国富弹性，国富弹性基金经理
国富弹性，国富弹性基金经理
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前些日子，网上一直有传，说是董承非会离开兴全，没想到结果成真了，这位15年投资老将真的打算退隐江湖。
还记得前些日子证券时报网曾报道，今年已有超过200位的基金经理离职，而且是自2015年牛熊转换后最多的一年。
想想今年的行情可能确实较为特殊，对基金经理们不太友好，因为一旦踩错节奏就会错失今年仅有的几个大机会，翻遍2021年至今的业绩，能取得超额收益的只有一小部分，如此大的压力下，超出以往的离职数据或许也能说得通。
这不禁引起我们的思考，公募基金出现到如今已经有二十多年的历史了，而这个行业曾担任过公募基金经理的粗略估算也超过10000人了，但从行业发展之初一直留到现在的还剩下几人？
这两年由于行情不错，出现很多明星基金经理，但是A股行情向来是7年一轮牛熊，周而复始，循环往复，过去好行情的年份下，难道就没出现过业绩极为*的基金经理么？
不是的，比如说最早的初代基金一哥王亚伟，06年从海外进修归来后，就开始了神迹一般的公募投资业绩生涯，从2005年12月末至2012年5月，其管理华夏大盘基金创造了近12倍的回报，风头一时无两。
但后来不知何原因，在2012年开始转到私募，其后来身上光环逐步黯淡，只听说其私募产品认购门槛不断下滑，此后几年未见其在私募圈中脱颖而出。
再说上一轮牛市中同样风采一时夺目的任泽松，13年旗下基金全年净值增长80.38%，而当年同类平均涨幅只有16%，2014年创业板如火如荼，旗下投资组合在当年全市场排名前4%，后面因为太过乐观，创业板泡沫破裂，熔断，乐视等一系列利空因素，导致其产品回撤过大，
此后一纸离任。
其实细翻我国这些年基金经理的成长史，会发现，07年算是一个时代，15年时期又是另一个时代，这一个又一个时代不知换了几批人，在基金行业中，一年三倍者众，三年一倍者寥寥无几，业绩的积累往往需要很长的时间，但流量的爆发，只需要一点助推。
这中间又会出现各种各样的因素，比如舆论、政策、行情好坏、客户的赎回等等，都可能会导致基金经理的职业生涯出现新的转折，而能从始至终留下来的基金经理，可以称得上是百折不挠“最抗揍”了，这些经历了市场洗礼并能够留下来的，必然也是得到了市场的认可。
今天我们就来盘点一下，那些最耐得住市场考验，同时业绩又能长期超越市场的长赢宝藏基金。
榜单如下，排名不分先后，各种策略类型的基金都有，大家可以根据自己的投资风格来筛选适配的基金。
朱少醒
代表基金：富国天惠成长
从业年限：15.9年
基金特点：
1、*一只持续运营15年以上年化收益超过20%的基金。
2、基金换手率比同类产品低，不择时。
富国天惠成长是朱少醒管理的第一支产品，运营时间超过15年，总回报率1986%，年化收益率达21.2%。能够连续15年运营一直产品，并且还能把年化收益做到20%以上，放眼整个公募圈中，也是数一数二的。
回撤方面，近一年*回撤-17%，*回撤历史平均值为-8.77%。
管理人从投资风格上来说偏好成长风格，并且淡化择时。
在持股周期上，对比市场动辄200-300%的换手率，朱少醒换手率比较低，通常买入后会选择长期持有。
在仓位运作上，朱少醒长期维持超过9成的高仓位运作，即使在2015年熊市、2016实行熔断制期间也没有降低股票仓位。
应帅
代表基金：南方稳健成长
从业年限：14.4年
基金特点：
1、仓位集中度低于同类风格产品同，过去回撤的平均值较低。
2、由于规模较小，换手率比朱少醒高，但在业内算正常范围
3、2017、2019、2020三年中对比沪深300有超额收益，其余时间短没有超额收益。
南方稳健成长是应帅2012年开始接管，运营时间接近9年，总收益率274%，年化回报达16%。
回撤方面，近一年*回撤-20%，*回撤历史平均值为-7.66%。
管理人在投资风格上偏好于持续稳定且具备高质量的业绩增长的企业，也就是典型的成长股风格，但是从不重仓，在前十持仓集中度上，常年低于50%以下，而基金换手率近年来一直保持200-300%之间，对于成长风格选手算是常态。
傅鹏博
代表基金：睿远成长价值混合A
从业年限：11.6年
基金特点：
1、基金年化收益较高，但回撤控制一般。
2、高仓位运作，淡化择时。
3、产品弹性较大，比较适合长期投资。
睿远成长价值是傅鹏博2019年开始管理，两年多时间回报率104%，年化收益率31%，此前在兴全做基金经理时，管理的社会责任基金9年做出427%的收益，年化收益20.29%，也是为数不多10年年化收益20%+的基金经理。
回撤方面，近一年*回撤-18%，*回撤历史平均值为-7.09%。
管理人的投资特点是业绩成长为主，喜欢以实业思维，把自己想象成公司管理人去精选个股，从过往风格来看，投资更偏向于大盘成长股，擅长行业轮动和精选个股，不过回撤控制能力相对一般。
刘彦春
代表基金：景顺长城鼎益混合
从业年限：12.4年
基金特点：
1、仓位集中度很高，常年超过80%。
2、行业上偏好于消费。
3、2015年之后换手率常年在***以内，持有周期很长，基本不择时。
景顺长城鼎益是刘彦春2015年开始接管，6年多收益率301%，年化收益率可达24.4%。
