长盛基金，长盛基金十大排名

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• 1、长盛基金

• 2、东方证券ipo

• 3、长盛基金管理有限公司

• 4、长盛基金十大排名

07月28日讯 长盛同智优势混合(LOF)基金07月27日下跌0.20%，现价1.024元，成交0.17万元。当前本基金场外净值为1.0431元，环比上个交易日上涨1.67%，场内价格溢价率为-2.02%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.15%，近3个月本基金净值上涨16.65%，近6月本基金净值下跌6.35%，近1年本基金净值下跌11.70%，成立以来本基金累计净值为3.0237元。

本基金成立以来分红7次，累计分红金额25.61亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为孟棋，自2020年10月23日管理该基金，任职期内收益30.05%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有晶澳科技（持仓比例8.39%）、隆基绿能（持仓比例7.87%）、宁德时代（持仓比例5.68%）、天合光能（持仓比例4.58%）、比亚迪（持仓比例3.69%）、贵州茅台（持仓比例3.43%）、东方电缆（持仓比例2.63%）、伯特利（持仓比例2.45%）、药明康德（持仓比例2.36%）、中航光电（持仓比例2.01%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

二季度以来，宏观环境仍然波动较大。

先是国际原油价格代表的海外通胀继续高涨，局部战争时间超预期，加速了能源、农化、小金属等全球商品的涨价，给制造业供应链运转带来了明显的影响。而接下来四五月份国内疫情的复发，特别是制造业集中的长三角地区，给全国经济的稳增长节奏带来掣肘，特别是汽车、集成电路等行业首当其冲。

因此，股票市场行情呈现较大的波动。二季度前期，电子、新能源汽车代表的先进制造业板块继续受到影响，两面夹击，因而估值调整较深。而与之对应的是受益通胀的煤炭、农化等较为景气；稳增长的抓手地产基建建材方向表现相对较好。

本基金在四月份将股票仓位有所降低，持仓相对均衡，以光伏、新能源汽车、电子等代表性成长板块为主，也适当配置了低估值蓝筹降低组合整体估值水位。

随着5月份以后国内疫情的逐步缓解，以汽车补贴为代表的新一轮稳增长措施的出台，盈利预期有所改善，因此我们逐步增加了基本面环比改善的汽车、锂电池、光伏、风电等板块，由于采取了相对稳健的增仓方式，因此表现较为温和。随着6月份海外通胀有所缓解，市场成长板块的估值容忍度有所抬升，我们逐步进行了成长股的增强配置，仍然专注于我们长期熟悉的先进制造业，以新能源板块为代表，同时适当辅以汽车零部件、半导体、军工等其他成长板块，也一直保持医药消费等稳健板块的核心优质个股作为补充，降低整体组合的单边风险。

报告期内基金的业绩表现

东方证券近日先后完成A股配股和H股供股，募集资金总额分别为127.15亿元和港币85.56万元。

港股投资者参与供股者寥寥无几，公司仅收到5份有效接纳及申请。获得有效认购的股数仅占H股供股总数的约0.03％。这意味着约99.97％的供股未获认购。

港股投资者为何不愿意再为东方证券掏腰包？

翻查历史数据。2015年至今，东方证券通过IPO、增发、配股、供股等方式，先后5次在A股和港股市场进行股权融资，已经完成的股权募资净额合计超过400亿元。其中，在A股市场上，公司两次的股权再融资规模均超过百亿元。

截至2022年5月30日，东方证券A股和H股前复权股价分别为9.09元和4.09港元，较去年高点均下降过五成。2015年东方证券A股IPO发行价为10.03元/股，2016年H股发行价为8.15港元/股。这意味着，即便算上分红，东方证券H股仍然处于破发状态，A股则仍徘徊在IPO发行价附近。

2017年，东方证券A股定向增发价格为14.21元/股，当前股价大幅跌破定增发行价。

H股投资者为何不愿意再为东方证券“慷慨解囊”？作为一家颇具规模的券商，东方证券为何股价低迷？持续巨额股权融资是否真正提升了这家券商的投资价值？券商是资本市场的“守门人”，拥有再融资的便利条件，东方证券是否存在“过度融资”？

上市以来股权融资超400亿元

东方证券自2015年网友分享上市以来，通过A股和H股股权融资合计募得的资金超过400亿元。

观察数据可得，2015年至2017年，东方证券先后通过A股及H股网友分享上市，以及A股定增募资补充流动性，公司的净资本规模在2017年年末达到上市以来最高值。随后，在公司未再进行股权融资的4年间，公司的净资本呈整体下滑趋势。

