配置型基金，配置型基金怎么买
配置型基金，配置型基金怎么买
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近期市场反弹，但是对于三类投资者来说，只是稍微得到了一点儿安慰：
1、坚守抱团板块，吃到了这两天的反弹，但是离春节前的高点还有不少距离。
2、从抱团切到了低估值，然而这两天反弹，低估值又跑输了。
3、一直坚守在低估值板块，好不容易扬眉吐气了几天，又开始扶不上墙了。
实在是太难了！
但这都是短期波动，投资更关键的是要对自己的年化预期收益有一个大概的目标，相应地选择适宜的投资标的。
如果风险偏好高，希望提升预期收益，就要不断往投资组合里面加入年化收益高的资产，但放大波动就是不能避免的。
打个比方，如果我全仓热门的科技赛道，比如芯片半导体或者新能源汽车，虽说如果看对了长期可能会取得非常好的收益，但是过程却是在不断地坐过山车。回看历史，即使是现在看来非常*的公司，个股回撤超过20%也是屡见不鲜，腰斩也不是没有发生过。短期的波动忽略就好。
那么，如果我*能接受的回撤是10%，该怎么投资才能获得*的收益？有没有那种基金经理灵活择时、下跌时努力控回撤+牛市跟得上的基金？
这种既要又要的基金，拉数据看看能不能找到。
风险和收益总的来说是相辅相成的，但是却不是简单地成正比。相同的风险敞口，有些资产就是能够长期取得更好的收益。
这就引入了一个风险收益比的概念：
我们前面写过，不要光看收益，不看波动。夏普比率就是一个最简单的指标，可以反映单位风险获得的超额收益。
夏普比率=（资产的预期收益-无风险收益）/资产的波动率
有些基金经理短期回撤大，给出的解释是自己的方法论偏长期，但这一定也要建立在长期回报非常有竞争力的基础上；
有些基金经理讲产品的波动做得很小，熊市跌得少，但牛市涨得也少，持有人在市场狂热的时候就要要放平心态。比如夏普比率为2，就代表每承担1%风险，能获得2%收益。
大部分人偏好的是熊市跌得少、牛市跟得上的基金。求行稳致远，才更容易对抗人性、拿得住。但往往，排行榜上见不到他们的身影。怎么找？
我们把1年期定存利率当做无风险利率，测算从2018年初到今天的夏普比率，看看那几位大佬能够在近三年多能够把风险和回撤兼顾得比较好。
为啥选择从2018年开始呢？因为这段时间的市场波动非常剧烈，去杠杆、中美局势、新冠疫情。。。无论是对基金经理还是对基金持有人都有不小的考验。
结果上，找到了近3年夏普比率这方面表现比较好的基金。基本维持每年正收益：
找找原因，为啥它们就能在起伏巨大的三年多里脱颖而出呢？
这十只基金能够有很高的夏普比率，除了在19年20年两年牛市中取得了不错的回报，主要原因还是归功于2018年熊市的出色表现。
先来看看里面有没有我们熟悉的基金经理，富国的刘博和前海开源的曲扬都是管理规模过百亿的大佬，易方达的张清华有好几只名气很大的固收+产品，其中权益资产的收益增厚明显，是管理规模超过千亿。
但这些“熊市跌得少、牛市跟住”的基金经理中，有广发的李巍、汇安的戴杰、前海开源的曲扬；易方达的张清华在2018年期间有10个月的空窗期；其余的基金经理在2018年时并未管理这支基金。
为什么在市场下跌的时候能够跑赢呢？其实这十只基金里有九只都是灵活配置型的基金，基金经理没有80%仓位的限制。基金经理选择将更大的仓位用于现金类资产，因而显著地降低了这三年的波动。
你可以把它叫做择时，但实际上也是一种增配现金类资产的资产配置。
比如前海开源中国稀缺资产，在2018年的二三季度直接把现金占比提到的95%以上，而在18年底又将股票占比提到了90%左右。
（数据Wind，前海开源中国稀缺资产A各季度资产配置情况）
择时确实是概率，但是看这些基金年初以来的业绩，绝大部分都是正收益；尤其是基金规模比较小的基金，确实有点儿“船小好调头”的感觉。
总之，业绩锐度和回撤控制能力很难兼顾，我们要根据自己的风险偏好，得看看基金经理管理产品的历史波动情况。
虽然择时很难，但还是很佩服海外那些靠做空成名的大佬。他们当然不会傻到在一个成熟市场只靠做空挣钱。大部分时间他们还是以多头为主，但当他们始终保持对市场的敏锐性，敢于在大多数人贪婪的时候做空捞一笔。
公募基金当然不能做空，但是在市场重要的时点敢于将股票头寸换位现金资产或者防御型资产，并且有一定的胜率，这样有一定择时能力的灵活配置型基金经理还是值得关注哒。
