南方成份基金(江银发债)南方成份基金净值
南方成份基金(江银发债)南方成份基金净值
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11月10日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）11月09日净值上涨2.09%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3740元，累计净值为2.3047元。
南方成份精选A基金成立以来收益220.67%，今年以来收益37.13%，近一月收益7.34%，近一年收益47.01%，近三年收益39.96%。
南方成份精选A基金成立以来分红5次，累计分红金额47.06亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益85.39%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益85.39%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有紫金矿业（持仓比例6.46%）、兴业银行（持仓比例6.10%）、中国平安（持仓比例4.65%）、美的集团（持仓比例4.58%）、通威股份（持仓比例4.47%）、顺丰控股（持仓比例3.58%）、沃森生物（持仓比例3.53%）、平安银行（持仓比例3.51%）、隆基股份（持仓比例3.47%）、招商银行（持仓比例3.40%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
第三季度国内宏观经济延续了二季度的复苏趋势，PMI、工业增加值均保持强劲，CPI维持在较低水平，通胀压力并不大。在经济复苏的背景下，国内货币政策进一步宽松的概率已显著下降，但由于通胀压力也在同步回落，货币政策显著收紧的概率也并不高。与此同时，海外疫情有二次爆发的迹象，中国经济在全球范围内展现出良好的韧性，人民币汇率或将企稳甚至进入小幅升值通道，市场的风险偏好也有望在未来一个季度企稳回升。基于此，我们在三季度稳步提升了组合的权益仓位，配置思路上更加聚焦于*质的行业龙头。
展望四季度，我们认为市场的风格相较前三季度将更加均衡，流动性不会进一步宽松意味着市场系统性提估值的行情已接近尾声，未来需要沿着基本面景气复苏的方向寻找投资标的。我们预计随着国内疫情得到有效控制，宏观经济持续复苏，顺周期行业和依赖于线下场景的行业将迎来基本面修复。我们看好以银行、保险为代表的大金融，以及部分兼具成长性的顺周期龙头的投资机会。同时，我们也维持了以消费电子、新能源为代表的科技龙头，和以医药、食品饮料为代表的优质消费白马股的配置力度。
与去年转债市场骤然降温不同，进入2018年之后，可转债的投资价值被越来越多的机构资金认可。
重要的是，这份“认可”并不是纸上谈兵，已有机构资金“真枪实弹”的参与了进来。转债市场也能很好证明这一点：新规后上市的30只可转债，年内仅1只下跌。
近期在A股不断上涨中，可转债行情也全面来袭。与A股“牛市不赚钱”的情景不同，转债市场出现了普涨行情，这也与2017年的转债行情呈现出四大不同：
1、年初至今仅1只可转债下跌
进入2018年之后，可转债市场出现普涨行情，不少可转债已经走出10％甚至20％以上的涨幅。数据显示，涨幅超过10％的可转债共有8只，仅1只可转债下跌。
2、资金已开始布局转债市场
据申万宏源统计，当前基金对于可转债的仓位已有所增加，不考虑基金规模变化，当主要参与转债的基金的仓位升至历史中值和*值时，最多可承接535亿元和1489亿元的供给。此外，目前新申报转债基金共有9只。
3、30只可转债仅5只破发
较2017年底近六成可转债破发不同，进入2018年之后，可转债破发行情已开始修复，截至1月28日，新规后上市的30只可转债仅5只处于破发状态。
4、机构开始唱多转债市场
与去年下半年谈“转债”色变不同，2018年以来多家机构开始唱多可转债市场，认为可转债市场将成为市场“金矿”。当前，已有不少基金经理公开表示对可转债市场的青睐。
此外，截至1月28日数据，本周共有4只可转债将上市交易：周一3只，分别是东财转债、天康转债、迪龙转债，周二1只，为万信转债。