回撤方面，近一年*回撤-32%，*回撤历史平均值为-15.13%，由于其在仓位控制上，基本常年80%以上的股票仓位，所以这样的回撤控制能力并不算太差。
管理人的投资风格是偏爱消费、并且高仓位长期持有，基本不择时，但是因为其眼光独到，无论是近十年的白酒还是前两年的猪周期主题全都是他的两大重仓行业。
冯波
代表基金：易方达行业领先混合
从业年限：12.4年
基金特点：
1、仓位集中度很高，偏爱医疗和消费，和刘彦春相似度较高
2、不同的地方是冯波回撤控制的较低，并且会在波动较大的行情下，适度择时。
3、持股周期很长，以价值投资为主
易方达行业领先是冯波2010年开始接管，11年多总收益率338%，年化收益率20.98%
回撤方面，近一年*回撤-22%，*回撤历史平均值为-12.15%
管理人也是业内为数不多的双十老将，在仓位管理上习惯高仓位运作，偏爱消费医疗板块，持股集中度这些年不断上升，保持在80%-90%之间，但在股市行情波动较大的年份，他也会适当降低仓位，从而降低风险。
李巍
代表基金：广发制造业精选
从业年限：10年
基金特点：
1、少数运行十年以上年化收益超过20%的基金，同权益类基金排名前5%。
2、投资范围主要以全制造业行业为主
3、基金换手率逐年递减，持股周期越来越长
广发制造业精选是李巍2011年接管，运行10年总收益率569%，年化回报20.29%，曾获得海通的三年期和五年期五星基金评级。
回撤方面，近一年*回撤为-20.46%，*回撤历史平均值为-7.21%
管理人非常注重企业价值以及看重企业给股东提供的回报，投资范围以制造业为主，个股之间配置均衡，通过研究企业周期的变化，获取周期向上过程中带来的收益。
王宗合
代表基金：鹏华中国50混合
从业年限：10.7年
基金特点：
1、该基金和同风格类型相比，运营时间较短，但经历过2018年熊市，整体年化收益做的不错。
2、换手率在同风格基金中极低，持股周期很长。
3、持仓集中度和冯波差不多，同样偏好消费医疗领域。
鹏华中国50是王宗合2017年开始接管，4年收益率126%，年化回报率20.98%
回撤方面，近一年*回撤-27%，*回撤历史平均值为-13.33%
管理人是深度的巴菲特式投资者，擅长从社会、产业等长周期角度去挖掘行业和公司，然后选择长期投资，获取这些企业长期成长所带来的价值增值。
杨明
代表基金：华安策略优选混合
从业年限：13.3年
基金特点：
1、8年年化收益20%左右
2、持股数量少，高仓位运作、
3、大盘价值股较多，看重低估
华安策略优选是杨明2013年开始接管，8年多总收益率353%，年化收益率20.12%
回撤方面。近一年*回撤-15.85%，*回撤历史平均值为-7.62%
管理人投资风格上看重低估值和具有安全边际和有护城河的公司。
个人能力圈主要集中在大金融和周期行业，在仓位均值上一般处于80%以上，属于高仓位运作，持股集中度高，持股数较少，核心标的一般为20~25个，换手率很低，偏好大盘价值股。
赵晓东
代表基金：国富弹性市值混合
从业年限：12.1
基金特点：
1、持仓7成偏向价值股，少部分偏成长股
2、从不追热点板块
3、近五年收益能持续跑赢沪深300指数
国富弹性市值是赵晓东2014年开始管理，6年多时间总收益率219%，年化收益率18.66%
从过往回报指数的走势来看，在最初担任基金经理两年里，业绩走势与沪深300基本持平，在之后近10年的时间内，持续大幅跑赢沪深300。
回撤方面。近一年*回撤-19.73%，*回撤历史平均值为10.04%
管理人是一位坚持价值投资，不追热点，严控回撤的投资老将，他的投资风格整体偏价值，但也不局限于大盘股，七八成在价值，剩下会选择一定的成长类型来去构建组合，这种模式长期以业绩来看，还是较为稳健的。
郑煜
代表基金：华夏收入混合
从业年限：15年
基金特点：
1、业绩在当前任职超过10年的女性基金经理中排名第1
2、同风格基金中回撤*。
3、持仓集中度低，前十持仓常年在40%以下，而且的单一股票占比很少超过5%。
华夏收入混合是郑煜2009年接管，12年总收益率376%，年化回报率13.31%
管理人郑煜算上从业时间超过20年，是公募基金市场元老级人物，投资理念成熟，历经多轮市场牛熊转换，回撤控制能力比较突出，过往业绩表现较为稳健。
回撤方面。近一年*回撤-11.5%，*回撤历史平均值为-3.26%
管理人投资特点就是追求长期稳定的收益的同时，还要严格控制风险，其投资范围比较广，但是个股的仓位占比很少超过5%，单一股票的波动对该基金冲击没有影响。
徐荔蓉
代表基金：国富潜力组合
从业年限：14.9年
基金特点：
1、前十大重仓股集中度常年在40%-60%之间。
2、持股范围：有银行等价值股，也有一些低估值周期股，以及成长股。
3、能连续7年年化收益超过18%，在该风格基金排名中属于前列。
国富潜力组合是徐荔蓉2014开始接管，7年多总收益率257%，年化收益率18%。
回撤方面，近一年*回撤-17.72%，*回撤历史平均值：-7.91%。
管理人的投资风格：喜欢做逆向投资，从不追热点，侧重估值和左侧买入，其重仓行业主要集中在金融、工业及材料，也辐射医疗保健、可选消费等，行业配置较为分散 。