免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
最近打开余额宝，是不是发现每天的收益变少了？
近日，不少货币基金的7日年化收益率持续走低，其中天弘余额宝的7日年化收益率，自2月19日开始，连续多日跌破2%。
值得一提的是，被看作是货币基金PRO版本的同业存单基金，近期却现火爆场景，比如富国中证同业存单AAA指数7天持有期，近期规模突破100亿的上限，只能按比例配售，而南方中证同业存单AAA指数7天持有期将单日的限额从1000万元降至100万元。
天弘余额宝7日年化收益率跌破2%
近日，不少货币基金的7日年化收益率持续走低，其中天弘余额宝的7日年化收益率，自2月19日开始，已连续多日跌破2%。
而上一次7日年化收益率跌破2%还是在2020年4月，并一度在2020年6月跌破1.4%，此后收益率开始有所回升，到了2020年11月底，天弘余额宝7日年化收益率重回2%上方，而在2021年，虽然收益率没有大幅上升，但也都保持在2%之上。
除了天弘余额宝，
对于货币基金收益率走低，诺德基金赵滔滔表示：“主要是今年一季度以来货币可投资产的收益率下降较快，而近期整体货币基金规模增加较多，再加上去年底配置的资产到期，整体收益有所摊薄。”
而另一位固收基金经理也向
同业存单基金近期大卖
在货币基金7日年化收益率持续走低的同时，
南方中证同业存单AAA指数7天持有基金2月18日公告，自2022年2月18日起，基金的申购和定投限额安排由“单一投资者单日申购金额不超过1000万元调整为单日每个基金账户累计申购和定投基金不超过100万元。
而成立于2021年12月15日的富国中证同业存单AAA指数7天持有期基金，在2月17日也曾公告，由于基金总规模上限为100亿元，对于2022年2月16日的有效申购申请，如果全部确认，基金资产净值将超过上限100亿元，因此对2022年2月16日的投资者有效申购申请采取比例确认，确认比例为65.1165%。
不过据
除了目前已经获批的6只基金，数据显示，已有约百家基金公司提交了同业存单基金的申报材料。
为什么大家都在扎堆申报同业存单基金？有基金公司人士表示：“因为货币基金的收益率不够高，而短债基金的流动性又不够好；同业存单指数基金采用市值法而非摊余成本法估值，投资于同业存单的比例不低于80%，收益率和流动性介于两者之间，有望承接相当一部分的低风险理财需求。”
但同业存单基金是不是就比货币基金有吸引力。上述固收基金经理表示：“目前看也不一定，市场总是有需求，货币基金的内卷会导致不需要有那么多货币基金。”
而上述基金公司人士也指出：“虽然同业存单指数基金符合监管要求，可以有效分散货币基金集中赎回时的流动性风险，但是个人认为其对货币基金的替代性有限，毕竟持有期的设计牺牲了流动性，市值法估值意味着回撤不可避免。“
风险小，但也会有波动
对于普通投资者而言，可能对同业存单基金这类产品还不太熟悉。有基金经理介绍称，同业存单指数基金的底层资产其实就是同业存单，是在银行间发行的记账凭证，风险收益特征介于货币基金和短债基金之间的基金，目前的产品显示都是7天持有期，这指的是，任何一笔申购前7天是锁定的，从第8天开始就是每日可赎回的状态。
“而之所以这么设置，主要是因为如果非常短的持有期，赎回的时候是需要收取比较高的赎回费，为了避免投资者的误操作，所以设置成前7天封闭持有的状态，就不存在收取高赎回费的可能。“该基金经理进一步说道。
此外，据
不过在上述基金经理看来，“这类产品的整体风险还是非常小，比较适合于闲钱打理的投资者，不管是机构投资者还是个人投资者，满足短期资金增值的需求。”
在上一篇中，我们已经知道混合型FOF的波动，主要取决于这个FOF的权益类资产的比例有多高，那么在权益类资产比例相同的情况下，混合型FOF的波动会比普通混合型基金更小一些吗？
这取决于FOF的基金配置可以在多大程度上分散风险，FOF持仓基金之间的相关性越低，分散风险的效果会越好，让我们用一个真实的例子来观察一下吧。
美国目标风险FOF的权益类资产比例稳定而且发展时间较长，以权益配置比例在40%左右的目标风险FOF作为样本，可以找到2006年以前成立且数据完整的基金共25只，从2006年初到2022年5月，这些FOF实现的年化收益率中位数为4.6%，年化波动率中位数为7.9%。
