中银新动力，中银新动力会涨吗
中银新动力，中银新动力会涨吗
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大树有个朋友之前买了支基金叫【中银新经济】，最近咱大A股有点儿「小慌乱」，这哥们儿有点耐不住了专门跑来公司，问大树「该怎么办」。
本想着拍个脑袋应付下算逑，「创业板估值跌破25补一点儿呗」。
但本着专业精神，还是翻了翻这基金的资料，然后就震惊了。
000805中银新经济简直是垃基里的战斗机啊！
中银新经济今年以来（截止6月21日）收益是-32％，1739支同类里排名倒数第一；
最近一年累计收益-23.37％，1560支同类里排名倒数第六；
最近两年累计收益-33.61％，960支同类里排名倒数第六；
最近三年累计收益-64％，486支同类里排名倒数第一。
成立以来收益-4.6％，跑输沪深300指数53个百分点。
这是什么概念？
指数是市场中全部交易者的平均水平，我们的大A股散户占比很高，落后于沪深300的意思是基金经理这哥们儿跑输了散户。
而中银新经济还不是跑输散户一点点，而是输了53％，弄只猴子来丢飞镖选股都可能比这强有没有？
不过，亏成这样也不是一件容易的事情，不信你做个试试看？大树带上小伙伴壕一次，买1.00份。
讲道理，这支基金渣出天际的秘诀是什么呢？大树带你好好扒一扒。
1
基金经理是牛市小王子，熊市完犊子
中银新经济基金经理叫史彬，一个颜值还算不错至少比大树强的的金融男。
只是这颜值终归不能变现计入公募的资产。
这个史经理从业快6年了，这在目前大量基金经理从业还不足三年的市场里算是个实打实的老鸟了，而且也经历了一次牛熊转换的洗礼。
只不过，经历牛熊转换并不代表就穿越了牛熊，有的人在转换中变得成熟，而很多人却死不悔改。
从基金经理指数上，我们可以清楚地看到：史经理是个典型的牛市小王子，熊市完犊子的类型。
在13年到15年之间，业绩不错，也跑赢了沪深300，甚至在牛市最顶峰时期超越指数1倍。这种情况下，在随后的熊市中，居然大幅度跑输指数，沪深300都没敢跌破牛市起点，他率先跌破了……
基本可以判断，史经理的骚操作基本靠「赌」，风控？不存在的……
2
业绩都这样了，还给安排了一拖三
根据原来学过的机构风控方法，这样的基金经理应该是得不到机构的重用的，最多安排只基金给他锻炼锻炼就算了。
结果翻了页一看，又震惊了。
中银基金全然不顾史经理日夜操劳，居然给安排了「一拖三」，史经理不但要管理三支基金，三支还是同一类型：
同一类型也就罢了，通过持有不同的资产能为投资者带来不同的组合，结果倒好。三支基金里除了中银新经济，还有一支同类倒数十四，剩下一个没那么衰，中银主题策略大概跑在同类最后三分之一的位置。
史经理都这么辛苦了，还要给安排管理三支基金，中银基金这是有多缺人呢？
一人管理三支同类型基金，效果怎么样先不说，但……「老鼠仓」听说过么？就算没用后发的基金托前面的市，咱大A股能不能用一个脑袋选出足够多样性的资产配置呢？
这是一季度中银新经济的前十大持仓个股。
这是中银主题策略的前十大重仓。
这是中银新动力的前十大重仓股。
这抄作业的程度……大树都懒得标了
前十大重仓，九个重样的。
持股高度雷同，一个出问题全部套死。中兴通讯，全部踩雷，一个都跑不了。就像明明给了足够的资本你同时买大又买小，而你偏偏全部压到666……
3
足够黑的还有这基金的收费
这样的基金，收费可不含糊。
中银新经济管理费1.5％，超过同类平均水平43个BP，托管费高出6BP。
一个连散户跑不赢的基金，收着比市场高得多的管理费……
唔……我们家从小不二同志说「忽然觉得入错机构了，投简历排错队了」。
大树没这二货这么小家子，大树只是想：
强烈呼吁基金管理费从固定改成浮动，低于一定收益水平，禁止收管理费，给基金管理人点压力，长点儿心。
可能实在是忽悠不过去了，再这样下去恐怕会影响到大集团的品牌，于是乎，6月12日，中银基金决定换帅。
中银新经济基金经理史彬离任，陈军接任。看了一眼接任的陈经理，牛人啊！
2006年开始担任基金经理，从事基金经理工作近12年，经历两次牛熊周期。
这样的人在公募基金里可不多啊。更牛的是陈经理对中银基金很忠诚，2004年加入中银基金以来从没跳过槽。
看起来中银新经理3.2万持有人这次算是熬出头了啊。
燃鹅……大树知道有些话明说不太好，只是咧，继续看了一下，大树又震惊了，终于明白了为啥会有人如此忠诚。
基金经理12年，第一个牛熊周期，不管股市涨跌，长期跑输指数。
第二个牛熊周期有进步，净值长期和指数缠绕，算是和指数打个平手吧。
这又是什么概念呢？
就是前7年属于小白练手，后5年终于炼成了散户级水平，难怪12年不跳槽……
再看他管理过的基金：