曹名长
代表基金：中欧潜力价值灵活配置混合A
从业年限：14.8年
该基金特点：
1、同风格类型中，风控第一。
2、行情下跌时，通常能逆市能跑赢大盘
3、高仓位运作且持股周期长，这点和同风格类型基金一致。
中欧潜力价值灵活配置是曹名长2015年开始管理，运行5年多总收益率110%，年化收益率13.89%
回撤方面。近一年*回撤-9%，*回撤历史平均值为-2.80%
管理人偏好价值投资，专注低估值的潜力股，在选股上习惯从公司入手结合宏观行业格局，挑选出竞争格局稳定、业绩确定性较高的标的，构成自己的投资组合，然后高仓位运作，并长期持有。
游凛峰
代表基金：工银量化策略混合A
从业年限：11年
该基金特点：
1、以量化模型为主，是目前量化策略基金中运营时间最久的。
2、股票持仓低，在5成以内
3、规模较低，5亿左右，对量化基金来说具有灵活优势。
工银量化策略是游凛峰2012年开始接管，9年多总收益率417%，年化收益率18.93%
回撤方面，近一年*回撤-18%，*回撤历史平均值为-6.08%。
管理人是过去运行产品主要以QDII为主，习惯超配美股。对于A股基金的投资特点和大多基金经理一样，就是看先准行业再选公司，持仓较为分散，单一股票占比很低，而且整体仓位集中度不高，从过去数据来看，对回撤的把控较为不错.
过钧
代表基金：博时信用债券
从业年限：17.1年
基金特点：
1、在债券型基金中，同类*，是债基中的战斗基
2、管理人风控做的较好
3、行业配置能力突出，兼顾价值和成长风格
博时信用债券是过钧2009年接管，12年总收益率269%，年化收益率11.32%。管理人是一位罕见的双十固收类基金经理，即主要管理固收产品的基金经理从业年限10年以后，代表作年化收益在10%以上。
回撤方面，近一年*回撤-10.21%，*回撤历史平均值为-4.63%。
管理人风格特点：擅长偏债型基金，一直以超长债+高股息策略为主，除此之外，也管理一些灵活配置基金，可以灵活转换股票与债券仓位，择时能力超群。其管理的灵活配置基金很少有较大回撤，但有利也有弊，如果碰上长期大牛市，有可能短期收益跑不赢大盘。
姚锦
代表基金：建信积极配置混合
从业年限：11.7年
基金特点：
1、熊市能跑赢沪深300指数，结构市行情中与沪深300持平甚至略微跑赢。
2、该基金是股债平衡型基金，即便股票持仓也很分散。
建信积极配置混合是姚锦2014年开始接管，7年多总收益率272%，平均年化收益18.8%
在回撤方面，近一年*回撤-15%，*回撤历史平均值-8.30%
管理人投资风格：左手巴菲特，右手索罗斯。擅长逆向投资，自上而下和自下而上结合相结合，并且擅长宏观形势把控。
市场上的基金很多，公募基金行业发展这20多年来，目前也有2000位以上的基金经理了
但经历过2007-2008年最早一轮牛熊，目前还能够留在公募中，可能不会超过40位，这些基金经理有的年限很久，收益也比较稳健，但有的年限很长，但奈何收益回报率并未特别突出，所以以上长赢类基金经理，我们只以十年为界限，选取十年以上经验的。
可能还有某些符合条件但一时疏忽给遗漏掉的，后续还会继续优选，定期整理更新，争取把各种类别的基金选出来供大家参考。
可能大家好奇，既然这些基金经理的年限都很长，收益率有的都差不多，那随便选不就可以了。
其实是这样的，之所以给它们做出细分，一来是很多基金经理风格有很大的重叠性，我们只挑其相对突出的特点方便辨认，二来就是从这两年的行情和各种不同基金的走势来看，风格不一致，导致在特殊行情下净值会出现明显差异。
我们随便举个例子，比如说有些基金过往风格有的较为激进，这就导致风口行情来的时候，净值很迅猛，虽然进攻性很强，但回撤也是较难控制，而有的基金风格保守，属于那种平时不突出，但是在整体行情走低的时候，防御型极强。
比如说像中欧的曹名长管理基金为例，我最记忆犹新的一个事，就是今年年初这轮基金抱团集体回撤的行情，在今年年初基金抱团股开始暴跌的2月份后两周，老曹基金的周净值分别为：+5.56%和-1.42%，而同期沪指周涨跌分别是+1.12%和-5.06%。
这么一对比，大家是不是就理解了，以上只是举例子供大家参考。
不同类型的基金在特定行情下所凸显的价值会有差异，但并不是建议大家每次遇到这种特殊行情时，通过选基金去短期博弈。只是让每个投资者根据自己的风险偏好，能够选择出适合自己风格的基金，这样才能保持理性的心态，不被短期涨跌所迷失。
不过需要注意的是，即便再稳健的基金，买入也会有被套的风险，记得富国的朱少醒在接手采访时，他回忆自己15年创造了20倍的回报，但结果他发现：“有相当一部分客户是没怎么挣钱的，甚至有部分是亏损的”
这是为何呢？
其中主要原因就是持有人因为心态不好，去追涨杀跌。。
追涨也就算了，因为对于一个持续创新高的净值来讲，追涨你最后还是能挣钱，那最容易造成亏损的就是杀跌，在市场波动比较大的时候，承认亏损出局，后面没再回来，在这种情况下它就会形成你的亏损，造成实质性的*亏损。
所以最简单的办法，就是长期持有，因为下跌的时候你不在，那么未来上涨时大概率没有你。
