博时策略基金，博时策略基金封闭时间
博时策略基金，博时策略基金封闭时间
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07月28日讯 博时新能源主题混合型证券投资基金（简称：博时新能源主题混合A，代码013103）07月26日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9188元，累计净值为0.9188元。
博时新能源主题混合A基金成立以来收益-8.12%，今年以来收益-5.74%，近一月收益-2.90%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郭晓林，自2021年08月24日管理该基金，任职期内收益-8.12%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有天齐锂业（持仓比例6.76%）、天赐材料（持仓比例6.26%）、华友钴业（持仓比例6.17%）、亿纬锂能（持仓比例5.45%）、宁德时代（持仓比例4.32%）、隆基绿能（持仓比例3.74%）、永兴材料（持仓比例3.12%）、赣锋锂业（持仓比例2.79%）、比亚迪（持仓比例2.39%）、江特电机（持仓比例2.27%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度市场呈V型走势，在地产下行、疫情、美联储加息，通胀的影响下，市场出现了加速的下跌，又随着地产政策的逐渐放松，疫情逐渐平息，开始触底反弹，其中新能源相关板块反弹力度最大。二季度后半段A股市场表现与海外呈反向走势，体现了国内和海外不同的经济周期影响。从细分环节来看，二季度新能源汽车受到疫情带来的供应链中断影响较大，欧洲能源危机则带动欧洲光伏及储能需求的爆发，带动光伏行业二季度需求持续景气，国内风电行业装机则同样受疫情影响较大，同时新能源行业的多数环节都持续受到上游资源大幅上涨的影响，行业整体盈利分配向上游集中。但整体来说，新能源的需求在宏观经济下行，大宗通胀的压力下，依然保持了较强的韧性，因此我们在组合中，持续超配在行业中具备持续的成本竞争力优势的材料龙头，增加了上游的配置，减配部分竞争格局恶化的环节。随着二季度疫情等不利因素的消退，行业和基金的净值都有较大幅度的反弹。展望下半年，海外国家尤其是美国处于通胀及加息的通道中，下半年加息速度还会较快，经济有见顶回落甚至转向衰退的可能。国内经济需求端的影响因素主要是疫情和地产下行，但疫情影响最严重的时候已经过去，消费需求将环比恢复，地产政策也边际开始放松，我们预期下半年销售同比降幅也将收窄。从经济周期看，我们认为国内先于海外进入衰退，也将率先进入复苏阶段。尽管多数行业的盈利仍处于底部阶段，但当前市场估值也处于较低水平，中小盘股票的估值处于过去十年底部，白马成长股票的估值也回落至中值以下水平，在经济没有完全复苏之前，整体流动性也会保持相对宽松状态，因此当前是布局高赔率的长期成长方向的较好时机。我们认为新能源行业在国内仍然处于成长期的前半段，目前依然处于行业渗透率较低的阶段，如果回顾科技历史上类似行业的成长路径，渗透率的提升在突破最初阶段后就再也不可逆转。我们需要关注的，更多是在新能源行业细分领域的竞争格局变化中，找到产业盈利分配的变化趋势，从而持续在这些成长性行业中找到alpha投资机会。
报告期内基金的业绩表现
07月13日讯 海富通科技创新混合型证券投资基金（简称：海富通科技创新混合A，代码009025）07月12日净值下跌3.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5211元，累计净值为1.5211元。
