金净值上涨32.4%。
就具体行业来看，上半年科技、消费、医药行业先后均有不俗表现，新冠受益的相关个股表现更加突出。
针对突发疫情，上半年我们在操作上积极应对，在上述领域均有布局，组合收益基本符合预期。
截至2020年6月30日，本基金份额净值为2.6320元；份额累计净值为7.7339元；本报告期，本基金份额净值增长率为32.49%，同期业绩比较基准收益率为1.68%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上半年国内生产总值456614亿元，同比下降1.6%。但分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长11.5%。在疫情影响下，我们的经济虽然在一季度创下有数据记录以来的首度负增长，但由于我们应对疫情有力，国内经济也迅速走出下滑趋势。
展望下半年，新冠疫情、中美贸易战毫无疑问是当前影响经济和股市最大的因素。
7月18日A股市场震荡上扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.55%、0.98%、1.44%。沪深两市成交额为1.02万亿元，为连续第三个交易日超过1万亿元。
上周，两市融资余额减少22.08亿元，银行板块融资净买入金额为27.44亿元，北向资金净流出220.41亿元，银行板块净流出120.10亿元，内外资分歧凸显。
分析人士认为，短期影响因素有望缓和，市场继续杀跌的概率在降低。在盈利回升和政策发力的预期加持下，下半年A股向上趋势不变。
融资客加仓银行股
从资金面上看，融资客上周净卖出22.08亿元。截至7月15日，两市融资余额为15212.16亿元。
从上周融资客调仓情况来看，Wind数据显示，申万一级行业中，有12个行业板块获得融资客加仓，银行、公用事业、食品饮料板块融资净买入金额居前，分别为27.44亿元、8.86亿元、4.77亿元。汽车、基础化工、电子板块融资净卖出金额居前，分别为23.37亿元、16.05亿元、11.67亿元。
从个股情况来看，Wind数据显示，宁德时代、天齐锂业、华友钴业上周融资净买入金额居前，分别为18.88亿元、10.59亿元、9.37亿元。此外，招商银行、兴业银行、平安银行融资净买入金额分别为8.53亿元、7.78亿元、5.22亿元。
同期，比亚迪、特变电工、赣锋锂业融资净卖出金额居前，分别为10.25亿元、7.90亿元、6.54亿元。
北向资金减仓银行股
Wind数据显示，上周北向资金累计净流出220.41亿元，其中沪股通资金净流出138亿元，深股通资金净流出82.41亿元。具体来看，7月11日北向资金净流出10.68亿元，7月12日净流出42.51亿元，7月13日净流出68.74亿元，7月14日净流出9.17亿元，7月15日净流出89.31亿元。上周北向资金连续5个交易日减仓。
Wind数据显示，上周北向资金对电力设备、汽车、建筑装饰板块的净买入金额居前，分别为20.40亿元、20.33亿元、10.47亿元，对银行、电子、非银金融板块的净卖出金额居前，分别为120.10亿元、25.88亿元、19.27亿元。
可以看到，上周融资客加仓金额最大的银行板块恰恰是北向资金减仓最多的板块，内外资操作分歧明显。
从个股情况来看，Wind数据显示，上周北向资金对迈瑞医疗、TCL中环、比亚迪加仓金额居前，分别为11.21亿元、8.95亿元、8.15亿元。对招商银行、兴业银行、平安银行减仓金额较大，分别为31.34亿元、18.91亿元、16.98亿元。
短期调整难撼上涨趋势
7月以来，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌3.55%、2.82%、0.36%。
中信证券首席策略分析师秦培景表示，欧美通胀水平持续超预期，预计将在三季度磨顶，如果欧央行加息启动，或加剧欧美经济衰退风险，预计衰退交易将贯穿欧美市场下半年，对国内出口和跨境资金流动的扰动加大。A股估值修复与全球指数估值收敛后，投资者对海外扰动因素和国内经济恢复压力更敏感。中报季是下半年市场的行情窗口，中报维持高景气度和出现拐点的行业依然是最重要的配置线索，建议坚持对医药、成长制造、消费三条主线的均衡配置。