我们把目光放长来看，就像这些基金经理一样，通过1-2年去布局，3-5年去收获，这些基金经理能够连续十年的不断盈利，就是一个不断播种，不断开花的过程。
海思科(002653.SZ)发布公告,公司股票于2021年3月4日、3月5日、3月8日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。
经核查，公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。
一、本期评级结果综述
2018年四季度主板市场继续下跌，上证综合指数、沪深300指数、和深证成分指数的跌幅依次为-11.61%、-12.45%、和-13.82%，中小板指数和创业板指数则分别下跌了18.22%和11.39%。受股票市场拖累，四季度主动投资的股票型基金和混合型的整体表现一般，股票基金指数和混合基金指数分别下跌了10.79%和8.69%。
中债总财富指数四季度上涨了3.43%，期间中证债券基金指数累计上涨1.43%。本期入选招商证券五星评级的基金共计137只，其中包括13只股票型基金、44只偏股混合型基金、48只平衡混合型基金、2只偏债混合型基金、12只二级债券型基金、7只一级债券型基金和11只纯债型基金。评级计算截止日为2019年1月25日。
二、五星级基金点评
1、嘉实新消费：恪守安全边际、长期业绩稳健
嘉实新消费（代码：001044）成立于2015年3月23日，*规模为26.1亿元，业绩比较基准中证内地消费主题指数×95%+中债总指数×5%。
该基金长期业绩*，在蓝筹风格占优的2017年，回报高达44.7%，排名同类产品前5%；而在市场整体回调时，回撤控制能力较强，2016年与2018年收益均排名市场前30%，超额收益明显。现任基金经理2017年4月任职以来取得了14.6%的正收益，同期沪深300指数下跌了9.3%，收益在同类223只基金中排名前5。
该基金主要投资于包括消费品行业与消费服务行业的消费行业股票。管理者认为创新能够带来新的市场机会，增加新的消费需求，在此前提下，基金将侧重于消费行业中的新方向与新领域，寻找具有战略眼光、能够把握新商业机会或者具有较强竞争力的企业进行投资。在投资时，基金经理从行业成长性与空间、景气度与估值水平三方面对子行业进行研究配置，并且通过对商业模式、治理结构、竞争优势等定性因素与定量因素结合分析的方式筛选个股。
该基金近几个季度的股票仓位保持在90%以上，专注配置于食品饮料、医药、家电公司股票，持股周期较长，前五重仓股均有超过5年，且整体持股估值较低，比较偏向于投资比较有安全边际的白马股。此外，该基金的个股集中度较高，前十大重仓股占权益类比例达到70%左右。
基金经理谭丽2007年加入嘉实基金，对低估值蓝筹股有较深研究，其所管理的嘉实价值精选与嘉实价值优势在其任期内业绩也位列同类前10%左右，整体业绩稳健*。
本期评级结果，嘉实新消费入选“招商证券五星级股票型基金”。
2、大成高新技术产业：精选高新技术产业、个股长期持有
大成高新技术产业（代码：000628）的股票投资比例为基金资产的80-95%，其中投资于基金合同界定的高新技术产业股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。成立于2015年2月3日，*规模为4.3亿元，业绩比较基准为中证700指数×80%+中证综合债指数×20%。
基金发行以来每年度均表现*，过往三年在同类基金同期收益中分别排名前20%、前10%、前11%，分别超越同类基金平均收益11.7%、20.0%及8.7%，稳定为投资者赚取超额收益。
基金主要投资于高新技术产业相关上市公司，通过精选个股和风险控制，力求为持有人获取超过业绩比较基准的收益。该基金主要从计算机、电子、传媒、通信、机械设备、电气设备、国防军工、汽车和化工等九个申万一级行业中自下而上精选从事高新技术产业的公司构建投资组合。
基金持股集中度高，前十大重仓股占股票资产的比例基本保持在60%以上；同时持股周期较长，对于杰克股份、宋城演艺、中炬高新、大亚圣象、银轮股份等个股均重仓持有6个季度以上。基金经理持续关注高新技术产业估值溢价风险，但认为商业模式成熟、竞争力清晰的优质公司具有长期投资价值。此外，该基金2017、2018年下行风险控制能力均排名同类基金前20%，既得益于投资组合行业均衡的特性，也凸显了基金经理*的选股能力。
基金经理刘旭2013年加入大成基金，拥有三年基金管理经验，目前管理大成高新技术产业和大成创新成长两只基金，业绩分别排名同类基金前2%和7%，业绩*。
本期评级结果，大成高新技术产业入选“招商证券五星级股票型基金”。
3、信达澳银新能源：仓位较高、持股分散、聚焦新能源
信达澳银新能源（代码：001410）成立于2015年7月31日，*规模为7.98亿元。业绩比较基准为沪深300指数×85%+上证国债指数×15%。
自成立以来，该基金累积收益率为33.10%，年化收益8.53%，同期同类基金的平均年化收益率仅为-4.83%，年化超额收益达13.36%。自现任基金经理冯明远接手管理以来，基金各年业绩始终保持在同类可比基金的前15%，业绩表现稳定*。