去掉2018年开始接手的一堆基金，这个基金经理管理了三个主动型基金，分别是中银收益、美丽中国和中银精选。
美丽中国排在同类后三分之一的水平，中银精选也排在平均水平后面，这两个基金就算了，和之前提过的都那样，乏了。
但是偏偏这堆里面有个中银收益处于同类里面的TOP20。陈经理凭借着在中银收益中的出色工作，获得了不少奖项：
为啥只有中银收益这么牛呢？
这堆基金，哪些个才反映了陈经理的真实水平呢？
我们来看中银收益的收益曲线：
中银收益2006年10月成立，成立后一直跑输指数和同类基金平均水平，直到2012年开始逐渐跑赢指数。
虽然在这个时候开始能够跑赢指数了，但是在2012年5月至2013年5月这一年里，中银收益也就是跑出了同类基金的平均水平，即使在这段时间里获奖了。也没有什么出彩的地方。
从2013年5月开始，中银收益开始甩开同类，收益水平逐渐走高。
为什么中银收益在这个时候开始牛了呢？难道是陈经理打通了任督二脉练成了料事如神的神功？但为什么之后管理的基金又不怎么样了呢？难道神功消耗阳寿，需要经历过休整才能再次发功？
具体原因是什么大树真不知道，但是Wind的记录是：
2013年5月，陈经理管理的新基金【美丽中国】开始募集，6月9日基金成立。
2013年8月，同样是陈经理管理的新基金【中银精选】募集成立。
唔……大树信息有限，我不知道。不过这也够了，【大树不买】！
讲到这，情况就比较清楚了。
中银新经济换了一个经验丰富的基金经理，但是未来是否能变得优秀仍然严重存疑。
股市下跌是检验基金质量最好的时期。虽然这两天股市不太好看，但是呢，别慌！我们现在要做的是进行彻底的检查，好的留下，坏的……输少当嬴，输剩少少也当是嬴！该换的坚决换掉！
中国的未来充满希望，但是希望只留给选对地方的人。
06月01日讯【新增情况】巨灵财经数据显示，嘉实研究精选混合（070013）今日新增新基金经理刘俣豪管理，基金经理首次管理基金，尚无管理经验，警惕不确定风险。
基金
04月13日讯 中银新动力股票型证券投资基金（简称：中银新动力股票，代码000996）公布最新净值，下跌1.84%。本基金单位净值为0.801元，累计净值为0.801元。
中银新动力股票型证券投资基金成立于2015-02-13，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-19.90%，今年以来收益10.03%，近一月收益-5.54%，近一年收益31.96%，近三年收益-0.37%。近一年，本基金排名同类（59/718），成立以来，本基金排名同类（783/860）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为17.14%，近两年定投该基金的收益为28.87%，近三年定投该基金的收益为19.43%，近五年定投该基金的收益为5.08%。（点此查看定投排行）
基金经理为吴印，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益15.42%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为立讯精密（持仓比例6.76% ）、贵州茅台（持仓比例6.67% ）、华泰证券（持仓比例6.54% ）、深信服（持仓比例6.36% ）、通策医疗（持仓比例6.19% ）、汇顶科技（持仓比例6.07% ）、药明康德（持仓比例5.94% ）、欧普康视（持仓比例5.92% ）、歌尔股份（持仓比例5.78% ）、分众传媒（持仓比例5.55% ），合计占资金总资产的比例为61.78%，整体持股集中度（高）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为欧普康视（持仓比例6.69% ）、牧原股份（持仓比例6.61% ）、昭衍新药（持仓比例6.60% ）、立讯精密（持仓比例6.55% ）、泰格医药（持仓比例6.45% ）、通策医疗（持仓比例6.27% ）、广联达（持仓比例5.99% ）、深信服（持仓比例5.90% ）、海大集团（持仓比例5.87% ）、中公教育（持仓比例5.71% ），合计占资金总资产的比例为62.64%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
2019年，全球经济整体下行。具体情况来看，美国经济温和回落，实际GDP同比增速下降至2.3%，一方面工业生产和企业投资受贸易战影响大幅下滑，另一方面劳动力市场总体稳健，服务业生产和就业韧性较强，全年消费支出增速小幅下降至2.6%，通胀方面较年初小幅下降，为对冲贸易战负面影响，美联储实施3次预防式降息，并重启资产购买计划。欧元区经济下行幅度大于美国，实际GDP同比增速下行至1.2%，主要是受投资和出口大幅下降的拖累，核心通胀水平与年初基本持平，欧央行年内跟随美联储降息，并每月增加200亿欧元的资产购买。日本经济整体维持疲弱，私人消费有所好转，但出口、投资较弱，通胀维持低迷，日本央行年内未跟随美联储降息，主因其政策基调已偏宽松。