东方证券似乎面临不进行股权融资，净资本就始终不见长的困境。但值得注意的是，公司近几年净利润增长较快。2021年，公司的归母净利润为53.71亿元，同比增长97.26％，增速在41家上市券商中位列第三。

财务报表上的利润并不低，为何东方证券还是需要大规模融资呢？

6年以来累计分红超80亿元 大股东累计获超21亿元现金分红

数据显示，东方证券自上市以来的分红比例较高，累计现金分红超80亿元。

2015年上市以来至2020年，公司合计现金分红超82亿元，如对应到相应年份的合计归母净利润，这6年公司折合的平均股利支付率约为41.9％。尤其是2017年之后，公司集中完成了多次股权融资之后，其股利支付率持续高于40％。

东方证券2021年年报显示，公司为实施本次配股，决定暂不进行利润分配和资本公积转增股本。

东方证券目前无控股股东、实际控制人，公司的第一大股东为申能（集团）有限公司，2015年末和2016年末，该大股东的持股比例分别为30.08％和24.74％，2017年末至2020年末，该大股东的持股比例持续为25.27％。由此折算，自2015年公司上市以来，申能（集团）有限公司合计获得现金红利超20亿元。

根据东方证券的A股配股股份变动公告，在本次配股完成后，申能（集团）有限公司持有22.62亿股公司A股，占总股本的26.63％，持股比例进一步提高。

上市以来持续大比例分红，东方证券再通过股权融资超百亿元，个中合理性值得推敲。

另外，资产减值是东方证券一个重要的失血点。

信用减值损失较高：买入返售金融资产为主因 涉及多起未决诉讼

观察东方证券的主营业务布局，公司依赖一些资本消耗型业务。当期，公司经纪及证券金融业务产生收入143.25亿元，占比56.78％，其中包括融资融券、股票质押式回购等。公司投资管理业务产生收入55.31亿元，同比增长25.89％，其中包括资产管理、私募股权投资等。

而以上业务所产生的信用风险或将成为制约其盈利能力的一大因素。

2021年，东方证券的信用减值损失为13.14亿元，金额位居41家上市券商第二，其中买入返售金融资产减值损失13.18亿元。研究发现，买入返售金融资产持续为公司确认信用减值损失的主因。

2018年以来，东方证券或出于控制信用风险的考量，持续缩减了买入返售金融资产的规模，从而导致买入返售金融资产利息收入逐年下降。但由该资产产生的减值损失却未见明显跌势。2020年和2021年，买入返售金融资产分别产生减值损失36.96亿元和13.18亿元，均高于2018年和2019年发生的金额。

截止2021年年末，东方证券存续的主要诉讼及仲裁合计16起，涉诉本金金额合计超44亿元，所有的未决诉讼事由均为股票质押式回购交易违约。如涉诉金额无法如期偿付，公司或将面临较大损失。

其中，公司与汕头市澄海区沪美蓄电池有限公司、珠海中珠集团股份有限公司、徐炜和云南九天投资控股集团有限公司发生诉讼的本金金额均超过4亿元，而对应质押式回购业务的标的股票分别为*ST猛狮、ST中珠、*ST腾信和*ST易见，均面临一定交易风险。

此外，在2021年间，东方证券有12起诉讼结案，合计待偿还本金金额超30亿元，亦全部为股票质押式回购业务引发的违约纠纷。考虑到多位被诉方已进入破产程序或无可供执行的财产，公司或难足额获得赔付。

此外，2019年至2021年，东方证券多次因内控制度存在漏洞，收到证监会和上海监管局的处罚。

东方证券究竟是不是一个价值创造者？

根据长盛基金管理有限公司（简称：“本公司”）与中国农业银行股份有限公司（简称：“中国农行”）签署的销售协议，自2021年8月4日起，本公司旗下基金增加中国农行为代销机构。具体公告

一、适用的基金

二、开通业务

自2021年8月4日起，投资者可通过中国农行办理上述基金的申购、赎回等业务。

三、投资者可通过中国农行和本公司客服热线或网站咨询具体业务办理事宜。

1、中国农业银行股份有限公司

公司网站：www.abchina.com

2、长盛基金管理有限公司

公司网址：www.csfunds.com.cn

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件。敬请投资者留意投资风险。

特此公告。

长盛基金管理有限公司

2021年8月3日

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