该基金的股票资产占基金资产的比例为80-95%，其中投资于新能源产业主题相关的股票比例不低于非现金基金资产的80%。基金采取自上而下和自下而上相结合的积极主动的投资策略，通过对新能源产业链进行深入研究，挖掘优质个股，构建投资组合。
2018年以来，尽管市场波动较大，但该基金仍保持了90%左右的较高仓位。持股特征方面，该基金主要投资于通信、电子等TMT行业，重仓股多为中小市值股票。基金的持股集中度相对较低，前十大重仓股的市值比例稳定在40%左右。2018年四季度，该基金重点投资了通宇通讯、*ST凡谷、光弘科技等通信行业个股，准确把握住了年末的5G行情，获得了较好收益。
基金经理冯明远于2014年加入信达澳银基金，先后担任研究员、基金经理助理和基金经理等职务，具有2.3年的基金管理经验。2016年10月起担任信达澳银新能源的基金经理，任职以来共获得19.91%的收益，在195只同类可比基金中排名第6，表现*。
本期评级结果，信达澳银新能源入选“招商证券五星级股票型基金”。
4、景顺长城新兴成长：投资风格稳健、超额收益明显
景顺长城新兴成长（代码：260108）成立于2006年6月28日，*规模为36.49亿元。业绩比较基准为中证800成长指数×80%+银行同业存单利率×20%。
2016~2018年，该基金累计收益58.66%，相较于同类基金平均水平的超额收益达64.14%，在486只同类可比基金中排名第6。在2018年股票市场大幅下挫的不利环境下，基金把控风险，稳健投资，业绩在同类可比基金中排名前15%，表现良好。
该基金的股票投资不低于基金资产净值的65%，其中投资于成长型上市公司的股票比例不低于非现金基金资产的80%。2018年，面对持续下跌的市场环境，基金经理保持了较为积极的投资态度，股票仓位稳定在90%以上。行业配置方面，基金近一年来重点投资于白酒、家电、农林牧渔等防御型板块，投资风格稳健。重仓持股方面，基金的持股集中度较高，温氏股份、晨光文具、贵州茅台等重仓个股的持股周期较长。
基金经理刘彦春拥有9.8年的基金经理经验，曾在汉唐证券、博时基金等机构担任研究员、基金经理助理、基金经理等职务。2015年加入景顺长城基金，2015年4月起担任景顺长城新兴成长的基金经理，任职以来共获得28.02%的收益，在452只同类可比基金中排名第13，表现*。此外，其所管理的景顺长城鼎益等其他3只基金的业绩也均位列同类基金前15%，体现出其*的投资管理能力。
本期评级结果，景顺长城新兴成长入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。
5、国富弹性：按股票市值配置、长期业绩稳定*
国富弹性（代码：450002）成立于2006年6月14日，*规模为29.8亿元。该基金以富兰克林邓普顿基金集团环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过主要投资于具有独特且可持续竞争优势、未来收益具有成长性的上市公司股票，辅助投资于资产价值低估的上市公司股票，以达到基金财产长期增值的目的。业绩比较基准为MSCI中国A股指数×70%+中债国债总指数（全价）×25%+同业存款利率×5%。
国富弹性成立至今已为投资者获取548.7%的收益，排名同类可比基金的前5%。该基金近三年业绩表现尤为*，在2016、2017和2018年的业绩分别排名同期同类可比基金的前15%、前10%和前20%。
该基金的股票投资占基金资产的比例范围为60-95%。此外，该基金按照股票的市值属性进行组合配置。在正常市场环境下，投资于大市值上市公司的比例占基金股票资产的20-***，投资于中市值上市公司的比例为0-70%，投资于小市值上市公司的比例为0-40%。
2018年，权益市场大幅调整，该基金仓位仍然维持在75-85%之间，稳定操作。从所选重仓股来看，该基金近一年来偏好配置银行股，长期重仓持有兴业银行、招商银行、平安银行等个股。并在重点配置银行股的基础上，阶段性配置了一些有色、汽车、通信、食品饮料、医药等行业的个股。持股集中度较高，重仓持股周期较长。
基金经理赵晓东拥有超过9年的基金经理经验，2014年12月起担任该基金的基金经理，任职以来共获得69.2%的收益，在同类可比基金中排名前6%，表现*。此外，其目前所管理的其他3只基金任职业绩均排名同类前列，体现了该基金经理*稳健的投资管理能力。
本期评级结果，国富弹性入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。
6、交银新成长：个股集中、行业均衡、攻守兼备
交银新成长（代码：519736）的股票投资比例为基金资产的60-95%，其中经过严格品质筛选、未来预期成长性良好的公司股票不低于非现金基金资产的80%。成立于2014年5月9日，*规模为25.7亿元，业绩比较基准为富时中国A600成长指数×75%+中证综合债券指数×25%。
基金发行以来每个年度均表现优异，2015-2018四个年度均在同类基金中排名前15%，分别超越同类基金平均收益14.0%、16.4%、18.9%及8.0%，体现了基金经理在不同市场状况下*的投资能力。