海富通科技创新混合A基金成立以来收益52.11%，今年以来收益-0.76%，近一月收益13.09%，近一年收益9.51%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吕越超，自2020年03月10日管理该基金，任职期内收益58.37%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有永兴材料（持仓比例7.40%）、融捷股份（持仓比例6.20%）、伯特利（持仓比例6.00%）、天齐锂业（持仓比例4.98%）、德方纳米（持仓比例4.91%）、振华科技（持仓比例4.64%）、江特电机（持仓比例3.90%）、科达制造（持仓比例3.67%）、盛新锂能（持仓比例2.85%）、中矿资源（持仓比例2.57%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年一季度，国内经济总体低位运行。出口保持较高热度，部分制造业投资也有一些亮点；房地产销售、新开工、土地购置、投资等延续疲弱态势，消费受疫情反复影响也持续低迷，基建投资有所发力但尚不显著。国内政策仍以稳增长为核心，货币政策、财政政策、产业政策等均在积极储备和出台。
海外社会、经济、金融环境在一季度出现了较大波折变化。欧美经济开始进入疫情后时代，线下活动逐渐恢复，但中上游大宗商品在多年投资不足、全球产业链持续偏紧的背景下维持高位运行，带来了海外通胀不断上行的压力。在这个背景下，美联储开始推动货币政策调整，3月份第一次加息25个基点，目前预期后续还有几次加息的可能，这使得全球金融市场出现了一定幅度的波折。2月下旬，俄乌局势超预期升级，进一步加剧了大宗商品供应紧张、全球工业产业链动荡、金融市场波折的形势；在“百年未有之大变局”下，整个市场的风险偏好显著回落。
在内滞外胀、俄乌形势压制风险偏好的背景下，一季度国内权益市场持续走弱，上游资源、稳增长、低估值价值等相对较好，而科技成长、泛消费、高估值等跌幅较大。A股主要指数全面下跌，其中上证指数下跌10.65%，沪深300下跌14.53%，中证800下跌14.42%，中小100下跌18.64%，创业板指下跌19.96%。根据中信一级行业分类，仅有3个行业收涨，分别是煤炭、房地产、银行，分别上涨23.43%、6.20%、1.92%；表现最差的五个行业分别是电子、国防军工、汽车、家电、食品饮料，分别下跌25.17%、23.48%、21.52%、20.29%和20.19%。全球经济、金融形势大动荡的背景下，此前被长期看好、相对较高估值的行业短期受冲击更显著一些。
在一季度的操作中，本基金坚持自上而下的行业比较和自下而上的个股挖掘相结合的投资策略，逢低加仓了景气度较高且前期调整幅度较大的新能源部分细分子行业，并通过适当分散行业和个股的配置集中度来降低组合的波动率。
报告期内基金的业绩表现
报告期，海富通科技创新混合A类份额净值增长率为-20.40％，同期基金业绩比较基准收益率为-14.25％，基金净值跑输业绩比较基准6.15个百分点；海富通科技创新混合C类份额净值增长率为-20.55％，同期基金业绩比较基准收益率为-14.25％，基金净值跑输业绩比较基准6.30个百分点。主要因为受多重宏观因素共振影响，成长类板块一季度普遍有较大幅度的调整，影响了组合的阶段性表现。（点击查看更多基金异动）
08月18日讯 博时精选混合型证券投资基金（简称：博时精选混合，代码050004）08月17日净值上涨2.28%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.4046元，累计净值为4.1843元。
博时精选混合基金成立以来收益650.75%，今年以来收益26.52%，近一月收益3.32%，近一年收益49.64%，近三年收益39.26%。
博时精选混合基金成立以来分红11次，累计分红金额43.37亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李权胜，自2013年12月19日管理该基金，任职期内收益150.79%。
杨鹏，自2019年06月19日管理该基金，任职期内收益52.89%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有安科生物（持仓比例9.80%）、贝达药业（持仓比例8.25%）、中兴通 持仓比例7.48%）、山东黄金（持仓比例5.01%）、万科A（持仓比例4.23%）、韦尔股份（持仓比例3.62%）、南洋股份（持仓比例3.23%）、华泰证券（持仓比例3.04%）、三安光电（持仓比例2.61%）、中信证券（持仓比例2.51%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2季度，全球累计感染新冠人数不断增加，新冠疫情成为一百年来最严重的全球性传染病，随着医疗、科研的推进和社会组织管理的提升，人类社会尝试在疫情中逐步常态化生活。从东亚到欧洲到北美，各主要经济体陆续经历了从严格社交隔离、经济冻结、失业人数创纪录激增的阶段，进入到隔离放松、经济解冻的阶段。