年初至今仅1只可转债下跌
进入2018年之后，在金融大蓝筹的带领下，A股市场走出了一波小牛行情，不足一个月时间，沪指涨幅高达7.59％，已超过去年全年涨幅。但由于A股市场行情分化严重，让不少投资者陷入“牛市不赚钱”的囧境。
与此不同的是，可转债市场进入2018年之后走出了普涨行情，数据显示，中证转债指数年后涨幅高达9.52％。
据小编统计，进入2018年之后，可转债市场出现普涨行情，不少可转债已经走出10％甚至20％以上的涨幅，而且，转债申购新规后上市的30只可转债中仅1只年内下跌。
涨幅超过15％的可转债共有3只，分别是太阳转债、宁行转债、道氏转债，均于今年上市，涨幅分别达到35.3％、19.55％、18％；
涨幅在10％-15％之间的可转债共有5只，分别是众信转债、航电转债、济川转债、金禾转债、宝信转债。
此外，仅蓝思转债年内是下跌的，但相较于其上市首日收盘价，已有4.17％的涨幅。
资金已开始布局转债市场
随着可转债发行数量的增加，以及年后转债市场的逐渐升温，可转债基金罕见地出现了扎堆发行。申万宏源研报中提到，2017年发行40只公募转债，相当于过去5年总和，此外待发公募转债129只，共计3841亿元。
可转债的投资价值被越来越多的机构资金认可。重要的是，这份“认可”并不是纸上谈兵，已有机构资金“真枪实弹”的参与了进来。
据申万宏源统计，当前基金对于可转债的仓位已有所增加，不考虑基金规模变化，当主要参与转债的基金的仓位升至历史中值和*值时，最多可承接1489亿和535亿的供给。此外，目前新申报转债基金共有9只。
30只可转债仅5只破发
据小编统计，截至2017年12月中旬，可转债申购新规实施以来共有12只可转债上市交易，破发可转债多达7只，占比已超过一半，接近六成。
然而，进入2018年以后，可转债市场开始转暖。
据小编统计，新规以来已有30只可转债上市交易，截至今日（1月28日），处于破发状态的可转债仅有5只，占比已经下降至16.67％。
机构开始唱多转债市场
募集300亿资金的明星基金经理谢治宇就曾公开表示，看好可转债，现在是布局可转债的好机会。华泰保兴尊诚基金经理张挺也公开表示，经过调整后的可转债市场，投资机会已经开始显现，对于债券基金而言，可转债是*的配置方向。
此外，机构看多可赚市场的声音也多了起来：
中信证券：
2017年随着监管规定的变化，转债市场可谓是“重生”之年，转债正式迎来“新时代”。转债市场投资的战略机遇期正在到来。
一方面供给红利，随着再融资新规的颁布，转债供给规模迅速上升，更为重要的是待发标的的资质显著改善，转债进入主流产品之列，可以A股优质上市公司的业绩红利；另一方面随着供给增大，玩家增多，市场流动性开始改善，转债市场的一大痛点明显改观，形成正反馈。
海通证券：
债券中最看好的品种为可转债，未来最推荐的投资策略为“提高转债或权益占比”。在路演交流中也感受到固收投资者今年对可转债更加重视，另外部分股票和大类资产配置投资者对转债也有关注。
东吴证券：
2017年以来，股市震荡上扬，转股溢价率波动下跌，达到了相对较低的水平，可转债估值相对较低，未来或将上涨。
此外，在震荡行情期间，可转债价格受到股市行情和债券市场行情的综合影响，价格在纯债价格和转换价值支撑附近波动，因此转股溢价率一般高于牛市行情的水平，低于熊市行情的水平。
天风证券：
春季是转债较好的加仓期，加配转债是更好的选择。
1.从权益角度来看，一季度进入往往出现春季行情，回顾过往几年的权益市场，每年春季确实存在一些波段行情，主要是几方面原因综合下来的结果：资金面改善，数据真空期，以及机构投资者调仓等。
2.从转债市场的角度来看，一季度之后的转债估值容易上涨，主要是供需关系转好。
华鑫证券：
由于可转债市场的风险已经在去年12月得到较好的释放，目前市场估值回到历史中枢以下，部分个券的估值已经与2014H1熊市低点相当，因此目前的可转债市场已经进入磨底阶段，2018年是布局可转债的*时间点。
3只可转债周一集体上市
据小编统计，截至目前，已完成网上申购但还未上市的可转债共有6只，分别是万信转债、东财转债、天康转债、迪龙转债、常熟转债、江银转债。
