华银基金(基金定投银率网)华银基金招聘
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本报见习
2021年上半年A股市场震荡上涨，板块分化加剧，市场风格多变，对基金经理的操作提出了更高要求。如何在这个多变的市场中获取稳健的超额收益？华银基金总裁张雄飞表示，在如今A股市场愈加成熟的当下，应当倡导价值投资框架下的理性投资。
立不败之地，攻可胜之敌
张雄飞认为，进入市场后首先想的不是如何赚钱，而应该是如何避免亏钱。由于上涨和下跌的不对等性（下跌50%之后需要上涨***才能弥补），因此在面对有可能出现的深度亏损要十分警惕，必要时刻宁愿放弃一些很好的机会。在市场中首先要能够活下来，之后才能谈挣了多少钱。
近年来私募基金市场处于快速发展时期，居民投资理财中权益类资产比重不断提升，对基金类理财需求前所未有的高涨。面对需求的火爆，相对应的证券类私募基金数量也在不断攀升。截止到2021年，私募证券类型基金已经接近万家，然而同时我们也关注到有很多新成立的私募基金对市场敬畏度不够，盲目追求高收益，最后没能躲过市场的巨幅震荡而被迫清盘。华银基金投资理念的第一条就是敬畏市场，永远把风控放首要位置。立不败之地，攻可胜之敌，先解决生存问题，再讨论发展问题。
在能力圈内赚大概率的钱
“投资是概率的游戏，在能力圈内通过细致的分析、深入的研究和详尽的调研对一家公司或是一个细分行业内做到充分的了解，在公司或是行业出现拐点机会时果断出手挣到自己能力圈范围内的钱”，张雄飞对
在谈到具体的投资决策过程时，张雄飞表示：“对于重仓股票的投资决策，公司会选择在投研决策委员会充分讨论之后再做决定。我们相信不同背景下的投研团队成员往往会对同一个公司所面临的风险有不同见解，因此多方位了解公司可能面临的风险并提前做好准备对于公司的风控来说十分有必要。在投研团队成员对标的公司充分讨论分析之后，我们会在事前就列举出来各种可能出现的风险以及应对策略；标的物买入之后，会有专门的风控专员搭配该行业的研究员进行持续紧密的动态跟踪；在达到预定盈利水平或是个股跌幅超过预警线时，会首先进行合理减仓并组织投后复盘决策会议以讨论下一步的具体操作计划并持续优化我们的持仓”。
从宏观、中观、微观层面上筛选优质个股
谈到具体的选股策略，张雄飞认为要做到自上而下和自下而上相结合。从大环境，公司所处行业和公司自身等多个方面去交叉验证目标公司的质地。举例来说，自上而下的研究框架要求公司首先对当下宏观大环境有一个总体的看法，对宏观经济周期和各个产业发展现状以及未来趋势有基本的判断。通过对中国国情和当下经济状况的深入分析，寻找出可能涌现大的投资机会的行业。中观层面，有了前面宏观的大环境分析，公司会对之前选出的可能孕育大机会的行业领域进行深入的分析研究和上下游验证，看是否到了行业层面的景气度拐点。在经过内部的充分分析和讨论后，公司会精选出高景气度和边际持续改善的行业板块。微观层面，在以上精选出来的行业板块内在进一步筛选出*的公司，结合公司历史以来的财务表现和估值层面的分析，以一个合理的价格买入*的公司并保持密切跟踪。同样，也可以精选出A股市场上表现优异的个股通过自下而上去研究这些公司所处的行业并进一步挖掘出更多优质个股。总体来说，张雄飞认为把握产业发展周期和公司发展节奏是提升长期胜率的*选择。
未来十年是科技股投资的黄金时期
