基金的概念(240001)基金的分类

本文目录一览：

• 1、基金的概念

• 2、240001

• 3、基金的分类

• 4、证券投资基金的概念

基金是指由投资者出钱、基金管理人打理、基金托管人托管的一种投资工具，是一种间接的证券投资方式。按照投资对象划分，可分为货币基金、债券基金、混合基金、股票基金；按照投资理念划分，可分为主动型基金和被动型基金。

01基金

在基金的定义中，有三种角色：出钱的投资者、管理钱的基金托管人（银行）、做投资决策的基金管理人（通常称为基金经理）。其实，还有第四种角色：基金公司。

比如甲基金公司发行了A基金，投资者觉得还不错，开始投入一部分钱买入，从而获得一定的基金份额。这些钱会进入与基金公司合作的托管银行中，由基金经理按照既定的投资策略进行打理。

投资者出钱，我们可以理解；基金经理做出投资决策，我们也可以接受，但为啥还需要将钱托管给银行呢？不能直接放在基金公司，甚至基金经理手里吗？当然不能，原因很简单：监守自盗。

如果既负责钱的保存，又负责钱的去处（买什么投资者品种），把钱集于一人之手，你会放心吗？这就像家里的保险柜，把密码告诉了别人还不够，还要把钥匙双手奉上，那保险柜还有啥用？

所以，要把钱放在托管银行里，让用钱的人和保管钱的人分开，这样可以保障资金的安全性。基金经理做出投资决策后，每天与托管银行对账，进行清算。可能有点麻烦，但安全性高就行。

02种类

按照投资对象的不同，基金可以划分为货币基金、债券基金、混合基金、股票基金。

“货币基金”的投资品种主要是一年内的银行定期存款、大额存单、债券回购、中央银行票据；

“债券基金”主要投资于债券，比如国债、公司债、金融债等，组合中债券的占比要高于80%；

“股票基金”主要投资于股票，且股票的仓位占比也要大于80%，所以波动比较大；

“混合型基金”可以投资货币市场、债券、股票等品种，可以理解为一个大杂烩。

按照投资策略的不同，可以分为主动型基金和被动型基金。

“主动型基金”是指以寻求超越市场业绩表现的基金，即通过基金经理四处主动出击，超越市场。所以，这种基金非常依靠基金经理的水平。可以说，买主动型基金就是买基金经理。

“被动型基金”是指不主动寻求超越市场业绩表现的基金。投资对象一般是某只指数的成分股，几乎完全复制指数，所以也会被称为指数基金。可以说，除了指数基金外，其它全是主动型基金。

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#基金##基金那点事儿#

在牛市中，大家都热爱追逐收益率高的基金。然而，收益率高的基金就如同王冠上的明珠，然而，向往收益率的同时，可曾想过背后的"欲戴王冠，必承其重"？

我国股市，波动率是很大的，板块轮动生生不息，堪称你方唱罢我登场。收益率排名，并不是一旦中了状元就从此一劳永逸的游戏。没有恒久的*。榜上的产品，每天都在变动。

一只基金今天*，十有八九，这只基金只是由于重仓了某个板块而碰上了一波行情，只过了短短几天，他就失去明星的光芒，堕落回了成绩平平的大多数。

每个人，其实都是长线投资者。因为财富本身是连续的、是传承的。在这样的背景下，对收益率排名的单方面追求，在长期而言，也许会引入过高的风险，不利于财富的传承。

真正长线意义上的英雄，是在顺风时能够积极进取而保持克制，在逆风时能够稳住不丧失有生力量。换做投资的术语来说，就是在牛市时敢于拼搏，在熊市时可以收敛。这才是我们要追求的"稳健"和"进取"的平衡。

本期点评主题是消费基金。我们点评的牛基华宝宝康消费品混合(240001)是成立于2003年的老基金，曾被媒体誉为"十五倍金牛消费基"，是华宝基金公司在消费品领域的旗舰产品。

胡戈游先生于2011年起担任该基金的基金经理，在保持稳健投资风格、拥有较好回撤与风险控制的同时，胡先生进行了一定的择时操作，紧跟消费升级和用户消费习惯改变的趋势，配置了相当数量的线上业务、传媒版块公司，把握了在疫情趋势下线上经济的的爆发式增长机会。2020年疫情以来，该基金的夏普率高达2.40，远跑赢同类基金。

