嘉实基金管理(000311)嘉实基金管理深度分析

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01月22日讯 景顺长城沪深300指数增强型证券投资基金（简称：景顺长城沪深300指数，代码000311）公布*净值，下跌1.64%。本基金单位净值为2.223元，累计净值为2.563元。

景顺长城沪深300指数增强型证券投资基金成立于2013-10-29，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00%”。本基金成立以来收益161.51%，今年以来收益1.79%，近一月收益3.78%，近一年收益30.92%，近三年收益37.64%。近一年，本基金排名同类（467/689），成立以来，本基金排名同类（27/827）。

定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为9.85%，近两年定投该基金的收益为13.23%，近三年定投该基金的收益为15.41%，近五年定投该基金的收益为28.78%。（点此查看定投排行）

景顺长城沪深300指数基金成立以来分红2次，累计分红金额4.17亿元。

基金经理为黎海威，自2013年10月29日管理该基金，任职期内收益161.51%。

*定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例8.39% ）、南京银行（持仓比例3.15% ）、浦发银行（持仓比例3.05% ）、江苏银行（持仓比例2.90% ）、绿地控股（持仓比例2.85% ）、五粮液（持仓比例2.81% ）、泸州老窖（持仓比例2.60% ）、兖州煤业（持仓比例2.59% ）、兴业证券（持仓比例2.36% ）、汇顶科技（持仓比例2.33% ）、健帆生物（持仓比例1.54% ）、赛轮轮胎（持仓比例1.20% ）、吉比特（持仓比例0.92% ）、普洛药业（持仓比例0.81% ）、圣农发展（持仓比例0.80% ），合计占资金总资产的比例为38.30%，整体持股集中度（低）。

*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例8.69% ）、兴业银行（持仓比例4.28% ）、招商证券（持仓比例2.98% ）、泸州老窖（持仓比例2.79% ）、五粮液（持仓比例2.78% ）、绿地控股（持仓比例2.60% ）、海螺水泥（持仓比例2.53% ）、兖州煤业（持仓比例2.46% ）、贵州茅台（持仓比例2.37% ）、三一重工（持仓比例2.23% ），合计占资金总资产的比例为33.71%，整体持股集中度（低）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年11月工业增加值累计增长5.6%，增速维持平稳，12月PMI指数回升至50.2，连续两个月处于扩张区间，经济出现企稳迹象。11月PPI同比下跌1.4%，环比下跌0.1%；CPI同比上涨4.5%，环比上涨0.4%，通胀预期受猪价影响上升。11月M2同比增速8.2%，M1同比增速3.5%，社会融资规模存量同比增长10.75%，增速维持平稳。11月末外汇储备3.1万亿美元，汇率保持基本稳定。4季度海外PMI等数据出现一定企稳迹象，叠加中美贸易谈判阶段性缓和、英国硬脱欧风险的解除，经济复苏预期与风险偏好均得到提升，受此影响A股市场出现反弹，周期和科技板块表现强势，4季度上证综指、沪深300、创业板指分别上涨4.99%、7.39%和10.48%。

展望2020年，全球经济依然面临增长放缓风险，但是随着各国央行陆续实行宽松的货币政策，中美之间也已达成第一阶段协议，贸易摩擦趋于缓和，全球经济难以出现大幅度的衰退。我们预计经济在积极的财政政策支持下会企稳，但面临的内外部压力依然很大，通胀、汇率都有不确定性因素。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在产业升级的背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前市场整体估值仍然处于合理位置，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。

本基金是以沪深300指数为基准的指数增强基金，我们的投资组合主要以基本面量化选股为主，风格上维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生持续稳定的超额收益。

2019年4季度，本基金份额净值增长率为4.95%，业绩比较基准收益率为7.42%。

佚名

对于资产管理公司来说，什么是最重要的目标？在嘉实基金的选项里，答案非常简单，那就是为客户争取长期可持续的收益。随着今年三季度行情即将迎来收官，“老十家”之一的嘉实基金，旗下主动权益类基金凭借普遍优异的业绩表现迎来丰硕的秋收。据银河证券数据显示，今年以来截至9月20日，嘉实基金旗下24只基金年内回报率超过了40%，其中嘉实新兴产业基金更以63.31%的年内回报率，在36只行业主题股票型基金中排名第二。