国内经济方面，中美贸易摩擦持续对经济造成冲击，经济下行压力延续。2019年GDP实际同比增长6.1%，较2018年下降0.5个百分点。通胀水平结构性显著抬升，CPI同比增长4.5%，PPI从0.9%大幅回落到年末-0.5%。从经济增长动力来看，制造业投资受贸易摩擦影响较大，房地产投资仍维持较高水平，而基建投资维持低位，2019年制造业投资同比增长3.1%，较上年大幅下滑6.4个百分点，房地产投资同比增长9.9%，较上年抬升0.4个百分点，而基建投资（不含电力）同比增速持平于3.8%的低位。政策方面，货币政策整体保持定力，稳健的货币政策得到了较好的贯彻，面对结构性为主的经济问题，货币政策保持流动性合理充裕，但同时防止过于宽松产生的副作用，在推出LPR机制改革后，仅小幅下调MLF和公开市场操作利率5bp，全年M2同比增速回升0.6个百分点至8.7%，社会融资规模同比增速上升0.4个百分点至10.7%，新增人民币贷款16.8万亿元。
2.市场回顾
2019年，A股市场显著上涨。年初受到政策放松的刺激，已经连续下跌近一年的A股V型反转，急剧上弹，尤其是中小创板块涨幅明显领先。但是四月份政治局会议透露出政策边际收紧的信号，市场反应剧烈，有一波明显回调。下半年开始，大盘横盘震荡，但是个股却明显活跃，成长与TMT板块中的优质个股开始走出独立行情。
市场活跃的背后显示了几个因素，一是宏观经济进入宽松周期，流动性对于市场的支持显著，二是以5G为代表的新兴信息科技开始进入较为成熟的阶段，带动科技投资的热潮，最后国产替代自主可控始终是国内企业发展的重要驱动力，也是A股行情的重要指南。
3.运行分析
2019年股票市场显著上涨，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们始终保持较高仓位，不断精选优质企业，尤其是对于科技成长行业给与了更多的关注与增持。对于长期稳定增长的消费行业保持稳定的底仓配置。
报告期内，本基金份额净值增长率为47.37%，同期业绩比较基准收益率为28.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，全球经济短期仍在下行通道中，受益于制造业周期上升和贸易战休战，年内有望实现小幅回升，但受疫情对全球经济的外溢影响，复苏的不确定性再次上升。国内在新冠肺炎疫情因素影响下，春节后复工普遍延迟，宏观经济下行压力骤升，特别是一季度经济增速可能出现较大幅度下降。全年经济社会发展目标的实现依赖政策的支撑，财政政策将更加积极有效，货币政策将加大逆周期调节的力度，货币政策工具仍有具有操作空间，金融监管节奏可能出现调整，但受制于风险偏好的下降，社会信用可能出现投放不畅等问题，预计社会融资规模增速较2019年有所下降。通胀压力逐步缓和，虽然年初CPI增速水平较高，但伴随着基数效应的逐渐消退以及需求下滑带来的负面影响，CPI增速预计逐步下降，PPI增速预计维持低位，全年通胀压力有限。海外方面，美国经济内部制造业和消费部门的分化有收敛迹象，受劳动力周期影响年内经济增速预计仍以温和增长为基调，通胀有可能小幅上升，但不会持续高于美联储政策目标，美联储上半年政策操作将以数量购买为主，下半年存在继续降息的可能性。欧元区、日本经济对贸易和制造业敞口较大，复苏程度取决于制造商周期向上的弹性，同时也将受到疫情的外溢影响，欧央行、日本央行预计在政策方面继续跟随美联储。
综合上述分析，考虑到经济下行压力加大、通胀压力放缓、货币政策加大逆周期调节，我们认为2020年A股市场大盘仍将呈现震荡格局，但局部热点仍会层出不穷，主要的逻辑主线依然是5G带来的新一轮科技周期，科技股是需要特别重点关注的配置领域，包括电子、计算机、传媒、新能源汽车等行业，而待新冠肺炎疫情平息后，全年经济修复可能也将带来顺周期板块的机会，关注建材、房地产、券商、银行等行业。
在这样的背景下，我们还是坚持稳健成长、精选优质企业并长期持有的投资理念，积极抓住结构性行情，在科技成长领域会加强研究，逢低布局，作为基金管理者，我们将一如既往地勤恳敬业，为投资人创造应有的回报。
02月04日讯 中银新动力股票型证券投资基金（简称：中银新动力股票，代码000996）公布最新净值，上涨1.78%。本基金单位净值为0.515元，累计净值为0.515元。
