嘉实周期(eia原油库存数据)嘉实周期优选股票
嘉实周期(eia原油库存数据)嘉实周期优选股票
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万物皆有周期。之前有句流传甚广的名言：“站在风口上，猪都可以飞起来。”很多人对周期的认识可能停留在追热点上，有色行情来了追有色，机械来了炒机械。但最终的结果可能不尽如人意，波动过高收益却欠佳。
对此，嘉实基金大周期研究总监、嘉实周期优选基金经理肖觅提出：“周期行业有个非常显著的特点，就是周期来的时候，不管是业绩还是股价的弹性，都是质地没那么好的公司弹性比较大。这个规律在A股、港股和美股都适用。这样的话越自信的基金经理就会越倾向于去买一些所谓弹性大的标的，实际上放弃了权益基金最擅长的事：寻找优质企业。从另一个侧面，理论上捕捉行业的景气波动也确实有可能获得不错的效果，但这个过程非常依赖基金经理对各个行业的理解深度，而要去做轮动需要基金经理对相当多的行业都有*领先市场的认知，这一点对基金经理要求过高了。结果上，拉长来看，这类基金有巨大的波动，同时也没有获得有竞争力的收益水平。”
他认为，在长期投资中，主要的回报来源一定是公司的质地带来的长期竞争力，而不是周期的波动。周期类的投资，尤其是其中纯粹追求景气变化的周期投资，永远只能作为权益投资的一个增强收益的手段，而不是一个主要的回报来源。把波动率降下来，先让产品本身成为对持有人有意义的产品，比追求犀利的排名要重要得多。
肖觅提出，市场中存在一个投资的“不可能三角”，好的行业、优质的公司、较低的估值，这三点在一个具备一定程度有效性的市场中是无法同时实现的。在投资过程中，他会相对松弛对于行业空间的要求，更加地重视公司的质量和估值，以期在提供下行风险保护的同时，寻求更大的上涨空间。
肖觅拥有11年从业经验, 自2009年7月加入嘉实基金，曾先后负责交通运输、钢铁等行业研究工作，现任嘉实基金大周期研究总监。
回顾肖觅的产品业绩表现，也确实可以称得上知行合一。在过去一段时间中，他管理的嘉实周期优选（070027）十大重仓股中既没有大比例配置钢铁煤炭等传统周期行业股票，也没有高估值的“核心资产”，却取得了不弱于大部分基金的业绩。截至2021年6月4日，在市场持续震荡的背景下，该产品今年以来收益达16.49%，排名同类前5%，与此同时，产品*回撤仅7.07%，远远低于同类产品。
肖觅表示：“要通过主动降低波动率，通过减小组合面对市场波动时的回撤，尽可能提升持有人的持有体验，让持有人能真正安心长期持有，只有这样，公募基金真正擅长的长期超额收益能力才有意义。”
【美国上周EIA原油库存减少452.3万桶至4.22亿桶】财联社7月27日电，美国至7月22日当周EIA原油库存减少452.3万桶至4.22亿桶，降幅1.06%。上周战略石油储备（SPR）库存减少560.4万桶至4.745亿桶，降幅1.17%。当周美国原油出口455万桶/日，创历史新高。
在A股结构化行情成为常态的背景下，权益类基金今年以来业绩正负分化明显。一些回撤控制能力突出，注重投资者持有体验的基金取得良好回报。Wind数据显示，截至9月13日，由嘉实基金大周期研究总监肖觅管理的嘉实周期优选基金今年以来已取得了23.55%的净值增长，其复权净值攀升至4.0762元，为成立以来新高。数据同时显示，该基金成立近10年总回报达307.62%，年化回报为15.46%，不仅大幅超越业绩基准和沪深300指数表现，也显著优于偏股混合型基金平均业绩表现。
Wind数据同时显示，自2012年至今，在嘉实周期优选过去经历的10个自然年度里，其8个年度都实现正收益，而同期沪深300指数仅有6个年度涨幅为正。嘉实周期优选现任基金经理肖觅对基金净值的贡献突出，他自2020年6月5日开始管理该基金，在一年多的时间里取得60.73%的净值回报。值得一提的是，在今年波动加剧的市场环境下，该基金*回撤仅为12.64%，而偏股混合型基金*回撤平均值达19.68%。
据悉，肖觅是嘉实基金投研体系内部培养的*基金经理代表，他已经具备12年证券从业经历，5年公募基金管理经验。肖觅自2009年7月加入嘉实基金研究部，先后任钢铁行业、交通运输行业研究员等职位，在经历5年多研究历练后出任嘉实物流产业基金经理。截至9月13日，嘉实物流产业总回报达140.2%，年化回报超20%；作为一只股票型基金，该基金最近一年的*回撤更是仅有9.31%。
虽然研究周期波动，利用周期波动做投资，但肖觅并不完全依赖于周期波动。肖觅始终认为，在长期投资中，主要的回报来源一定是公司的质地带来的长期竞争力，而不是周期的波动。面对当前复杂的市场环境，肖觅希望通过主动降低波动率，减小组合面对市场波动时的回撤，尽可能提升持有人的持有体验，让持有人能真正安心长期持有，去赚到公募基金真正擅长的长期超额收益。
