东吴轮动基金，东吴轮动基金怎么样
东吴轮动基金，东吴轮动基金怎么样
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1、东吴轮动基金
02月05日讯 东吴行业轮动混合型证券投资基金（简称：东吴行业轮动混合，代码580003）02月04日净值上涨4.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7528元，累计净值为0.8328元。
东吴行业轮动混合基金成立以来收益-21.24%，今年以来收益6.33%，近一月收益6.25%，近一年收益53.92%，近三年收益1.21%。
东吴行业轮动混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王立立，自2015年05月29日管理该基金，任职期内收益-36.36%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有亿纬锂能（持仓比例5.71%）、立讯精密（持仓比例5.62%）、贵州茅台（持仓比例5.22%）、恒瑞医药（持仓比例5.19%）、中国平安（持仓比例5.03%）、爱尔眼科（持仓比例4.70%）、益丰药房（持仓比例4.44%）、招商银行（持仓比例4.01%）、万科A（持仓比例3.64%）、格力电器（持仓比例3.41%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度A股市场震荡上行。中美双方终于对贸易谈判的大方向达成了一致协议，也对部分关税采取了减免措施。中美贸易摩擦以来，这是第一次出现明确的缓和迹象，虽然实际关税减免幅度并不是很大，但信号意义更为重要。
我们判断市场正处于中长期的底部区域，贸易摩擦的改善将对经济基本面起到积极的作用。展望明年，虽然中美贸易摩擦出现缓和迹象，但是中美之间的竞争态势不会改变，而大国之间的竞争主要是科技的竞争。我们一直致力于寻找赚钱的好生意：好的商业模式、*的管理层、优质的资产。行业轮动基金在四季度维持了较高的仓位，配置于具备长期增长潜力的优质成长型公司，基金净值基本保持稳中有升。基金增加了科技和高端装备制造领域的配置，持仓主要集中在高端制造、医药消费、金融地产等领域。
08月31日讯 融通新蓝筹证券投资基金（简称：融通新蓝筹混合，代码161601）08月28日净值上涨1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2456元，累计净值为3.5506元。
融通新蓝筹混合基金成立以来收益553.02%，今年以来收益36.67%，近一月收益5.06%，近一年收益35.29%，近三年收益42.16%。
融通新蓝筹混合基金成立以来分红12次，累计分红金额18.85亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为何龙，自2020年01月02日管理该基金，任职期内收益34.97%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例3.87%）、三一重工（持仓比例3.78%）、长春高新（持仓比例2.85%）、恒瑞医药（持仓比例2.63%）、潍柴动力（持仓比例2.06%）、帝欧家居（持仓比例2.04%）、浪潮信息（持仓比例1.95%）、坚朗五金（持仓比例1.93%）、万达信息（持仓比例1.89%）、五粮液（持仓比例1.86%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度我们相对保守，持仓结构以稳内需的方向为主，主要超配在周期投资品。对于疫情演绎的不确定性，我们在科技和消费等板块做了适当的再平衡，控制了相关行业的仓位。二季度，在特朗普就香港问题弱势表态后，我们判断中美冲突议题对市场的影响将逐步弱化，不排除中美关系有继续恶化可能，但对市场情绪上的冲击边际减弱。海外疫情依然有较大不确定性，我们对外需相关的板块持谨慎态度。我们认为内需依然是核心主线；地产竣工链上的相关行业将有望明显继续受益于行业景气度提升，我们继续保持了此方向的超配。在二季度末，临近6月底，市场流动性边际减弱，叠加前期市场个别强势板块的泡沫化，市场进入阶段震荡期，我们优先选择业绩相对明确，预期和估值没有显著透支的顺周期板块；位置相对较高的消费和科技我们继续维持标配，以期跟住市场主线。整体上，我们继续保持多元化阿尔法和有限贝塔的配置思路，板块相对均衡，力求在行业阿尔法和个股阿尔法上获取超额收益。