同时，根据银河证券数据，自成立以来至2019年上半年末，嘉实基金旗下公募产品累计为投资者实现利润1602.27亿元，位居行业前列。

嘉实基金穿过波诡云谲的市场，不断为投资人实现长期收益的亮剑究竟在何处？一个人做投资，思想会存在局限性，因此可持续会相对较弱。但在嘉实，超过300名专业的投研人员汇聚于此，形成了一套组织体系和生态，并且不断升级优化，这使得业绩创造具备了可持续性。

喜迎秋收行情 24只主动权益产品回报逾40%

随着今年三季度行情即将迎来收官，沪指重返3000点位并展开拉锯战，竞争激烈的基金年内业绩争夺战也尤为引人瞩目。“老十家”之一的嘉实基金，旗下主动权益类基金凭借普遍优异的业绩表现迎来丰硕的秋收。据银河证券数据显示，今年以来截至9月20日，上证综指涨幅为20.55%，而嘉实基金旗下已有多达42只主动权益类基金（不同份额分别计算）年内净值增长率超过了30%，24只基金年内回报率超过了40%，其中嘉实新兴产业基金更以63.31%的年内回报率，在36只行业主题股票型基金中排名第二。

业内人士指出，在最能体现基金管理人投研硬实力的主动权益投资领域，*收益的考量固然重要，而相对于业绩比较基准的超额回报率同样是一项重要的参考指标。据Wind数据显示，截至9月20日，嘉实旗下今年以来净值超越基准收益率在20%以上的基金共有25只，9只基金超额回报率超过了30%，为投资者带来了普遍可观的超额回报。其中，嘉实回报灵活配置和嘉实智能汽车两只基金更分别以46.77%和41.84%的超额收益率，为持有人创造了良好投资体验。

年内业绩喜获丰收并非偶然促成，而是源于嘉实基金权益投研团队基于基金面投研理念，在对市场深刻理解与行情*研判基础上的领先布局。以年内收益率逾60%的嘉实新兴产业基金为例，该基金经理归凯表示，二季度以来具备“核心资产”属性的个股，特别是消费类优质公司逆势走强，此外基本面强劲的优质新兴成长类公司股价也有非常好的表现，当前市场仍由基本面驱动。今年以来通过以医药健康、科技、先进制造、家用电器等领域为重点投资方向，该基金获得了显著的超额收益。据Wind数据显示，截至9月20日，嘉实新兴产业年内净值超越基准收益率达37.69%，此外值得一提的是，在今年前8个月的投资运作中，该基金有7个月的净值增长率战胜业绩比较基准，月胜率高达87.50%。

针对当前市场行情，业内人士指出，目前A股估值正处于历史低位，A股整体市盈率在17倍左右，处于历史较低的40%分位。蓝筹股集中的上证50指数市盈率10倍左右，处于历史底部的35%分位。横向和全球主要经济体的指数相比，也处于较为低估的位置。因此无论纵向还是横向看，A股都具备一定吸引力。

谈及未来的投资机会，经雷认为将主要聚焦于科技成长方向与龙头消费领域。经雷认为，科技成长方向孕育着大量的投资机遇，在近年整个经济下台阶过程中，信息技术产业是为数不多保持快速增长、有增量空间的细分方向，行业整体体现了优异的成长性。长期而言，国内政策的坚定支持、巨大的工程师红利和完善的产业链配套布局，给予了产业发展最坚实的基础。未来科技成长领域将诞生一批*的中国企业，参与其中的投资者将有机会与公司一同分享业绩成长的巨大收益。

经雷同时表示，无论是从业绩低预期公司比例，还是整体行业增速来看，消费特别是龙头消费企业的业绩都是稳定的，特别是在整体宏观环境存在压力的背景下，消费板块相对的稳定优势依然非常突出，近年来各子行业都在朝着品牌化、高端化、健康化、服务化升级，消费和消费升级驱动经济发展，依然将是未来3~5年的主要趋势，而且还存在着加速的可能，最终映射到资本市场，板块的超额收益有望持续存在。

业绩只是表征 本质是一套不断优化的体系

嘉实基金是旗下公募产品利润最早进入行业“千亿俱乐部”的五家基金公司之一，并且这种投资回报能力一直保持在稳定水平。根据银河证券*统计，截至2019年6月30日，嘉实基金自成立以来旗下公募产品累计实现利润1602.27亿元。