美联储以空前的力度和宁滥勿缺的态度，敞开供应流动性、电击经济重启。纸币贬值、宅家生活线上办公，以及冰点反弹修正三月跌幅，成为全球资本市场最确定的三大方向：
货币当局的流动性刺激和政府对个人和企业的财政救助，最终由纸币储蓄买单，纸币价值继上世纪70年代的美金神话破灭、本世纪初的霸权神话破产后，开始第三次大贬值，即联储独立神话破灭，比特币和贵金属及其标的公司在二季度表现突出；家装家具和在线办公行业在美股市场表现最佳；另外以石油行业和特斯拉产业链为代表，美股二季度整体大幅收复三月跌幅，几乎无显著的行业差异。
2季度A股市场基本契合国际市场逻辑，但中国疫情控制更为成功、经济复苏更为彻底，货币刺激更为克制，市场反弹的结构性十分突出，行业之间表现出朱酒冻狗的巨幅差异，动量型投资者的羊群效应和龙头股的马太效应也更明显，主要机会集中在食品饮料、医药、电子、新能源等强势行业，钢铁、煤炭和建筑等周期行业明显回落。创业板表现大幅领先于沪深300。
2季度，本基金相对基准超额收益主要来自医药、电子、机械等，而中兴通讯等5G产业链的阶段调整带来明显负收益，基金收益过度集中于医药板块可能也在积累调整风险，因此季末本基金在保持医药配置比例同时优化持股结构，减配估值吸引力下降的品种，增持滞涨但同样投入大比例研发且即将进入收获期的品种。相对于表现最好的创业板50，本基金在消费电子、电动车和金融IT等行业配置较低，但季末随着创业板50的加速上涨，其与沪深300估值偏离逼近2015年高点，本基金基于上述宏观观察和估值性价比，逐步增配了低估值的券商、黄金股、交通运输等。整体上保持了医药、低估值宏观交易、和5G大产业链各三分之一左右的配置。
展望下年，全球疫情确实给外需、中小企业、就业市场、资本市场带来巨大的困难和不确定性，然而着眼中长期，各种不确定性将变得明朗，我们仍然可以根据中长期的确定性做正确的事：A股整体处于历史估值低位，具备独立于欧美市场调整的性价比基础；随着各国努力落实防疫措施，疫情带来的困难终将过去；财政、货币等逆周期政策仍具备操作空间；美元放水支持黄金升值；科技创新仍然会是拉动需求的基础动力。据此，我们继续在5G、半导体、计算机、新能源和电子等TMT行业寻找估值和空间具备吸引力的公司并保持重点配置，继续以长益放眼量的逻辑寻找国内优秀的创新药公司，保持对黄金股的耐心和中期配置，关注逆周期政策带来的阶段性机会。同时考虑A股明显的跷跷板效应和上半年明显的行业差异，适度关注价值和价格明显背离的部分券商、银行地产、交运、汽车、家电、煤炭、建筑等低估值公司的投资机会，中短长结合精选个股构建组合，继续严格控制风险，规避估值明显偏离合理区间的热门标的、规避存在治理缺陷的公司，分享中国经济和资本市场健康茁壮成长的成果。
2022年以来，A股市场开局不利，各主要指数迎来显著调整，一批主动权益基金净值遭到较大回撤。不过，因为开年以来建仓节奏整体趋缓，大部分主动权益新基金躲过了本轮市场大调整。
受访基金经理普遍认为，受制于宏观经济和企业盈利下行，今年上半年行情压力较大，机会更多在下半年。因此，尽可能拉长新基金建仓周期成为主流操作。接下来会静待合适时机，未来主要布局低估值稳增长板块和估值合理的确定性高增长板块。
新基金建仓节奏显著放缓
据Wind统计显示，今年以来，A股市场迎来持续调整，各主要指数回调显著。其中，上证指数累计跌幅接近5％，深证成指、创业板指均超10％。在这样的行情中，主动权益新基金因为建仓节奏普遍放缓，净值表现整体平稳，也因此躲过本轮大调整。