展望未来，张雄飞对当下市场的宏观判断仍是谨慎乐观为主。他认为市场不具备像去年一样普涨的基础，但是却蕴含更多的结构性机会。这些结构性机会主要分布在以高成长科技股为代表的中盘绩优股里面，在精选以消费和医药为主的底仓之外，华银基金坚定看好下半年以半导体，新能源，新材料，自动化为代表的科技股，这些科技股或将贡献2021年下半年市场上主要的超额收益。以更长远的眼光来看，十四五期间国家开始全面实施高端制造自主可控战略，对以半导体和新能源为代表的高端制造密切关注并频繁推出相关政策支持行业发展，接下来十年时间将会是科技股投资的黄金时代。不仅如此，在中国全面赶超美国的过程中，A股市场将持续涌现出数以万亿计的投资机遇。身在当下时点的中国，A股的投资者正处于这辆时代列车的加速阶段。
（编辑 崔漫）
银行业基金代销费率大战“白热化”。
日前，华夏银行宣布，调整该行代销的指定公募基金申购及定投手续费率，其中上千只基金相关费率均降为一折。中国证券报
业内人士认为，当下财富管理成为国内银行业转型发展的必争之地，基金代销属于银行财富管理体系的重要组成部分，市场竞争加剧推动银行主动降低基金申赎手续费，费率演变的背后是客户价值重视度的持续提升。未来，银行代销基金申购费走低或成常态。
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“一折”促销或成常态
上周，华夏银行就公募基金申购及定投费率进行调整，时间持续至2023年11月17日。具体来看，在调整后，华夏银行在网银、手机银行、银行网点等全渠道上有千余只基金的定投和申购费率均降为一折。
在华夏银行之前，包括交通银行、招商银行、兴业银行、平安银行等均加入了代销基金申购降费行列，投资者通过银行平台申购部分基金将享有一定优惠，“一折起”正在成为常见现象。此外，中国证券报
银行渠道是基金代销的重要渠道之一，银行降低相关费率向互联网平台看齐，有助于提升银行在基金代销市场上的吸引力和竞争力。中国证券投资基金业协会日前公布的三季度基金代销机构数据显示，银行仍然稳居公募基金代销“C位”。不过，以蚂蚁基金、天天基金等互联网平台为代表的第三方机构正处于强势追赶地位。
面对挑战，多家银行通过下调基金申购费、加大C类产品布局等方式主动推进代销业务转型。中国银河证券分析师张一纬认为，多家银行主动推进代销业务转型，通过向客户让利与提供资产配置服务，实现业务经营和客户利益绑定，有利于优化客户体验，增强财富管理业务整体竞争力。
积极打造开放生态平台
除了强化渠道端建设，银行业还在积极建立相关的财富管理生态系统。11月18日，宁波银行上线城商行首个财富开放平台。目前，包括易方达、汇添富、中欧在内的8家基金公司已率先入驻宁波银行财富开放平台，其他合作机构后续也将陆续加入。据悉，宁波银行的合作机构可以入驻并搭建自己的“财富号”专区，不仅发布内容，也可通过直播、持仓陪伴与投资者互动。
在财富管理业务快速发展背景下，为了给客户提供更丰富的产品和更优质的服务，金融机构的财富开放平台应运而生。宁波银行表示，在此平台下，客户获得了更多的优质产品选择、资讯信息等服务，而银行和机构则可以更好为客户服务，从而实现三方共赢。
中信证券研究部认为，对于目前在客户端、渠道端具备比较优势，而在产品端、资产端力量相对薄弱的银行业而言，通过建立融入外部机构的财富管理生态，有助于进一步强化客户端黏性，同时有助于银行将经营自身资产负债表模式升级为帮助客户经营资产负债表模式。在此过程中，银行理财类机构亦可以进一步发展自身在固定收益、债权资产方面的比较优势。
多维度发力财富管理
渠道也好，生态也罢，都是银行发力财富管理的途径。今年以来，多家财富管理特色银行加速推进财富管理策略升级，重点聚焦平台开放化、用户中心化和客户多样化等方面。