我们的观点是，这只基金在稳健和进取两个方面都做得极为*，而不是"偏科生"。它适合所有在乎风险和收益性价比的长线投资者。

基金画像-你是谁？

以下关于这只基金的一些数据，帮助我们从多个维度更加了解它：

收益与回撤：

持股风格：

收益与回撤-你是真正的英雄吗？

华宝宝康消费品混合(240001)在收益达到*等的同时，风险控制做的是同类高收益基金中*的。

在智君的筛选页面里面，我们按照消费主题基金去挑选，选出了四只四星以上的收益与回撤均排在前40%的基金：信诚幸福消费混合(000551)，南方新兴消费增长分级股票(160127)，华宝宝康消费品混合(240001)，交银施罗德消费新驱动股票(519714)。

单看收益率，似乎看不出这四只基金的风格有什么区别。然而考虑回撤，立即就能发现华宝宝康消费品混合(240001) 的回撤控制上的*。

华宝宝康消费品混合(240001)的历史回撤稳定在沪深300的三分之二左右。

南方新兴消费增长分级股票(160127)是一个在收益率方面非常犀利的基金，以100.73% 的年化*收益在同类中拥有1 / 418的排名。

然而南方新兴消费增长分级股票(160127)的回撤是和沪深300指数不相上下，甚至还多处高于指数的回撤。

单独比较3年动态回撤图的话，华宝宝康消费品混合(240001)在大盘大幅下跌的时候，基金净值下跌的并不如大盘厉害。在大盘反弹的时候，基金迅速抓住反弹，快速收复了失地。

而南方新兴消费增长分级股票(160127) 则在大盘下行时回撤比大盘还要巨大，收复失地花的时间也相对漫长许多。

采用频率分布的统计方式可以看出，华宝宝康消费品混合(240001) 在正收益方向上频率均高于同期的沪深300，而负收益低于沪深300。而且基金的尾部风险控制的非常*，既抓到了正向的尾部收益（15%-19%频段），又将月度回撤严格在低于-9%。

南方新兴消费增长分级股票(160127)虽然正向的收益非常好，但是它在-14%- -19%频段拥有一次高达-18.71%的月度回撤。

而交银施罗德消费新驱动股票(519714) 表现出过高的-1%到-5%频段的"小幅下跌"，这数量相当多的的的小幅下跌的月份，使得这只基金在中期的走势是较为疲软的。

长期稳健低回撤是如何做到的？

华宝宝康消费品混合(240001)通过拓宽"消费" 的定义，将分散投资引入消费主体当中，从而获得长期稳定的低回撤。

首先是来源于投资的分散程度。我们统计四只基金的持股比例、持股集中度、行业集中度指标：

我们可以看到，华宝宝康消费品混合(240001)的持股比例、持股集中度、行业集中度，都显著低于另外三支明星基金。这意味着，这只基金刻意地进行了分散化投资。

然后，通过股票的历史行业配置分布图，我们可以看到，华宝宝康消费品混合(240001)一直在多个行业分类下采取分散投资。

华宝宝康消费品混合(240001) -股票资产分布变化图

而交银施罗德消费新驱动股票(519714) 相对集中于"主要消费"这一门类进行投资，这增加了基金在特定行情下的波动性。

交银施罗德消费新驱动股票(519714) -股票资产分布变化图

其次，从前十大重仓股票来看，华宝宝康消费品混合(240001)并没有坚持传统的消费品投资路线，而投资了互联网、传媒、护肤品等新兴消费升级行业，而相比之下，交银施罗德消费新驱动股票(519714)的有30%的仓位集中投资于白酒股，有61%的仓位放在食品饮料这一个子行业上。

在媒体采访中，华宝宝康消费品混合(240001) 的基金经理胡戈游先生多次提到其看好消费升级和线上经济的爆发式增长，并持续关注生物医药行业和5G、半导体等方向未来的发展及其对大众消费习惯的改变。胡戈游先生的股票配置中，正展现了他对大势和行业的这些看法。在*的风险控制能力下，他的这种前瞻性决定了这只基金在重大风口中不会踏空，而能始终站在顺风的方向。