其中，已公告上市日期的可转债共有4只，分别是东财转债、天康转债、迪龙转债、万信转债，前三只于周一（1月29日）集体上市，万信转债于周二（1月30日）上市。
从正股价格与转股价格来看，东财转债、天康转债、万信转债3只可转债的正股价格已然高于转股价格，按照以往可转债上市数据来看，中签或配售这三只可转债的投资者基本上可以实现盈利。
此外，本周二（1月30日）是无锡转债的申购日：申购简称为无锡发债，申购代码为733908，申购上限为1万张；对于原股东来说，配售简称为无锡配债，配售代码为704908。
2018年仍是可转债大年
去年上半年证监会先后推出“再融资新规”和“减持新规”之后，可转债和优先股等股债结合产品成为了市场再融资的“畅销”品种。Wind数据显示，2015年发行的可转债规模约有300亿元，2016年发行的可转债规模约有900亿元，而2017年可转债发行规模达到了2100亿元。
长江资管总经理助理、权益投资部总经理童国林接受小编采访时表示，预计2018年可转债的新发行规模会达到5000-6000亿元，比2017年再增长2倍。
据小编统计，当前可转债方案处于“证监会批准”的共有11只，分别是长江证券、大族激光、玲珑轮胎、海利得、皇氏集团、杭电股份、艾华集团、金新农、中化岩土、星源材质、康泰生物；
处于“发审委通过”的共有22只，分别为吉林敖东、利欧股份、新凤鸣、大洋电机、湖北广电、顾家家居、盛路通信、高能环境、广电网络、三力士、鼎信通讯、德尔股份、安井食品、新泉股份、凯中精密、大千生态、千禾味业、凯发电气、天马科技、华通医药、威帝股份、再升科技。
09月10日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）09月09日净值下跌2.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2436元，累计净值为2.1743元。
南方成份精选A基金成立以来收益190.24%，今年以来收益24.12%，近一月收益-3.39%，近一年收益34.70%，近三年收益37.23%。
南方成份精选A基金成立以来分红5次，累计分红金额47.06亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益67.79%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益67.79%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例6.04%）、兆易创新（持仓比例5.89%）、沃森生物（持仓比例5.35%）、紫金矿业（持仓比例4.49%）、完美世界（持仓比例4.05%）、通威股份（持仓比例3.70%）、三七互娱（持仓比例3.58%）、美的集团（持仓比例3.43%）、中信证券（持仓比例3.39%）、药明康德（持仓比例2.88%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，新冠疫情对中国乃至全球经济均产生显著的冲击。随着国内疫情得到有效控制，国内的宏观经济也逐步企稳，财新PMI已连续三个月回升至6月的51.2%，工业增加值同比增速也由负转正。与此同时，猪肉、蔬菜等食品价格的企稳也助力通胀水平稳步回落，CPI从年初的5.4%的高位回落至2.4%。基于当下的宏观环境，我们认为流动性进一步大幅宽松的概率已经较低，但距离政策收紧依然较远。毕竟，通胀压力已显著减小，且从外部环境来看，海外部分国家的疫情控制效果并不理想，外部需求依然存在较大的不确定性。上半年A股市场波动较大，资金抱团现象明显，各行业龙头公司估值大幅提升，目前处于历史较高分位水平。预计龙头公司估值提升的阶段告一段落，后续的业绩兑现更为关键。我们在一季度疫情发生后适度调降了组合的权益仓位，部分兑现了前期涨幅较大板块的投资收益，二季度保持了权益仓位的相对稳定。在结构上，我们对组合的行业配置进行了再平衡，适度增加了受益于宏观经济企稳复苏的部分低估值板块的权重。