投资策略上，基金致力于深入挖掘经济转型背景下的投资机会，首先从经济周期、产业政策和行业基本面出发，积极挖掘不同行业和子行业景气度新变化下的投资机会；再通过团队对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，自下而上精选公司品质良好、成长具有可持续性、定价相对合理的股票构建股票投资组合。
大类资产配置方面，2018年该基金高仓位运作，仓位中枢保持在85%左右，略高于2016、2017年80%的仓位中枢。根据季报披露，该基金进行了几次逆向波段操作，在下跌中逐步加仓，反弹中回到中性仓位。此外，该基金保持了一贯的个股集中、行业分散的投资风格，2018年前十大重仓股占股票资产的比例在60%以上，同时均衡配置金融、TMT、医药等板块。保持均衡投资组合降低了基金的下行风险，依托*的选股能力将仓位集中在确定性高的个股上为基金贡献了超额收益。
基金经理王崇2008年加入交银施罗德基金，曾长期担任行业分析师、*研究员，个股研究能力扎实。王崇拥有四年的基金管理经验，目前管理交银新成长、交银精选两只基金，业绩分别排名同类基金同期业绩前3%，持续表现优异。
本期评级结果，交银新成长入选“招商证券五星级偏股混合型基金”。
7、汇添富医疗服务：专注医疗服务、历史业绩*
汇添富医疗服务（代码：001417）成立于2015年6月18日，*规模为71.6亿元，业绩比较基准为中证医药卫生指数×70%+中债综合指数×30%。
该基金历史业绩表现*，近三年业绩超过了同类平均水平，尤其是在2017年和2018年，其年度业绩分别排名同类可比基金的前30%和前40%，远超同类平均水平。
该基金重点投资于医疗服务行业，对该行业上市公司的定义为：向医疗保健行业生态圈的各个参与者（包括消费者、医院、医生、药企、医保等）提供各类专业化服务的上市公司。基金经理密切关注医疗服务行业动态，结合定量评估、定性分析和估值分析来综合评估医疗服务行业备选公司的价值，主要从公司的竞争优势、成长性、公司治理、财务稳定、估值合理等方面入手，精选优质个股。
契约规定，该基金的股票投资占基金资产的比例范围为0-95%，其中投资于医疗服务行业上市公司证券的资产占非现金基金资产的比例不低于80%。在实际操作过程中，基金近期的股票仓位调整较为灵活，2018年四季度之前，其股票仓位大多维持在80%以上，四季度末权益仓位下降至60%左右。该基金长期重仓配置医药生物行业，与其所表明的投资行业一致。近期持股集中度较高，前十大重仓股占股票资产的比例通常在70%左右，重仓持有确定性较强的个股。
基金经理刘江拥有3.6年的基金管理经验，2011年加入汇添富基金，曾任医药行业分析师。自该基金成立起即担任其基金经理，任职业绩排名同类可比基金的前50%，表现较优。
本期评级结果，汇添富医疗服务入选“招商证券五星级平衡混合型基金”。
8、泓德远见回报：逆向投资、策略灵活
泓德远见回报（代码：001500）投资于股票的比例为基金资产的8-95%，成立于2015年8月24日，*规模为22.9亿元，业绩比较基准为沪深300指数×75%+中证综合债券指数×25%。
自成立以来，该基金获得了24.9%的正收益，排名同类前10%，长期收益领先。其中2016年，在市场整体下跌的情况下，该基金依然取得了5.4%的正收益，排名同类前15%。今年以来，该基金已取得了7.3%的收益，在同类1800多只基金中排名前5%。
该基金根据对宏观经济的运行趋势与调控政策的规律，结合对各类资产估值、投资风险收益比例的分析，按照投资时钟的方式调整各类资产配比。在股票选择上，结合自下而上与自上而下的分析，选取长期成长行业中具有竞争优势的公司进行研究。而在长期成长性判断上，基金主要注重以下四类行业：长期人工结构变化中获益的行业、受益于经济增长结构转型的行业、受益于国内产业升级和技术进步的行业，以及长期受益于国内环境保护的行业。在此基础上，基金着重分析公司主营业务、核心竞争优势、商业模式带来的成长潜力和整体的治理结构，判断公司是否能够具有长期较好的成长性。
从过去操作来看，该基金股票仓位在40-90%之间灵活调整，集中度也会根据市场情况进行较大幅度调整，前十大重仓股占股票资产的比例在30-70%区间内浮动。随着近期市场回调，该基金将权益仓位明显提升至90%左右，同时也提高了持股集中度，有助于提高组合的进攻性，体现了基金经理逆向投资，注重长期回报的操作风格。从近期持仓来看，该基金较偏向于医药等受益于年龄结构长期变化的股票。
基金经理邬传雁2015年加入泓德基金，曾任多个保险公司投资管理中心投资负责人，现任公司副总经理，事业二部总监，从业经验丰富。邬传雁同时具备债券投资与权益投资经历，其管理的泓德泓富任期业绩同样可以排名同类基金前15%，而其曾管理的债券基金鸿德裕泰在其任期内排名同类产品前3%，体现了其较为全面的投资能力。
本期评级结果，泓德远见回报入选“招商证券五星级平衡混合型基金”。
数据招商证券基金评价和分析系统
本期五星级基金调入调出情况（计算截止日：2019年1月25日）
双十宝藏基金经理，他一定不能错过
今天跟大家分享一位双十宝藏基金经理，长期回报可观，而且投资稳健，很适合当下波动无常的市场。
双十，也就是任职时间超过十年，年化收益率超过10%。