中银新动力股票型证券投资基金成立于2015-02-13，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-48.50%，今年以来收益4.25%，近一月收益4.25%，近一年收益-36.02%，近三年收益-39.27%。近一年，本基金排名同类（556/563），成立以来，本基金排名同类（661/700）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-15.15%，近两年定投该基金的收益为-25.69%，近三年定投该基金的收益为-30.61%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为吴印，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益-25.79%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为晨光文具（持仓比例6.32% ）、深信服（持仓比例5.40% ）、海大集团（持仓比例5.30% ）、迈瑞医疗（持仓比例5.22% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、中国铁建（持仓比例4.97% ）、恒生电子（持仓比例4.87% ）、开立医疗（持仓比例4.87% ）、广联达（持仓比例4.70% ）、中信证券（持仓比例4.63% ），合计占资金总资产的比例为51.50%，整体持股集中度（高）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为海大集团（持仓比例5.90% ）、晨光文具（持仓比例5.72% ）、恒生电子（持仓比例5.60% ）、益丰药房（持仓比例5.32% ）、欧普康视（持仓比例5.22% ）、开立医疗（持仓比例4.96% ）、三环集团（持仓比例4.79% ）、宁德时代（持仓比例4.71% ）、深信服（持仓比例4.40% ）、景旺电子（持仓比例4.01% ），合计占资金总资产的比例为50.63%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析全球经济方面，2018年四季度，美国经济有见顶态势。从领先指标来看，美国经济景气度大幅回落，四季度美国PMI指数从三季度末的59.8下行至54.1，创两年以来新低，美国12月非农就业再度不及预期，失业率维持3.7%，美元指数趋势性转弱。欧元区经济景气度继续下滑，日本经济延续缓慢复苏。国内经济方面，融资需求继续下行，地方债务监管未见宽松迹象，叠加贸易战背景下外需走弱，经济下行压力增加。具体来看，四季度PMI显著下行1.4个百分点至49.4，工业增加值1-11月同比增长6.3%。从经济增长动力来看，出口受贸易战影响逐步体现，消费持续走低，投资低位震荡。2.市场回顾A股市场在国庆节后即创新低，随即管理层出台了一系列强有力的政策支撑了市场的信心，市场展开反弹。但是到了年底，美国市场出现断崖式下跌，严重冲击了全球资本市场的信心，A股市场也没能独善其身，上证50为代表的白马指数在年底创出新低。3.运作分析四季度，中银新动力基金继续保持价值投资、精选个股的理念，在市场震荡中积极调整组合，仓位基本保持均衡，但是积极布局当下市场中比较有机会的结构性板块，尤其是对于明年看好的成长性板块中的龙头个股做了积极的配置。展望2019年第一季度，国内的宏观经济大概率继续下滑，但是支持性的政策已经早有预案，经济弱市中有底。货币政策、财政政策都会对宏观经济托底，不会有大的问题发生。海外市场经过前期的大幅震荡之后，似乎也会有阶段性的缓解。从近期美联储的表态来看，加息的步伐有所减缓。美国公布的就业数据也缓解了市场之前的恐慌。我们认为，A股市场在一季度是有结构性机会的。正如前述，宏观经济较弱，但是政策托底效应明确。海外也会有一段缓和期。市场经过前期大幅下跌，估值也来到较低位置。因此，一季度机会与风险并存，主要抓住结构性机会。投资方面，中银新动力基金在一季度，依然会坚持既有的投资理念，在振荡市中积极布局优质企业，抓住结构性机会，长期关注的个股不断进入到安全的区间，虽然短期有波动，但是长期来看是很好的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为-10.83%，同期业绩比较基准收益率为-9.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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