银行业聚焦财富管理业务，也是大势所趋。目前，国内财富管理方兴未艾。有数据显示，截至2020年年底，中国个人财富资产已超200万亿元，预计2025年的总体规模有望突破330万亿元。兴业银行副行长陈锦光认为，财富管理作为中间业务，具有资本占用小、风险水平低、客户黏性强、经营收益稳定等明显优势，必将成为国内银行转型发展的必争之地。
对于银行财富管理业务的竞争力，中信证券研究部认为核心是扬长补短，其中优势在于账户、渠道与客群，不足在于产品与效率。下阶段，围绕C端客户建立黏性生态、巩固客群差异化服务体系、打造完善的开放生态平台，或成为商业银行财富管理业务的制胜之道。
此外，IT能力也是竞争的核心能力之一。交通银行业务总监、交银理财董事长涂宏表示：“财富的代际传递为财富管理市场注入了全新力量，也对财富管理信息化、数字化服务提出了更高要求。全球财富管理机构的信息化、数字化转型正经历从提升运营效率驱动的流程线上化，到以科技驱动的商业模式创新。”
2021年10月28日利亚德（300296）发布公告称：国信证券李梓澎、广东华银天夏基金管理有限公司钟业亮、安信证券朱思、上海磐耀资产管理有限公司葛立法、南方基金管理有限公司吴凡、鑫元基金管理有限公司陈令朝、上海睿郡资产管理有限公司丁晨霞、深圳市凯丰投资管理有限公司杨金鑫、瑞民投资黄鹏、华泰证券自营李艳光、Morgan StanleyKevin Chiueh、安信证券马良、融通基金管理有限公司樊鑫、上海宁泉资产管理有限公司陈冠群、深圳市丹桂顺资产管理有限公司钟震、兴全刘昌慧、申银万国自营部门邓湘伟、长盛基金管理有限公司乔培涛、国泰基金管理有限公司杨硕、西部利得基金管理有限公司梁晓明、南方基金管理有限公司姚万宁、中银三星人寿保险有限公司林相洁、深圳市前海尚善资产管理有限公司利温娜、安信资产管理有限公司胡红伟、太平基金管理有限公司魏志羽、嘉实基金管理有限公司姜玉雯、上海明河投资管理有限公司卢尧之、深圳市华银精治资产管理有限公司赵丽、华融证券股份有限公司刘捷、兴证全球基金管理有限公司厉之千、安信证券李雪雯、中银基金管理有限公司赵建忠、中欧基金管理有限公司李波、南方天辰(北京)投资管理有限公司翁开松、复霈投资赵培凝、南方天辰(北京)投资管理有限公司李更、广州花都凤凰北路营业部苏杰华、深圳市智诚海威资产管理有限公司陈丹丹、深圳市华银精治资产管理有限公司叶开斐、长盛基金管理有限公司乔培涛、Morgan StanleyDerrick Yang、联创投资王国勋、申万菱信基金管理有限公司许瀚天于2021年10月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司在布局三四线的下沉市场,目前这块的销售团队搭建的怎么样,然后下沉市场的收入占比能到多少?
答：针对下沉市场我们今年启动了“金立翔”品牌做渠道，以保证我们对高中低端市场的全面覆盖。以前消费者对利亚德的定位是产品好但价格高，好多中低端客户基本不考虑我们，所以我们建立了金立翔品牌，也开发了更具性价比的产品，要把渠道业务下沉到县镇。这方面已经做好了规划，人员招聘，扩大经销商队伍，各种培训和推广，进展都很顺利。虽然下半年才启动，但订单也有几个亿了，所以对今后市场占有率的提升，业务的扩张，我们信心还是比较足的，也有相应的保障。
问：公司订单与19年同期做了对标,如果从确认收入或者利润角度看,是不是要看整体交付进度,包括客户结算进度等?
答：刚才提到我们对标19年同期看，订单总量是已经超过了，但更重要的其实是从订单结构和有效性方面。目前我们订单的质量和确定性是比较强的，结构上来看显示板块占到七八成，跟以往是不一样。您说的特别对，确认收入跟施工、交付有关系，但总体来说肯定是不错的。
问：公司对明年的展望或者明后年的增速大概能有多少?