业绩只是表现，本质上是建立了一套成熟的投研体系。

作为基金行业“老十家”，嘉实基金也是最早系统进行投研布局的基金公司之一。早在成立之初，基于对研究驱动投资的深刻认知，嘉实基金就开始前瞻性地进行投研体系布局，更强调依靠专业投研人员对市场的深度理解和研究来进行投资管理。这是嘉实基金投研体系的1.0版本，也被认为是国内最早落地研究驱动投资理念的基金公司代表之一。

仅用7年时间，嘉实基金就从成立时管理规模还排在“老十家”末尾的小公司，成长为行业内的领先公司。2006年12月，嘉实基金成为管理规模超千亿元的基金公司。

一家企业要想不断前进，必须具备不断演化升级的能力，嘉实基金一直坚持进行投研体系的迭代与升级，以更好地在复杂市场中为投资人争取超额回报。

2009年，嘉实基金对其投研体系进行了全面升级，创新性地在行业内提出“全天候、多策略”投研业务模式。其中，“全天候”要求应对不同的市场环境，力争在各种环境下都能达成既定的投资目标，“多策略”则极大丰富了投研宽度与深度。嘉实将风格相近的基金经理组成策略小组，并匹配合适的基金产品。

这一投研业务模式的搭建，也使嘉实基金为此后不断满足客户多元化投资策略需求做好了准备。因此，当2012年市场上机构客户开始对细分投资提出要求时，嘉实基金表现得十分从容。

当然，嘉实基金投研体系的升级从未停止。截至目前，嘉实基金“全天候、多策略”投研体系已经迭代升级至3.0版本，新模式下投资风格更加清晰，也更加关注投研过程和配套的考核机制。

目前，嘉实已经形成了一个包括超过25个专业投研策略组、逾300位专业投研人员在内的投研团队，积累了不同思想的投研人员与策略组在这艘投研大船上从多个角度观察同一事物，进而凝练出客观、多元化的投资思想。

深耕五大赛道 满足多元化投资需求

嘉实泰和，是嘉实基金旗下最“*”的公募产品，也是嘉实基金以主动股票投资能力，为投资人实现长期收益的一个经典案例——成立20年来，该产品累计创造回报高达26倍。

嘉实泰和的“前身”为基金泰和，是成立于1999年4月8日的一只封闭式基金。15年封闭期内，基金泰和累计净值增长率高达926.78%。当传统封闭基金使命完成后，基金泰和优异的业绩基因仍在延续。Wind数据显示，自2014年4月4日转为开放式基金起至2019年9月25日，其累计收益率为188.68%。两个阶段综合起来，嘉实泰和累计创造回报近29倍。

除了嘉实泰和，嘉实还有一系列产品均能充分说明其*投资能力。根据Wind数据显示，截至2019年9月25日，嘉实增长成立以来累计收益率达1576.05%，不仅是市场上少有的15倍牛基，更是将成长投资方法论诠释得*的一只基金产品之一。再如近两年蝉联金牛基金奖的嘉实优化红利，则将GARP思想在A股市场上完美演绎，成立7年来年化收益率达17.88%，并被晨星基金评为三年期、五年期五星基金。

其实，主动股票投资能力只是嘉实基金为满足投资者多元化需求，而深耕核心赛道的一个缩影。在“全天候、多策略”投研体系之下，嘉实基金已经形成了以主动股票投资、固定收益投资、Smart Beta和量化投资、海外投资、资产配置等为代表的多元化投资能力。

值得一提的是，嘉实基金各个赛道均有出色表现。以年初以来至9月25日为统计区间，根据Wind数据显示，在被动投资方面，嘉实沪深300ETF、嘉实创业板ETF、嘉实深证基本面120ETF及联接A/C、嘉实富时中国A50ETF及联接A/C等9只指数基金年内都取得了超30％的业绩表现，其中嘉实中证主要消费ETF更以62.95%的年内回报率在615只指数型基金中名列前1%。

固定收益方面，上述数据同时显示，中证综合债指数年内涨幅仅为3.41％，而嘉实多利进取、嘉实稳宏A/C、嘉实稳固收益、嘉实多利分级等多只债券基金今年以来回报率都超过5％；在今年八月份海通证券公布的*一期基金评级中，仅有的两家“老十家”公司之一，也是*跻身上半年末非货币公募管理规模前五的基金公司。在海外投资方面，嘉实全球房地产、嘉实美国成长人民币、嘉实黄金、嘉实原油等今年以来净值增长率均超过20％。