基金的DNA-基金公司和基金经理分析

华宝基金管理有限公司是历史悠久、风格稳健的基金公司。稳健意味着守旧吗？不。华宝基金还是一个革命者与创新者，总是推出一些和现有市场不一样的基金。华宝在坚持价值投资的基础上，依托外资背景，率先推出了创新ETF产品、国内首支ESG基金等等。

本基金（华宝宝康消费品混合240001）是华宝基金公司主打的龙头产品。基金的这种稳健而不失进取的风格，也许就是来自于公司的灵魂传承。

本产品的基金经理胡戈游先生，管理了39.07亿资金，在华宝基金公司具有15年工作经历，是华宝基金的老牌主推基金经理。在投资风格上，胡先生在保持稳健价值投资风格的基础上，亦进行了一定的择时操作，紧跟经济转型与消费升级趋势。

值得注意的是，胡戈游先生具有数量化投资背景，*入职华宝基金时即是担任量化分析师。结合之前我们注意到的华宝宝康消费品混合这一基金的展现出的"分散投资强迫症"与"控制回撤强迫症"，不难理解，这与胡戈游先生所秉承的量化投资理念是相关的。

在大量的行业主题基金不进行资产配置、将仓位大量集中的时候，胡戈游先生的风控能力在基金产品当中独树一帜，成为他的个人品牌标签。

智君基金经理指数显示，胡戈游先生的基金经理指数在12年之后整体跑赢沪深300指数。

在基金经理星级统计上，3年星级为5星，5年星级为4星，星级变化不大，是具有稳健投资能力的主动管理基金经理。胡先生是一位保持进步的基金经理，其历史评级呈现进步趋势，由3星逐渐成长为5星。

从历史牛熊市角度看，该基金经理在牛市中收益率跑赢了沪深300，回撤率小于沪深300。在熊市中收益率跑赢了沪深300，回撤率小于沪深300。

业绩归因-外科手术式的*业绩解剖

使用智君科技开发的组合收益分解算法，我们得以对基金最近1年的超额收益进行更加深入的分解：

1. 与基准比较的收益分解：以最近一年为例，股票组合的累计收益率为54.70%，基准（沪深300）的累计收益率为17.68%，对应主动性收益为37.02%。在此，基金展现出了超高的主动性管理收益，比如，与交银施罗德消费新驱动股票(519714) 相比，华宝宝康消费品混合(240001)的主动性收益更加稳定和显著。

股票组合收益分解-华宝宝康消费品混合(240001)

股票组合收益分解-交银施罗德消费新驱动股票(519714)

2. 大类因子分解：组合总收益可分解到全A因子、风格因子、行业因子和个股选择。 全A因子在这里解释了股票组合总收益可被全A市场解释的部分。 风格因子解释了所有风格因子对总收益的贡献。 行业因子可视为行业剔除掉市场和其他风格因子影响后的收益。 个股选择是总收益中无法被因子解释的部分，即阿尔法收益。此外，仍然能看到本基金的收益稳定而大量地来源于个股选择的实力，再次说明了基金的选股能力之高。

组合总收益大类因子分解

3. 风格因子分解：风格因子收益可继续分解为贝塔、动量、规模、盈利、波动、成长、价值、杠杆、流动性和中盘这十个因子。 在所选时段内，价值因子给收益带来了*的贡献，累计收益率为8.52%。而波动因子对收益带来的贡献最小，为-8.20%。我们知道，在过去一年里，价值因子跌了，而成长因子是上涨的。本基金对成长股的超配，一定程度上踩准了因子轮动的节奏。

组合总收益风格因子分解

4. 行业因子分解：行业因子收益可继续分解为申万28个行业因子。在所选时段内，食品饮料行业给该基金的行业因子总收益带来了*的贡献，累计收益率为1.89%。休闲服务、传媒也给予了很高的贡献。

组合总收益行业因子分解

5. 在行业收益方面，我们可以看到近1年中传媒板块是该基金配置*的申万行业板块，也是对基金累计收益贡献*的板块。食品饮料其次，贡献率约为10%。华宝宝康消费品混合(240001) 通过把握传媒行业在19年下半年至今的行情达成了低回撤高收益的*业绩。相比而言，交银施罗德消费新驱动股票(519714) 60%以上的收益来源于食品饮料的单个行业，收益的分散度不足。

行业对基金业绩贡献-华宝宝康消费品混合(240001)

行业对基金业绩贡献-交银施罗德消费新驱动股票(519714)