在嘉实周期优选2021年中期报告中，肖觅表示：“部分过去两年涨幅较大，且主要依靠估值扩张贡献涨幅的部分行业或者个股，在未来两年左右的维度上，很难继续为投资者创造什么*回报。过去两年涨幅较小，估值甚至在这个过程中有所收缩的部分行业或者个股，在未来两三年的维度上，仍然可以为投资者创造15%以上的年化复合回报。”
肖觅认为，银行是当前时间点非常有性价比的一类资产。整体上来看，银行虽然在过去一年有一些阶段性的上涨，但估值仍然处在历史极低的水平上。他坚信，估值与回报一定存在相关关系，只有合适的估值才能给出风险调整后*的回报，在现在这个时间点，甚至只有合适的估值才能给出正回报。
01月23日讯 嘉实周期优选混合型证券投资基金（简称：嘉实周期优选混合，代码070027）01月22日净值下跌1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5220元，累计净值为1.5820元。
嘉实周期优选混合基金成立以来收益61.06%，今年以来收益3.40%，近一月收益2.70%，近一年收益-36.40%，近三年收益-14.25%。
嘉实周期优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.22亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴云峰，自2017年11月16日管理该基金，任职期内收益-34.79%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有保利地产（持仓比例5.21%）、兴业银行（持仓比例5.01%）、新宙邦（持仓比例4.20%）、银泰资源（持仓比例3.20%）、璞泰来（持仓比例3.17%）、紫金矿业（持仓比例3.13%）、平安银行（持仓比例3.09%）、温氏股份（持仓比例3.06%）、杉杉股份（持仓比例3.04%）、中科曙光（持仓比例3.02%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
4季度股票市场先涨后跌，前期在高层的呵护政策影响下，以及对G20中美谈判的良好预期下，市场经过了前三季度的大幅下跌之后在4季度初出现了一定幅度反弹，但是了季度末随着宏观经济数据低于预期，同时中美谈判出现波折的影响下，市场再次出现下跌。在整个四季度当中，上证综指下跌11.61%，沪深300指数下跌12.45%，中小板指数下跌18.22%，创业板指数下跌11.39%。具体分行业来看，农业、光伏跌幅较小，食品饮料、医药、钢铁、石油石化跌幅较大。在非洲猪瘟的影响下，国内生猪养殖出现了一定的去产能的迹象，由此带来生猪养殖板块涨幅靠前；光伏则是由于中央对”530“行业调控政策的修正带来相关光伏龙头企业的估值修复。医药受到带量采购的政策冲击整体板块跌幅较大；白酒板块由于中秋节消费数据低于预期，板块出现了调整。在冬季河北地区钢铁限产低于预期的影响；螺纹钢价格出现了大幅调整，导致整体钢铁板块在4季度跌幅较大。4季度由于OPEC减产执行力度低于计划，同时原油消费增速放缓，叠加美国释放了较多的原油战略储备，导致国际油价在两个月当中下跌了40%，引发国内的油服、石化类股票也出现了大幅的调整。组合4季度净值下跌10.24%，组合基准的收益率为-11.76%，略微跑赢组合的基准指数。在3季度末，我们判断国内经济在去杠杆政策的滞后影响下，经济会出现持续下滑，宏观环境会从“类滞涨”向“衰退”过度，整体股票市场仍然有较大风险，因此组合整体向防御性方向进行配置，增加了对公用事业、黄金、农产品的配置，在4季度给组合贡献了一定的收益率。站在当前的时点来看，我们判断后续在出口减速、国内稳增长政策发力还需要时间传导的影响下，宏观经济仍然处于衰退的后半段，股票的盈利仍然有下滑风险，因此组合后续仍然会维持防御性配置策略，中长期看好的新能源汽车、云计算等新技术方向仍然保持一定的配置比例。后续根据国家经济政策的调整进度，会逐步增加一些地产、汽车等早周期行业的配置比例，希望能够在2019年给持有人带来较好的收益率。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.472元；本报告期基金份额净值增长率为-10.24%，业绩比较基准收益率为-11.76%。
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