公募基金发展20余年历程中，基金管理人创新的脚步从未停歇。此间，嘉实基金也已经发展为能够为不同类型客户提供包括公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资、财富管理在内的综合性资产管理公司。

当下，面对机构投资者专业化和零售投资者机构化等一系列新的变化，嘉实基金也已经开始更前沿的探索，逐步实现投研工业化。“面对中国这样一个非有效市场，主动管理和深度研究是应对非有效市场的两个核心手段，而深度的基本面研究驱动投资则是从‘人’向‘逻辑’的沉淀和转化，并通过投研工业化来打造可持续、稳健的业绩。”经雷说。

为更好的满足广大投资者的理财需求，嘉实基金管理有限公司（以下简称为“本公司”）决定继续在网上直销（含网上交易、理财嘉、微信平台）开展认购、申购（含定期定额申购）、转换（含定期定额转换）费率优惠活动。

一、认购费率优惠

2、适用投资者范围：通过本公司网上直销（含网上交易、理财嘉、微信平台）办理基金认购业务的个人投资者和机构投资者

3、适用基金：本公司旗下处于募集期的证券投资基金

4、认购费率优惠活动内容：

1)活动期间，投资者通过本公司网上直销办理的认购业务，根据投资者使用的不同银行卡以及第三方支付渠道，在基金公告认购费率基础上实行不同的折扣优惠，具体

■

2)活动期间，投资者于本公司网上直销平台通过汇款交易方式、快速转购方式办理的认购业务，认购优惠费率为1折。

3)基金公告认购费率指基金招募说明书和基金份额发售公告中所载的原费率。

4)活动期间，投资者通过银行卡认购，基金公告中所载的原认购费率大于0.6%的，优惠折扣后的实际执行费率不低于0.6%；原认购费率小于、等于0.6%或适用固定认购费率的不享受费率优惠，按原认购费率执行。

二、申购（含定期定额申购）费率优惠

2、适用投资者范围：通过本公司网上直销（含网上交易、理财嘉、微信平台）办理适用基金申购（含定期定额申购）业务的个人投资者和机构投资者

3、适用基金以及申购（含定期定额申购）优惠活动：

1)活动期间，投资者通过本公司网上直销办理的申购业务，根据投资者使用的不同银行卡以及第三方支付渠道，在基金公告申购费率基础上实行不同的折扣优惠，具体

■

2)活动期间，投资者于本公司网上直销平台通过汇款交易方式、快速转购方式办理的申购业务，申购优惠费率为1折。

3)基金公告申购费率指基金招募说明书和基金份额发售公告中所载的原费率。

4)活动期间，投资者通过银行卡申购，基金公告中所载的原申购费率大于0.6%的，优惠折扣后的实际执行费率不低于0.6%；原申购费率小于、等于0.6%或适用固定申购费率的不享受费率优惠，按原申购费率执行。

三、转换（含定期定额转换）费率优惠

2、适用投资者范围：通过本公司网上直销（含网上交易、理财嘉、微信平台）办理基金转换（含定期定额转换）业务的个人投资者和机构投资者

3、适用基金以及转换（含定期定额转换）费率优惠活动内容：

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其他零申购费率基金转换为非零申购费率基金的申购补差费率为0.6%，但基金相关公告规定的非零申购费率基金的申购费率低于0.6%时，执行相应公告的申购费率。

四、重要提示

1、优惠活动仅适用于上述适用基金产品的前端收费模式，不包括后端收费模式。

2、如活动期间本公司直销自有平台新增支付渠道，其认购费率优惠将另行公告。

3、费率优惠活动期间，适用基金产品范围内的新增基金产品开放转换业务，遵循活动优惠费率，不再另行公告。

4、其他基金费率标准按照相应基金的有关公告规定执行，具体参见相关基金的《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。

5、本公司可对上述费率进行调整，并依据相关法规的要求进行公告。

6、投资者可登陆本公司网站(www.jsfund.cn）或拨打客户服务电话400-600-8800咨询有关信息。

7、上述业务的解释权归本公司所有。

8、风险提示

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。敬请投资者注意投资风险。请投资者于投资前认真阅读各只基金的《基金合同》和《招募说明书》。

特此公告。

嘉实基金管理有限公司

2019年6月26日

今天的内容先分享到这里了，读完本文《嘉实基金管理》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多嘉实基金管理、000311相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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