“反弹已持续两个月，时间长度和幅度均较为接近历次底部后的首轮反弹情形。在内外部不确定性因素影响下，下半年市场可能并非单边行情。配置方面，建议以宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，成长风格在近期市场连续反弹后性价比减弱，未来波动可能加大。”中金公司首席策略分析师王汉锋认为。
东方证券策略分析师薛俊认为，当前市场已经步入调整通道，但短期调整并不意味着市场趋势改变。中期而言，在盈利回升和政策发力的预期加持下，下半年A股向上趋势不变，因此等待市场短期充分调整后，即为二次买入的好时机。
3月1日早盘，3000多亿市值的大券商中信证券（600030）低开超超3%，随后直线下跌，最大跌幅接近8%。什么利空？“券商一哥”也难顶！
2月26日晚间，中信证券公告了280亿元配股预案，拟用于发展资本中介业务、子公司、信息系统建设等，而推行上述配股方案的主要原因在于打造航母级券商，积极参与国际市场竞争，降低流动性风险，推动公司实现战略目标。
中信证券同日召开的董事会会议，审议通过了公司2021-2023年股东回报规划，规定公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到40%。值得一提的是，2019年中信证券以64.63亿元现金进行分红，占当年归母净利润的比例超过50%，若延续上述分红比例，2020年度中信证券现金分红规模很可能超过74亿元。
具体来看这280亿元配股计划，公司拟以A股配股股权登记日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体A股股东配售配股。以中信证券截至2020年末的总股本来计算，本次配股股份数量不超过19.39亿股，其中A股配股股数不超过15.97亿股，H股配股股数不超过3.42亿股。
按照中信证券公告的说法，本次配股募资不超过280亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于发展资本中介业务、增加对子公司的投入、加强信息系统建设以及补充其他营运资金。
其中，拟投入不超过190亿元用于发展资本中介业务，拟投入不超过50亿元增加对子公司的投入，拟投入不超过30亿元加强信息系统建设，拟投入不超过10亿元补充其他营运资金。如本次募集资金净额低于上述募集资金投向拟投入募集资金金额，不足部分将由公司自行筹资解决。
中信证券还表示，本次配股有四点必要性：
其一是响应国家战略，打造“航母级”券商；
其二是应对日趋激烈的行业竞争，积极参与国际市场竞争；
其三是推动公司战略目标实现，助力公司“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”；
其四是降低流动性风险，提升公司风险抵御能力。
对于券商来说，“总资产”是最重要的考量方式，所以这次配股募资，将大幅提升中信证券的资产质量与资产规模，从而进一步巩固在行业内的龙头地位，“打造航母级券商”。但短期来看，此次配资对于中信证券股价所带来的负面影响也同样显而易见。
按照中信证券的公告，配股数量是10配1.5，即100股中信证券股票，这次配股有15股的优先认购权。认购价会在当前股价上打折，由于A、H股配股价要一致，而当前A股股价几乎是港股股价的两倍，所以A股折扣率会明显高于港股。
配股后的股价要除权，配股除权价＝(除权登记日收盘价＋配股价×每股配股比例)／(1＋每股配股比例)，而由于配股价会大幅低于当前价格，所以配股除权后的价格也会低于当前价格。
以发稿时中信证券A股25.50元计算，港股价格是16.12港元(约为13.5元人民币)，假设此次中信证券最终配股价是12元，那么配股除权后的价格将是(25.50+0.15*12)/(1+0.15)=23.74元，将相比当前股价大幅下跌6.9%。
以上述假设计算，持有中信证券的投资者倘若不参与配股，一旦中信证券在完成配资后除权，将平白无故损失6.9%。这也就是很多并非长期持有中信证券的投资者会选择在配股之前卖出手中筹码，也就造成了短线利空的情况。
但是，从另一方面说此次配股对中信证券自身发展来说，是中长线的利好。这次配股募资，将大幅提升中信证券的资产质量与资产规模，从而进一步巩固在行业内的龙头地位，有利于“打造航母级券商”。看好中信证券未来发展的中长线投资者可以参与配股并长期持有。
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