6. 选股择时能力方面，根据T-M模型计算的该基金的选股能力和择时能力较为平衡。

选股能力vs择时能力

7. 采用Brinson归因模型，我们可以对基金3年超额收益中源于配置能力与源于选股能力的部分进行区分。我们可以看到，在四只同类*基金里面，华宝宝康消费品混合(240001) 是*的行业配置效应与选股效应相对平衡的基金。考虑到另外三只基金的行业集中度都很高，事实上胡戈游先生所进行的分散投资是更加考验选股能力的，而不是单纯的"行业上行就上行，行业下行就下行"。

写在最后

最后，我们可以从一组收益与风险指标中总结华宝宝康消费品混合(240001) 的收益与风险特征：回撤低，夏普高，收益率仍然能跑赢大盘60%以上，是一只拥有*风控意识与能力，同时还能排上收益率榜的低调强者。

华宝宝康消费品混合(240001) 这只消费品基金，在稳健和进取两个方面都做得极为*。

作为FOF研究者，这就是我们想寻找的理想的基金：既能收，也能放，在熊市可以替我们保存本金和实力，牛市可以替我们创造巨大收益。

智君团队会始终致力于推荐有*性价比的高收益基金。敬请期待。

特别声明

本报告是基于金融市场公开信息和基金公司根据其法定义务公开披露的信息为核心依据的独立第三方研究。我司力求数据及分析客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。

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指数型基金，封闭式基金，另类投资基金，QDII基金……说起来可能是一头雾水。对于基金分类，专业上有很多种分类体系。对于普通投资者而言，并不需要全部掌握，只需要掌握对投资有意义的有关分类就行了。

1、按运作方式的不同，可以分为开放式基金和封闭式基金

分类的标准：基金运作是否封闭。

分类的意义：交易方式完全不同。开放式基金是申购和赎回，封闭式基金需要用股票账户在场内进行买入和卖出交易。

2、按管理方式的不同，可以分为主动管理型基金和被动管理型基金

分类的标准：是否进行主动管理。最典型的指数型基金就是被动管理型基金，只拟合指数，并不进行主动管理。

分类的意义：投资方法和投资理念不同，是两种完全不同的投资方法。主动管理型基金通过主动管理获取收益。被动管理型基金具有工具属性，通过拟合指数获取市场上涨的平均收益。

3、按投资标的性质的不同，分为股票型基金，债券型基金和混合型基金

分类的标准：投资股票资产高于80％的为股票型基金，投资债券资产高于80％的为债券型基金，介于两者之间的为混合型基金。

其中混合型基金是一个很大的类别，下面也有很多细分类别，另行单独发文进行介绍。

分类的意义：资产配置方向不同，风险收益也有很大的差别。一般而言，股票资产配置的比例越高，风险收益相应的也越高。

4、按投资区域的不同，分为境内基金和境外基金

分类的标准：投资于A股市场的是境内基金，投资于海外市场的是境外基金（QDII基金）。另外，随着陆港通的开通，这两年也出现了可同时投资于A股和H股市场的沪港深基金。严格的来说，沪港深基金也是属于境内基金。

分类的意义：QDII基金需使用外汇额度，而且受汇率影响较大。QDII基金可使资产配置多元化，分散单一市场的风险。

5、按照投资标的大类资产的不同，可以分为普通投资基金和另类投资基金

分类的标准：投资于股票、债券等传统投资标的，使用传统投资方法的基金是普通投资基金。投资于小众资产，或使用非传统投资方法运作的基金是另类投资基金。

分类的意义：另类投资基金是普通投资基金的补充，当传统的股票、债券等投资标的都无法取得收益时，就要考虑另类投资基金。

【基金通观察】国泰大农业股票型证券投资基金（001579）——农业乃立国之本

2022年政府工作报告中提到，大力抓好农业生产，促进乡村全面振兴。完善和强化农业支持政策，接续推进脱贫地区发展，促进农业丰收、农民增收。农业显然是2022政府工作的重点之一。

农业板块上周表现强势

数据开源证券

在基金通“总排名”中我们发现一个基金特别耀眼——国泰大农业股票型证券投资基金。“大农业”三个字不仅让人感到震撼，更引起了大家的浮想联翩。这个在总排名中位列前十的基金，为什么能在众多基金中脱颖而出呢？