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1*元，报告期内，份额净值增长率为13.39%，同期业绩基准增长率为2.13%；本基金C份额净值为1.1323元，报告期内，份额净值增长率为12.94%，同期业绩基准增长率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们对市场谨慎乐观。我们认为松紧适度的货币政策仍将维持，市场流动性对于权益资产依然是友好的，而资本市场改革的不断推进也有望将市场的风险偏好维持在较高的水平。从市场风格来看，我们认为下半年市场风格将更加趋于均衡。随着国内大循环开启对经济的引领，资本市场对于国内经济的预期差有望带来低估值顺周期行业的估值修复。而从中期的维度来看，以医药和食品饮料为代表的消费升级和以信息技术为代表的科技创新仍将是价值创造的两大源泉，我们也将努力通过精选个股，发掘新的投资机会。（点击查看更多基金异动）
08月20日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）08月19日净值上涨1.70%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8931元，累计净值为1.7788元。
南方成份精选A基金成立以来收益99.81%，今年以来收益29.25%，近一月收益1.38%，近一年收益10.14%，近三年收益12.31%。
南方成份精选A基金成立以来分红4次，累计分红金额44.99亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益13.59%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益13.59%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兆易创新（持仓比例8.43%）、山东黄金（持仓比例5.56%）、新希望（持仓比例5.16%）、兴业银行（持仓比例4.94%）、沃森生物（持仓比例4.59%）、伊利股份（持仓比例4.06%）、中信证券（持仓比例4.05%）、中国平安（持仓比例3.23%）、大华股份（持仓比例3.09%）、建设银行（持仓比例3.01%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度，国内宏观经济景气度较一季度出现小幅回落，PMI从3月的50.8%回落至6月的49.4%。由于一季度宏观经济景气度相对较好，二季度社融供给出现了局部的逆周期调节，4-5月整体社融增速及新增信贷规模相较一季度有所回落。物价方面由于猪肉和鲜果蔬菜价格出现较大幅度上行，CPI在二季度出现跳升，5月CPI反弹至2.7%但依然在3%的通胀目标以下。考虑到下半年猪价仍有继续上行的可能，而原油价格的变动存在一定不确定性，下半年通胀因素可能会成为资本市场的一个重要影响变量。从市场角度，二季度市场风险偏好在中美贸易摩擦的影响下出现剧烈波动，人民币离岸汇率也出现了快速贬值迹象，风险偏好下行叠加流动性逆周期管理的预期使得市场估值水平再次出现较大幅度的波动。考虑到风险偏好及流动性的边际变化，我们在4月调低了权益仓位，随着市场估值快速下行，风险因素已在估值中较充分得到反映，我们在5-6月份又将仓位稳步提升至较为积极的水平。我们认为当前A股市场整体估值水平仍处于较低分位。展望三季度，市场整体来看仍是机遇大于风险。海外主要经济体的长端利率均出现持续下行，美联储有望在下半年开启新一轮降息周期，全球流动性的持续宽松无疑为权益市场带来较好的基础。随着国内社融增速的触底回升，宏观经济显著失速的风险正在快速降低，下半年中美贸易摩擦也有望得到缓解。我们继续看好流动性宽松环境下低估值高分红类的权益资产，同时也将重点布局在科技、消费、生物医药、养殖等领域具有核心竞争力的行业龙头。此外，受益于美国真实利率的下行，黄金也将具备一定的投资机会。
截至报告期末，本基金A份额净值为0.8642元，报告期内，份额净值增长率为-2.21%，同期业绩基准增长率为-0.71%；本基金C份额净值为0.8600元，报告期内，份额净值增长率为-2.41%，同期业绩基准增长率为-0.71%。
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