基金净值显示，今年以来成立的新基金净值累计涨跌幅普遍在2％以内，有的基金成立一两个月，净值波动一直保持在0％-1％上下，其中包括不少知名绩优基金经理管理的基金。比如，陶灿管理的建信沃信一年持有成立于今年1月19日，截至2月25日，累计净值涨幅为0.09％；李进管理的景顺长城远见成长于1月25日成立，至今累计净值涨幅为0.03％；韩广哲管理的金鹰时代先锋也成立于1月25日，至今累计净值跌幅为0.71％。此外，杜猛管理的上投摩根沃享远见一年持有、李晓星管理的银华心兴三年持有、吴昊管理的华商竞争力优选等自成立以来净值波动都不大。
甚至不少年前成立的基金也是如此，比如，去年12月15日成立的华融融兴6个月定开净值涨幅为0.08％；去年12月24日成立的红塔红土盛丰净值涨幅为0.02％；去年12月28日成立的中融研发创新净值跌幅为0.11％。
不过，也有部分新基金布局节奏并不慢。比如，李瑞管理的东方汽车产业趋势自2月9日成立以来净值涨幅已达到3.1％。从净值表现来看，该基金在成立后一两个交易日便开始有了建仓操作，截至2月25日时，净值周涨幅达到2.28％，当周智能汽车指数、新能源汽车涨幅分别为3.24％和3.02％，说明该基金或已建立不小的仓位；1月26日成立的华安优势精选至今净值跌幅为4.37％，其中，截至1月28日，该基金成立后仅两个交易日净值跌幅便达到2.08％，说明基金成立后选择了迅速建仓操作。此外，2月8日成立的博时回报严选、1月25日成立的东吴新能源汽车等自成立以来累计净值涨幅均超3％。值得一提的是，1月21日成立的贝莱德港股通远景视野至今净值跌幅为2.38％，其中截至2月25日当周净值跌幅为2.15％，期间港股通指数跌幅为6％。
另有部分去年底成立的新基金或出于布局春播行情的考虑，建仓节奏较快，但也因仓位较高在市场调整中净值遭到较大回撤。比如，去年12月28日成立的永赢优质精选、去年12月23日成立的嘉实产业领先、12月21日信达澳银景气优选、12月17日工银瑞信悦享等成立以来净值跌幅均在10％上下。
今年成立的主动偏股基金一览
今年市场机会更多在下半年
拉长建仓周期成为主流操作
对于今年的市场行情，基金经理普遍认为今年上半年压力较大，机会更多在下半年。因此，尽可能拉长新基金建仓周期成为主流操作。
建信基金权益投资部副总经理邵卓表示，2021年和2022年的最大区别是，经济增速在今年会是一个下台阶的过程，对应到上市公司的业绩增速也会有明显下滑，这是给投资带来的主要挑战。
“我们现在处在经济下行阶段的前半场，是对股票市场而言压力最大的阶段，而在经济下行的后半场，可能基本面还在下跌，但股票已经止跌，因此，今年市场更大机会应该是在下半年。”
不过，邵卓也认为，从股票和债券收益率的性价比来看，眼下的A股估值处于过去十年历史均值水平，整体并不特别贵，这种情况下仍有作为的空间。因此，对于今年A股投资并不特别悲观。
正在发行的嘉实品质发现基金经理蔡丞丰也表示，由于经济疲软，企业盈利面临下行风险，仅靠宽松政策带来的市场流动性或难支撑已持续三年的慢牛行情，因此，对于今年上半年的市场行情偏谨慎。下半年随着稳增长的宏观政策渐次出台，经济面和企业基本面有望双双触底，市场或迎来更多机会。
在蔡承丰看来，如果上半年市场行情不好，对于新基金建仓而言很有优势，可以静待合适价位出现后再进行建仓，从现在往后看几年，目前时间点操作的新基金有望做出可观收益率水平。
持有同样建仓思路的基金经理不在少数，另一位在1月份新发产品的基金经理也表示，由于不太看好上半年的市场行情，新基金会尽量利用好6个月的建仓周期， 不会急于建仓。不过，也有基金经理坚持分步建仓策略，比如在基金封闭期仓位会控制在30％以内，主要配置安全边际高、具有确定α的个股，在积累到一定安全垫后，再稳健、逐步加仓至合理仓位。
具体到后市的行业机会，蔡丞丰认为，目前只有中游制造业，尤其是部分高端制造业，包括光伏、新能源、动力电池等细分行业呈现出景气度优势并兑现了ROE新高，预计这样的趋势还会持续很长一段时间。
“不过，大部分一级行业投资机会不显著，需要下沉到二三级行业以及具体个股中，去寻找景气度较好的细分行业和个股，在这里面还是可以去构建出一个组合，只是组合预期收益率肯定比过去降低不少。” 邵卓表示，市场经过前期调整，已出现一定机会，未来比较看好围绕制造业的专精特新方向、受疫情影响的困境反转行业，以及因上游成本回落、利润率改善的中下游企业。
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