要想投资农业主题基金，应该先搞清楚农业板块的逻辑。众所周知，农业由于产业链周转时间较长等原因，具有较强的周期性。然而，农业现代化趋势下，规模化推进有望淡化周期，使得板块内部出现多个结构性机会：猪链迎来第三次收储，经历去产能化后，猪价回暖在望；禽链超跌后，产业集中度逐步提高，市场空间广阔；农业一号文件，稳保粮食安全，种业转基因商业化程度持续提升。此外，叠加乌克兰等多地春耕受阻，化肥及饲料成本上行，对农业板块形成直接利好，农业板块的关注度骤然提升。

但是农业主题基金茫茫多，国泰的这只农业基金又凭什么如此“秀”呢？通过基金通数据，我们的确发现了国泰大农业股票型证券投资基金驰骋基金市场的“过人之处”。

我们可以总结一句话，那就是*的回撤控制，以及撞在市场审美上的基金风格，使其表现亮眼。

打开基金评价图， 88.7的总分完全体现了基金的综合表现较为突出。92.72的回撤控制高分是基金在当前大周期下行行情中突出重围的“利器”。抗风险及收益得分双80，为净值表现保驾护航。虽然择时得分偏低，由于本基金是股票型基金，是有严格的股票仓位限制的，调仓不便，决定了其较低的择时得分。但总体而言，瑕不掩瑜。虽然做不成“五边形战士”，但其*的净值表现和风险控制还是能够使其荣登排行榜前列的。

国泰大农业股票型证券投资基金评价图

数据基金通

值得一提的是，该基金风格显著集中于“价值中盘”也是事出有因。首先是“价值”风格，经历开年下跌后尽管市场出现短期反弹，但公共卫生事件反复导致今年全球经济增长仍然面临一定程度的阻力，而且市场风险偏好不高，在此环境下，价值股性价比凸显。其次是“中盘股”风格。中证500指数3月表现稍优于中证1000及沪深300指数。对比各个指数的预期盈利和增速，中证 500 指数 2021 年度预期净利润增速以及未来三年预期盈利年化增速均高于其他指数。此外，在估值泡沫挤压之后，二线龙头为代表的中盘优质股，性价比更高。根据历史数据，该基金自三月初以来风格就已经将其持仓调整为以“价值中盘”风格为主了，也可见基金经理的前瞻性。

国泰大农业股票型证券投资基金风格分布

粗略看基金前十大持仓股，包含了各行各业，有光伏、有白酒、有食品甚至还有化工，实在令人眼花缭乱。不过说实话，这已经是2021年年末公告的数据了，缺乏时效性。那么三个多月过去的今天，国泰大农业基金拿着哪些股票呢?

我们观察基金重点概念标签，确实另有乾坤。国泰大农业基金持有的股票概念，不是“当红炸子鸡”，就是有政策助力。相关度*的乳业不仅与目前市场三胎概念相关，且随着消费结构的变化，乳业利润率也得到提高，未来业绩确定性更强；紧随其后的预制菜概念与代糖概念是目前的国民消费热点。预制菜能够满足消费者便捷及中高端消费需求，而代糖概念便是目前新时代消费下90后消费者最青睐的饮料之一；至于动物疫苗与农村电商概念，则契合动物保护及乡村振兴等政策导向。可以看出，股票池在基金经理精挑细选下，重点概念分布给予了我们不一样的基金观察视角。

国泰大农业股票型证券投资基金重点概念标签

我们再考察基金的历史仓位变化，发现基金的板块内择时能力也很强。以种植业为例，由于近期乌克兰春耕受阻，作为“欧洲粮仓”的乌克兰产量预期下降，叠加原料成本上升，海外粮食供应局势趋紧，海外粮价涨势凶猛。而本基金在3月7日就迅速调整仓位，配置种业板块，使其种植业重仓度达到%80 以上，体现了基金经理较强的市场判断力与题材预见性。

国泰大农业股票型证券投资基金种子行业历史重仓度

综上所述，国泰大农业股票型证券投资基金不仅能在众多基金中排行前列，且能在同类基金中表现突出，与基金整体的风险控制及带有预判性的策略密不可分。作为普通投资者，既不能管中窥豹也不能走马观花。更多地了解基金，才能更好地知道我们的钱“去哪了”。

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今天的内容先分享到这里了，读完本文《基金的概念》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多基金的概念、240001相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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