基金121002(大成债券)基金501011
基金121002(大成债券)基金501011
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08月13日讯 国投瑞银景气行业证券投资基金（简称：国投瑞银景气行业混合，代码121002）08月12日净值下跌1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.8643元，累计净值为4.0306元。
国投瑞银景气行业混合基金成立以来收益826.67%，今年以来收益34.35%，近一月收益7.08%，近一年收益53.85%，近三年收益68.86%。
国投瑞银景气行业混合基金成立以来分红11次，累计分红金额18.10亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为伍智勇，自2015年05月23日管理该基金，任职期内收益35.83%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有信维通信（持仓比例5.83%）、建设机械（持仓比例4.91%）、分众传媒（持仓比例4.84%）、金禾实业（持仓比例4.83%）、福斯特（持仓比例3.83%）、生物股份（持仓比例3.44%）、中国巨石（持仓比例3.41%）、万科A（持仓比例3.26%）、美的集团（持仓比例3.20%）、海大集团（持仓比例3.17%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来，我们的投资策略依然是以自下而上精选个股为主，并从宏观及景气度变化的角度，自上而下针对行业及风格的配置做动态均衡优化。在自下而上的选股中，我们重点关注公司本身的商业模式、竞争优势、财务表现、管理层等，以及行业的市场容量、竞争格局等因素。为了使得组合在行业配置和风格特征上不过于极端，我们自上而下对组合中单个行业持仓占比，以及组合整体的风险因子暴露做动态调整和优化，使得组合持仓在行业分布和因子暴露上较为均衡。
在报告期内，我们保持组合的股票仓位在较高水平，并结合个股基本面和估值的变化，对组合进行了调整，减少了部分必选消费公司的仓位，而增加了可选消费的持仓比例，例如家电等；在建材行业内部减持了部分短期上涨幅度较大、估值已经偏高的公司，而增持了部分尚处在行业景气底部、预期未来将明显好转、估值较低的公司
今天我们继续来做作业
在查阅2013年前发行的可转债基金的时候，我发现了一只烂基——大成可转债债券增强
大成可转债成立于2011年，在可转债基金中算是前辈了，起了个大早，却赶了个晚集。
我们直接来看下这只基金的业绩表现。
2013年到2020年这8年中，有5年跑出了负收益，仅在2014年业绩还不错。
2015年到2018年用惨不忍睹形容也不为过，不仅回撤幅度大，而且在上涨的时候也跑不过其他同类基金，2019年和2020年业绩也是垫底。
从累计年度涨幅来看，8年仅跑出了1.27倍的业绩水平，比中证转债指数还要差劲，要想做成这样，也不太容易。
规模方面，大成可转债在2015年第一季度，规模达到了5个多亿，之后一路下降，目前规模不到3000万，这个仓不忍du的规模对得起仓不忍du的业绩。
其他方面我们就不必多看，虽然基金的历史业绩对于预测未来的表现没有什么用处，但是历史的业绩可以直接反映这只基金的管理团队的水平。
基金测评第18期：华安可转债，收益平平却好动
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基金测评第15期：长信可转债债券
基金测评第14期：兴全可转债混合
近期，中药板块表现持续走强，引发市场的广泛关注。Wind数据显示，截至2021年底，中证中药指数的表现较为亮眼，近一年上涨33.57％，近半年上涨9.72％，近一个月上涨20.30％，跑赢大盘同期表现！
与此同时，全市场*一只中药指数基金，即跟踪中证中药指数的汇添富中证中药指数A，2021年全年涨幅也高达39.56％（同期基准涨幅31.84％），在同类54只基金中业绩排名第四【注1】，表现相当亮眼！
稀缺资产
中药板块走出独立行情
中药作为医药投资领域的特殊一环，相比其他医药投资领域，是国内市场所特有的投资板块，也是稀缺的投资品种。
2021年以来，在医药行业整体震荡调整背景下，中药板块在医药各细分领域中脱颖而出，实现较为亮眼的涨幅。
数据Wind，截至2021/12/31，指数短期表现不代表未来，也不预示基金的未来表现。
为什么过去几年表现平淡的中药板块会在近期“逆袭”？中药板块行情驱动力何在？
板块低拥挤、低关注。市场资金对于中药板块的配置比例一直都处于较低水平，板块拥挤度较低。截至2021年6月底，主动股票型及混合型基金配置的医药行业资产中，只有3.3％的资金配置在中药行业；即便是医药主题基金，也仅有不到3％的资金配置在中药行业。而全市场医药行业中，中药行业市值占比是14％。投资价值分析》。）
股权激励的正向预期。2021年以来，有13家中药上市公司发布激励计划，对业绩年增速要求集中在10-20％，这将更加利于增加企业高层或核心骨干的工作积极性，从而推动公司发展。同时，也彰显了上市公司对未来经营业绩向好的信心，侧面印证了多重利好因素影响下，行业景气度正在改善。