这样的筛选标准，其实是相当严格的。
超过10年，至少经历了一轮牛熊，用时间剔除了运气成分；
超过10%的年化收益率，这是很难得的投资收益，长期收益表现好恰恰可以证明基金经理是真的有能力的。
01 当下的双十基金经理有哪些？
因为我个人数据有限，所以这里引用了*“包子君”的统计数据。
*图源：包子君，侵删
大家可以很明显地看到，双十基金经理其实就这么几位，在整个市场上都是很少的。
尤其是年化收益超过了15%的，仅仅只有5位。
在这之中，赵晓东管理的国富中小盘，年化收益是17.51%，排名第三。这个长期收益，足以证明他的*。
02 赵晓东的代表基金
国富中小盘股票(450009)，国富弹性市值混合(450002)这两只是具有代表性的基金。
国富中小盘，2010年成立，股票型基金，36亿规模。
可以看出2013.2014年表现一般，在访谈里赵晓东也反思了这段时间的错误——集中持有白酒行业，持仓超过了50%。
而在2015年及以后，年年都在股票型基金的前1/4。
国富弹性市值，2014年底开始管理，混合型基金，65亿规模
看主动基金，我还有一个*经验——看基金公司官网首页推荐了什么基金。
但凡能在首页推荐的基金，历史业绩都不会差，可以近似理解为基金公司的*主推基金。
赵晓东是在国海富兰克林基金任职，我们打开官网，3只主推基金里面就有2只，也就是我们前面讲到的国富弹性和国富中小盘。
而且顶部的滚动图片，也专门讲的是赵晓东获得的金牛奖。
这样的推荐力度，再加上赵晓东目前是权益投资总监，得了6次金牛奖，妥妥的基金公司头牌了。
但现在管理的资产总规模是142亿元，个人觉得这是被市场忽略低估了。
03 赵晓东的投资方法论
讲完了表面的业绩，我更喜欢这一部分，跟大家聊聊我在研究之后，对于赵晓东投资方法论的理解。
理解并且认同他的投资方法论之后，再来考虑投资，这是对自己负责。
1.投资风格
投资风格，我们大致可以分为激进或是稳健保守。
而什么决定了投资的风格呢？个人的性格，以及过往的经历。
赵晓东在投资上，是明显的稳健保守风格，追求确定性，坚守安全边际。
来看访谈资料原话：
“我在投资上是偏保守的，注重安全边际，这同我的投资经历有关。”赵晓东透露，他最早入行时是做一级市场，在缺乏流动性的市场中，对安全边际格外看重。“每个投资项目，都要做切实可行的研究报告，采取现金流折现法进行分析，并结合投资回报期、预期回报率等，核心原则是不能赔钱，否则领导就不会批准。”
或许在这样的投资风格的影响下，决定了他看重*收益的投资目标。
访谈资料原话：
从个股选择的角度看，我是很看重*收益的。你看我选的公司，基本上都是安全边际比较高的。这些公司未必要有多少上涨空间，但是他们首先要尽可能不亏钱。当然，你不可能每一个股票不亏钱，但是我们选股的思路，是从这个角度出发的。
从本质上看，我还是以*回报为目标。我不会因为这个公司有相对收益，但没有*收益去买。有些公司的估值很低，我会看分红率。比如银行，你赚ROE的钱每年也有15%左右，也是非常不错的。
稳健保守的投资风格 + *收益的投资目标，让赵晓东的基金回撤也会天然地少些。
访谈资料原话：
我的波动率比较小。我比较看重回撤。很简单，如果你亏10%，涨11.11%就能追回来。你回撤50%，要赚***才能回来。我是希望自己的产品能持续创新高，跌下来越多，你要追回来就越难。
有些人买的产品波动很大，最终回撤很大，客户看到一跌就吓坏赎回了，其实你不如稳健一些，慢一些没关系，方向正确就行。
以他代表性的国富中小盘为例，2018年沪深300下跌25%，他管理的中小盘下跌17%。
特别是2021年2-3月这段时间的回撤，更是体现了功力。
而这样的表现，恰恰得益于他对于安全边际、风险控制的重视。
资料原话：
在过去十几年来的投资过程中，赵晓东都是围绕投资的安全边际进行布局。
强调安全边际源于对风险的严控控制。赵晓东透露，他主要通过三个方面做好风险防范：
首先是资产配置，会适当考虑投资风格，对成长和价值进行配比。
其次是行业选择，倾向于分散投资，至少要分散投资五个行业以上，避免单个行业带来的集中风险。
最后是个股选择，要降低持仓股票之间的相关性。
他的投资视角专注于自下而上的选股。所以，他的选股方法便是精选质地良好、估值较低的标的，并注重分散投资，将其作为控制回撤的主要方法，而非通过自上而下仓位调整。这样的视角之下，他不会因为市场风格切换、行业轮动而改变自下而上基本面选股为主的投资逻辑。
2.适合的市场风格
每个主动基金经理，其实都有各自适合的市场风格。有的是熊市控制回撤*，有的是震荡市表现稳定，有的是牛市进攻力强。
了解了基金经理适合的市场风格，对于我们的买入和持有很重要的意义，能够帮助我们不会在适合的市场风格里过度乐观，也不会在不适合的市场风格里过度悲观最后放弃。
访谈资料原话：
（过去业绩好的原因）我觉得核心还是买的便宜。这几年市场整体波动比较大，也不算很好。我的产品在市场不好时，往往跌的比较少，在市场上涨的时候，又能跟上市场。拉长看表现就比较不错。但是碰到2015年上半年这种大牛市，我肯定是跟不上的。或者今年（2019年）前四个月这种行情，我也是在中游水平。但是我的产品回撤比较小，在市场调整之后，往往就表现比较好。
总结下来就是这3个特点：