答：近期我们要开计划会议，提前对明年的战略做布局。明年具体增速现在还没定，但总的来说我们今年是打基础的一年，所有布局都是为了未来的增长，从订单、产能、资金、产品研发、人才招聘等都做了充分的准备，明年实现一个稳步稳健的增长应该是一个确定性的事件。
问：从行业来看的话,LED显示包括小间距已经是相对比较成熟的行业了,除了疫情导致的集中度提升,从下游需求这块,行业的增量来自哪里?
答：首先从户外来看，最近中央发文开展“百城千屏”超高清视频落地推广活动，户外对高清LED显示屏的需求大大提升，近期很火的裸眼3D屏也带火了多个城市；第二，小间距，包括MicroLED的需求实际上是在上升的，因为它的性价比越来越好，小间距取代DLP已经成为现实，未来逐步取代投影机，空间也是很大的；第三，LED会议系统每个那个每个公共场合都需要，它由于价格的降低已经取代了原来同类场景下的其他显示产品，它的应用范围在增加，市场空间理论上讲也是在不断扩大的。另外，海外LED市场比国内市场启动慢，但随着性价比的不断提高，我们制造能力的不断加强，产品性能的不断提升，海外需求也会增加起来。所以LED显示这块，我们认为有巨大的想象空间。再一个，利亚德在MicroLED方面的投入、以及toc方面的布局，未来也都会加大市场对LED显示的需求。
利亚德主营业务：智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR体验。
利亚德2021三季报显示，公司主营收入58.34亿元，同比上升30.03%；归母净利润5.21亿元，同比上升65.09%；扣非净利润4.92亿元，同比上升82.19%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入22.33亿元，同比上升40.74%；单季度归母净利润2.36亿元，同比上升160.08%；单季度扣非净利润2.31亿元，同比上升189.05%；负债率48.77%，投资收益962.33万元，财务费用7696.88万元，毛利率30.21%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.99；近3个月融资净流入1.33亿，融资余额增加；融券净流入1893.61万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，利亚德（300296）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。
美国*公布的5月份CPI数据超出预期，令纽约商品交易所黄金期货主力合约上周五大涨1.23%，结算价报1875.50美元/盎司；6月13日，截至15：00收盘，沪金期货主力合约大幅上涨0.89%，结算价报401.6元/克。在金价上行的影响下，今日同花顺黄金概念板块上涨1.42%，大幅跑赢上证指数（跌幅0.89%），共有34只黄金股上涨，占黄金板块56只个股的逾六成。个股方面，金一文化和金圆股份涨停。
对此，东证期货外汇和贵金属*分析师徐颖告诉《证券日报》
东吴期货贵金属研究员李高锋对《证券日报》
对于金价后续走势，徐颖表示，“目前基本面正逐渐转向利多黄金。首先，美国宏观环境角度看，高通胀叠加经济逐渐下行正逐步形成滞胀局面，短期货币政策只能通过打压需求抗通胀，后续衰退风险增加，对黄金价格形成支撑；其次，美国加息空间和力度高于其他国家，使得美元指数走高对黄金构成一定压制，但近期市场对欧洲央行加息预期回升推动欧元区债券收益率走高，一旦美联储加息接近尾声叠加经济回落后，美元指数将回落，黄金价格上涨；最后，地缘政治风险推升市场避险情绪，投资者对黄金配置意愿增加也支撑金价。”
广州国邦资产管理有限公司董事总经理周权庆告诉《证券日报》
银河期货贵金属研究员万一菁告诉《证券日报》
在谈及黄金的投资机会时，华银基金总经理张雄飞对《证券日报》
徐颖说：“与黄金相关的投资品种往往与金价正相关。黄金股集中于上游矿山企业以及中游珠宝加工企业。在金价上涨过程中，会带动矿山和加工企业利润增加，股价上涨，投资者可以关注相关投资标的。”
特别值得一提的是，最近30日内，黄金概念板块共有赤峰黄金、山东黄金、特变电工、银泰黄金、潮宏基、紫金矿业等6只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。
6月13日黄金概念板块涨幅超3%个股一览
（编辑 乔川川 策划 张颖）
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