政策支持力度提升，效果显现。2021年初以来，国家对于中医药行业振兴发展的支持力度不断提升，利好政策接连出台，主要包括：完善中医药机制体制创新，推进行业资源扩容和均衡布局；推动中医科室建设；加大中医药文化传承和传播力度；进一步规范行业发展，推进中药材标准化生产，规范中药材用药登记和管理等。政策大方向依旧是积极鼓励中药行业发展，且支持效果逐步显现。
中药基金LOF
仅此一只的中药指数基金
汇添富中证中药指数LOF（场内简称：中药基金LOF，A:501011，C:501012）成立于2016年12月29日，是市场上第一只，也是*一只中药指数基金。
该基金跟踪的中证中药指数（930641.CSI）选取不超过50只涉及中药生产与销售等业务的中药上市公司，反映A股市场中药行业的整体表现。指数前十大权重股囊括中药行业龙头，中成药占据主导地位。
指数前十大权重股
数据中证指数公司，截至2021/12/31，指数成份股不代表个股推荐。
从历史表现来看，中证中药指数历史涨幅明显，近期表现较为强势。截至2021年底，近两年中证中药指数涨幅达到51.53％，高于同期沪深300指数和上证指数涨幅的20.60％和19.33％。
从估值来看，中证中药指数的PE（TTM）为35，与医药整体PE（TTM）46的估值相比具有一定优势，同时也是医药各细分领域中估值较低的子板块。
中证中药指数PE
资料Wind，截至2021/12/31，指数的短期表现不代表未来，也不预示基金的未来表现。
前瞻布局
汇添富旗下指数产品全面开花
汇添富作为国内领先且从事医药投资时间最长的财富管理者之一，在业内前瞻且*布局了主动与被动相结合的医药产品线。2010年发行了国内首只医药主题基金；2013年发行国内首只跨市场医药ETF；2015年又推出了汇添富医疗基金；2016年重点布局医药差异化发展的细分领域，汇添富*医疗、互联网医疗、生物科技、中药指数4只指数基金齐发。
数年来，汇添富坚持以“为客户创造价值”为出发点布局指数产品，不仅覆盖医药领域，从重点宽基到行业主题都形成了多层次、多维度的体系化格局，消费ETF、新能源车LOF等都是同类主题中布局较早、投资体验好且广受认可产品，旗下的指数产品可谓全面开花。
资料汇添富基金，截至2021/12/31。
注1:基金业绩经托管行复核，基准数据来源于汇添富，2021/1/1-2021/12/31。基金的历史表现不预示其未来表现。排名数据来源于银河证券基金研究中心官网的《中国公募基金长期业绩榜单》，同类为标准主题指数股票型基金（A类），评价规则及详细榜单请参见银河证券基金研究中心官网。
05月20日讯 国投瑞银景气行业证券投资基金（简称：国投瑞银景气行业混合，代码121002）05月17日净值下跌1.92%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2125元，累计净值为3.3288元。
国投瑞银景气行业混合基金成立以来收益478.50%，今年以来收益20.89%，近一月收益-8.13%，近一年收益-3.75%，近三年收益7.04%。
国投瑞银景气行业混合基金成立以来分红10次，累计分红金额17.71亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为伍智勇，自2015年05月23日管理该基金，任职期内收益-15.20%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中信证券（持仓比例7.59%）、华泰证券（持仓比例5.34%）、同花顺（持仓比例5.01%）、伊利股份（持仓比例3.59%）、东山精密（持仓比例3.58%）、万科A（持仓比例3.47%）、温氏股份（持仓比例3.04%）、中国平安（持仓比例3.03%）、保利地产（持仓比例2.93%）、太阳纸业（持仓比例2.87%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年1季度，A股整体迎来了显著的上涨，我们认为这是流动性改善、监管政策趋暖、估值水平明显偏低、风险偏好提升等多重因素共同作用的结果。在经历过1季度的大涨后，目前A股整体估值水平已经有所回升，大多数行业的估值回到合理的水平。本基金继续保持中高水平的股票仓位，重点配置了非银行金融、养殖、通信、电子、计算机、房地产等行业，并在其中大多数行业中取得了超额收益。随着股价的上涨，部分行业或者个股的估值已经超越我们的预期，因此本基金进行了逐步止盈的操作，例如养殖、通信、计算机等行业的配置比例均有所降低。同时，基于长期盈利前景、行业中期景气度、盈利与估值的匹配度等因素，本基金增持了食品饮料、保险、电动车产业链、传媒、基建产业链等。未来一个季度，本基金预计将继续保持较高的股票仓位，除非市场继续快速上涨导致大多数行业估值水平出现明显泡沫化的趋势，或者宏观环境发生显著变化。
截至报告期末，本基金份额净值为1.2877元，本报告期份额净值增长率28.38%，同期业绩比较基准收益率为21.07%。
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