截至本报告期末本基金份额净值为1.0768元；本报告期基金份额净值增长率为18.15%，业绩比较基准收益率为1.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们判断，市场从7月初开始进入技术性风格轮动期。在公募基金中期业绩排名中，可以看到市场某种程度上呈现了一种极端化的风格。物极必反，市场内生的技术性风格修复需求急速提升，这就让我们看到，7月开始，前期涨幅较大的标的出现大跌，而前期滞涨的包括一些低估值的个股开始出现集体暴涨，并且以金融地产标的居多，带动指数上行。
对于后市，我们进行四种情况的路径分析，四种市场演绎路径的概率和应对策略首先，对于风格是否切换，我们认为有两种路径，满足以下两种条件之一即可：第一，经济出现强复苏预期；第二，改革预期热情叠加流动性爆发。那么第一种情况如果出现，金融地产包括投资品会出现持续性行情，但从政策导向和市场现状来看，这种情况发生的可能性不大。第二种情况，即改革的预期升温，目前来看，资本市场的改革加速是比较显著的，从注册制加速到混业经营的提出都能印证这一点。而针对流动性，我们认为2015年类似的杠杆资金应该会受到监管层的严密关注，很难再次失控。因此，这种假设下，券商是金融地产里具有明显产业趋势、有阿尔法的行业，而银行保险地产短期上涨属于贝塔式的修复。
如果前面两种情况都没有出现，那只剩下另外两种情况：第一、经济弱复苏，那么这样金融地产的暴动可能还是会让位于更有产业趋势的个别投资品的上涨，因为，持续的数据推动是基础，比如，工程机械、水泥、重卡。这也是我们一直以来超配储备的方向。还有一种情况是，这次切换只是技术性的再平衡，后续行情依然回归科技、医药和消费。那么在这种情况下，我们本身消费板块和技术板块依然将保持跟住市场的格局，大概率也不会受损。
总的来说，我们认为经济持续弱复苏的可能性较大，如果这种情况持续兑现，我们的超额收益未来将非常显著，鉴于我们对板块贝塔的控制和行业阿尔法的重视，即便出现其他的情况，我们也大概率能跟住市场，并且为投资者创造更加稳健的收益。
11月03日讯 东吴行业轮动混合型证券投资基金（简称：东吴行业轮动混合，代码580003）11月02日净值上涨2.25%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1177元，累计净值为1.1977元。
东吴行业轮动混合基金成立以来收益16.93%，今年以来收益57.87%，近一月收益7.95%，近一年收益62.24%，近三年收益29.90%。
东吴行业轮动混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邬炜，自2020年08月04日管理该基金，任职期内收益5.06%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例8.31%）、鹏鼎控股（持仓比例7.28%）、歌尔股份（持仓比例5.96%）、五粮液（持仓比例5.81%）、隆基股份（持仓比例5.17%）、宁德时代（持仓比例5.09%）、贵州茅台（持仓比例4.70%）、美的集团（持仓比例3.55%）、三花智控（持仓比例3.50%）、安图生物（持仓比例3.48%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年3季度，市场在7月中上旬快速上涨，而后2个多月处于震荡格局。我们认为市场波动的主要原因有以下几点：第一，伴随我国经济的逐步复苏，货币政策边际宽松的约束可能越来越强。第二，经过前期的大幅上涨，部分优质资产估值较贵。第三，全球疫情的变化趋势仍存在不确定性。
3季度，本基金基本延续上一季度的配置策略、继续保持较高仓位，但持仓结构有所调整：基金减持了通信、地产等行业、部分减持了估值较贵的医药生物行业，增持了食品饮料、家用电器、新能源、电子等行业。
展望下季度，我们判断宏观环境与3季度基本保持一致的概率较大。因此，我们将继续坚持以企业的中长期经济价值成长为核心关注点，不断挖掘竞争优势突出、行业土壤肥沃、估值合理的优质公司；重点领域包括：食品饮料、家用电器、社会服务、生物医药、信息技术、新能源、高端制造等。与此同时，我们也将紧密跟踪经济基本面和政策导向的边际变化，关注和平衡潜在风险对组合的可能影响。
