到期收益率，到期收益率计算公式
到期收益率，到期收益率计算公式
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养老理财产品发行近20只之后，出现了业绩比较基准下限、上限同时下调的情况。
中国理财网显示，光大理财正在募集*养老理财产品，其业绩比较基准下限、上限分别为5.5%、7.5%;建信理财*将于6月13日开始募集的养老理财产品，其业绩比较基准下限、上限也分别为5.5%、7.5%。而在此之前，两家理财公司发行的多款养老理财产品业绩比较基准下限、上限分别为5.8%、8%。
为何理财公司纷纷下调养老理财业绩比较基准下限、上限，这会影响养老理财到期收益率吗？
多种因素决定
“养老理财业绩比较基准会根据当时的市场行情进行合理预测，且之后发行的产品业绩比较基准也暂时不确定。”一位理财公司人士对
光大理财颐享阳光养老理财产品橙2027第5期产品说明书显示，该行产品拟投资于债券、非标准化债权类资产、股票多头、量化中性策略类资产、资管产品等，业绩比较基准参考发行前后1个月中债平均收益率、中债综合财富指数历史数据、非标债权资产平均收益率、中证800指数相关数据模拟回测等。
“业绩比较基准是管理人基于产品性质、投资策略、过往经验等因素对产品设定的投资目标，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。”产品说明书同时强调。
工银理财·颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(22GS5188)说明书也显示，业绩比较基准是该机构基于产品性质、投资策略、过往经验等因素对产品设定的投资目标，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。业绩比较基准仅用于评价投资结果和测算业绩报酬，当监管政策、市场环境、产品性质等因素发生变化，导致理财产品的业绩比较基准必须进行调整时，工银理财有权调整产品业绩比较基准，并提前通过销售机构官方网站或与投资者约定的其他信息披露渠道公布调整情况和调整原因。
由于养老理财产品期限大都为5年，工银理财上述产品说明书则表明，该公司可以在产品发行之后的年份里调整业绩比较基准，而非保持不变。
也就是说，正如上述两家理财公司养老产品所示，业绩比较基准并不代表产品未来表现和实际收益。而随着资管新规正式实施，银保监会在《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》中也强调，试点理财公司应当持续优化养老理财产品方案，不得宣传养老理财产品预期收益率。
为何设置业绩比较基准？
既然业绩比较基准与收益率无关，那为何养老理财产品为何要设置业绩比较基准？事实上，这与养老理财的三大特点之一的稳健性有关。
为了建立强有力的风险抵御机制，每个养老理财产品均单独设置了平滑基金，当一定期限内投资收益超过业绩比较基准时，将超出部分的部分比例提取出来，遇到极端市场收益不理想时再回补至本产品，若到期时仍有剩余则全部回补给对应的产品，实现“削峰填谷”降低净值波动的目标。
以光大理财颐享阳光养老理财产品橙2027第5期为例，产品说明书显示，若该产品扣除税费、管理费、托管费等相关费用后的产品实际年化收益率高于产品业绩比较基准下限，将该产品超过业绩比较基准下限的超额收益部分，按照 50%纳入平滑基金并进行专项管理，根据产品业绩表现，专项用于合理平滑养老理财产品收益，平滑基金每日预提，每月最后一个自然日为支付基准日，并视具体情况回补至该理财产品。
不过，每个养老理财产品平滑基金提取标准并不相同。工银理财·颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品 (22GS5188)说明书显示，该产品按照产品累计单位净值在相邻计提日之间的年化收益率超过业绩比较基准或区间上限部分开始按照阶梯模式计提平滑基金，即产品累计单位净值在相邻计提日之间的年化收益率超过业绩比较基准或区间上限0-5%(含5%)，按照超过部分的30%进行计提；如果产品累计单位净值在相邻计提日之间的年化收益率超过业绩比较基准或区间上限5%(不含)以上，按照超过部分的50%进行计提；当平滑基金达到本产品余额5%时不再提取。
除了平滑基金外，养老理财产品还设置了风险准备金、减值准备及附加风险资本，以增强风险抵御能力，促进业务稳健运行，提升客户持有体验。
快雨财经分享作品
截止周三，海航投资报3.08元，跌幅为10%。在周二晚间，海航投资发布了重大资产重组暂不披露预案，公司股票复牌的公告。由于该股停牌时间点是在今年1月23日，可以说停牌期间，海航投资连续躲过了市场2月初的断崖式下跌和此前大盘从5月底开始连续一个多月超过500点的大跌，所以不少投资者都怀着非常不乐观的心态等待着公司股票半年后的复牌走势，甚至有股民表示融资买入的，感觉要跌爆仓了。
周三开盘后，没有任何意外，海航投资以竞价一字跌停走势开盘，第一分钟跌停板上的卖单高达13万手，而成交量只有13000多手，随着盘面上没有任何大的买盘进场，但是有投资者却显得非常乐观，他认为，跌停压盘13万手，不到四千万的资金，来个大户就能撬开，看看会不会出现奇迹。结果等待了一个上午的时间后，小散发现跌停上的筹码量一路增加到24万手，而盘面上*的一笔买入只有500手。此时依旧有不少小散认为该股只有一个跌停。
来到下午的行情后，在等待了一个半小时后，海航投资的盘面上突然成交活跃起来，盘面上连续出现了3个千手买单，此时跌停板上的筹码依然没有任何撤单的意思，23万手压的死死的，最后七分钟奇迹终于出现了，海航投资盘面上连续出现大量百手成交，到最后三分钟竞价结束是惊人的16万手成交，跌停板上的卖单瞬间只剩下了不到500万股，可以说，这样的走势吸引到了不少股民对周四行情有很大的期待，最后一秒1725个帐户买掉了16万手，明天有好戏看了。
从盘后交易所公布的龙虎榜数据来看，海航投资翘板非常诡异，没有游资大佬，没有巨量买入额，*买入只有600多万，剩下一个450万和3个300万，而在卖出席位上更加奇葩，卖出最多的是一家*游资席位，剩下的卖盘都在300万之内。
本文来源于会计网(http://www.kuaiji.com/)，若
当期收益率、到期收益率与债券价格之间，存在什么样的关系呢?本文来讨论一下。
1.当期收益率
当期收益率，又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。其计算公式为：
I=C/P
式中：I表示当期收益率;C表示年息票利息;P表示债券市场价格。
2.到期收益率
到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。其中，到期收益率隐含两个重要假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。
到期收益率的影响因素主要有以下四个：
(1)票面利率。
(2)债券市场价格。
(3)计息方式。
(4)再投资收益率。
3.债券当期收益率与到期收益率之间的关系
(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。
(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。
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当期收益率、到期收益率与债券价格之间，存在什么样的关系呢?本文来讨论一下。
1.当期收益率
当期收益率，又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。其计算公式为：
I=C/P
式中：I表示当期收益率;C表示年息票利息;P表示债券市场价格。
2.到期收益率
到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。其中，到期收益率隐含两个重要假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。
到期收益率的影响因素主要有以下四个：
(1)票面利率。
(2)债券市场价格。
(3)计息方式。
(4)再投资收益率。
3.债券当期收益率与到期收益率之间的关系
(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。
(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。
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