同期，市场上存在25只股票资产占比处于40%左右的普通混合型基金，它们的年化波动率中位数为9.8%，比混合型FOF高出了近2个百分点。从这个例子我们可以看到，在同样的权益类资产比例下，混合型FOF的波动率中枢水平更低，也拥有更好的风险收益比。
而且，如上图所示，这些混合型FOF的分布比普通混合型基金更加集中，这意味着如果没有时间和精力去好好研究，我们选普通基金，既可能选到年化收益率10.5%、年化波动率22.0%的产品，也有可能选到年化收益率只有2.8%、年化波动率9.6%这种收益风险比较差的产品，可能好的很好、差的也是非常差，选错的机会成本较高；但是如果选FOF，样本中的这些FOF年化收益率介于3.3%-5.5%之间，年化波动率介于5.6%-10.0%之间，*的和最差的区别相对较小。
因此，在同等权益类资产比重的情况下，选FOF还是普通基金，我们要根据自己的投资经验、投资目标以及风险偏好等多种因素，多方比较、综合考虑。
市场进入到6月份，投资者会感觉到再也没有那么一马平川了，5月份那种每天都是新高的走势忽然看不到了，这与外围市场加息、货币资金流动性紧张等等因素有关，那么投资者的资产配置也应该顺应时代的变化。这样做的目的是为了保证手中的资金保值和增值，谁都想赚钱，但是机会是留给有准备的人，你准备好了吗？
从近年来的投资趋势来看，基民的数量是有增无减，截止到2022年已经有7.2亿基民，可想而知2个人中就有1个人买过基金产品。骑牛看熊认为不管是茶余饭后，还是一群不认识的人在一起聊天，在没有话题可以聊的情况下聊聊基金也是不错的事情，也许对方会告诉你自己的偶像是某某某基金经理，另外一个人会告诉你她的“财神爷”是某某基金经理。
今天我们来聊一聊如何配置股票型基金和债券型基金？
什么是股票型基金？
股票型基金又称股票基金，是指投资于股票市场的基金。目前规定股票型基金产品中，80%以上资金要进行股票仓位的配置。
什么是债券型基金？
债券基金是专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，其中80%以上的资金用于债券买卖，剩下的20%资金可以用于可转债、股票、打新股等等投资标的。
之所以把这2类基金产品拿出来说，主要是因为股票型基金是中等风险投资产品的代表，而债券型基金是低等风险投资产品的代表，同时也是目前市场最为热销的产品。
股票基金是投资于股票市场的基金，80%以上的仓位就意味着行情好投资者赚大钱，行情不好投资者亏大钱。股票基金始终是重仓的操作模式，对于2022年动荡的经济环境，不确定的市场走势，你觉得有多大的概率可以“稳赚钱”呢？
债券基金本身是低风险的投资产品，从定义中可以看到仅仅只有20%的资金用于其它标的投资，可能会涉及到风险类的投资产品中。投资者可以注意这20%的资金会如何配置，在产品说明书中会写到，有一些纯债券基金依然还是购买债券、企业债、国债等等低等风险的投资产品。有一些基金会配置股票、期货等等中高等风险的投资产品，这就容易造成基金净值出现较大的波动。
有些人可能会说：“全仓股票型基金亏起来受不了，全仓债券型基金在行情好的时候也没赚多少，该怎么办？”
骑牛看熊以一个普通家庭的生活来举例，家庭月收入8000元，家庭月开销5000元，剩下的3000元进行投资理财即可。拿出2000元到2400元进行债券型基金的投资，剩下的600元到1000元进行股票型基金的投资，通过合理分配手中的资产，做到“退可守进可攻”的操作模式。随着时间的流逝，总有自己的“春天”会到来！
2022年注定是震荡的一年，投资者要有一定的抗风险意识。既不要错过市场回调后拉升的反弹行情，也不要在回调中持仓不动影响投资收益，要想“鱼和熊掌兼得”，可以考虑按照资金比例配置股票型基金和债券型基金，这样做可以达到事半功倍的作用。
骑牛看熊认为普通投资者可以按照一定的投资比例进行配置，80%的资金配置债券基金以及其它的低风险类产品中，剩下的20%资金配置股票型基金。投资者不宜选择过多品种，同时选择基金定投的方式，在固定的时间以固定的金额买入，平时该工作就好好工作，该陪家人就好好玩耍，避免钱没赚到每天还要花很多时间去学习，弄得比研究员还要辛苦，那就得不偿失了。
投资者通过正确的投资方式，利用资产配置的灵活性，合理配置股票型基金和债券型基金，相信在2022年底可以交上一份满意的年终答卷。
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