融通创业板指数增强，融通创业板指数增强基金产品分析
融通创业板指数增强，融通创业板指数增强基金产品分析
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2、000477
09月21日讯 广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发主题领先混合，代码000477）09月18日净值上涨1.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.3170元，累计净值为2.3170元。
广发主题领先混合基金成立以来收益131.70%，今年以来收益46.18%，近一月收益-0.86%，近一年收益49.97%，近三年收益32.40%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴兴武，自2020年01月07日管理该基金，任职期内收益45.08%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例6.51%）、五粮液（持仓比例5.99%）、长春高新（持仓比例5.70%）、我武生物（持仓比例5.11%）、顺鑫农业（持仓比例3.29%）、中国平安（持仓比例2.82%）、口子窖（持仓比例2.78%）、爱尔眼科（持仓比例2.74%）、立讯精密（持仓比例2.73%）、招商银行（持仓比例2.43%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
基于长期价值的初衷，本基金继续重点寻找并配置具备较深护城河和较长赛道的优质企业。同时，出于平抑净值波动性的考虑，在行业分布上进行了一定程度的分散。
具体行业上，医药和食品饮料是两个重点配置的板块，合计超过本组合一半的仓位。基金经理较为看好这两个行业中部分优质公司的竞争优势和长期价值。此外，本基金还配置了金融、计算机、家电、电子、化工、新能源等行业的优质公司。
报告期内，本基金对金融行业进行了一定减持。在疫情、贸易战等因素影响的背景下，金融行业的盈利可能会阶段性受到影响。
本报告期内，本基金的份额净值增长率为28.52%，同期业绩比较基准收益率为2.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
08月03日讯 融通创业板ETF基金08月02日下跌2.15%，现价1.024元，成交296.91万元。当前本基金场外净值为1.0049元，环比上个交易日下跌2.03%，场内价格溢价率为-0.29%。
本基金跟踪指数为创业板指数(价格)，*报告期内，本基金收益率为5.47%，业绩比较基准为创业板指数(价格)。
数据显示，近1月本基金净值下跌3.75%，近3个月本基金净值上涨15.55%，近6月本基金净值下跌7.74%，近1年本基金净值下跌23.39%，成立以来本基金累计净值为1.0049元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为何天翔，自2020年08月05日管理该基金，任职期内收益2.57%。
蔡志伟，自2020年08月12日管理该基金，任职期内收益2.54%。
截至1月28日收盘，上证指数年内涨幅为4.13％，而最弱的宽基指数为创业板，年内涨幅仅为0.74％。创业板为何2019年如此疲弱、当前值得投资么、如此众多的创业板基金究竟该如何选呢？笔者就来聊聊这个话题。
创业板为何疲弱？
笔者个人觉得，大概有两大理由：
一是科创板抢风头。春节前夕，科创板及注册制加速推进。作为2019年中国资本市场最重要的改革，科创板自其名称诞生伊始，围绕其交易制度设计及首批企业质地猜想便络绎不绝。有人说，科创板的决策层次之高、优先级别之高，在资本甚至金融领域可能都*。很多人担心，科创板会分流市场资金，特别是对标的创业板。
二是商誉减值问题。在商誉减值预期的影响下，年初至今，创业板指在A股中，乃至全球主要指数中表现最差。本周是春节长假前最后一周，也是有业绩风险的创业板公司年报预告的密集披露期，创业板即将从至暗时刻见到黎明曙光。
创业板值得投么？
笔者个人觉着，科创板并不会对创业板形成垂直打击，科创板的影响主要在于壳价值毁灭对原有A股市场产生冲击。对业绩差、市值小的公司影响更为明显，对成长行业本身产生的影响并不大。不少研究机构分析认为，科创板的推出有利于提升市场活跃度，提振市场人气，而且从示范效应上看，如果科创板出现超预期的上涨，有可能形成估值联动，带动创业板的核心科技股估值提升。
我们来看看创业板指数（399006）的行业分布情况：
看到没？医药生物、计算机、传媒和电子等行业位居创业板指数权重前四位，这些可都是高成长的新兴行业，代表了中国新经济的中坚力量。
创业板指数发布于2010年6月1日，基点1000点。2015年疯牛的时候，该指数从2012年12月初的*点585点起步，一路涨到2015年6月初的4038点，涨幅高达590％。现在，创业板指数多少点呢？截至1月28日收盘，已经跌到了于1260点，跌幅高达69％，相当于指数*点打了三折。
从估值来看，当前创业板指数*PE为28.5倍，大幅低于历史平均值52倍，处于历史估值百分位的1.52％，是一个很低很低的估值区间。
创业板基金如何选？
跟踪创业板指数的基金和中证500家族比起来，成员少了很多，总共不到30只，且一半左右的基金规模都在1亿元以下。这里，笔者剔除了规模在两千万以下的基金，得到以下25只基金（AC份额单独计算）。
部分创业板指数基金情况一览
（数据截至：2019年1月27日）
从上表数据我们看到，25只创业板基金中，有24只为普通指数型基金，仅有1只增强型基金161613融通创业板指数增强A。
从基金规模来看，当前规模*的基金为159915易方达创业板ETF，*规模为186亿元，成为当之无愧的巨无霸。另外，161022富国创业板分级规模达到57亿元。
从基金费率来看，大多数创业板基金的管理费为0.5％/年，托管费为0.1％/年。不过，161022富国创业板和160637鹏华创业板两只基金的收费要比同类高一倍，管理费为1％，托管费为0.22％。仅有的1只增强型基金161613融通创业板增强A的管理费为1％，托管费为0.2％。
从业绩表现来看，2019年表现*的为159952广发创业板ETF，收益率为1.32％。最近1年，表现*的003766广发创业板ETF联接C，下跌26.85％，跌幅小于同类基金。最近2年、最近3年和最近5年表现*的均为159908博时创业板ETF，可惜规模实在太小，才不到0.4亿元，直接PASS。从成立以来的年化收益来看，161613展现出了增强的实力，年化收益为5.89％，属于同类基金中*的。另外，159915的年化收益也超过了4％。
简单总结一下：
1、场内基金方面，易方达创业板ETF、广发创业板ETF和南方创业板ETF规模较大，流动性好，费率较低；
2、场外基金方面，易方达创业板ETF联接A、天弘创业板A/C规模较大，费率较低；
3、实在看好增强策略，可以选择融通创业板增强A。不过最近2年增强效果不明显，基本和ETF基金表现相仿，甚至跌幅还超过了这类基金。当然，增强基金的费率也较高。
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