壹财信
2021年股票二级市场的风云变幻已让多位明星基金经理马失前蹄，甚至连顶流基金经理张坤、刘格菘等人也黯然失色。而近期，公募基金的一季报也进入集中披露期，在率先披露的第一批基金公司中，老牌权益类基金公司东吴基金的问题比较明显。
例如，由原来中银明星基金经理邬炜所管理的东吴行业轮动，该基金的A类份额在去年全年实现的净值回报是73.33%，这一较为出色的成绩能够排在同类的前三分之一，但是今年至今业绩和排名大幅滑坡，*年内的净值增长率转为负数，为-7.01%。这其中的原因固然有多个方面，但是从*披露的基金一季报来看，基金经理在第一季度大幅加仓贵州茅台或是问题关键。
中银系转战东吴基金
邬炜出师不利原因曝光
众所周知，去年东吴基金进行了一系列的人员更迭，其投资团队进行了大刀阔斧般的重组，原中银基金的老将陈军成为了权益团队的领军人物，他当初的手下也陆续追随他来到新的东家,其中核心的一位就是本文的主人公邬炜。
天天基金网数据表明，目前从业时间超过五年的他，当初曾在中银基金前后管理过5只产品，但是*的任职回报仅仅是管理中银瑞利所实现的大约20%业绩回报，因此业绩与其名声并不相符。在进入东吴基金后，目前他所管理的公募产品也达到两只，分别是东吴嘉禾优势精选和东吴行业轮动，不过前者是今年3月1日才开始上任的，因此只有东吴行业轮动更有实际的参考价值。
从该基金*的基金一季报来看，《壹财信》发现该基金经理从去年四季度的较为明显重仓新能源转向了白酒，特别是对龙头股贵州茅台体现出后知后觉般的错爱。比较两份季报，贵州茅台从上一季的第四大重仓股上升为今年首个季度的头号重仓股,同时持仓的比例超过了9%。对此基金经理也在季报中表示,2021 年 1 季度，本基金基本延续了上一季度的配置策略，仓位调整至中性状态，且持仓结构有小幅调整：基金保持对消费行业的超配，增加了对于金融行业的配置，并略降低了对新能源行业的配置。但从实际的效果来看,这样的调整值得商榷:贵州茅台在春节后二级市场的调整中大幅度回调,至今贵州茅台年内仅仅上涨2.85%。
再看其他重仓股票,第一季度的第二大重仓股中国平安同样值得推敲。从二级市场走势来看,该股从年初至今的涨幅约为-12.97%,这也是第一季十大重仓股中今年表现最差的一只标的。同时，五粮液虽然由第二大重仓股降至第三大重仓股,但是该股今年至今也是下跌了大约10%，成为表现第二差的标的。
整体来看，基金经理当季的调仓问题不少,虽然降低新能源的做法应对正确,但是他调高金融股和白酒股的思路也是败笔,特别是对非银金融中保险龙头的配置存在失误，此消彼涨的结果也导致了该只基金在今年的表现不佳。
基金经理赵梅玲表现欠佳
重仓恒瑞医药或是主因
在第一批曝光的基金一季报中,《壹财信》还发现了东吴进取策略和东吴双动力混合两者的现任基金经理中都有赵梅玲的名字。资料表明，从业时间超过4年的赵梅玲目前在东吴管理的产品数量共4只，但是现任基金资产总规模仅为6.05亿元，同时从2021年的成绩来看，目前只有东吴智慧医疗量化混合勉强实现正收益。虽然她的简历中没有提及她是医药专业的科班出身，但是从她管理医药主题的事实来看，至少医药是她能力圈中主要的一点。
但是，她的年内整体业绩欠佳或许也与此有关，特别是医药白马龙头恒瑞医药或成为*的问题。在东吴进取策略中,恒瑞医药排在首个季度的第二大重仓股。同时在东吴双动力混合中，恒瑞医药同样排在重仓股第二的位置，在它前面的也是另一家医药龙头股迈瑞医疗。但是从二级市场今年的表现来看, 迈瑞医疗到目前年内的跌幅还不到6%，但是恒瑞医疗已经大幅下跌接近30%。
不过,这还不是她重仓股票中的年内*跌幅，东吴双动力混合一季报的第九大重仓股是电子元器件龙头股领益智造，这也是基金经理从去年三季度至今持续重仓的标的股票。但是，该股目前年内的跌幅已经超过29%。不过整体分析的话，赵梅玲的投资中还是有可取之处的，比如她在两只基金中都新重仓了招商银行,但是或许是过于保守的心态所导致，招商银行大约三四个点的比例基本上也很难对组合有大的贡献价值。
另外，作为东吴基金目前权益类基金经理中的领军人物，东吴兴享成长的基金经理老将陈军,他的业绩也是遭遇到开门黑，*年内的净值增长率仅为-3.83%，排名位居同类中游。
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