市场不好时，往往跌的比较少市场上涨时，能跟上市场大牛市时，跟不上大牛3.五维选股方法
讲到这里，我还是叫赵老师吧，一直直呼大佬的名字感觉不太好。
赵老师有个很有意思的选股方法，他总结叫做五维选股法，我研究完发现很有趣。
五个维度：公司管理团队、业务成长空间、估值、持续经营能力及风险
“五维选股的本质是构建安全边际，这其中最为核心的是前三个维度，分别从长期、中期、短期为投资提供了保护。”
如果说低估值提供了短期的保护，行业景气度和业务成长空间提供了中期的潜力，企业家和管理层的格局、眼光、气度、能力才是真正决定一家企业能走多远的长期因素。成事在人，“人”最为重要，其次才是看业务。
人
资料原话：
股神巴菲特在投资一家公司时，对公司管理层极为看重，多次表示：“我们只愿意与我们喜欢并尊重的人一起工作。”
赵晓东对此深以为然。在他看来，在买入一家上市公司股票时，短期看估值，中期看业务，长期最终要看人。做投资的时间越久，赵晓东越看重人，越敬畏常识。
对于“人”的考察必须是360度的，不仅包括与公司管理层的多次面谈，也包括对公司竞争对手、供应商、客户、员工、媒体、行业专家等多方面的访谈和调研。
“我们要求上市公司的实际控制人眼光长远、前瞻布局、激励到位、执行力强，满足了以上四点，再加上诚信待人，就是好的管理层。”
业务
资料原话：
我们会看公司的商业模式是不是好生意，竞争壁垒是不是足够高，公司本身是否拥有护城河。
重点看上市公司的成长空间、所在行业的景气度和产品的议价能力，这体现一家公司的竞争力。如果上述三个方面能够共振，可以说已具备“超级大牛股”的潜质。赵晓东坦言，现实中很少出现三个方面共振的情况，多数情况是一个方面和两个方面表现抢眼，例如有些公司成长空间看起来不大，但是竞争优势很强。
估值
资料原话：
再次是估值识别。除了传统的市盈率和市净率，还要关注经营现金流、市现率，以及企业的盈利能力。在赵晓东看来，经营现金流可以看出一个公司的经营质量，并以此推断出公司的长期竞争力。“除了上述几个方面，还要看上市公司是否分红等，企业的盈利能力强，能够通过定期分红的方式回报股东。当然，有些成长型公司在特定阶段现金流紧张，要具体公司具体分析。”
持续经营能力
资料原话：
第四是可持续成长能力识别。主要看三个指标：一是研发支出，这可以从年报里看出来。二是资产负债率，可以看出企业的融资能力。三是营销能力，企业不仅要有好产品，还要有营销能力。“酒好也怕巷子深，再好的产品也需要强大的营销能力。”
风险
资料原话：
最后是风险识别。赵晓东表示，最需要识别的风险是公司在未来一段时间是否有被竞争对手颠覆的风险。“在讨论一家公司时，无论是商业模式、产品还是定价能力，如果存在被颠覆的可能性，我们就会实行一票否决。”
五个维度，讲讲我研究之后的感受：
（1）选股方法的阐述，很清晰很有条理，而且从逻辑上面一层一层理解下来也很容易接受。特别是“短期看估值，中期看业务，长期最终要看人”总结地太妙了；
（2）把对人的考察放在第一位，这个在过往研究的基金经理里，很少看到这条或者讲述不多。而因为公募基金经理本身就具有的调研优势，也让这条有了可行性。
4.长期保持投资的热情
有时会有一种担心，担心基金经理管理时间长了，厌倦了、疲惫了、摸鱼了，然后导致后期业绩远落后于前期业绩。
这种担心，我个人还没有找到一个明确的答案，但正好访谈里有类似的问题，供大家参考。
访谈资料原话：
问：你做了那么多年投资，也算是二级市场的“老人”了，为什么至今还是保持了很高的热情？
答：赵晓东：你每天研究市场，每天想为什么这些股票会上涨，为什么自己的股票没有上涨，那么你就会很疲惫。长期这样，就会产生对市场的厌倦。我不会每天关注市场，不会每天去想自己的净值表现。我更关注如何中长期跑赢市场。
我的好奇心依然驱动自己每天去做一些研究。我喜欢思考公司的本质。其实无论市场还是公司，都是人性的反映。我会尽量剔除主观的部分，留下客观的判断。
这样你就不会很累，而且会享受每天学习的过程。
04 未来
4000来字，好像我的每篇基金经理的分析文章，都会很长。
但其实，还有很多内容在考虑优先级之后没放上来，能把这些精华读完的朋友，也挺不错了。
大家感兴趣的话，可以重点看看下面的参考资料，特别是“国海富兰克林基金”*里，对赵晓东的介绍很多也很清晰，大大地赞一个。
未来，继续保持关注；
未来，继续研究更多；
未来，希望能变得更强，哈哈哈！
参考资料：
“国海富兰克林基金”*
国海富兰克林基金赵晓东：坚持五维选股 拥抱优质公司
国海富兰克林基金赵晓东：投资越久，越看重人，越敬畏常识
国海富兰克林基金赵晓东：打着一手“明牌”的基金经理
【基金时间 · 对话基金经理 】国海富兰克林基金赵晓东：价值为锚，五维度精选个股
“点拾投资”*
国海富兰克林赵晓东：多维度看投资的安全边际
国海富兰克林赵晓东：如何在震荡市中捕获长期收益
国富赵晓东：好赛道还需有好“赛车手”， *管理层是上市公司的决胜关键
最后，也真心希望我的分享，能帮助你在基金投资路上，少踩点坑，少走弯路，多赚钱！
最最后，喜欢我的文章，求个点赞+关注二连！
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